由于市场对英国央行进一步降息的预期上升，以及对英国经济增长的担忧，英镑在短期内可能会继续对美元走弱。

上周英国通胀数据低于预期，促使市场押注英国央行可能比预期更早再次降息。我们预计，欧元兑英镑可能升至0.9000、英镑兑美元将跌破1.3140。不过，如果英国财政大臣里夫斯能在下月预算中增加足够的财政空间以提升投资人信心，英镑仍有反弹的可能。

据英媒报道，预计英国财政大臣雷切尔·里夫斯在即将公布的预算中，面临英国官方生产率预测被大幅下调的打击。我们认为，这一调整可能会对公共财政造成超过200亿英镑的冲击。

据知情人士透露，预算责任办公室预计将把长期生产率增长预期下调约0.3个百分点，这将增加未来包括所得税上调在内的加税的可能性。根据英国财政研究所的测算，生产率预测每下调0.1个百分点，2029-30财年的公共部门净借款将增加约70亿英镑。因此，若下调0.3个百分点，财政缺口可能高达210亿英镑。

英镑兑美元今日跌破200日均线 1.3200，创近三个月来新低，延续了自1.3725以来的下跌趋势。目前日内走势偏向下行，目标位在1.3140附近（1.3142为1.2099至1.3787区间的38.2%回撤）。预计该区域将有强劲支撑，以阻止下行，完成自1.3787以来的修正形态。

上行方面，若突破1.3368的短期阻力位，日内走势将首先转为中性。然而，若有效跌破1.3140，则将形成双顶形态（1.3787/3725）。如果市场继续恶化，抛售势头将跌破1.3021。

交易方向：空

进场点位：1.3300

目标点位：1.2995

止损点位：1.3450

有效期至：2025-11- 13 23:55:00

支撑点位：1.3196、1.3140、1.3105

阻力点位：1.3249、1.3303、1.3368

金价在近期的抛售符合获利了结的基本逻辑，恰逢中美宣布一项旨在避免11月大幅升级关税的新框架协议。贸易紧张局势缓和的前景降低了对防御性资产的需求，鼓励投资人转向股票和风险货币。对即将举行的特朗普与习近平峰会的乐观情绪也支撑了更广泛的市场信心。

市场目前正等待两大关键事件：周三的美联储政策会议和周四的特朗普—习近平峰会。其中，市场普遍预期，美联储将在今日的政策会议上宣布降息25个基点，投资人也在密切关注鲍威尔主席可能释放的前瞻性信号（例如：美联储会否在此次会议上官宣暂停缩表）。这些事件可能会为包括贵金属在内的整体市场定下近期基调。围绕这些事件的价格走势将揭示当前的回调是否会进一步积聚动能。

到目前为止，技术和宏观信号均表明，修正阶段将比最初预期的更长。黄金并非会在恢复上涨趋势之前短暂休整，而是可能需要在今年剩余时间内筑底，为2026年的新一轮上涨奠定基础。

就黄金而言，跌势仍处于自3267美元反弹的修正结构内。金价仍维持在3944美元集群支撑位上方（3267至4381美元的38.2%回撤，位于3955美元上方）。若金价依托当前水平反弹并突破4161美元阻力位，则表明自4381美元的回调已经完成，有望再次测试历史高点。然而，强劲的阻力位可能会限制金价在前期高点附近的涨幅，使金价将维持在3888至4381美元左右的区间内。

另一方面，果断跌破3888美元将带来对 55 D EMA（目前为 3818美元）的更深层次的修正，届时将会出现更强劲的需求来形成基础。

交易方向：多

进场点位：3991

目标点位：4136

止损点位：3915

有效期至：2025-11- 13 23:55:00

支撑点位：3991、3967、3915

阻力点位：4045、4085、4123

白银基本面依然强劲。今年以来，白银价格已上涨65%，创下每盎司54.47美元的历史新高。分析师已将2025年白银平均价格预期上调至每盎司38.45美元，并将2026年预期价格上调至每盎司50美元，理由是长期供应短缺以及太阳能、电动汽车和人工智能数据中心扩张带来的需求不断增长。美国和中国高级官员上周末在马来西亚宣布，双方已就关税和其他重大问题达成框架协议，为特朗普总统和习近平主席本周晚些时候在韩国会晤期间最终敲定协议奠定了基础。美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普总统威胁对中国商品征收100%关税的举动“实际上已不复存在”。贝森特补充说，中国已同意“大量”购买大豆，并将稀土出口管制“推迟一年”，以便重新审查。

由于美联储周三降息的可能性增加，白银的下行空间可能有限。市场普遍预期美联储将在10月会议上再次降息25个基点，使基准利率降至3.75-4.00%。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场目前预期美联储10月降息的可能性接近97%，12月再次降息的可能性高达95%。此外，由于美国政府关门引发了美联储官员之间的争论，市场情绪可能变得谨慎，因为政策制定者正在权衡是否尽快降息以支持疲软的劳动力市场，还是在通胀率持续高于美联储 2% 目标的情况下维持当前水平。

白银日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，价格受压布林上轨后，在EMA50附近企稳，目前出现启明之星形态，MACD快慢线正在回拉0轴附近，目前还有一定距离，说明调整未完成。RSI数值50，市场进入观望情绪，上方压力在整数关口和布林上轨附近，分别为50和53.5。从周线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。价格回到EMA12上涨趋势线附近后，再次启动，RSI数值69，市场看涨情绪浓厚。策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：48.13

目标点位：55

止损点位：45

支撑点位：45、40、37.7

阻力点位：50、52、55

由于中美贸易担忧缓解以及全球股市持续走强，黄金价格的进一步上涨空间似乎受到限制。在美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平即将举行关键会晤之际，特朗普表示，他希望降低对中国与芬太尼相关的关税，并重申：“我认为我们将与习近平举行一次非常棒的会晤。”黄金的近期走势可能受到美联储政策声明和特朗普与习近平会晤结果的影响。市场普遍预期美联储将在9月份“风险管理性降息”后，再次下调关键利率25个基点。由于利率决议已被市场充分消化，关注点将集中在投票构成以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔对未来降息的任何暗示上。市场预计投票结果将出现9比3的分歧，美联储理事史蒂芬·米兰 预计将再次反对降息50个基点，而美联储理事古尔斯比和穆萨勒姆则倾向于维持利率不变。如果投票结果出人意料地以10比2或11比1的票数支持降息25个基点，并且鲍威尔强调劳动力市场下行风险不断增加，这很可能被视为鸽派立场。这种情况有望重启无息黄金的创纪录涨势。然而，如果投票结果偏鹰派，削弱进一步降息的希望，尤其是12月会议的降息希望，那么黄金价格可能会加速回调下跌。总而言之，由于美国政府停摆导致数据匮乏，美联储的声明和鲍威尔的讲话将受到密切关注，以了解央行对通胀、增长和劳动力市场的展望。但在周四特朗普与习近平会晤之前，市场可能继续保持警惕。

交易员们似乎持观望态度，选择等待备受瞩目的美联储政策决定于今日晚些时候公布，然后再对这种无息黄金进行新的方向性押注。与此同时，美元买盘的出现也对黄金构成不利影响。此外，中美世界两大经济体贸易紧张局势缓和的迹象可能会限制避险资产黄金的涨幅。然而，市场对美联储鸽派立场的预期可能会抑制美元大幅升值，并为黄金/美元货币对提供一定支撑。投资者目前正密切关注美联储未来降息路径的更多线索，这将对近期美元价格走势产生关键影响，并为黄金价格提供一定的推动力。

黄金四小时级别看价格跌破整数关口后，受到EMA200和整数关口支撑迅速反弹，MACD形成金叉，如果价格能重新站上EMA12，大概率能回到布林中轨或者EMA50附近，分别为4040、4070。RSI数值41，短期看市场仍然以悲观情绪为主。从十五分钟级别看，MACD形成金叉，快慢线两次回拉0轴，这是买入信号。RSI数值61，低点逐渐抬高，市场进入多头区域，有往进一步上升至EMA200和整数关口附近，价格分别为3987、4000。策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：3975

目标点位：4300

止损点位：3750

支撑点位：3900、3800、3600

阻力点位：4380、4500、5000

本周一开盘，黄金价格暴跌，一度跌破4000美元关口。过去一个月，随着投资人涌入黄金这一传统避险资产，黄金价格一路飙升。随着地缘政治和经济紧张局势的缓和，金价开始回落并企稳。

周二金价扩大跌势，至近三周低点3886美元，市场因对美国与部分国家可能达成贸易协议的乐观情绪削弱了对避险黄金的需求。

美国总统特朗普在亚洲之行前往韩国途中在空军一号上对记者表示，他预计将“达成”一项协议。

特朗普表示：“我非常尊重习近平主席，我认为我们一定会达成协议。中国也来了，这将会非常有趣。”

与此同时，美联储本周将召开为期两天的联邦公开市场委员会政策会议。市场普遍预计，美联储将连续第二个月降息，此前美联储已将利率下调25个基点，将新的联邦基金目标利率降至3.75%至4.00%。

这是否是必然结果还有待观察，但较低的利率可能会支撑无收益资产的价格。此外，中美之间可能达成的贸易协议支撑了风险资产，并给黄金带来压力，但我们也应该记住，降低关税可能会使美联储进一步降息。较低的实际利率仍应支撑黄金需求。

从日线图看，金价跌破关键支撑4000美元后，空头动能明显增强。MACD死叉扩大，相对强弱指数跌至47附近，显示下行动能仍在积聚。当前的首要支撑位位于 3880–3865美元区间，若失守该区域，价格可能进一步回调至 3825美元（即前期上升通道下轨）。

反之，若金价能重新站上4000美元关口，将缓解短线下行压力，下一阻力位在 4045美元，进一步阻力在 4080美元。

4小时图上，短期均线（MA20、MA50）已形成明显的下行排列结构，显示反弹或将受限。短期操作上，空头仍占主导，任何反弹可能被视为逢高做空的机会。

然而，我们认为，由于降息预期已被完全消化，市场当下关心更多的将是在周三的会议上美联储会否宣布“缩表”暂停，如若符合预期，将利多黄金。布局为主。

交易方向：多

进场点位：3920

目标点位：4116

止损点位：3830

有效期至：2025-11- 12 23:55:00

支撑点位：3886、3866、3851

阻力点位：3957、4020、4045

周二，WTI原油价格连续第三个交易日走低，因全球海运原油数量飙升至新纪录，这表明尽管俄罗斯一些最大石油公司受到制裁后油价上涨，但石油供应仍在继续增加。

根据Vortexa Ltd.的数据，目前约有14亿桶原油正在油轮上装运，这是自2016年有记录以来的最高水平。过去10周，海上原油运输量持续攀升，这是自该数据开始发布以来最长的一次连续增长，其背后原因是欧佩克+以及产油国集团之外的国家（尤其是美洲地区）不断扩大产量。

上周，特朗普政府对俄罗斯石油巨头LukoilPJSC）和Rosneft PJSC实施制裁，推动原油价格从五个月低点强劲反弹。但由于市场对供应过剩的担忧加剧，本月油价仍预计下跌7%。

国际能源署署长比罗尔对此表示：“一些国家正在实施或考虑对某些国家实施的制裁可能会推高原油价格。但在我看来，这种影响仍然有限，我们的油价仍然在60.00美元左右，因为我们有大量的过剩产能，大量的石油。”

此外，欧佩克+增产计划对油价的负面影响超过了贸易乐观情绪带来的提振。消息人士称，欧佩克+正倾向于在12月再次小幅增加产量。

从日线图来看，WTI原油自9月高点68.80美元以来持续下行，目前在60.23美元附近寻找支撑。MACD指标仍处于零轴下方，短线趋势偏弱。若价格跌破 59.80美元，下方或将测试 58.50美元 支撑。

反之，若油价能企稳于60.23美元上方，则短线反弹目标位于 61.75美元 与 63.20美元。相对强弱指数接近超卖区域（约37），显示短期有技术性反弹的可能。

4小时图上，均线系统（MA20、MA50）仍维持空头排列结构，但K线下方影线延长，显示低位买盘有所介入。

交易方向：空

进场点位：61.00

目标点位：57.39

止损点位：62.70

有效期至：2025-11- 12 23:55:00

支撑点位：59.73、58.56、57.39

阻力点位：61.11、62.36、63.57