做空机构兴登堡找到了新的“猎物”。周二，该研究机构表示将做空服务器设备制造商超微电脑，而后者正因为人工智能繁荣在投资界大受欢迎。

兴登堡在一份报告中指出，调查发现超微电脑存在明显的会计操纵、未经披露的关联方交易、逃避制裁和管制及其他问题。

而在2020年，超微电脑曾对美国证券交易委员会认罚，承认其在2014-2017财年出现会计和披露不当的问题，还承诺今后不再违规。这也让部分观察人士认为，兴登堡对超微电脑的抨击并非空穴来风。

周二，超微电脑股价一度下跌8.7%，收盘时跌幅收窄至2.6%。超微电脑的一位发言人表示，不会对不实谣言和揣测发表评论。

尽管超微电脑态度坚决，但业内认为兴登堡的报告将导致监管部门对超微电脑实行更严格的审查，并加大对超微电脑客户的关注，因为目前正是美国升级人工智能海外销售限制的敏感时刻。

处处是问题

超微电脑主营数据中心的高性能服务器，而该业务随着人工智能需求的扩大蓬勃发展，助推超微电脑营收增加。

截至今年6月的财年中，超微电脑的营收增长了一倍多，达到149亿美元。该公司还预期本财年营收有望再次翻番，达到280亿美元。这一业绩喜讯也带飞了超微电脑的股价。

今年以来，该公司股价累计上涨超过90%。而自2019年以来，超微电脑股价平均每年上涨至少30%，去年更是上涨了250%。飙升的市值和乐观前景也推动超微电脑在3月被纳入标准普尔500指数。

不过在兴登堡看来，超微电脑的热闹显然是烈火烹油之景，难以长久。据兴登堡称，2020年超微电脑因丑闻而离职的高管随后几乎全部返回公司，这也是超微电脑无法改善其商业行为的根源。

据超微电脑前雇员和客户透露，即使在与美国证券交易委员会达成和解之后，绩效压力仍迫使销售人员通过以次充好或者故意缺损等手段来进行交付，兴登堡将该公司形容为惯犯。

这份报告指出的问题很可能对超微电脑的市场占有形成重大打击，并导致其竞争对手，如惠普和戴尔实现超车。与此同时，超微电脑的麻烦也可能波及其客户和供应商，比如完全从超微采购服务器的特斯拉。

投资者目前仍在观望兴登堡报告带来的影响，但其彪炳的历史战绩，如力挫印度大亨阿达尼并打击整个印度股市，可能预示着超微电脑这次很难全身而退。

来源: 财联社

双方宣称“获胜”的背后

双方“默契”降温，但小规模交火还会反复上演

来源：澎湃新闻

据《日本经济新闻》近日报道，2024年第二季度美国的股票和债券等金融资产所创收入按年化计算达到3.7万亿美元，创历史最高水平。这大幅超过了新冠疫情前的水平，强力支撑着美国消费。那些低利率存款较多日本家庭的资产收入只有美国家庭的四十分之一。日本尽管股票上涨但消费仍然不振，一个原因就在这里。

美国商务部估算的2024年第二季度个人收入经季节调整，按年化计算为23.8万亿美元。虽然其中超过60%以上是工资等劳动报酬，但是通过利息商品得到的利息收入和股票分红收入合计而成的资产收入也占到总体的15%，会对个人消费能力产生较大影响。

美国的股票和债券等金融资产所创收入自2020年第四季度以来，已连续15个季度刷新最高纪录。2024年第二季度的具体数据是，利息收入约为1.8万亿美元，股息收入将近1.9万亿美元。最近2年，随着美联储将政策利率从零大幅上调至5%以上，利息收入的增长非常明显。

例如，投资短期国债的货币市场基金的收益率与短期利率挂钩，随着加息的推进，也吸引了越来越多的个人资金。据美国投资信托协会统计，截至8月14日，货币市场基金总余额为6.2万亿美元，其中大约2.5万亿美元是面向个人的。

美国大型投资基金阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯罗克说：“美联储的加息经由货币市场基金推动了个人消费。”

日美之间家庭资产收入的差距正在扩大。

据日本内阁府的数据，日本的利息和分红收入在2022年为14.5万亿日元(约合1000亿美元)。这一金额是自2000年以来时隔22年的最高水平，但与有数据可查1994年的峰值相比，仅为一半左右。由于日本企业加大对股东的利润返还，分红收入呈增加趋势，但因为低利率政策的长期化，利息收入大幅下降。而美国家庭的资产收入在过去30年里增至大约3.6倍。

法国巴黎银行证券公司首席经济学家河野龙太郎说：“在日本，人们总是谈论日本央行上调利率的坏处，但也应该关注家庭利息收入增加的一面。”

不仅是利息差，家庭拥有的金融资产构成不同也会带来差异。

根据美联储的数据，美国家庭(包括非营利团体)的金融资产余额在3月底为122万亿美元，比上季度增长4万亿美元，连续两个季度达到历史最高水平。随着美国股市上涨到最高点位，家庭资产也随之增加。

由于股市上涨，日本家庭拥有的资产也被推高。3月底日本家庭的金融资产余额比上年增长7%以上，达到2199万亿日元的历史最高水平。但如果比较日本和美国过去20年的家庭金融资产增长情况，会发现美国增至3倍以上，而日本仅增长50%，增幅差距明显。

美国家庭的金融资产中，大约有50%是股票和投资信托，现金存款仅占15%。与此形成鲜明对比的是，日本的家庭资产中存款占比超过50%，股票和信托投资只占不到20%。家庭从持有的股票等获得的分红收入自然也很有限。因此在日本很难出现因股市上涨而来的家庭生活变得宽裕、消费能力得到提高等资产效应。

在美国，也不是所有家庭都享受到了高利率和股市上涨的红利。没有资产的中低收入阶层因信用卡债务负担增加和住房贷款利率居高不下而苦不堪言，这加剧了贫富差距。但从美国经济整体来看，资产拥有者的消费成为支撑力量，使失业剧增的痛苦得以避免，并维持了经济稳定。

日本岸田文雄政府在2022年提出了“资产收入倍增计划”，实行了小额投资非课税制度(NISA)等新举措。通过提高企业治理能力和盈利能力、吸引海外资金，股价得到大幅上涨。但是，要让理财习惯落地生根、让广大民众切实感受到富裕，还有很长的路要走。

来源: 参考消息网

如何交易黄金？

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另一方面，Valencia补充道，如果金价突破历史高点2531美元/盎司，可能会升至2550美元/盎司，然后再挑战2600美元/盎司。

来源: 汇通网

7月份，随着工业经济高质量发展稳步推进，新动能持续培育壮大、工业生产保持稳定，工业企业利润延续恢复态势。

中国国家统计局发布数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。

“总体看，规上工业企业效益延续平稳恢复态势，但同时也要看到，国内消费需求依然偏弱，外部环境复杂多变，工业企业效益恢复基础仍需继续巩固。下阶段，要更加有力扩大内需，针对性采取措施畅通经济循环，落实落细各项改革部署，进一步推动工业领域新质生产力发展，不断增强工业经济持续回升向好态势。”国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据时表示。

银河证券宏观分析师张迪对记者表示，当前，“有效需求不足”仍是主要问题，同时外部环境复杂多变，外需开始疲软在未来有可能拖累出口增速。需求不振导致6月和7月的产销率低于2022和2023年均值，因此将工业企业需求来源切换为内需是下一步工业经济发展的重点，也是保证工业经济平稳运行的关键。

“7月政治局会议明确提出‘要以提振消费为重点扩大国内需求’，关注‘两新’政策落地对商品消费的改善。年内财政政策加码仍有较大空间。”张迪表示。

新质生产力促进相关行业利润大幅增长

于卫宁表示，当前，工业企业利润增长有所加快。

从数据来看，1—7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，比1—6月份加快0.1个百分点，延续稳定恢复态势。

在张迪看来，7月份企业利润率同比上行的主要原因是成本端的压力继续缓解。从PMI来看，7月原材料购进价格较前值51.7%下降至49.9%，掉入收缩区间。每百元营业收入中的费用环比下降至8.41元，低于前值的8.43元。

分行业看，在41个工业大类行业中，有21个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄，回升面超过五成。7月份，规上工业企业利润同比增长4.1%，增速比6月份加快0.5个百分点，连续两个月加快。

一个亮点是，新质生产力相关行业利润增速保持高位。

根据国家统计局数据，1—7月份，高技术制造业利润同比增长12.8%，大幅高于规上工业平均水平9.2个百分点，拉动规上工业利润增长2.1个百分点，对规上工业利润增长的贡献率近六成，引领作用明显。其中，锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等行业利润同比分别增长45.6%、16.0%、9.2%，为推动工业高质量发展提供重要动力。

与此同时，装备制造业利润稳定增长。1—7月份，装备制造业利润同比增长6.1%，保持稳定增长，为规上工业利润恢复提供重要支撑。从占比看，装备制造业利润占规上工业的比重为35.1%，同比提高0.8个百分点，工业企业利润结构不断优化。从行业看，装备制造业的8个行业中有6个实现增长，其中铁路船舶航空航天、电子等行业在生产快速增长带动下，行业利润同比分别增长36.9%、25.1%，自年初以来持续保持高速增长态势。

消费品制造业利润也保持两位数增长。1—7月份，消费品制造业利润同比增长10.2%，增速高于规上工业平均水平6.6个百分点。一个亮点是，在13个消费品制造大类行业中，有11个行业利润同比增长，8个行业增速超过10%。其中，造纸、化纤行业利润分别增长1.08倍、1.05倍，农副食品、纺织、印刷、文教工美、酒饮料茶、家具行业利润增长12.4%—23.9%。

年内财政政策加码仍有较大空间

不过在财信研究院宏观分析师胡文艳看来，从决定企业利润的量、价、成本三因素框架看，工业生产增速继续放缓、每百元营收中的成本抬升、工业生产者出厂价格（PPI）同比持平，均不利于工业利润增速回升，过去两年同期基数大幅走低是推动7月工业利润改善的主因。

当前，工业企业资产、负债增速加快放缓，微观主体信心亟待提振。

一方面，受益于采掘工业PPI价格上涨、大规模设备更新政策落地见效等的影响，1-7月份上游采矿业和原材料制造业利润降幅分别较上月收窄1.3和0.5个百分点，边际支撑作用明显。

另一方面，受需求端持续疲软，汽车制造、金属制品等行业利润明显减少的影响，中游装备制造业利润累计增速较上月回落0.5个百分点至6.1%，为主要拖累项。

从数据来看，7月工业企业资产负债率同比降低0.1个百分点，其中资产、负债增速延续2022年二季度以来的回落态势，且近两个月放缓速度加快，表明微观主体主动加杠杆意愿持续偏弱。分企业类型看，私企和外企资产负债增速放缓速度更快，投资意愿亟待提振。

往后看，受PPI改善力度趋弱，基数效应先升后降，库销比仍处于高位。

“国内供强需弱格局下，工业生产对企业利润支撑难以大幅提高，预计未来工业利润持续修复存在一定压力。”胡文艳表示。

张迪也表示，年内财政政策加码仍有较大空间，流动性方面未来仍有进一步释放中长期流动性的必要，降准也可能会到来，幅度可能在25—50BP。

按照预测，随着需求改善推动产销衔接水平提高和政策加力呵护，预计企业单位成本有望温和改善。

来源: 华夏时报

受新的投资者需求和市场对美联储可能即将降息的乐观情绪支撑，铜价周二升至近六周高位。数据显示，纽约商品交易所9月铜期货周二一度触及每磅4.3065美元，创下7月18日以来最高水平;该期货最后收涨0.4%，至每磅4.2365美元。与此同时，伦敦金属交易所铜期货涨1.3%，至每吨9,406美元左右。

铜价在8月初跌至4个月低点后，近几周一直在稳步攀升。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，近期铜价上涨的部分原因是对冲基金需求的恢复，这些基金此前削减了对贱金属的敞口。

Ole Hansen在上周五的一份研究报告中表示：“我们认为最糟糕的调整已经结束，但在铜价强势复苏之前，需要看到需求基本面的改善。一旦美联储开启市场期待已久的降息周期，融资成本的降低可能会推动库存补充。”“在那之前，交易员将继续寻找改善的迹象，尤其是通过三大期货交易所监测的仓库的高库存水平下降。”

铜价预计将受益于美联储降息，因为宽松的货币政策将缓解制造商和建筑企业的财务压力。美联储主席鲍威尔上周五的杰克逊霍尔全球央行年会上表示：“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加，现在是调整政策的时候了。”这样的表述被外界视为是美联储将在9月开启降息的直接暗示。

铜的需求被广泛认为是经济健康状况的晴雨表。这种金属对包括能源转型生态系统在内的各个部门都至关重要，是制造电动汽车、电网和风力涡轮机不可或缺的材料。

华尔街一直看好今年铜价的前景，理由是供应风险和能源转型金属需求的改善。花旗分析师在4月就曾表示，本世纪第二次铜价长期牛市正在进行中。高盛也在5月将年底目标价格从之前的每吨1万美元上调至1.2万美元，同时将2024全年平均价格预测从之前的每吨9200美元上调至9800美元，并预计2025年铜平均价格为每吨1.5万美元。此外，有“原油交易之神”之称的对冲基金经理Pierre Andurand曾预计，由于需求飙升导致全球铜库存不足，铜价将在未来几年上涨近四倍，达到每吨4万美元。

Ole Hansen表示，从技术角度来看，纽约商品交易所铜期货和伦敦金属交易所铜期货的涨势在8月初分别到达每磅4.22美元和每吨9320美元就已经停止，若成功突破阻力位，可能会分别升至每磅4.31美元和每吨9500美元。

来源: 智通财经