投资建议：持续看好有色金属板块投资机会

来源：国联证券

周三(10月2日)黄金市场迎来了明显的调整。北京时间10月2日下午，黄金价格在美元走强的压力下小幅回落，同时市场的关注点转向即将发布的美国经济数据，以此来预测美联储是否会调整未来的降息路径。

截至发稿，现货金价格下跌0.35%，报2653.98美元/盎司；与此同时，美国期金下跌0.7%，至2670.30美元/盎司。这一走势与美元指数的坚挺形成直接关联，美元守住了一周以来的最大涨幅。
近期，美元走势显著增强，原因之一是投资者对于中东局势的担忧持续升温。伊朗与以色列之间的冲突加剧了地缘政治风险，这推高了市场避险需求，然而美元的强劲表现却拖累了黄金的上涨势头。

值得注意的是，由于中国和印度假期期间市场休市，全球黄金交易量相对清淡。这使得目前市场中的波动性有所放大。再加上投资者普遍观望美国即将公布的重要经济数据，市场短期内倾向于谨慎交易。

分析师普遍认为，未来几天的美国经济数据将对金价走势产生重要影响。特别是美国ADP就业数据、ISM服务业数据和非农就业数据（NFP），这些报告将为市场提供关于美联储货币政策走向的重要线索。

数据前瞻与降息预期

从目前市场的反馈来看，投资者对美联储11月降息的预期存在分歧。根据最新的市场预期数据，美联储在11月降息25个基点的概率为65%，降息50个基点的概率则为35%。知名机构City Index的资深分析师Matt Simpson指出，ISM和NFP数据很可能高于市场预期，这将进一步削弱美联储激进降息的押注，进而对黄金价格形成压力。

Simpson进一步强调：“除非中东紧张局势进一步升级，否则黄金将在未来几天维持震荡，且可能在近期的纪录高位下方徘徊。”他的分析提示，市场投资者需要密切关注未来几天的关键数据报告，因为这些数据可能会改变美联储的政策路径，从而影响黄金的未来走势。

地缘政治风险推升短期避险需求

值得注意的是，尽管美元的强势对黄金形成了抑制，但全球地缘政治紧张局势仍然为黄金提供了一定的支撑。伊朗对以色列的袭击引发了市场的避险情绪，导致金价在昨天上涨超过1%。然而，随着以色列总理内塔尼亚胡誓言将对伊朗采取报复行动，双方的冲突风险进一步升级。分析人士指出，如果这一局势持续恶化，金价可能会因避险买盘的增加而获得额外的上涨动力。

不过，市场目前对于中东局势的反应仍以谨慎观望为主，短期内的涨幅更多来自避险需求。更长期来看，如果中东战争的影响未能持续扩大，黄金可能会再度面临压力。

实物需求下降与零售抛售潮

在现货市场方面，由于近期金价处于相对高位，主要市场的实物黄金需求出现下降迹象。分析师和业内人士指出，部分零售投资者正在选择出售手中的黄金以锁定利润。这种抛售行为进一步压低了金价的上行空间，特别是在黄金作为避险资产的吸引力受到美元走强的制约时，实物需求的疲软也为金价带来了更多下行压力。

其他贵金属方面，白银（今日下跌0.8%，报每盎司31.17美元；则基本持平，报986.43美元；钯金上涨0.5%，至999.94美元。

当前黄金市场的多空博弈尤为激烈。一方面，强势美元和实物黄金需求的下降给金价带来了持续压力；另一方面，地缘政治风险和即将发布的美国经济数据又让市场对黄金持谨慎乐观态度。投资者将目光投向接下来几天的ADP就业数据、ISM服务业数据以及非农就业报告，期待从中找到美联储未来货币政策的线索。

短期内，黄金可能会维持震荡格局，但如果未来几天的数据进一步支持美联储放缓降息，金价可能会继续承压下行。在此背景下，投资者需密切关注各项数据的表现，并根据最新的市场动向调整操作策略。

来源: 汇通网

周三(10月2日)原油市场迎来了大幅跳涨，全球地缘政治风险再次成为推动价格的重要因素。北京时间10月2日下午，布伦特原油连续合约上涨0.92%，至75.05美元/桶，美原油连续合约上涨2.18%，报71.35美元/桶。随着伊朗对以色列的军事打击升级，市场对中东原油供应中断的担忧逐步升温，油价在过去两天内持续攀升。

中东局势推动油价急升

伊朗向以色列发射导弹，标志着中东地区的紧张局势进入新阶段。这一事件迅速改变了市场的焦点，原本市场主要担忧全球经济放缓对原油需求的影响，但当前地缘政治风险成为市场关注的核心。伊朗的直接军事行动让投资者开始担心该地区的原油供应链可能受到干扰，而这对全球原油市场无疑是一个巨大的威胁。

根据Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva的观点，市场情绪已经从经济衰退担忧转向供应端的不确定性。她表示，“在伊朗对以色列发射弹道导弹后，市场的焦点迅速转向对中东石油供应中断的担忧。”这种紧张局势升级可能引发更广泛的战争，进而扰乱该地区的石油生产和出口。

值得注意的是，伊朗约占全球石油产量的4%，而中东地区的整体原油供应占全球总量的相当比例。如果局势继续恶化，市场预期油价将会进一步上涨，尤其是在伊朗供应中断的情况下。澳新银行的一份报告警告称，“伊朗的重大升级有可能将美国卷入战争”，而这将显著增加全球油价的不确定性。

OPEC+会议与增产前景

除了地缘政治因素，投资者还密切关注着OPEC+的动向。今天稍晚，OPEC+的一个部长小组将举行会议，尽管外界普遍预期此次会议不会对产量政策作出调整，但市场仍然担心中东局势可能会迫使OPEC+重新评估其产量策略。

根据市场消息，从12月起，OPEC+将计划每月增产18万桶/日，这一增产计划早已确定，但目前的中东局势让这一决定可能面临挑战。澳新银行在一份报告中指出，“任何关于将继续增产的暗示，都可能抵消对中东供应中断的担忧。”

在OPEC+内部，伊朗作为成员国之一，其原油供应的稳定性对该组织的整体策略产生了深远影响。如果伊朗的原油产量遭遇严重中断，OPEC将不得不考虑其他成员国是否会加大供应，以填补市场的空缺。凯投宏观指出：“一个重要的考虑因素是，如果伊朗供应中断，沙特阿拉伯是否会选择增产。”

沙特警告与产量问题

与此同时，沙特阿拉伯在OPEC+内的立场也备受市场关注。沙特石油部长日前发出警告，如果OPEC+成员国不遵守既定的产量限制，油价可能会跌至每桶50美元。沙特方面的这一声明被外界解读为对不守规矩国家的警告，暗示如果有国家试图突破配额限制，沙特将准备通过降价发起价格战，以维护其市场份额。

目前来看，沙特的这一威胁对OPEC+内部的其他成员国形成了较大的压力。沙特作为全球最大的石油生产国之一，其对油价的态度将直接影响市场的长期预期。如果沙特真的选择通过价格战来捍卫市场份额，原油市场可能迎来一次剧烈的波动。

美国库存数据与需求前景

美国的最新库存数据同样是市场关注的焦点。据市场消息人士称，美国石油协会(API)的数据显示，上周美国原油和馏分油库存下降，而汽油库存上升。这一结果表明，美国的石油需求仍然具有韧性，尤其是在当前全球经济前景不明朗的背景下，库存下降意味着美国的消费需求并未受到明显冲击。

Phillip Nova分析师Sachdeva指出，投资者还将密切关注周五公布的美国申请失业救济人数数据，因为这一数据将对美联储的货币政策产生重要影响。而美联储的货币宽松政策一旦加强，将通过刺激整体经济活动，间接推动石油需求的增长。

市场总结与展望

当前的原油市场处于多重不确定性之下：中东局势升级加剧了供应中断的风险，OPEC+的内部协调面临挑战，美国的经济数据也可能影响全球石油需求。短期内，油价的波动性预计将持续升高。

总体来看，布伦特原油和美原油的短期走势仍然高度依赖于地缘政治的进展。如果伊朗与以色列的冲突进一步升级，油价可能会继续上扬。与此同时，OPEC+如何应对当前局势，是否继续执行既定增产计划，也将成为决定未来油价走向的关键因素。

投资者在当前市场中需要保持高度警惕，密切关注中东局势和OPEC+会议结果，以及美国的经济数据变化。在多头情绪驱动下，油价短期内或仍有上涨空间，但任何与增产相关的消息都可能引发市场情绪的转变，导致油价迅速回落。

来源: 汇通网

投资建议

来源：中国银河

当地时间10月1日，由于工资等问题导致新劳动合同谈判破裂，美国东海岸和墨西哥湾沿岸36个港口约4.5万名码头工人举行罢工。

这是美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口近50年来的首次罢工。数据显示，受罢工影响的36个港口处理着美国57%的国际集装箱运输和87%的美国贸易（以吨位计算）。

业内人士担忧，港口大规模罢工不仅会对美国经济产生“毁灭性影响”，同时可能引发全球供应链动荡。摩根大通分析师估计罢工可能造成每天50亿美元的经济损失，这相当于美国每日国内生产总值的约6%。

美国劳工部前首席经济学家、总统经济顾问委员会前幕僚长戴安娜·弗希特戈特-罗斯在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“长期来看，真正的风险在于外国客户可能会永久性地转向其他供应商，因为供应链的中断会导致他们寻找更稳定的合作伙伴。”

此外，美国国内的通胀问题也可能因为罢工而重新加速上涨，为美联储的降息路径带来不确定性。

当地时间10月1日午夜过后不久，一群码头工人开始在美国费城港口举行抗议活动，他们在港口外的铁路道口绕圈行走，口中高呼着：“没有公平合同就没有工作”。在一辆卡车的侧面，国际码头工人协会（ILA）还挂上了留言板，上面写着“自动化伤害家庭：ILA代表就业保护”。

这只是美国港口大罢工的一个侧面。当天，从缅因州到得克萨斯州，美国36个港口的45000名码头工人举行罢工，要求涨薪，反对港口机械设备自动化。受影响的港口包括纽约、巴尔的摩和休斯敦，据美国全国制造商协会（NAM），超过四分之三的咖啡、茶、饮料和烈酒进口，以及大量的化肥、汽车和医疗/手术器械出口，都是通过美国东海岸和墨西哥湾沿岸的这些港口进行运输的。

这是自1977年以来，美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口的首次停工。此前，ILA与美国海事联盟 （USMX）（代表码头运营商和远洋运输公司的航运业组织）之间的劳资谈判陷入长期僵局。

USMX的提议是在拟议的六年合同期间工资增长近50%，超过了所有其他最近的工会协议，同时应对通货膨胀。他们抱怨工会没有诚意进行谈判：双方自6月以来就没有面对面会谈。而ILA寻求在下一个合同的六年间每年的每小时工资增长5美元，最高工资从39美元提高到69美元，这相当于近80%的工资增长。

ILA主席哈罗德·达格特（Harold Daggett）在社交媒体上发表声明称：“这次罢工的原因，是因为USMX决定坚持让外国海运公司在美国港口赚取数十亿美元的利润，却不向为他们带来财富的美国码头工人支付报酬。我们准备战斗到需要的时候，无论罢工需要多长时间，都要坚持下去，为我们的工会成员争取应得的工资和免受自动化侵害的保护。”ILA不仅要求大幅提高工资，还主张全面禁止使用自动起重机、自动门以及集装箱搬运车等自动化设备来进行货物的装卸。

目前，美国全国制造商协会（NAM）敦促美国总统拜登在谈判继续进行之际援引国家安全法赋予的权力，命令工人返回港口。

对此，美国劳工部前首席经济学家、总统经济顾问委员会前幕僚长戴安娜·弗希特戈特-罗斯在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“港口工人受国家劳工关系委员会的管辖，受《国家劳工关系法》的约束。拜登-哈里斯政府不能成立总统紧急委员会并要求进行调解，除非国会重新立法将港口工人归类到《铁路劳工法》的监管下面。”

美国谘商会资料显示，受罢工影响的36个港口处理着美国57%的国际集装箱运输和87%的商品贸易（以吨位计算）。全球供应链预计将因货运拥堵加剧、集装箱供需失衡以及运力无法到达需要的国际港口而受到影响。

87%的大宗商品贸易（按吨位计算）通过美国东部和墨西哥湾港口运输 图片来源：美国谘商会报告

白宫在一份声明中表示，拜登和副总统卡马拉·哈里斯正在“监测供应链的潜在影响，并评估应对潜在影响的方法”。

海运费率情报平台Xeneta的首席分析师彼得·桑德（Peter Sand）在接受外媒采访时表示，罢工会对全球供应链产生多米诺骨牌式的连锁反应。首先直接影响的是美国东部和墨西哥湾沿岸。罢工将对目前在港口外排队的船只产生连锁反应，它们下次运载新货物前往美国的航程将被推迟。

供应链风险分析公司Everstream Analytics的数据显示，截至当地时间10月1日，超过38艘集装箱船在美国港口附近等待锚泊，而上周日（9月29日）只有3艘。

桑德表示：“我们将看到运输发生中断，到10月底和11月初，一些船只将延迟离开欧洲和地中海的船只，并在12月底和1月初延迟离开亚洲。这基本上是集装箱航运的下一个正常小高峰，即中国农历新年之前。”桑德预计罢工将持续一周。

牛津经济研究院估计，为期一周的罢工可能会导致美国国内生产总值（GDP）减少45亿美元至75亿美元。摩根大通分析师则估计罢工可能造成每天50亿美元的经济损失，这相当于美国每日国内生产总值的约6%。即使托运人转向西海岸港口，也可能会出现拥堵，导致货物延误和运输成本大幅增加。

丹麦航运巨头马士基警告称，停工一周就可能需要四到六周的时间才能恢复，“而且积压和延误的情况每天都在增加。”牛津大学经济学家格蕾丝·茨韦默在报告中表示：“两周左右的罢工也可能扰乱供应链直至2025年。”

弗希特戈特-罗斯告诉记者，“长期来看，真正的风险在于外国客户可能会永久性地转向其他供应商，因为供应链的中断会导致他们寻找更稳定的合作伙伴。”

对于美国消费者和企业来说，罢工时间延长可能会影响香蕉、制造部件、胶合板以及棉花和铜等原材料的运输，鲜肉和其他冷藏食品也可能变质，导致短缺和价格上涨。

弗希特戈特-罗斯对记者解释称，罢工会提高价格，罢工持续的时间越长，通胀压力就越大。如果罢工持续数周，价格将上涨，零售商将很难在圣诞节前买到商品。不过，她在采访中表示，不认为罢工会持续太久，政府会在选举前结束这个麻烦。

穆迪分析公司经济学家亚当·卡明斯（Adam Kamins）表示，食品和汽车行业将面临最严重的问题，因为它们特别依赖即将关闭的港口。随之而来的通胀再加速也可能带来更多不确定性，迫使美联储对降息更加谨慎，这将对就业增长和投资的整体前景造成压力。

不过，美国最大的零售商沃尔玛发言人告诉《每日经济新闻》记者，沃尔玛为供应链中不可预见的中断作好了准备，并维持额外的供应来源，短时间内不会出现短缺的现象。

来源: 新浪财经