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美联储2026年1月议息会议宣布政策利率维持3.50%-3.75%不变，在2025年9月、10月和12月连续三次降息后首次按下暂停键，符合市场预期。

回顾2025年，美国经济增长呈现一定韧性，但结构性矛盾突出。经济增长高度依赖AI相关领域投资增长和富裕群体的消费，而更能反映经济内生情况的就业市场、住房市场等均出现下行。

继美联储在2025年9月重启降息、10月再次降息之后，12月连续如期降息，年内已累计降息75个基点。

北京时间9月18日凌晨，美联储公布议息会议结果，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%–4.25%，与市场预期一致。

今年以来，关税再次成为全球经济与贸易政策的焦点。随着美国新一轮贸易保护主义抬头，全球多国在地缘冲突与财政压力下重新审视关税政策。关税这一原本在当前全球财税制度中的边缘非核心税种，正重新在全球贸易与财政博弈中占据重要位置。在此背景下，有必要厘清关税的起源、理解其职能变迁及内在驱动力的演变；同时，分析当前全球主要经济体财政对关税的依赖，是分析政策趋势和判断各国财政韧性的重要切入点。

关税税率总体下调，分类分档重定“对等关税”随着美国与其他经济体的多个贸易谈判逐步推进以及特朗普团队内部分歧减少，“对等关税 2.0”在“1.0 版本”的基础上进行了重大改进。

2025年1月20日特朗普再度出任美国总统。当地时间2月1日，特朗普签署行政令，基于《国际紧急经济权力法》对中国输美产品加征10%的关税，新一轮中美贸易摩擦乃至全球贸易摩擦风雨欲来。

2008年国际金融危机后，奥巴马、特朗普和拜登政府相继出台各类政策，谋求制造业回流美国。特朗普在2024年竞选总统时，再次提到推动制造业回流是其重要的施政目标。随着特朗普2.0时代正式开启，美国未来的制造业回流政策也愈发受到公众关注。

当地时间2月1日，特朗普签署行政令，基于《国际紧急经济权力法》，对中国输美产品加征 10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征25%的关税，对来自加拿大的能源资源加征 10%的关税，暂定 2 月 4 日生效。