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来源: 证券日报

美联储9月19日凌晨宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，标志着货币政策由紧缩周期转向宽松周期。随着美联储降息靴子落地，全球多个经济体也开始加入降息队伍。与此同时，仍有不少经济体的央行出于对通胀的担忧，保持加息态势。

降息缘于通胀放缓和就业疲软

美联储表示，降息是基于对通胀可持续地朝着2%目标前进有了“更大信心”，并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。而美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。

数据显示，美国个人消费支出价格指数（PCEPI）已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，通胀已“显著缓解”。美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员对今年年底个人消费支出价格指数的中位数预测值降至2.3%，低于6月的2.6%。而另外一个通胀指标，消费者物价指数（CPI）已连续5个月回落，同样支持美联储通胀缓解的结果。

对于美联储未来的降息步伐，美银全球研究公司的报告预计，第四季度还将降息75个基点，而2025年美联储可能会再降息125个基点，将最终利率从当前联邦基金的目标利率4.75%—5.00%区间降至2.75%—3.00%区间。

而高盛同样预计美联储将加快降息步伐。该机构虽然保持了对今年11月和12月会议上两次降息25个基点的预测。但却改变了其对明年的预期，高盛认为从2024年11月到2025年6月的数次会议上，美联储将连续多次降息25个基点，这意味着到2025年中期，最终利率将达到3.25%—3.50%。

美国经济前景惹担忧

在本次货币政策会议前，市场普遍预期美联储降息幅度为25个基点。但对于美联储超预期降息，引发了众多投资者对美国经济前景的担忧。在宣布降息当天，美国三大股票指数仅象征性反弹便走弱，最终以下跌报收。

事实上，在通胀下降的同时，美国就业市场出现一些疲软迹象。鲍威尔就表示，过去3个月的平均每月就业增长为11.6万，增速明显低于今年早些时候的水平。同时，失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%，这意味着劳动力市场状况不如此前预期。

美国宏观经济未来同样不容乐观。美联储最新经济预测显示，相较于6月会议的预估，货币政策委员会下调今年GDP增长率至2%，上调2024年及2025年失业率至4.4%，上调2026年失业率至4.3%。

双线资本创始人，被誉为“新债王”的杰弗里·冈拉克就表示，他对美联储大幅降息50个基点并不感到意外，但由于美国经济可能已开始萎缩，因此还需要进一步降息。“消费者的债务水平非常高，预计未来报告中的经济数据会更疲软。我仍然认为，9月可能是经济衰退的开始。”冈拉克说。

但也有机构认为，美国经济仍有“软着陆”的机会。富达国际全球宏观及策略资产配置主管萨尔曼·艾哈迈德就表示，“软着陆仍是今年很有可能出现的情形”。萨尔曼认为，此次降息50个基点略显鹰派，但鸽派仍是美联储的主旋律，劳动力市场若出现进一步疲软的情况都将带来更大幅度、速度更快的降息，而目前市场对此已有所了解。

全球货币政策呈现分化格局

在美联储降息后，多国或地区跟随降息。中国香港金融管理局周四宣布跟随美联储降息，将基准利率下调50个基点至5.25%。

此外，科威特央行宣布降息25个基点至4%；巴林央行下调隔夜存款利率50个基点至5.50%；阿联酋央行下调隔夜存款利率50个基点至4.90%；卡塔尔央行更为激进，下调存款利率55个基点至5.2%，下调回购利率55个基点至5.45%，下调贷款利率55个基点至5.70%。

而在美联储降息之前，已有多家央行选择降息：9月18日，印度尼西亚央行决定把基准利率下调25个基点至6%，同时，把存款利率下调至5.25%，贷款利率下调至6.75%；9月12日，欧洲央行宣布年内第二次降息，将存款机制利率下调25个基点，主要再融资利率和边际借贷利率均下调60个基点；9月4日，加拿大央行下调关键利率25个基点至4.25%，为今年连续第三次降息。

但在北京时间19日结束的议息会议上，英国央行和挪威央行均决定维持基准利率不变。其中，英国央行强调，未来将逐步降低利率，但这条道路将取决于价格压力继续缓解。“通胀保持在低位至关重要，因此我们需要小心不要降息过快或降息太多。”英国央行行长贝利说。

而在全球主要经济体中，日本和俄罗斯则在今年迈出加息步伐。

事实上，全球主要经济体货币政策出现割裂已经引发经济学家的关注。中国银行研究院副院长鄂志寰曾刊文表示，全球货币政策调整分化的根源在于经济前景与通胀走势的分歧。同时，疫情大流行、地缘政治冲突、气候变化等非典型经济问题，对经济发展、价格稳定产生深刻而长远的影响。鄂志寰强调，在高度不确定和巨大冲击余波中，央行货币政策考量因素增多，决策变得更加复杂艰难，对于通胀前景、风险平衡以及中性利率的预测面临考验，央行决策不得不更加依赖数据，货币政策调整可能出现落后或超前于曲线的情形。

来源: 中证网

大豆基差因需求上升而走高，玉米因季节性供应压力而小幅走弱。小麦市场在国际招标活动增加的推动下价格波动明显，但干旱天气对生产前景构成压力。豆粕因旧作供应紧张基差持稳，而豆油价格受豆类整体波动影响小幅上涨。文章从基差动态及国际招标的角度解读这些变化对价格走势的影响，帮助交易者更好地把握市场机会。

墨西哥湾大豆基差稳中有升，出口需求推动价格坚挺

豆粕基差持稳，收获量增加缓解供应紧张

豆油期货价格反弹，出口需求和压榨利润改善

国际小麦招标增加，价格承压下跌

玉米基差稳定，国际招标待定

来源: 汇通网

美国国务卿布林肯18日至19日访问埃及。这是自去年10月新一轮巴以冲突爆发以来，布林肯第十次访问中东，也是他首次把以色列排除在中东行程之外。

分析人士指出，布林肯此行正值黎巴嫩发生传呼和对讲设备爆炸事件、中东形势持续升级之际，其目的是争取埃及在加沙停火谈判上的支持，但并未达成所期成果。另外，布林肯未去以色列也反映出谈判陷入僵局的现实。

预定目的未实现

埃及总统府18日发表声明说，埃及总统塞西当天与来访的布林肯讨论了如何加强埃及、卡塔尔和美国在推进加沙停火谈判、交换被扣押人员以及运送人道主义援助方面的合作问题。双方一致认为，“两国方案”仍是实现地区持久和平与安全的途径。

埃及外交和移民部长阿卜杜勒阿提随后与布林肯举行联合新闻发布会时重申，埃及不接受在拉法口岸巴勒斯坦一侧和“费城走廊”部署任何军事力量。

“费城走廊”是指加沙地带与埃及边界一段长约14公里、作为军事缓冲区的狭长地带。以军5月宣布已从巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）手中夺取对该地带的控制权。哈马斯要求以色列从“费城走廊”撤军，以方则坚持不撤，这成为导致双方谈判陷入僵局的主要原因之一。

　　9月11日，在加沙地带中部努赛赖特难民营，人们聚集在以军轰炸后的学校废墟附近。新华社发（马尔万·达乌德摄）

以色列特拉维夫大学摩西·达扬中东和非洲研究中心研究员哈雷尔·霍雷夫表示，布林肯此访试图提出让巴以双方都能接受的解决方案。他频繁访问埃及，主要是因为埃及在当前巴以冲突中扮演了调解人的角色，布林肯将其视为解决问题的关键国家。有分析指出，埃及没有在“费城走廊”等关键问题上改变立场，布林肯此访的主要目的落空。

有美国媒体披露，以色列总理内塔尼亚胡已私下表示，“不管压力多大”，都不会满足哈马斯对“费城走廊”的要求。

首次跳过以色列

与本轮巴以冲突以来布林肯前九次访问不同，他这次没有前往以色列。美国《华尔街日报》指出，这表明布林肯意识到此行不会带来期望中的突破。

　　5月1日，在耶路撒冷，以色列总理内塔尼亚胡（右）会见到访的美国国务卿布林肯。新华社发（以色列政府新闻办公室供图）

美国《纽约时报》网站也刊文说，加沙停火谈判在美国总统拜登任期临近尾声时已陷入僵局。“很明显，布林肯对以色列的访问收效越来越小，甚至可能适得其反。”

埃及中东战略研究与国家安全论坛执行主任阿卜杜勒－穆赫迪·穆塔韦表示，布林肯此访不到以色列，主要是因为以色列对加沙停火协议的立场没有改变，美国也没有新提议。

本月初，美国称加沙停火协议谈成90%，但内塔尼亚胡随后否认了这一说法，称停火协议“并未接近达成”。

有分析指出，以方目前对美国推动的停火谈判意愿不强，布林肯此访避开以色列，降低了与内塔尼亚胡发生正面冲突的风险。此外，美国民主党内部反对美国支持以色列军事行动的声音越来越大，拜登政府试图在一定程度上同内塔尼亚胡保持距离。

复旦大学国际关系与公共事务学院副教授张楚楚说，从7月底时任哈马斯政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗首都德黑兰遭暗杀身亡，到最近黎巴嫩传呼和对讲设备爆炸事件，一系列事件表明内塔尼亚胡对拜登政府推动的停火谈判意愿不强。随着美国大选将至，拜登政府开始缩小目标，更关注解救被哈马斯扣押的美国籍人质等短期内可能实现的目标，或将有助于民主党政府显示外交政绩。

美国精力被分散

本轮巴以冲突爆发以来，美高官频繁到访中东，仅布林肯就进行了十次中东之行，但都未取得实质性成果。分析人士指出，美方在巴以问题上始终“拉偏架”，偏袒以色列，并不断军援以色列，致使停火谈判久拖不决。随着美国大选临近，拜登政府在巴以问题上的关注度有所降低。

以色列特拉维夫大学中东问题专家埃亚勒·齐塞尔表示，尽管美国对以色列有一定影响力，特别是在军事援助和资金支持方面，但美国并未对以色列施加强制性干预。此外，美国目前正忙于国内选举事务，缺乏足够的时间和耐心来处理此类国际问题，拜登政府还担心对以色列施压可能对民主党选情产生负面影响。

在埃及赫勒万大学政治学教授马吉德·布特罗斯看来，拜登政府目前专注于为美国副总统、民主党总统候选人哈里斯拉票，“这导致华盛顿现阶段对以色列的影响力大大降低”。

山东师范大学中东研究中心副主任、历史文化学院副教授赵北平指出，美国在中东地区的所作所为，都是为了维护美国的霸权利益。只要美国只顾一己私利，斡旋就很难成功。

来源: 中国金融信息网

北京时间20日凌晨，美股周四午盘继续上扬，科技股领涨，纳指上涨460点。美联储四年来首次降息，令风险资产得到提振。美国上周首次申请失业救济意外下降至四个月新低，表明劳动力市场仍具韧性。

道指涨434.83点，涨幅为1.05%，报41937.93点；纳指涨460.40点，涨幅为2.62%，报18033.70点；标普500指数涨93.32点，涨幅为1.66%，报5711.58点。

周四早间，道指最高上涨至42105.01点，标普500指数最高上涨至5713.02点，均创盘中历史新高。美联储周三大幅降息，提振了人们对央行将保持美国经济扩张的信心。

标普500指数成份股中，上涨股与下跌股比例超过8：1。

Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli表示：“随着市场消化美联储大幅降息，股市爆炸性上涨。” 他预测美股可以一直持续上涨到美国大选。

周三美股小幅收跌，当天美联储宣布降息50个基点，为四年来首次降息。

美联储周三将其隔夜贷款利率区间从5.25%-5.5%下调至4.75%-5%，其首次降息的规模让一些投资者感到意外，并招致批评。

关于美联储降息50个基点，宾夕法尼亚大学沃顿商学院名誉教授Jeremy Siegel周四表示：“这是我多年来从美联储那里听到的最好的消息。这个消息对市场来说太棒了，对经济来说也是个好消息。”

但美联储主席鲍威尔在周三FOMC会议后的讲话中强调了谨慎态度。

鲍威尔表示，在美国经济依然强劲的情况下，以大幅降息启动央行的紧缩政策逆转，将有助于减少经济下行的可能性。

鲍威尔在新闻发布会上说：“我不认为任何人应该将此看作是新的节奏。我们正在随着经济发展情况，将政策调整到更中性的水平，并以我们认为合适的速度推进。”

市场认为，美联储周三的降息决定将帮助美国经济将避免衰退。一项调查显示，75%的人预计美国将在明年年底前避免技术性衰退。

美国财政部长珍妮特-耶伦周四表示，美联储周三的降息对“美国经济状况来说是非常积极的信号”，反映了在降通胀方面的进展以及保护就业市场的决心。

耶伦称：“这表明美联储相信通胀已大幅下降，正在回到2%的目标，并且通胀风险确实大幅降低”，现在“首要关注点或动机”是确保就业市场“保持强劲”。

Newton资产管理公司投资组合经理Jon Bell表示：“我们看到的情况是市场相信美联储已经掌控了一切，他们将实现经济的软着陆，因此风险资产强劲上升。”

美国利率期货押注美联储将在11月6日至7日召开的下次货币政策会议上继续降息，预计届时降息25个基点的可能性为64%，降息50个基点的可能性为36%。

对明年年底前的利率预期大致保持不变，交易员预计到2025年底将再降息约190个基点，这与美联储周三降息前的预期降息240个基点一致。这意味着到2025年底基准利率将达到2.9%，低于美联储官员在周三发布的最新预测中预期的3.4%。

一些华尔街策略师表示，在美联储开启降息周期的宏观背景下，中小盘股表现可能将远超美股科技股及其他大盘股，主要逻辑在于中小盘股往往对美联储设定的基准利率非常敏感，它们非常依赖于浮动利率贷款，因此在美联储降息大背景下意味着它们长期以来的债务端压力降大幅降低，从而有望提高利润率与股票估值。

因此，在利率期货市场几乎100%定价美联储年前降息100个基点的背景下，经典的中小盘股轮动行情或中小盘股票的利润复苏趋势或将彻底显现，进而推动资金转向一些受益于降息周期且股价与估值非常便宜的中小盘股票，而不是估值处于历史高位那些科技巨头们。

周四经济数据面，美国劳工部报告称，美国上周首次申领失业救济人数减少1.2万，降至21.9万，创今年5月以来新低。预估为23.0万。

接受调查的41位经济学家的预测范围为22万人至23.6万人。4周移动均值为22.75万人。截至9月7日当周，持续申领失业救济人数减少1.4万，降至182.9万。

美联储大幅降息50个基点后，申请失业救济人数暴跌至四个月低点，Zerohedge认为这表明经济并非“软着陆”。

分析师称，美国失业救济申请数量降至5月以来的最低水平，表明尽管招聘放缓，劳动力市场依然健康。

美国经济分析局报告称，第二季经常账户逆差报2668亿美元。21位经济学家对逆差的预估介于2429亿至2700亿美元；预估中值为逆差2600亿美元。第二季经常帐逆差与当前美元计价国内生产总值之比为3.7%。

美国9月份费城联邦储备银行制造业指数升至1.7，预估为0。

焦点个股

Omdia最新报告显示，2024年第二季度半导体总收入创下1621亿美元的新高，季度增长6.7%。比2021年第四季度创下的纪录高出约5亿美元。其增长主要得益于英伟达公司，目前该公司的半导体收入比2021年第四季度高出180亿美元。

“特斯拉Robotaxi揭幕仪式”仅有三周左右的时间，投资者以及华尔街分析团队对于这一次特斯拉活动的期待值可谓拉满，其中不乏一些空头因Robotaxi潜力而转向唱多，他们纷纷期望此次重磅揭幕仪式能够推动特斯拉股价大举反弹。

欧盟警告苹果，令其向竞争对手开放其高度保护的iPhone和iPad操作系统，否则最终可能将面临根据欧盟数字反垄断规定开出的巨额罚款。

欧盟监管机构根据欧盟《数字市场法案》（DMA）宣布，苹果必须遵守新的严格规定，使其操作系统与其他技术完全兼容。欧盟监管机构给了苹果6个月的时间内来遵守规定，否则将面临未来处罚的威胁。

尽管这一声明距离正式调整仅一步之遥，但欧盟的目标是迫使苹果重新设计其服务，以允许竞争对手访问iPhone和iPad操作系统。据悉，DMA的目标之一是确保其他开发者能够访问iPhone的关键功能，如Siri语音命令和支付芯片。如果苹果不遵守DMA，欧盟可能随后决定发起正式调查，这最终可能导致高达全球年度营业额10%的巨额罚款。

另有消息称苹果包下台积电2nm及后续A16制程首批产能。

微软和阿联酋人工智能（AI）公司G42表示，将在阿布扎比开设两个中心，致力于“负责任的 ”AI计划。阿联酋正在努力成为AI领域的全球领导者，并正在大力投资，以实现从石油转向多元化。

随着卡塔尔和沙特阿拉伯将自己定位为美国之外的潜在AI中心，该地区的竞争日益激烈。美国则担心相关技术被转移到第三国家/地区。

微软和G42表示，这项交易建立在今年4月的合作基础上，根据该合作协议，微软将向阿联酋公司投资15亿美元。

谷歌正在与美国司法部开打反垄断诉讼战，而据知情人士称，谷歌似乎愿意先行让步以结束欧盟的反垄断调查。据两名知情人士周三称，谷歌愿意出售其广告交易平台AdX，即发布商可以将其未售出的广告空间实时提供给广告商的中介市场。但欧洲出版商表示，仅出售AdX并不够充分。

而美国的反垄断机构则希望强迫谷歌出售其广告管理器产品，包括AdX和谷歌的发布商广告服务器（DFP）。

三名反垄断案件的律师透露，谷歌在此前的反垄断案件中，从未提出过出售资产之类的妥协方案。这也凸显出谷歌当下在反垄断领域面临的重大压力。

亚马逊云科技周四（2024年9月19日）宣布正式推出全球通行计划（Amazon Web Services Global Passport Program），旨在助力独立软件供应商（ISV）在全球范围内拓展商业版图。

通过该计划，亚马逊云科技将为软件企业提供专业指导、资源与战略支持，旨在协助客户在寻求新的国际发展机遇时加快创收速度、有效降低风险并最大限度地提高投资回报率。

据报道，Meta Platforms因其被指控试图主导分类广告市场而面临欧盟的巨额罚款，欧盟方面正在推动打击全球最大科技公司的反竞争行为。

报道称，熟悉内情的人士说，欧盟监管机构将声称，Facebook的母公司将其免费的Marketplace服务与社交网络联系起来，企图削弱竞争对手。

Meta公司拒绝发表评论，但指出了早些时候的一份声明：“欧盟委员会的说法毫无根据。我们将继续与监管机构合作，证明我们的产品创新是有利于消费者和竞争的。”

小鹏、蔚来及理想等中概汽车股普遍走高。乘联会数据显示，9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比增长37%。

阿里巴巴通义千问开源Qwen2.5，据称性能超越Llama。

机构料京东将成为家电以旧换新政策主要受益者。

受到比特币一度站上62000美元并触及三周高点推动，Coinbase、MicroStrategy等加密货币概念股普遍上涨。

来源: 新浪财经