美联储会议聚焦：市场关注宽松政策信号

艾拓思

经济

摘要:

美元、黄金展望。

美联储预计将在本次会议（亚洲时间周四凌晨）再次宣布降息 25 个基点。这一举措已被市场广泛预期，但市场的真正关注点在于美联储对未来政策路径，尤其是 2025 年政策方向的指引。

此次 12 月的 FOMC 会议尤为重要，因为除了利率决议和政策声明外，还将发布每季度更新一次的美联储经济预测和点阵图。简单来说，本次会议的三大焦点包括：

美联储政策声明；

美联储经济预测；

美联储点阵图。

在 9 月份公布的点阵图中，美联储委员会成员预测 2024 年的利率目标区间将下调至 4.5%-4.25%。这与市场普遍预期美联储在 12 月会议后降息一次的结果一致。然而，关于 2025 年的展望，多数委员预计利率目标区间将进一步降至 3.5%-3.25% 或 3.25%-3.5%。换句话说，他们预计 2025 年可能会有 4 至 5 次 25 个基点的降息。

然而，近期通胀升温、强劲的美国经济数据，以及对当选总统特朗普政策引发的通胀担忧，已促使市场重新调整对 2025 年降息预期的定价。根据 CME FedWatch 工具的数据，市场目前转向了更保守的预期，预计 2025 年仅会有两次降息，这一预期显著低于 9 月点阵图的预测。

这意味着，市场参与者若想获得更多政策线索，必须重点关注美联储本次会议后的声明，以及即将公布的 12 月点阵图。这些信息将为市场未来的判断提供更明确的指引。

简单来说，近期对降息次数减少的重新定价，已经导致美元在过去两个月内走强。如果美联储在本次会议中表现出更为鹰派的态度，并预计 2025 年的降息次数会更少，那么美元可能会重新获得动能，并有望进一步上涨。

然而，美元多头面临的挑战在于，如果美联储维持更鸽派的前景（即 2025 年预计降息超过两次），那么美元的涨势可能会受到抑制。

技术前瞻：美元指数仍处于震荡区间，静待美联储会议催化

与我们早前的分析观点并没有太大差异，目前美元指数（DXY）整体仍维持在震荡区间内波动。上方阻力位依然集中在 107.00/106.75 附近，这表明在今日美联储（FOMC）会议前，美元交易者普遍保持观望态度。

预计美元指数的突破走势可能需要等待 FOMC 会议结果的明朗化。如上文所述，如果美联储释放鹰派信号，则可能推动美元突破 107.00。不过，这一突破需要经过确认，即价格成功站稳 107 上方，方可视为有效突破。

与此同时，只有当美元指数跌破 106.00 时，才可能表明美元进入潜在的看空趋势。这一走势在理论上应受到美联储鸽派立场的支持。

黄金短期走势展望：暂时难以突破 2700 水平

在短期走势中，黄金通常与美元呈负相关关系。这意味着当美元走强时，黄金往往走弱，反之亦然。不过需要注意的是，这种负相关关系并非在所有情况下都适用。

如果美联储此次降息带有更强的鹰派信号，并暗示未来降息次数将减少，这可能转化为更高的收益率。通常来说，收益率上升被视为对低收益资产（如黄金）不利的因素。这将对黄金构成一定压力，特别是在黄金现已处在较长时间的整理阶段。

早前我们提到，黄金目前可能处于修正期，这意味着黄金的上行空间或将受到限制。从近期走势来看，黄金在 2700 至 2725 区域出现了两次回调，这表明该区域可能成为短期内较强的阻力位，黄金或将在该水平下方震荡整理一段时间。

从近期的黄金价格走势来看，整体仍处于 2610 至 2715 的宽幅震荡区间内，其中 2600 和 2700这两个整数关口也可以是重要的参考点。

在短期内，一些关键价位值得关注：2660、2631 和 2621。其中，2660 至 2631 区间可能成为短期交易者重点监测的交易区域。倘若黄金跌破 2621（或 2610）的这一水平，这可能意味黄金会处于更大的震荡区间。

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