加元受益于加拿大央行释放的鹰派信号，即降息周期已经结束。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)周三表示，目前的利率水平大致合适，能够通过结构性转型提振经济。这与美联储的立场存在显著分歧，也印证了美元/加元货币对的负面前景。然而，本周原油价格大幅下跌至10月21日以来的最低水平，可能会抑制与大宗商品相关的加元进一步上涨，并有助于限制加元货币对的跌幅。周四的数据显示，加拿大在9月份实现了贸易顺差，数值为1.53亿加元，明显好于市场此前预期的贸易逆差。这是自2025年1月以来加拿大首次出现月度贸易顺差，同时对美国的贸易顺差也升至年内最高水平。加拿大统计局数据显示，当月总出口额增长6.3%，达到642.3亿加元，扭转了8月出口下降3.2%的趋势。在11个主要产品类别中，有9类出现出口增长，其中金属及非金属矿产品、飞机及运输设备及零部件的出口增幅均超过20%。按实物量计算，9月总出口增长4.1%。同月进口额下降4.1%，至640.8亿加元。

美国劳工部数据显示，上周初请失业金人数增加44,000人至236,000人，为2021年7月以来的最大单周增幅。尽管数字出现上升，四周移动平均值仅小幅上升至216,750，显示劳动力市场整体仍保持稳定。分析人士认为，这一跳升更多反映年末数据季节性波动，而非就业市场显著疲软。近期裁员公告尚未对初请人数产生明显影响，部分原因是部分被裁员工仍领取遣散费或已找到替代工作。美联储在近期再次降息25个基点，将利率区间下调至3.50%—3.75%，并指出劳动力市场存在下行风险，但就业状况仍稳健。第三季度贸易逆差缩窄至528亿美元，为2020年以来最低水平，部分受出口增长推动。亚特兰大联储预计第三季度美国GDP年化增长率为3.5%，尽管国会因关门导致官方统计延迟发布。展望未来，美联储对2026年美国经济持乐观态度，预计经济增速将升至2.3%，通胀回落至2.4%，失业率稳定在约4.4%。鲍威尔表示，人工智能相关的生产率提升将在未来支持经济韧性。尽管通胀和住房负担能力问题依然存在，美联储暗示短期内可能暂停降息周期，政策将维持谨慎。

美加从日线级别看，价格跌破EMA200并且沿着布林下轨运行，大概率会进一步下探至前低附近，价格约为1.373。MACD死叉后，快慢线跌破0轴，代表行情进入空头走势。RSI数值28，市场进入超卖区域，短期下跌还在继续。从月线级别看，布林轨道收口变窄，均线粘合，MACD死叉后，快慢线正在回抽0轴，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在EMA50和布林下轨附近，价格分别为1.362、1.32。RSI数值49，市场处于观望情绪中。因此策略上先空后多。

交易方向：多

进场点位：1.37

目标点位：1.42

止损点位：1.357

支撑点位：1.373、1.37、1.357

阻力点位：1.414、1.42、1.44

由于日本央行行长植田和男在12月9日的讲话中释放出模棱两可的信息，日元兑美元连续第三个交易日走弱。

路透调查显示，在12月2日至9日进行的路透调查显示，绝大多数经济学家预计，日本央行将在12月会议上加息25个基点至0.75%，并在明年9月底前将借贷成本至少提高到1%。

此前消息人士称，日本央行预计将在12月会议上实施自1月以来的首次加息。考虑到通胀风险和日元疲软，日本首相高市早苗领导的政府预计会容忍这一决定。90%的经济学家（70人中的63人）预计日本央行将在下周的会议上将短期利率从0.50%上调至0.75%，该比例较上月调查中的53%大幅上升。略超过三分之二的受访者（54人中的37人）表示，到明年9月底，利率将至少达到1.00%。

市场对日本央行将利率上调至1.00%甚至更高水平的怀疑态度，似乎正在限制日元的走强。尽管日本央行近期暗示可能在12月加息，但日元的升值压力并未显著增强，美元兑日元仍维持在155.00以上。

除非投资人看到日本央行发表更多鹰派表态、愿意将实际利率从当前的负值进一步拉高，否则他们很难真正建立大规模的日元多头仓位。

美元兑日元日内跌破 156.00 关口支撑位，预示着该资产可能进一步下跌。尽管如此，日线图上的技术指标仍处于积极区域，表明任何进一步的下跌更有可能在 155.00 -154.68 的支撑专注力附近吸引一些买盘。后者代表了短期交易区间的下边界，应被视为一个关键的转折点。如果后续出现抛售，导致该资产跌破 154.35 关口，从而引发短期走势可能转向有利于空头的局面。

另一方面，若美元兑日元持续强势反弹至156.00上方，则可能推高现货价格至156.60-156.65区域，并最终触及157.00附近，即周二触及的两周高点。后续买盘应会为进一步上涨铺平道路。

交易方向：多

进场点位：155.20

目标点位：160.82

止损点位：153.60

有效期至：2025-12-27 23:55:00

支撑点位：155.15、154.67、154.33

阻力点位：156.19、156.95、157.91

周四欧洲时段，黄金在触及 4204 美元附近后温和回升，但整体仍处于下行趋势中。美元受到逢低买盘支撑，部分收复了前一日美联储议息后的跌幅，尽管其仍维持在 10 月 24 日以来的低位附近。美元的回稳并未有效推动黄金延续向上，并再次刷新周内高点。

如市场普遍预期，美联储在周三结束的政策会议上将联邦基金目标区间下调 25 个基点，并暗示 2026 年仅会再降息一次。不过，在主席鲍威尔释放相对鸽派的信号后，部分投资者仍押注 2026 年可能出现两次额外降息。

鲍威尔在新闻发布会上表示，美国劳动力市场面临显著下行风险，美联储无意通过政策进一步抑制就业扩张。此番表态令美元短线下挫至逾七周新低，并推动黄金在周四录得新的周内高点。

然而，鲍威尔拒绝就下一次降息的具体时机做出指引，并强调未来进一步宽松的路径将更具挑战性。此外，委员会内两名鹰派官员甚至对本次降息表示反对，这加剧了市场对明年政策宽松节奏的担忧，对无收益资产黄金构成压力。

与此同时，市场风险偏好情绪改善，也使部分避险资金从贵金属市场流出。不过，俄乌停火谈判进展缓慢，相关地缘风险仍然存在，可能限制交易员对黄金建立更大规模空头仓位，从而对金价形成一定的缓冲。

黄金价格周四从两周交易区间顶部回落，这提醒多头需谨慎。同时也意味着多、空的拉锯仍然是本周末之前交易的主基调。日线图上的积极震荡指标表明，若价格进一步跌破4200美元关口，则可能构成买入机会，并在三角整理下沿附近找到稳固支撑。但如果价格有效跌破该区域，则可能面临更多下行空间。

交易方向：多

进场点位：4195

目标点位：4350

止损点位：4150

有效期至：2025-12-27 23:55:00

支撑点位：4192、4185、4170

阻力点位：4225、4240、4259

英国央行降息的前景可能会拖累英镑兑美元汇率走低。鉴于经济数据显示通胀压力有所缓解， 金融市场目前普遍预期英国央行下周降息的可能性接近88%。与此同时，英国财政大臣雷切尔·里夫斯于12月10日公开谴责了媒体对其预算案关键细节的提前泄露，称此类行为具有破坏性。此前，《金融时报》在11月13日报道称里夫斯改变了提高所得税的计划，这一未经授权的泄露震动了英国政府债券市场。里夫斯向议会财政委员会表示，该泄密事件并非来自经授权的吹风，并指责相关报道是对其预算策略的“片面和不准确”描述。她的政治对手则指控她在预算案出台前夸大经济困境，以此为增加税收辩护，而增税目的被认为是为了满足工党内提高福利支出的要求。里夫斯否认其言论误导了公众关于预算责任办公室（OBR）下调生产率预期的影响，并指出更高的通胀虽然在现金层面增加了税收，却削弱了政府的实际购买力。

周四凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，符合市场普遍预期。决议公布后，美元指数应声走弱，英镑兑美元汇率则因此显著反弹至1.3390区域水平附近。此次降息是美联储今年以来的第三次利率下调，最终以9比3的投票结果通过。反对票呈现两极分化：两位委员主张维持利率不变，另一位则支持更大幅度的50个基点降息，反映出决策层内部对经济前景与政策路径存在明显分歧。政策声明显示，美联储认为美国经济活动仍保持温和扩张，但承认就业增长已较今年早些时候放缓，失业率有所上升，并删除了此前对劳动力市场“强劲”或失业率“较低”的描述。通胀虽较年初高位回落，但仍处于偏高区间。声明强调经济前景不确定性升高，且近期就业领域的下行风险有所增加。为维持银行体系准备金供应充裕，美联储同时宣布，将于12月12日起启动短期国债购买计划，初始规模约为400亿美元。声明重申，未来的政策调整将严格取决于后续经济数据、前景演变及风险平衡，不会预设固定路径。在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔进一步阐释了政策逻辑。他指出，自去年9月启动降息周期以来累计175个基点的下调，已使政策利率进入“广泛意义上的中性区间”，为美联储提供了“可观望经济数据演变”的有利位置。他明确表示，“加息并非当前任何人的基准情景”，缓解了市场对政策方向反转的担忧。

镑美从四小时级别看，价格创出新高，但MACD上涨能量却逐渐减弱，RSI高点也逐渐降低，这是顶背离的信号，预示会有调整出现。布林轨道张口向上，均线向上发散，总体上涨趋势未变，上方压力在整数关口和前高附近，价格为1.34、1.347。RSI数值63，市场处于看涨情绪，以买入为主。从周线级别看，价格受压布林中轨，MACD快慢线回抽0轴后还未形成金叉。如果行形成金叉，大概率会上涨至布林上轨和前高附近；如果不能，则会再次下跌至EMA200附近。RSI数值54，市场处于观望情绪，RSI高点也是逐渐降低。因此策略先空后多。

交易方向：空

进场点位：1.337

目标点位：1.29

止损点位：1.35

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.34、1.342、1.35

市场近期对日本经济前景的担忧明显加剧，尤其是可能陷入货币政策滞后、通胀攀升与弱势日元相互强化的“负螺旋”风险。三菱UFJ金融集团全球市场业务负责人关洋之指出，市场已将日本央行12月加息的概率提升至九成，但更关键的是央行能否在未来政策路径上发出坚定信号。如果后续紧缩预期无法稳固，而政府又因通胀压力扩大财政支出，日元可能进一步贬值，进口成本随之走高，最终推动通胀持续黏性上升。尽管日美利差已明显收窄，日元依旧徘徊在约155兑一美元的疲弱区间，市场部分担忧来自新任首相高市早苗的再通胀倾向可能限制央行继续收紧政策。在关洋之看来，日本必须尽快摆脱长期极低实际利率的状态，日本央行需要及早并稳步推进政策正常化，以避免由于收紧不足而陷入贬值与通胀的恶性循环。他预计若12月如期加息，未来央行可能每约半年再加息25个基点，紧缩周期的终点利率或在2027年年中达到1.25%至1.5%之间，而利率风险在通胀更具黏性时仍偏向上行。日本央行此前估算的名义中性利率区间在1%至2.5%之间。在国债方面，三菱UFJ认为10年期收益率突破1.65%后已有重新建仓空间，若收益率升至2%以上，将加快在该期限的买入力度，目前风险敞口较低，具备充足的配置能力。

美联储则以一次内部意见分歧显著的“鹰派式降息”进入政策的观察期。联邦公开市场委员会以9:3的结果决定降息25个基点至3.50%–3.75%，为2025年第三次降息，但点阵图暗示未来降息空间明显收窄：多数决策者认为2026年只需再降息一次，并倾向随后暂停。这一决议发生在通胀仍高于目标、就业增长放缓、失业率升至4.4%以及政府停摆导致数据不完整的环境下，同时关税上调带来了额外的价格冲击，使通胀自年初以来回升至2.8%。尽管经济活动仍表现为温和扩张，但未来走势存在不确定性。最新预测显示，美联储内部预计经济增长将在2026年回升至2.3%，通胀在当年年底降至约2.4%，失业率维持在4.4%。会议后市场表现出对“温和降息但基调偏鹰”的解读，美股上扬、美元走弱、美债收益率回落。FOMC在声明中强调经济增速温和、就业放缓与通胀高企并存，同时重申目标是实现最大就业和2%通胀，并将继续依赖数据来判断未来的政策调整。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。价格昨日出现阴包阳形态，短期看上涨较为弱势。但如果能持续维持在156之上，大概率会再次冲击158或160。MACD死叉后，快慢线正在回抽0轴，目前仍有一定距离，说明调整未确认结束。RSI数值56，市场看涨情绪较强，上方压力在布林上轨和整数关口附近，价格分别为157.7、160。从周线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。MACD形成金叉后，快慢线回到0轴之上，价格EMA12震荡上行，这是强势上涨的信号。RSI数值为66，市场投资者以买入为主。短期策略以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：154.7

目标点位：158.8

止损点位：152.5

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：157、158.8、160

今日，美联储最新会议将联邦基金利率下调25个基点至3.50%-3.75%，同时宣布恢复短期国债技术性买入以管理年末流动性；紧接着，美联储的声明与点阵图总体传递“降息但节奏谨慎、未来或暂停”的信号，市场因此在短线先压低美元，但随即开始消化“降息并非长期放松”的含义，美元兑日元呈出先跌后稳甚至重拾上攻的格局。

此次决议的影响并非单一方向。美联储此次降息25个基点确实在名义利率层面减弱了美元的即时收益率优势，但更重要的是美联储在声明与主席谈话中并未给出进一步快速降息的承诺，且新版预测点阵图显示政策收紧周期并未全面终结，市场因此把“降息幅度有限、未来或暂停”的概率纳入定价。换言之，短端利率被下调但中短端收益率并未断崖式下移，美元在经历初期回调后可能因“降息节奏慢于预期”而得到支撑。

与此同时，日本方面利率与政策节奏并未发生对等反应——若日本央行仍保持相对宽松且日债与美债之间的利差结构依然存在，美元兑日元的多头基本面逻辑仍然成立；加上美联储同时恢复短期国债购买以缓和货币市场技术性紧张，这在年底流动性层面有助于抑制市场极端波动，从而为在回撤时布局多单提供可操作窗口。

从日线图来看，美元兑日元近期走势呈现出明显的上涨趋势，昨日虽阴走弱，但截至今日欧盘时段，汇价仍维持在斐波那契0.236回调位155.91附近震荡，若今日收盘价站稳于155.91上方，美元兑日元延续前期上涨趋势的可能性将大幅增加。

与此同时，4小时图已形成长下影阳线，并形成看涨吞没结构，进一步增强了美元兑日元的多头动能。

交易方向: 多

进场点位：156.00

目标点位：160.10

止损点位：155.40

有效期至：2025-12-25 23:00:00

支撑点位：155.48、154.34

阻力点位：157.89、160.00