英国财政大臣蕾切尔·里夫斯日前公布今年7月工党执政以来的第一份秋季财政预算报告。预算报告提出，英国将通过大幅加税和增发国债来增加财政支出。有分析认为，英国政府此举将加重企业和消费者负担，同时，英国央行也面临是否持续降息的两难局面。

企业负担加重

由于新增税收主要落在企业和投资者身上，英国企业家、商界对这份预算持比较负面的看法。

据路透社报道，秋季预算报告公布后，英国智库——英国董事学会进行的一项快速民意调查发现，三分之二的商界领袖对秋季预算持负面态度，他们认为该预算并不能实现经济增长的目标。英国董事学会政策研究主任罗杰·巴克指出，新的财政预算通过对企业施加新的税负，以此提高公共服务和促进经济增长。如果稳定、持续的经济增长没有如期出现，政府未来支出计划的可行性将受到损害。

英国工业联合会（CBI）首席执行官雷·牛顿-史密斯指出，对英国企业来说，这是一份艰难的预算。雇主国民保险税率的提高，将增加企业负担，打击企业投资积极性，使得企业招聘雇员和加薪面临更高的成本。为了实现经济的可持续增长，政府必须加强与企业合作，以推动释放英国各地经济增长所需的投资。加速实现政府增长的目标离不开私营部门的投资。

英国商业和贸易大臣乔纳森·雷诺兹也表示，政府预算中宣布的加税可能会阻碍企业雇用工人和提高工资。他称，提高雇主的国民保险缴费以及上调最低工资将影响企业，包括他们雇用员工的人数和可以支付的工资。

零售业是英国服务业的主要组成部分之一，也是英国经济稳定、持续增长的动力之一。英国零售商协会首席执行官海伦·迪金森指出，英国零售业的雇员达300万人，供应链中的雇员达270万人。对于利润率较低的零售业来说，秋季预算将带来沉重打击，零售业短期内实现增长和投资的可能性非常低。

毕马威首席经济学家塞尔芬指出，根据预算安排，目前政府支出将从2025-2026财年起以1.3%的实际速度增长。这是以税收大幅上涨为代价的，可能会不利于英国经济的增长，因为税收增长的主体部分由英国企业承担。

据英国《金融时报》报道，国际知名评级机构穆迪警告称，英国财政大臣在修改英国财政规则后增加借款的计划，对公共财政构成了“额外挑战”。穆迪表示，里夫斯只给自己留下了有限的缓冲，以吸收意外的冲击，然而预算案对改善英国未来几年的经济增长几乎没有帮助。

英国著名发明家和亿万富翁、戴森有限公司创始人詹姆斯·戴森表示，新预算案中对英国企业增税的计划将扼杀现有的家庭企业，扼杀任何设立创新企业的动力，大量小企业将遭受损失，没有企业能在20%的税收攫取中幸存下来。戴森称，工党试图吸引外国投资，却扼杀了本土企业。

不过，雷诺兹还是为预算案做出了辩护。雷诺兹表示：“如果你看看英国的整体税收状况，如果你评估一下我们所作的这些改变，会发现英国仍然是一个具有全球竞争力的市场。当然，如果企业面临任何压力，最终都会影响企业的运营方式，以及他们在招聘和薪酬方面的能力。”

民众生活受影响

据《金融时报》报道，英国国内评论认为，在秋季预算中能够看出，政府在债务管理和经济增长之间努力寻找平衡。但是随之而来的是，个人需要承担的税费增加，生活成本增加，这可能对中低收入家庭带来一定压力。而企业增税有可能影响经济活力，未来英国在提高经济韧性上仍面临考验。

英国政府预算责任办公室（OBR）表示，预算报告中的大部分加税最终会落到普通工人和消费者头上。OBR预测称，在2025年开始增加雇主国民保险缴纳比例后，60%的成本增加将通过降低工资和提高价格进行转嫁。

英国教育大臣布丽奇特·菲利普森11月4日在英国议会宣布，英格兰地区大学学费将从明年秋季起上涨3.1%。这是自2016年以来的首次上调。菲利普森表示此项政策将使最高学费达到每年9535英镑（约合12335美元）。

菲利普森表示，此次上调是由于通货膨胀因素，旨在应对高等教育领域的财政压力。除了国内学生的学费收入不断缩水，大学的收入还受到国际学生人数大幅减少的影响。

英国央行陷入两难

目前，通胀下行提高了英国央行在11月和12月连续降息的可能性。不过，一些分析人士表示，最新预算报告公布后，英国央行可能会放缓降息步伐。

数据显示，英国9月服务业通胀、核心通胀和总体通胀都出现了显著下行，尤其是服务业通胀，明显低于英国央行在8月货币政策报告中的预测。英国最新的工资增长数据也表明通胀压力有所缓解。8月的劳动力市场报告显示，私营部门常规薪资增长环比增速进一步降至2.6%。此外，英国下半年薪资平均增长速度与上半年相比明显下降，约为4%，预计2025年将进一步放缓至约3%。

据《金融时报》报道，高盛国际策略分析师斯特恩及其团队发布报告称，英国央行在未来的货币政策委员会会议中将面临两种相对立的趋势背景，一方面，最新的通胀数据显著下行，支持更“激进”的货币宽松政策；另一方面，英国的秋季预算超出预期，英国政府预算责任办公室（OBR）评估认为，这些政策变动将使英国2025年的需求增加0.6%，而需求增加又将推动通胀上行。

高盛表示，英国的秋季预算可能会使央行对英国2025年第四季度的通胀预测上调0.3个百分点，2026年第四季度上调0.2个百分点。

来源: 中国经济网

欧元区10月份的商业活动好于预期，因为服务业的增长使该地区避免了连续第二个月出现萎缩。数据显示，欧元区10月SPGI综合PMI终值从9月份的49.6升至50。此前公布的初值低于50的荣枯线。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“服务业的适度扩张，对于欧元区避免陷入衰退至关重要。我们相信，服务提供商将继续增加活动，因为较低的通胀和较高的工资意味着更高的私人消费。”

欧元区私营部门活动在10月份停滞

修正数据发布之前，欧元区第三季度经济增长数据强于预期，甚至连德国都避免了人们普遍认为会经历的衰退。与法国一样，10月份德国的商业活动仍在萎缩，而意大利和西班牙则出现了扩张。

上个月欧元区的通胀超预期反弹，因为服务业的价格增长(保持在3.9%)仍然令人担忧。标普全球的数据显示，10月份服务业的投入成本和产出成本以更快的速度增长。

“在我们看来，这种粘性是一个结构性问题，与人口结构导致的劳动力短缺有关，这给工资带来了上行压力，”de la Rubia表示。“欧洲央行将发现，在这种环境下，要以可持续的方式实现2%的通胀目标是很困难的。”

投资者最近减少了对欧洲央行将在12月大幅降息以提振经济的押注。他们仍预计宽松政策将持续到明年。

来源: 智通财经

来源：国际商报

中国政府预计将如何应对特朗普2.0带来的挑战？

在贸易领域，如果特朗普确实将中国所有进口商品关税加征至60%，那么我们认为中方有可能同等加征美国进口商品的关税；中国政府亦会允许美元兑人民币汇率适当贬值、改善供需不平衡情况和开拓新贸易伙伴、加大宏观政策调控力度等方法以应对这一挑战。短期来看，我们不排除由于特朗普当选对市场信心的影响，中国政府正于11月4-8日召开的人大常委会会议会小幅加大政策支持规模的可能性。不过应对潜在的新一轮关税战，是否需要大幅增加政策支持或仍取决于中美两国的具体关系进展，或采取“边走边看”模式。若明年关税战卷土重来，我们相信降准降息的力度或均在原定政策刺激的基础上有所增加，财政刺激的支持力度或亦有所加码；

在科技领域，关键还是提升自主创新能力；

法国《快报》周刊网站近日撰文称，米莱采取的紧缩改革举措是让一些经济数据似乎好看了。但是，阿根廷民众的耐心却要面对社会环境恶化的考验。

在担任总统一年之后，米莱的支持率在45%至50%之间。这对于选择咽下改革苦果的他来说已经不易了，因为改革后果短期内让阿根廷变得更加脆弱了。

自从任期的第一天开始，米莱的优先考虑就是抹平预算赤字。为了扑灭财政这把大火，米莱把各种手段都用上了：减少国家部委数量，降低补贴，缩减省际公交。从速度和规模上来讲，这都是前所未有的改变。

大幅削减开支很快带来了效果：从2024年第一季度开始，阿根廷就实现了财政盈余。这是2008年以来的第一次。米莱在4月份高兴地对阿根廷人表示：“路走过了一多半。”效果在接下来的几个月仍在继续，国际货币基金组织对此感到很满意。另外，外贸状况有所改善，比索对美元的官方与黑市汇率也在收窄。

政府所作所为的最大后果是让通胀率降了下来。在去年12月还高达25%的通胀率，到今年9月降到了4%以下。尽管取得了一些进展，但是几个月来总有数以千计的阿根廷人走上首都街头抗议改革。因为这一政策是有代价的：2024年上半年阿根廷贫困率飙升至53%，一年前还只有40%，有近三分之二的15岁至29岁年轻人处于贫困线以下。由于取消能源、自来水和公交等方面补贴，他们的购买力受到了很大削弱。为了进一步减少公共开支，米莱还对退休和大学预算开刀。

阿根廷深陷经济衰退。除了农业和能源之外，很多行业都出现了倒退：由于很多公共工程被叫停，建筑业产值同比下降了30%。法国科法斯信用保险公司宏观经济研究部门负责人布鲁诺·德穆拉·费尔南德斯总结说：“米莱成功地降低了通胀，但手段是打击需求和生产经营活动。”

米莱早就预计到这样的后果。去年12月他曾说，其财税政策会对生产经营、就业和贫困带来负面影响，这是一个“艰难的阶段，后面在路的尽头会出现光亮”。德国安联贸易公司资深经济师卢卡·莫内塔指出，有一些积极迹象已经出现：私营部门的真实工资自2023年12月以来已经增加了10%，私人贷款的活跃也有益于生产经营活动的复苏。

在充满激情的竞选演讲中的有些承诺，米莱并没有兑现。经济的“美元化”最终被推迟了。米莱的前经济顾问埃米利奥·奥坎波对此十分恼火：“阿根廷人使用的美元已经超过了比索。问题是流动性在银行体系之外，因此对经济增长没什么用。”他在米莱当选不久后就辞职了，他认为“如果美元化没法正式实施，自己就不适合再当央行行长了”。

真正的挑战是放弃对汇率的管控，这可能会让外国企业将美元利润送回本国。国际评级机构惠誉公司的美洲主权评级联合总监托德·马丁内斯指出：“我们感到有点儿吃惊，米莱居然淡定地维持汇率管控政策而不是完全自由化。”阿根廷央行则在竭尽所能扩大美元外汇储备，税收优惠政策让很多阿根廷人将自己的美元存进了银行。

尽管米莱政府似乎很坚决，但是阿根廷的转变却比较缓慢。在议会，米莱的自由前进党并未获得绝对多数地位。2025年和2027年的选举将会至关重要。

阿根廷经济学教授马丁·西莫内塔表示，从现在来看商界保持着“谨慎乐观”的态度。费尔南德斯则解释说：“外国投资者在观望，米莱的放弃汇率管控会否实现，阿根廷会否再次陷入更多的危机。”

几个月来阿根廷一直在和国际货币基金组织商谈新的援助。该组织认为，在今年可预计的经济衰退之后，阿根廷2025年经济增长率会反弹至2.5%。谁知道会否看见米莱承诺的隧道尽头的光亮呢？

来源：参考消息网

来源：国际商报