明确大势：A股并购重组再次进入活跃期

A股新一轮并购潮开启。今年三季度，A股共有57家上市公司（作为竞买方）披露并购重大重组进展，数量显著上升，创下自2018年以来的单季度历史新高。从证监会“3.15新政”、新“国九条”再到最新发布的“并购六条”，决策层持续出台政策、助力上市公司并购重组提质增效。

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风险提示：

瑞士9月份通胀率降至三年多来的最低水平，表明该国央行将进一步放松货币政策。

瑞士统计局周四公布，9月份消费者价格指数（CPI）同比上涨0.8%，低于分析师1%的预测中值，也远低于8月份1.1%的涨幅。

根据一份声明，假期和航空旅行的成本下降，汽油、取暖油和柴油的价格也有所下降，抵消了服装和鞋类价格上涨的影响。不包括新鲜和季节性产品以及能源在内，核心CPI涨幅也有所回落，目前为1%。

与欧元区邻国一样，瑞士也处于降息和反通胀的循环之中。瑞士央行上周第三次下调借贷成本，新任行长马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）表示，进一步降息看起来“很有可能”。

他在周二的一次讲话中强调，瑞士消费者价格的增长目前完全是由服务业推动的，而商品成本正在下降。他说，剩余的通胀中约有一半是由于租金

进一步的下行压力来自电费，1月份电费将下降约12%。在瑞士，消费者的电费每年只允许更改一次，并由政府机构监管。

较低的借贷成本预计也将降低租金的关键参考利率，这可能会使住房成本从2025年中期左右开始下降。与此同时，工资涨幅稳定在央行0-2%通胀目标的上限以下。

不过，瑞士家庭面临的价格压力并未体现在官方通胀指标中。医疗保险费明年将上涨6%，但不包括在该指标中，该指标只包括医生账单和其他实际成本。

来源: 新浪财经

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来源：华福证券

投资建议

来源：中邮证券

近日，各大新能源车企陆续公布了9月份交付量，总体而言，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长。

前三位分别为比亚迪、上汽集团以及吉利汽车。其中，比亚迪以419426辆的单月销量夺得榜首位置，其单月销量同比增长45.91%，2024年1-9月累计销量达到2747875辆，同比增长32.13%。

同时，国内自主汽车品牌新车型进入到井喷期。

据《科创板日报》记者不完全统计，9月各个新能源品牌的新车型共计14款，其中纯电SUV车型更是多达9款，并且6款车价位段处于20-30万价格区间。包括乐道L60，极氪7X和智界R7等车型甚至在发布会上直接喊出了“对标Model Y”的口号。

如果再算上此前已经发布的小鹏G6、极越01等车型，特斯拉Model Y面临了巨大的挑战。

六大车企”挑战“Model Y

为抢夺Model Y的销量，各家车企都在新车型上下足了功夫。

9月19日，蔚来旗下子品牌乐道首款车型L60正式上市，针对Model Y打出了“换电”这张牌。

乐道总裁艾铁成在接受《科创板日报》记者采访时称：“乐道L60是精装大号换电Model Y，我觉得总结的挺好，这是乐道L60真正的产品定位。”

据介绍，乐道L60整体尺寸更大，并且配置更丰富，百公里最低电耗位12.1kW，这一数据要比最新款的特斯拉Model Y 12.5kWh/100km还要低。

包括9月下旬上市的极氪7X、智己LS6、智界R7、阿维塔07，拿出了比Model Y更高的配置：同样的800V平台架构，支持高阶城市智驾，并且在智能座舱体验上要比特斯拉更胜一筹。

以智界R7为例，作为华为鸿蒙智行平台的首款轿跑SUV，搭载了途灵平台底盘，800V高压电池平台，支持HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶系统和HarmonyOS 4智能座舱。

华为常务董事余承东曾表示，智界R7每售出一辆将亏损3万元，希望通过与奇瑞的合作尽快降低成本。而智界R7的目标就是要以超越特斯拉Model X的规格跨级竞争Model Y，

智己LS6电机动力最大功率达到579千瓦的电机动力，超过了Model Y。智己汽车CMO李微萌表示，在 SUV 细分市场来说，Model Y 仍是销量断崖式领先的车型，新款智己LS6目标争夺 Model Y 市场份额。

除增配外，新车型上市下调预售价格也成为了品牌之间挑战Model Y销量的重要手段。

据《科创板日报》记者统计，上述提及到的品牌中，面向消费者的最终售价相较于预售价下调了8千元至1.3万元之间。

比如，极氪7X预售价格为23.99万元，正式售价则是下调了1万元至23.99万元。

极氪智能科技 CEO 安聪慧认为，造一台比Model Y更Model Y的车，并不费力，中国车企有这个工程能力和成本优势，但这不是极氪的选择。“极氪7X的定价非常合理且具有竞争力，能够得到广大消费者的认可。”

除了这些新上市的车型之外，近期由于小鹏旗下Mona M03的热度，让去年上市的小鹏G6也收到了部分订单。该车型在上市之初，就是比对着Model Y而打造的一款车型。

Model Y为何持续热销？

特斯拉Model Y于2021年1月份在中国市场正式上市，是一款纯电动紧凑型中型SUV，国内价格范围为26.64万元至36.39万元。

据数据数据，该车型在中国市场上市当年就卖出了200131辆，占据了特斯拉全球销量的“半壁江山”。而在今年8月份销量为45330辆，比7月销量（36299辆）还增长了9031辆，比销量第二比亚迪元 PLUS EV（27046辆）多出近两万辆。

在过去一年时间内，作为一款全球车型，特斯拉Model Y总计卖出了518276辆新车，在纯电SUV市场独占鳌头。

细究Model Y热销背后的原因，《科创板日报》记者发现这与国内消费者偏爱空间更大的SUV车型，以及今年快速增长的新能源渗透率相关。

“此前燃油车时代，由于SUV大体积相对较高的风阻，油耗和使用成本相对较高，劝阻了部分潜在消费者。”有汽车行业从业者表示，由于电动SUV的使用成本相对较低，去掉了发动机等部件后，车辆的空间利用率也提高了。

该名从业者补充道，但纯电车型电耗、充电费用相较于燃油车有着更大的优势，国内新能源汽车市场渗透率也在不断加快。

根据乘联会数据，2024年1-8月，SUV销量增速远高于轿车和MPV市场。中国SUV市场累计零售销量达到659.5万辆，同比增长6.7%。在乘用车市场中，SUV的份额为54.7%，同比增长2.5个百分点。2024年8月，新能源汽车零售达到102.7万辆，渗透率达到53.9% 。

这意味着，Model Y的快速增长抢占了原有燃油SUV的市场份额；另一方面，特斯拉的品牌价值在消费端和二手市场端也发挥了影响力。

有特斯拉车主对《科创板日报》记者表示，选择特斯拉一方面是被特斯拉CEO埃隆·马斯克的个人魅力和创新精神所打动；另一方面则是出于对汽车二手保值率的考虑。“相对于国内其他品牌，特斯拉整体的保有量大，购买改装配件以及二手保值率也更高一些。”

日前，《科创板日报》记者走访了深圳地区的二手市场，有门店店员告诉记者：“光是我们手上的特斯拉Model Y就有十多辆。因为品牌力强，流通性要比其他牌子高，但由于大家都做Model Y，行情比较透明，我们也挣不了多少钱。”

记者查询后发现，在瓜子二手车发布的新能源保值榜单中，特斯拉Model Y排名第三，仅次于保时捷Cayenne新能源和Panamera新能源这两款车型。

另一位二手车商则告诉《科创板日报》记者：“特斯拉官方也推出了5年免息的政策，有很多本来考虑二手车的用户，也会考虑拉高预算转而选择新车。”

挑战特斯拉，拼产品力更拼渠道

据悉，自从2021年进入到中国市场以来，Model Y先后经历了三次改款，包括增加了安全配置，内饰新增氛围灯以及19英寸的轮毂等，优化和细节上的调整，并没有进行大的改款，并且特斯拉引以为傲的智能驾驶技术FSD当前并未进入中国市场。

此前曾有报道称特斯拉将于2025年第一季度在中国和欧洲推出完全自动驾驶（FSD），但并未得到官方确认，具体的入华时间表仍有待监管批准。

有观点认为，当下正是特斯拉Model Y车型“青黄不接”的时刻，加上“以旧换新”的报废置换补贴，这也是众多车企选择此刻发布新车“狙击”特斯拉的重要原因。

截至2024年9月14日，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超150万个，收到汽车报废更新补贴申请突破100万份，新政策出台后日均申请数量破万。

同时，根据《2024麦肯锡中国汽车消费者洞察报告》的数据显示，参加调研的2449名消费者中，分别有65%和62%的消费者选择国产高端新能源汽车是因为其先进的自动驾驶功能以及智能化座舱体验更好。

9月份公布的新能源汽车交付数据，此前的造车新势力的“蔚小理”已经被“理鸿零”取代，理想继续占据榜首位置，紧随其后的是鸿蒙智行，第三位被零跑汽车夺得。

小鹏和蔚来汽车已经跌出新势力前三名，极氪汽车、深蓝汽车进入到“新势力”第二梯队之中，这些品牌月销量也都突破了两万台。

鸿蒙智行一线门店销售对《科创板日报》记者表示：“目前华为赋能的智界R7在智能驾驶和智能座舱的体验要比特斯拉更好，加上车内空间、后备箱、前备箱等也要比Model Y更大，华为在品牌号召力上面也不输特斯拉。”

有汽车行业从业者则持不同观点，目前国内新能源品牌在产品力上要强于特斯拉，但想要全面超越特斯拉还需要2到3年的时间，尤其是在渠道建设层面。

“特斯拉采取直营方式，全国各地门店终端服务体验和售价维持一致，而传统汽车销售的渠道管理水平和服务体验与特斯拉相比还有一定差距，无法完全复制特斯拉的成功模式。“上述汽车行业人士称。

该名从业者还对《科创板日报》记者补充道：“大众在选择新能源车时对新品牌认知有限，可能会选择相对保守的特斯拉。另外，在上海和深圳等一线城市，特斯拉渠道建设相对成熟；而在二三四线城市，相对于其他新能源品牌，消费者也更容易接触到特斯拉。”

来源: 财联社

投资建议

来源：东吴证券