巴西国防工业自主化再提速

受关税担忧持续升温影响，美国消费者信心在4月初大幅下滑至近三年低点，同时，短期和长期的通胀预期也飙升至几十年来的最高水平。

根据密歇根大学最新公布的初步数据，4月消费者信心指数下跌6.2点至50.8，创下自2022年6月以来的最低水平。彭博社调查的经济学家原本预测中值为53.8，但实际数据明显低于预期，显示市场对经济前景的悲观情绪正在加剧。

此次调查时间为3月25日至4月8日，尚未反映特朗普总统4月10日宣布暂停对多国贸易伙伴加征关税90天的决定。尽管如此，美国对中国商品的关税在之后已被上调至145%，进一步加深市场的担忧情绪。

数据显示，消费者预计未来五至十年内年均通胀率将达4.4%，创1991年以来新高，高于上月的4.1%；而未来一年的通胀预期更是飙升至6.7%，为1981年以来最高，而3月这一预期为5%。密歇根大学表示，约三分之二的受访者在访谈中自发提及“关税”，凸显该议题对公众心理的广泛影响。

“自1月底以来，消费者信心指数已累计下跌近21点，”密歇根大学消费者调查主管Joanne Hsu表示，“失业预期在过去几个月大幅恶化，尽管部分消费者认为自己不会直接受到裁员或收入下降的影响，令人担忧的是，越来越多人开始担心自己会受到波及。”

调查显示，预计未来一年失业率上升的消费者比例已升至2009年以来的最高水平。同时，认为自己在未来五年内可能失业的受访者比例也达到了2020年7月以来最高。收入预期亦同步下滑。

在特朗普宣布部分关税暂缓之前，Hsu多美国消费者已对大范围征收关税可能引发物价上涨表达担忧，同时也担心这将对劳动力市场及整体经济造成冲击。尽管周四公布的消费者物价指数(CPI)显示3月通胀意外放缓，但这项数据尚未反映全面关税影响。

本次调查还显示，当前经济状况指数从63.8降至56.5；预期指数则降至47.2，创下自1980年以来最低水平。消费者对个人财务状况的展望亦在4月创下历史新低，显示美国家庭正面临多重不确定因素的冲击。

值得注意的是，财经网站Forexlive分析师Adam Button认为，该调查是一个糟糕但有缺陷的调查。他称：“鉴于所有关税上调以及长期利率上升，我不认为下个月它会有什么改善。”

来源: 智通财经

底气何来

本土AI模型

芯片、资金和人才都缺

来源：《环球》杂志

“以色列毫无底线”

以色列押注于叙利亚的失败

“他们深知战争，但却不懂和平”

来源 : 半岛电视台

美日同盟关系裂痕加剧

近期，美国政府不再过分强调美日同盟和所谓共同价值观的重要性，而是直接向日本提出了经贸利益诉求，对日本钢铝制品、汽车及零部件产品加征关税，并宣布对日实施24%“对等关税”。这一系列措施，凸显了美国对日本经济领域的警惕心理和日益增长的疏离态度。

美国政府点名批评日本的政策，并持续施加压力，指责日本通过日元贬值以获得贸易优势，导致日元对美元汇率当日急剧上升，升值幅度超过2日元。美国白宫发言人对关税政策进行阐述时，抨击“日本对进口大米征收700%的关税”，希望实现“公平和平衡的贸易”。大米是日美贸易谈判中最大的“禁区”，美国一直要求日本调整其关税制度，以促进美国大米对日本市场的出口，估计美国将继续对日施压。

美国政府的关税政策对盟友采取了无差别对待，以获取更多经贸利益。今年3月，美国对所有进口钢铝产品征收25%关税的政策正式生效前夕，日本经济产业大臣紧急赴美磋商，但最终未能说服美国豁免关税。美国政府进一步对进口汽车及其关键零部件加征25%的关税，此举将对日本汽车产业带来重大负面影响。鉴于美国是日本汽车的最大出口市场，加征关税将对高度依赖出口的日本汽车产业造成严重冲击。2024年，日本对美汽车出口额超过6万亿日元，占日本对美出口总额近三成。据日本经济新闻报道，美国加征汽车关税将使日本经济最高遭受13万亿日元损失，这一金额占日本GDP的比重超过2%。美国政府近日宣布对日征收24%的“对等关税”，这一税率远超日本此前的预期（10%—15%），日本政府对此表示了极大的意外和遗憾。日本野村综合研究所的分析指出，如美国对日本24%的“对等关税”落地，日本的国内生产总值预计将下降0.59%。

美国政府试图通过征收高额关税吸引制造业回流美国的策略，或许是一个“伪命题”。自去年起，美国两党以国家安全为由，阻止了日本制铁对美国钢铁公司的收购，给日美关系蒙上阴影，对日本企业潜在的赴美投资产生了“寒蝉效应”。近期，日本首相及阁僚多次公开强调，“日本是全球最大的对美投资国，日企为美国经济作出巨大贡献”，并表态将继续扩大对美投资规模。尽管如此，日本并未因此获得豁免承诺，令其备感失望。

此外，美国政府重启“退群计划”，延续“美国第一”的政策立场。八年前，美国退出了《跨太平洋伙伴关系协定》（TPP）的决定，还宣布美国退出包括世界卫生组织（WHO）、应对气候变化的《巴黎协定》、联合国人权理事会等在内的多个国际协定和组织，这一系列做法使得日本陷入窘境。

中日合作顺时应势

近年来，逆全球化和泛安全化思潮在美国加速抬头，单边主义、保护主义措施层出不穷，导致贸易投资政策的保守色彩持续加重。这一现象对全球经济复苏和开放型世界经济产生了严重影响，给全世界带来了更多不稳定、不确定的因素。日本因对美贸易顺差大，被归入了美国所谓的“肮脏15” 范畴，因此，美国政府对日本采取了更加强硬的立场。面对不确定性，保持在中国这一巨大市场的份额稳定，或许应是日本应对美国贸易保护主义的务实选择。在区域与多双边合作的框架下，日本可依托亚洲地区，充分利用《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）这一开放平台，同时加快推进中日韩自贸协定的谈判进程，支持中国加入更高标准的《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），以促进区域内的贸易和投资自由化便利化，加强产业链供应链衔接，为企业提供更加稳定的制度性合作环境，从而更好地应对当前的挑战。

当前，中日关系正处于改善与发展的关键时期，双方高级别互动频繁。去年底，两国外长举行会谈，并共同主持中日高级别人文交流磋商机制第二次会议。今年1月，日本执政党代表团访华，与中方共同举办中日执政党交流机制第九次会议。3月，中日经济高层对话时隔六年再次举行，达成二十项重要共识。在经济领域，日本企业对华投资意愿积极。今年2月，日本经济界访华团230余人访问北京，表示扩大对华投资“离不开与中方的直接对话”，这反映出日本企业对中国市场的强烈需求，希望把握中国经济增长带来的机遇和红利。日本企业对中国市场的信心正在恢复。根据中国日本商会今年2月发布的会员企业季度营商环境调查报告，日企对中国市场的信心出现明显增强，有58%的日企表示今年将增加或保持对华投资，持不乐观态度的企业较上期大幅减少20个百分点，时隔一年多出现明显改善。

中国政府发布的关于反对美国滥施关税的立场，严厉谴责了美国采取的关税措施，展现出维护多边贸易体制、推动经济全球化的坚定信心和决心。中国坚持奉行真正的多边主义，推动普惠包容的经济全球化，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济，这不仅符合中日两国的共同利益，也与世界各国的普遍利益相一致。

贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路，互利共赢才是人心所向，也是国际社会的共同期待。中日两国作为亚洲区域的重要经济体，应携手抵制一切形式的单边主义和保护主义行径，摆脱地缘政治的局限性和阵营对抗的思维定式影响，共同维护以联合国为核心的国际体系，并支持以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，推动本地区乃至世界经济健康稳定发展。

来源: 21经济网

美国强压，拉美反弹

选举大周期

“全球南方”新机遇

来源：《环球》杂志

在世贸组织（WTO）三十周年之际，贸易政策紧张局势也正在迅速升级。

当地时间11日，WTO首席经济学家奥萨（Ralph Ossa）发表长篇文章对关税进行解释，并对关税同通胀、汇率以及贸易失衡之间的关系一一作答。

“关税的核心很简单：提高进口商品的国内价格。但关税的影响会以复杂的方式波及整个经济——改变价格、工资、汇率和贸易模式。当各国政府重新审视这一强有力的杠杆时，了解其中的经济机制就显得尤为重要。”奥萨表示。

他表示，“在关税重回贸易政策议程之际，在经济学中，关税不仅仅是增加收入或保护国内产业的工具，它还是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。”

奥萨称，“它们在短期内的吸引力可能会掩盖其对通货膨胀、竞争力和国际合作造成的长期代价。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

近期，世贸组织（WTO）发布声明称，最近（美方）一系列政策宣布将对全球贸易和经济增长前景产生重大影响。WTO初步分析表明，“目前的措施，加上今年年初以来出台的措施，可能导致今年全球商品贸易量整体萎缩约1%，较之前预测下调近四个百分点。”

关税同通胀、汇率等之间作用

奥萨写道，在最基本的层面上，关税是对进口产品征收的一种税。例如，如果对全球价格为100美元的产品征收10%关税，其国内价格就会变成110美元。这中间的差额10美元将作为关税收入被征收，政府可以用它来支付开支。同时，关税也会影响产品的全球价格，尤其是在大型经济体征收关税的情况下。

奥萨解释道，内在的逻辑是，国内价格上涨会降低国内需求，反过来又会降低全球需求，从而影响全球价格。

“在我们的例子中，征收关税后全球价格可能降至95美元，国内价格为104.50美元。在这种情况下，部分关税实际上是由外国生产商支付的。”他写道，“这种成本转移为大型经济体单方面征收关税提供了动力。然而，这种所谓的最优关税论点忽略了报复的可能性。如果A国对B国征收关税，B国就有动机以牙还牙。最终的结果就是贸易战，使双方的情况都变得更糟。”

“这一逻辑是贸易谈判主要理论的基础：如果所有经济体都试图以牺牲对方利益为代价，那么每个人的结局都会更糟——这就为合作性贸易政策的制定提供了动力。有关贸易政策的经济学文献表明，WTO的互惠和非歧视核心原则是摆脱互害关税逻辑的有效工具。”奥萨表示。

同时，关税在多大程度上会转嫁到消费者价格上，他举例道，上一次美国对华加征关税的证据表明，关税完全传递给了美国消费者。不过，这些研究侧重于短期影响，使用的方法恐无法充分考虑更广泛的宏观经济调整。

“一个更广泛的问题是关税如何影响通货膨胀。”奥萨表示，“当一个国家征收关税时，这会造成国内价格的一次性上涨，但这并不一定会转化为持续的通胀。关税可能导致持续通胀的一个渠道是工资-价格螺旋上升，这与其他供应冲击可能发生的情况类似。”

此外，关税不仅影响进口，也影响出口。奥萨解释道，一个直接渠道是中间产品价格上涨，从而削弱出口企业的竞争力；但更广泛的一般均衡效应也很重要。关税允许进口竞争部门扩张，这就从其他部门（包括出口部门）吸引了劳动力、资本和土地等资源。

他表示，这一过程是通过实际汇率的变化来实现，实际汇率衡量的是国内价格相对于国外价格，并根据名义汇率进行调整。随着进口竞争部门的扩张，它们需要更多的工人，这就推高了整个经济体的工资。较高的工资提高了出口企业的生产成本，使其在国际市场上的竞争力下降。结果是实际汇率升值，使出口产品在国外的成本相对提高。

一个相关的问题是名义汇率会发生什么样的变化。最直接的便是：关税减少了进口需求，从而减少了对外汇的需求，导致本国货币升值。间接的则是：关税可能导致市场紧缩货币政策以应对通货膨胀，这也会导致本币升值。对于贸易效应而言，最重要的是实际汇率的变化；至于是通过调整工资、国内物价还是名义汇率来实现，则是次要的。

因此，关税对通货膨胀和竞争力的影响之间存在权衡。如果汇率大幅升值，国内价格上升幅度很小，但竞争力会受到很大影响。如果只是轻微升值，国内价格上涨较多，但竞争力受到的影响较小。无论哪种情况，关税都会带来经济成本。奥萨解释道。

关税是否会影响贸易失衡

当前一个热门问题是关税是否会影响贸易失衡。

对此奥萨解释道，这一答案取决于考虑的是总体失衡、双边失衡还是部门失衡。

总体贸易失衡反映的，是国民储蓄与国民投资之间的差距。其逻辑类似于家庭理财：如果一个家庭（国家）储蓄，其收入（出口）就必须多于支出（进口）。为了改善总的贸易平衡，关税需要增加国民储蓄或减少投资，这是一种可能性。

例如，如果家庭预期关税是暂时性的，他们可能会推迟消费，从而增加储蓄。另外，关税也可能增加资本货物的成本，或造成政策的不确定性，导致企业推迟支出，从而减少投资。

奥萨认为，然而，大多数经济学家预计关税对总失衡的影响有限。就宏观经济基本面来看，比如财政政策或家庭储蓄率发挥着更主要的作用。这一观点得到了实证研究的支持，这些研究发现关税迄今为止对总体贸易平衡的影响很小。

关税还可以通过改变相对价格来影响双边贸易平衡。A国完全有可能对B国、B国对C国、C国对A国出现逆差，但其中任何一国都不会出现总体贸易失衡。

同时，关税也会影响部门贸易平衡。例如，对商品进口征收更高的关税，往往会通过提高国内价格抑制进口，从而改善商品贸易平衡；而通过实际汇率升值减少服务出口，则会恶化服务贸易平衡。

来源: 第一财经