印度为缅甸“操碎了心”，稳固其“东向政策”桥头堡

Thomas

经济

政治

缅北局势

摘要:

缅甸对于印度而言，具有极高地缘战略价值：既是印度通往东南亚的重要陆地门户，更是印度东部海域的安全屏障，同时还是印度东北部走向稳定的重要推力。

印度官方支持的国际问题研究机构“印度世界事务委员会”(ICWA)近日宣布，将邀请包括缅甸钦邦、若开邦和克钦邦等地区的民族地方武装(以下简称民地武)以及“民族团结政府”在内的多个组织，于11月中旬赴新德里参加主题为“宪政与联邦制”的研讨会，旨在推动缅甸各民族派别的对话与交流。

印方这一举措反映出，印对缅外交政策从与现政府的“单一接触”，向与不同政治派别的“多元接触”转变。综合分析，这是源于印度在边境安全、经济利益以及安全战略等方面的综合考量。

图：2022年2月12日，人们在缅甸首都内比都参加联邦节庆祝活动。

确保印缅边境地区稳定

印度东北部与缅甸西北部接壤，边界线长达1643公里。由于历史、民族以及武装冲突等多种原因，印缅边境地区长期处于动荡状态，近年来愈演愈烈。印度政府在印缅边境投入力量主要基于以下目的：

一为打击本国民族分离组织。印度东北地区处于东亚、东南亚和南亚之间，历史上是多个民族迁徙的“蓄水池”。印度独立后，这些民族也开启了分离运动浪潮，先后出现过110多个民族分离组织，目前还有30多个依然活跃，并呈现跨国化新特征，特别是与缅甸接壤的那加兰、曼尼普尔、米佐拉姆3个邦的民族分离组织活动频繁，它们获取军火和经济支撑、宣示独立诉求，一旦遭到打击又逃往邻国休整和积蓄力量，其中，“那加兰民族社会主义委员会”“曼尼普尔人民解放军”等组织就活跃在缅印接壤的偏远山区。

以往，缅甸政府虽然多次承诺打击上述力量，但既没有能力也不愿彻底清除，2021年以来对边境地区的管控更趋弱化。2023年5月以来，印度曼尼普尔邦因“表列部落”问题引发骚乱并持续至今，已经造成约250人丧生，数万人流离失所，并向其他邦蔓延，引发了严重的社会问题。

据印度媒体报道，9月下旬，印度曼尼普尔邦安全顾问库尔迪普表示，约900名疑似来自缅甸的库基族（曼尼普尔邦信仰基督教的民族）武装分子进入该邦，迫使该邦进入全面警戒状态。在当前形势下，印度要打击印缅边境地区的民族分离组织，必须得到缅甸民地武的支持，至少要说服它们终止与这些组织开展联合行动和提供武器。

二为限制缅甸难民涌入。缅甸西北部地区进入印度的难民主要有两股。一股是缅甸的印裔难民。19世纪，英国殖民者为遏制俄国势力南下，将缅甸视作印度的缓冲国，在1823年至1886年间发动三次英缅战争，吞并了缅甸并使其成为了英属印度的一个省。随后，英殖民当局采取宽松政策，将大量印度人迁至缅甸，至1937年缅甸独立前已有100多万人。

缅甸独立后，这些印度后裔在缅甸繁衍生息，到21世纪初人口已接近200万。由于缅甸政权更迭、内部动乱等原因，印度后裔主动或被动回到印度，其中最早一次发生在1963年。当时因缅甸推行“企业国有化”，在缅印度裔商人利益大受损失，大批人员被迫返回印度。

第二股是罗兴亚人。罗兴亚人是英国殖民时期从孟加拉地区移民至缅甸的穆斯林，生活在缅甸若开邦，但缅甸长期不承认罗兴亚人的公民身份，从而变成无国籍人员。上世纪60年代随着民族分离主义盛行，罗兴亚人组建了“穆斯林圣战党”，多次武装分离并要求脱离缅甸加入孟加拉国（当时为东巴基斯坦）并建立自己的罗兴亚邦，随后进入了数十年的武装冲突期。

2017年8月25日，由于若开罗兴亚救世军袭击军警，缅甸民盟政府派出国家安全部队对罗兴亚人所在村庄开展清剿行动，造成约75万名罗兴亚人外逃，大部分逃到邻国孟加拉国，另有约4.4万人进入印度。据联合国相关数据统计，目前居住在印度的缅甸难民有7万多人，多数分布在印度东北部的米佐拉姆邦和曼尼普尔邦。这些难民生活困难，既给印度带来沉重负担，又滋生了治安和社会问题。印度要阻止这些难民涌入，需要得到实际控制印缅边境地区的钦邦、克钦邦、若开邦的民地武的配合支持。

保护印度在缅经济利益

近年来，印度与缅甸在公路、铁路、港口、通讯、IT、科技、电力等多个领域开展跨境投资项目，并成为缅甸第七大进口国和第三大出口国，印在缅经济利益逐年增长。但随着缅甸局势动荡，特别是2023年“1027行动”以来，印度与缅甸的边境贸易、陆海通道均受到较大冲击。

印缅边界线漫长，且交通相对方便、边民联系紧密，因而边境贸易由来已久。1993年印缅两国正式签署《边境贸易协定》，开启了规范化边境贸易活动，开辟了莫雷（印度曼尼普尔邦）—德穆（缅甸实皆邦）、昌派（印度米佐拉姆邦）—耶（缅甸钦邦）2个口岸。此后数年，印缅边境贸易逐年上升，至2021年印缅边境贸易总额约为6.68亿美元，其中印度出口额约3.16亿美元。

但随着缅甸内部武装冲突爆发和升级，缅印边境贸易总额开始下降。缅甸商务部相关数据显示，今年4月1日至6月12日，缅甸与各国的边境贸易额同比均明显下降，降幅最大的是与印度的边境贸易额，仅为16.3万美元。究其原因，是缅甸政府失去了5个边境口岸每年达94.8亿美元的贸易额，其中昌派—耶口岸就位于印缅边境。着眼于经济利益，为恢复边境贸易，增加印度商品出口，降低贸易逆差，印度需加强与边境地区实际控制力量的联系。

2001年，印度为推进与缅甸的经济联系，启动印缅两国基础设施领域合作的第一个项目——建设印度莫雷至缅甸德穆的公路。该公路全长160公里，进入缅甸后经葛列瓦、吉灵庙还可达到缅甸第二大城市曼德勒。2002年，印度又推出全长1448公里的印缅泰跨国公路建设项目。但自2021年以来，缅甸实皆省战事频发，该地区的交通状况极不稳定。例如，2022年11月26日，一支缅军车队在莫雷-德穆-吉灵庙公路上遭抵抗武装袭击，一度导致交通中断；2023年6月，该公路正式关闭。2024年6月22日，德穆至吉灵庙段恢复通行，但吉灵庙至康巴（Khampat）路段仍然关闭。

由于这些公路不仅能够加强印缅边境贸易，促进印度东北部的社会经济发展,更重要的是打通了印度进入东南亚的陆上通道。因此，与实际控制公路的“人民保卫军”等民地武加强沟通十分必要，利于双方加快推动公路恢复通车、保持畅通。

此外，印度为解决东北部“南下”出海口的问题，于2008年3月27日，内阁委员会批准了卡拉丹多式联运项目（简称卡拉丹项目），通过发源于缅甸钦邦中部、流经印度米佐兰姆邦和缅甸阿拉干邦等地的卡拉丹河，后经实兑港出海，以此打通印度东北地区至加尔各答的战略通道。

卡拉丹项目的核心是实兑港，印度从2009年开始投资1.2亿美元建设，2023年5月正式开港，由“印度港口全球公司”全面接管和运营，这也是印度仅有的三个海外港口之一。但是由于缅甸内部动荡，实兑港所在的若开邦爆发了多次冲突，若开军不仅破坏了缅政府军在若开邦的7艘船只，还可能进一步切断实兑港与内陆的交通线，以此阻止缅政府军通过实兑港得到后勤补给。这一局势既严重影响了实兑港的运营，也威胁到印度的战略通道安全。就当下局势而言，印度加强与若干军的直接沟通，是保护实兑港利益的最直接方式。

稳固印度“东向政策”桥头堡

缅甸对于印度而言，具有极高地缘战略价值：既是印度通往东南亚的重要陆地门户，更是印度东部海域的安全屏障，同时还是印度东北部走向稳定的重要推力。同时，印缅两国的贸易具有较强的互补性，而缅甸蕴藏丰富的矿产、石油、天然气等资源，又能够缓解印度能源困境，因而缅甸被印度视为面向东南亚和亚太的桥头堡。

1991年，印度拉奥政府上台后，为创造经济改革最有利的外部环境，提出了针对东南亚、东北亚和亚太经合组织的“向东看”战略，意图搭上东南亚、东北亚经济发展的快车，参与到亚太经济一体化进程之中。2014年5月莫迪政府上台以来，把“向东看”战略改为“东向政策”（也翻译为“东进战略”），这代表着印度战略重心的转移，既把经济和贸易重点转向东南亚，而且还要重建在亚洲地缘政治地位的依托。

在“东向政策”统揽下，印度与当时缅甸民盟政府关系迅速升温，在经济、文化、安全等多个领域开展了合作，如2016年8月时任缅甸总统廷觉访印时，印度主动提出帮助缅甸修建69座路桥。2021年缅甸军方接管政权后，在西方国家谴责和施压的背景下，莫迪政府则是持密切关注事态、但不干涉内政的态度，随后与军政府也开展了一系列接触和合作，这充分说明印度对缅甸的外交政策是以现实利益为核心的务实主义政策。

从缅甸情况来看，1948年独立至今，共发生过1958年10月、1962年3月、1988年9月、2021年2月四次军人接管政权。特别是2023年以来，政府军与民地武的攻防易手，缅甸政府军在掸邦、若开邦等地丢失多个据点。在这种情况下，印度为确保缅甸这个桥头堡，并未完全押注于缅甸当局，而采取将“鸡蛋放在多个篮子”策略，与多个政治力量接触，以期形成和保持在缅甸的新影响力。

来源：环球杂志

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Samantha Luan

股市

目前市场有一个重要的分歧值得关注，因为它几乎会决定未来的美股走势，那就是企业盈利的预期。彭博的一篇文章总结，华尔街的分析师和企业高管们给出的盈利指引完全不一样。那为什么会这样？究竟谁又是对的呢？这其中是否有什么风险被我们忽略了呢？

彭博指出，根据他们总结的数据，华尔街分析师对标普500的盈利预期，是3季度会同比增长4.2%，远低于7月中旬预测的7%。这反映，在这几个月的时间里，分析师们看到的高频数据并不乐观，认为企业的盈利，没有之前想象中那么强，于是下调了盈利预期。华尔街的预期也是我们投资者非常关注的，因为它可能会决定短期内股价的涨跌。

但有意思的是，如果看企业们对三季度的指引却会发现，它暗含的预期是盈利会跳涨16%。这就非常罕见了。彭博情报部门的首席股票策略师表示，这两者的分歧，大到非比寻常。如果是真的，那么企业应该可以很轻易的击败预期。她发现，根据彭博设计的模型，企业盈利动能在转正，3季度为0.14，高于后疫情时代平均的0.03。这代表未来企业的盈利能持续扩张。于是，她认为，在经济不确定的情况下，企业们反而更着重效率，这个时候利润率反而能够得到扩张。

那么为什么分析师们会这么悲观呢？一方面是他们预期，大科技的盈利会开始放缓，这里面有庞大的资本开支的问题，也有基数问题，在AI无法创造大量新营收的情况下，盈利增长显然要打一个折扣。另一方面是在10月初的非农报告之前，市场上对于经济的担忧还是不小，而经济的下行压力，就迫使分析师们调低预期。9月底10月初，还有耐克和FedEx两个重要的成分股发出了警告。耐克换了新的CEO就取消了全年指引，FedEx则警告说自己未来一年的业务会放缓。这两者都增加了分析师们的担忧。

不过，这次JP摩根和富国银行，却让财报季迎来了开门红。前者不仅利息收入意外的超预期，还提升了指引，后者则表明降息对于业绩的冲击并没有那么大。大摩的策略师就评论道，这些大银行的财报，基本上就等同于给财报季去风险了。美国银行则说，现在另一个关键是在降息背景下的企业指引。企业们如果能够反映因为降息，业绩前景出现了初步改善的信号，那么股票一定会得到积极地反馈。而如果预期盈利放缓的大科技，并没有那么糟糕，那么无疑是锦上添花。

笔者认为，比起华尔街的分析师，整体而言，企业们的指引肯定更加靠谱，毕竟他们才是负责公司日常运营的一群人，所以这代表，这个财报季，标普500的企业们盈利可期，股价也很有可能有进一步上涨的空间。那么这中间是否会有风险呢？有的！风险依然还是宏观上的担忧，包括如果美联储因为这段时间强劲的经济数据，最终导致降息太慢，引发了不必要的经济下行。但这个担忧需要数据支持，在众多经济数据还没有支撑这个担忧之前，我们对于美股的走势还是应该保持乐观。

来源：“美投investing”微信公众号

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芝商所

经济

外汇

自2020年初以来，美元兑世界其他主要货币持续走强，背离了经济预期。考虑到在这一时期美国政府债务和M2货币供应量增速之快前所未有，这一走势令人困惑不解。

今年，美国联邦政府债务已飙升至35万亿美元关口，从2020年初以来膨胀了50%。同期，M2货币供应量增加了近40%。这些数据引发了一个重要问题：美元走强的基础是否坚实，还是仅是表面的假象？

定义美元强度

货币主义的基本理论认为，债务规模和货币供应量大幅增加会导致货币贬值。随着美元流通量的增加，理论上一美元代表的价值就会下降，尤其是在商品供应量保持不变的情况下，从而引发通货膨胀。事实上，美国的确经历通胀上升。

问题的症结可能在于美元强度的衡量方式。在金融领域，衡量货币强度通常是衡量其相对于全球其他货币的表现，这一概念对于全球贸易和利率政策具有重要影响。

为应对新冠疫情引发的经济滑坡，包括美国在内的大多数国家都采取了类似的措施来对抗通缩压力：依靠降息和增加赤字支出刺激需求。美国初期行动尤为迅猛，大刀阔斧将利率下调至接近零的水平，并实施了大规模债务刺激计划。正如预期所料，美元兑主要货币贬值约10%并在2021年6月前后触底。

然而，随着通胀出现，2021年6月形势悄然转变，有迹象显示美联储将很快开始加息。而每次加息延后都会令市场对利率最终水平的预期节节攀升。从2022年2月开始，美联储开启了历史上最激进的加息周期之一，在短短18个月内就将联邦基金利率从零提升到5.37%。美国的利率很快就超过了大多数发达国家的水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期言论透露了降息在即的信号，这可能会再次冲击全球货币市场。

伴随美联储加息周期的开启，汇率波动性也显著抬升，2022年第三季度芝商所外汇期货季度日均交易量突破100万份合约，创下新高。虽然2024年汇率波动性已回落至常态水平，但外汇期货日均持仓量持续攀升，在6月14日达到创纪录的280多万份合约。

货币市场的套利交易

要理解利率差异对货币价值的影响，不妨参考美元兑日元汇率。经过近30年的抗通缩历程，日本央行对通胀的容忍度要高于美国。为最终克服通缩，日本央行将利率保持在负值区间直至2024年。因此，在2024年7月触底前，日元兑美元累计贬值达28%。

由于“套利交易”现象的存在，利率差异对于汇率具有显著影响。从本质上讲，套利交易是实体以低利率从日本银行借入大量日元、卖出日元买入美元，并将这些美元投资于高收益资产。长期来看，这一过程推动低利率货币进一步贬值和高利率货币持续走强。

然而，当交易变得过于拥挤时风险也随之出现，交易突然“平仓”可能会引发市场动荡的风险。欧元兑美元贬值与此大同小异，而对俄罗斯制裁波及区域经济的担忧也加剧了欧元的弱势。

对冲潜在的美元波动

8月中旬，美元在鲍威尔发表讲话后跌至近期低点。如果交易者认为美元不可思议的相对强势确实在接近尾声，可以运用芝商所外汇期货来管理风险。随着越来越多的市场参与者使用期货来管理风险，7月份芝商所外汇系列产品的日均交易量较2023年7月增长了9%。如果交易者预计套利交易反转和日元飙升的情况持续，可以买入芝商所日元期货。反之如果预计欧洲经济继续承压，交易者可以卖出芝商所欧元期货。

对于担心各国长期采取弱势汇率政策并推动通胀持续高企的投资者而言，还可以考虑采用传统的通胀对冲工具，如黄金期货或比特币期货等新兴替代品。由于9月份降息箭在弦上，美元的潜在波动或将成为市场参与者持续关注的焦点。

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美联储

官员之声

央行

美东时间10月14日，美联储理事沃勒就经济前景发表演讲，主要内容如下：

2024年上半年，实际GDP的年增长率为2.2%，预计第三季度的增长速度会加快。同时上半年国内总收入GDI增长率被大幅上调至3.2%，这一修正表明，经济比之前认为的要强劲得多，几乎没有迹象显示经济活动大幅放缓。

尽管过去一年新增就业岗位有所放缓，失业率有所上升，但劳动力市场依然非常健康。9月份报告新增就业人数意外强劲，达到25.4万人，失业率回落至4.1%，与6月份持平。预计未来就业增长将从当前的速度有所放缓，但仍会保持稳健。失业率可能会略有上升，但仍保持在历史低位。

与此同时，通胀在过去几个月显著接近FOMC的2%目标后，9月份有所上升。我将密切关注通胀数据，以观察近期通胀上升的持续性。

对于政策路径，如果整体经济强劲发展，通胀接近2%的目标，失业率仅小幅上升，那美联储可以以审慎的步伐继续将政策转向中性立场。如果通胀率一段时间内大幅降至2%以下，或者劳动力市场显著恶化，美联储可以提前降息。如果通胀意外上升，那么美联储可能会暂停降息，

无论短期内发生什么，我的基本观点仍然是在未来一年内逐步降低政策利率。经济放缓幅度可能没有预期的那么大，货币政策在降息速度上应该比9月份会议时更加谨慎。

沃勒演讲

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Devin

央行

经济

• 9月金融数据不出预料未有明显起色

• 彰显经济疲态改观有限，不过这都是“过去时”

• 市场期待财政等重磅增量政策落地见效

• 短期先关注本月LPR是否会调降

中国9月金融数据不出预料未有明显起色，狭义货币(M1)同比连六个月负增长，新增贷款同比增速仍下降，彰显实体需求仍弱，经济疲态改观有限。不过这都是“过去时”，继中国上个月火速“双降”后财政一揽子增量政策亦亮相，市场期待一系列重磅增量政策落地后见效。

市场人士表示，央行等金融监管部门、发改委、财政部等先后发声并推出多项重磅政策，市场普遍预计相关政策将加速落地，有望有效提振实体经济需求，短期关注本月LPR（贷款市场报价利率）是否会调降。

“财政活动加速叠加低基数，广义货币供应显著增长，但私人信贷需求和银行贷款活动仍在低位，未来几个月政府支出扩张有望带动整体信贷数据回暖，推动债券收益率上行，”澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏认为。

路透根据央行数据计算，9月新增人民币贷款约1.59万亿元，低于路透18,650亿元的调查中值。当月末广义货币供应量(M2)同比增长6.8%，路透调查中值为6.4%；狭义货币供应量(M1)同比下降7.4%，同比降幅再创有数据以来最大，为连续第六个月走低。

前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。路透据此计算，9月单月社融增量约为3.76万亿元，稍高于路透此前的调查中值37,250亿元，比上年同期少约3,700亿元。

江南农商行首席宏观研究员李苗献表示，最新公布的金融数据亮点不多，贷款和社融同比增速放缓，贷款结构不佳，居民中长期贷款和企业中长期贷款同比少增较多，M1跌幅继续扩大。说明之前出台一揽子增量政策出台确实有必要的。

“政策方面，要继续看发挥效果，有助于经济逐步企稳反弹；落地的进展方面，10月LPR估计会降息。”他预计。

万众期待的中国财政部新闻发布会上周六上午举行，财政部官员“一正三副”出席。财长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括加力地方债务化解、稳楼市、补充银行资本金等。惟市场期待的财政刺激具体规模尚待明确，或要等到后续全国人大会议批准后披露细节。

期待重磅增量政策落地见效

中国银行研究院研究员梁斯称，9月下旬，中央政治局召开会议就更好支持资本市场、房地产等领域进行了全面部署。央行等金融监管部门、发改委、财政部等先后发声并推出多项重磅政策，市场普遍预计相关政策将加速落地，这会有效提振经济主体资金需求。

“随着四季度各项政策逐步落实，配套资金将同步到位，信贷需求有望稳步提升，专项债发行继续提速将带动债券融资规模扩大，主要金融数据有望出现阶段性走高。”梁斯预计。

国庆假期结束的首个工作日，中国总理李强两度召开会议，强调抓紧落实一揽子增量政策，并着重要求强化政策统筹和部门协同。李强指出，在经济下行压力较大的情况下，各方面都要积极推出有利于稳增长稳预期的政策，慎重出台有收缩和抑制效应的政策。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，从趋势看，预计信贷融资需求有所回升。主要是此前政策效果逐步释放，叠加近期国内出台大规模的货币与财政支持政策，有助于提振居民消费、企业投资信心，房地产有望逐步企稳，基建投资适度加快。

他并预计，从趋势看，社融数据有望适度回升。主要是国内宏观政策加力，一方面，政府债券发行提速；另一方面，居民和企业信贷需求改善；加上信贷市场挤水分影响减弱。另外，资本市场情绪回暖，有助于直接融资改善。

在万众瞩目的财政会议之后，中国股市沪综指周一宽幅震荡后收高2.1%，军工与地产板块领涨。分析人士认为，尽管缺乏细节但中国政策的转向信号是清晰的，股市见底信号较为明确，波动趋缓下市场将上演分化行情。

中国债市周一整体维持震荡略强的走势，前日的财政部发布会释放了政策积极作为的信号，但对于市场最为关注的政策规模尚未明确。市场人士并指出，而整体来看，债市暂缺方向感，市场焦点仍在于政策尤其是财政增量规模，尾盘金融数据发布后市场波动亦微弱。

大华银行中国环球金市部总监周石磊认为，10月金融数据整体看符合预期，其中住户贷款稍微有点起色，债市反应也比较平淡。“下一步观察本月贷款市场报价利率（LPR）降息后，是否会进一步刺激房贷需求。”

来源：路透

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嘉盛

经济

大宗商品

央行

上周市场回顾

高于预期的美国9月通胀数据叠加此前强劲的非农报告提振了经济软着陆的可能性，这使得美联储11月降息25个基点的预期升至90%左右。与此同时，美联储会议纪要显示委员们对9月降息幅度存在分歧，这意味着短期内很难重现50个基点的单次降息幅度。

美国三大股指连续第五周上涨并再创历史新高，不过特斯拉发布会后股价重挫单周下跌13%。

黄金上周徘徊在历史高点附近，收盘基本持平于2657美元。错综复杂的中东局势帮助WTI原油连续第二周攀升，周中最高触及78美元上方但收盘涨幅收窄至75美元附近。

随着美元指数延续反弹势头接近103关口，非美货币普遍处于承压回落阶段，其中美/日站上149一线，刷新7月以来最高水平。新西兰联储上周降息50个基点，纽元跌至0.6100附近。

本周展望

美国9月零售销售 — 周四20:30（北京时间，下同）

市场预计零售销售月率升至0.3%，前值为0.1%。

高于预期的数值将进一步排除11月50个基点降息的可能性，从而继续利好美元指数。反之，若数据不及预期甚至转为负增长，或打压美元反弹势头并利好黄金。

除了数据外，本周还将有多为美联储委员发表讲话，市场关注焦点显然将集中在11月降息前景上。

美股三季度财报

美股财报季本周将迎来更多金融巨头的业绩，如高盛、美国银行、花旗银行、摩根士丹利等，而Netflix将拉开科技股的财报序幕。

市场预计本季度标普500的盈利增速将创下近一年来新低，但除了七巨头之外的其他493家上市公司的盈利增速有望持续加速。板块轮动或帮助美股延续当前的强势。

欧洲央行利率决议 — 周四20:15

由于欧元区通胀下行（9月CPI三年来首次跌破2%）且经济疲软，市场普遍预计央行本周将再次降息25个基点。此前瑞士央行年内三次降息后市场便强化了对于欧洲央行的降息押注。欧元恐继续承受回调压力，但这也将成为美元指数的利好。

中国三季度GDP — 周五10:00

本周我们将看到包括零售消费、工业增加值、固定资产投资等一系列的9月经济活动数据。此外，三季度GDP预计同比增长4.6%，前值为4.7%。

为了实现全年增速5%的目标，政府已经出台了“史无前例”的货币政策以提振市场对股市和楼市的信心，且更多财政刺激措施正在积极酝酿中。随着政策“组合拳”的落地以及市场预期的逐步改善，股市或迎来转机，但经济数据或放大市场的短期波动。

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FastBull 精选

每日要闻

【要闻速览】

1、OPEC第三次下调2024年全球石油需求增长预期

2、卡什卡利：美联储将进一步适度降息

3、沃勒：未来降息需要更加谨慎

4、英国首相暗示不会将资本利得税提高至39%

5、英国经济复苏势头强劲，服务业成增长亮点

【要闻详情】

OPEC第三次下调2024年全球石油需求增长预期

OPEC周一在月度报告中称，2024年世界石油需求将增加193万桶/日，低于上个月预计的203万桶/日的增幅。自2023年7月首次做出这项预估以来，OPEC在8月之前都保持预估不变。同时还下调了对明年需求增长的预测。这是OPEC连续第三次下调预估。

需求减弱的前景凸显了由OPEC和俄罗斯等盟国组成的OPEC+所面临的困境。OPEC+计划在12月开始提高产量，此前由于油价下跌而推迟了增产计划。

亚洲大国是下调2024年预期的主要原因。OPEC将亚洲大国的增长预测从 65 万桶/日下调至 58 万桶/日。OPEC表示，虽然政府的刺激措施将支持第四季度的需求，但石油消费正面临着来自经济挑战和向清洁燃料转型的阻力。

卡什卡利：美联储将进一步适度降息

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一表示，美联储正处于将通胀降至2%目标的最后阶段，大量证据表明，美国通胀将进一步下降。近期强劲的就业市场数据显示劳动力市场依然强劲。目前的政策利率仍处于限制性水平，未来政策的路径将由实际的经济、通胀和劳动力市场数据驱动。美联储可能在接下来的几个季度内进一步适度降息。

沃勒：未来降息需要更加谨慎

美联储理事沃勒周一表示，当前经济数据表明，美联储可以以审慎的步伐降息，直至实现中性利率。美国就业市场有所放缓，但仍相当健康，劳动力市场基本平衡。失业率可能会略有上升，但仍保持在历史低位。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息。如果通胀低于美联储2%的目标，或者就业市场恶化，美联储可能会提前降息。

英国首相暗示不会将资本利得税提高至39%

斯塔默今日于伦敦举行的国际投资峰会上接受采访时表示，有关英国政府正在考虑将资本利得税提高至39%的猜测是“离谱的”。这似乎是为了在10月30日的预算之前安抚企业和投资者。通常首相不会对财政大臣正在考虑的措施发表评论。他说：“这是一个偏离目标的领域。”资本利得税税率目前在10%-28%之间，低于所得税的税率范围。

投资者警告称，过高的税率会损害创业精神。斯塔默正试图重塑其政府的立场。斯塔默说，他将坚持工党的宣言承诺，不提高工人的国民保险，为提高企业对工资税的贡献留下可能性。当被问及是否考虑提高企业工资税时，他说：“恐怕要等到预算公布后才能知道细节。”

英国经济复苏势头强劲，服务业成增长亮点

英国经济在2024年上半年表现出人意料的强劲复苏势头，其中服务业的亮眼表现为经济增长的主要推动力。一季度英国GDP环比增长0.7%，创下两年多来的最快增速。随着新任首相斯塔默的上台，英国政府推出了一系列经济发展友好政策，包括税收结构调整、加强绿色能源与基建领域投资、推动与欧盟合作等，进一步提振了市场信心。

消费者信心的提升和工资增长为英国经济复苏奠定了基础。尽管面临全球经济增长放缓、高通胀和脱欧后的贸易摩擦等潜在不确定性，英国经济仍显示出回暖迹象。财政与货币政策的双轮驱动为经济复苏提供了有力支持，英镑汇率也随之强势回归。

展望未来，英国经济需加快结构转型，提高长期竞争力以应对挑战。随着全球加息周期的结束和供应链恢复预期的回升，加之国内基础设施建设的加码和绿色能源转型计划的实施，预计英国经济将继续稳步复苏，全年实现正增长。