官員之聲

目前薪資成長仍然相對強勁，但似乎有逐步放緩跡象；企業利潤正在持續吸收薪資上漲帶來的影響。

人口成長將對短期房屋通膨造成上行壓力；服務業價格壓力是主要的通膨上行風險；限制性貨幣政策導致經濟衰退的風險已經降低，且有貨幣政策過於限制性的風險。

由於薪資持續強勁成長，服務業通膨比商品通膨更頑固；即使我支持6月降息，但這並不代表降息後仍有連續的降息措施。

通膨持續性成分之所以出現下降趨勢，是因為實施了緊縮性貨幣政策；委員會需要繼續維持限制性的貨幣政策立場。

服務業的薪資驅動型通膨是實現通膨目標的最大威脅，但也有明顯放緩的趨勢；若經濟如預期發展，那麼歐洲央行將在6月降息；

歐洲央行可能在2024年降息超過100基點；森特諾贊成逐次會議的方式製定貨幣政策；即使歐洲央行4次降息25個基點，歐元區的政策利率也將始終高於中性利率。

由於實際收入和消費者支出得益於通膨下降和工資上漲，今年經濟將逐步復甦；隨著勞動力囤積的釋放和企業利潤率下降，未來勞動生產力可望恢復；通膨未來進一步下降將取決於勞動力成本和利潤率的相互作用。

今年通膨將預計將進一步下降，但下降速度會有所放緩；薪資成長一直保持強勁，但最近已經開始放緩；未來的決策也將確保政策利率保持足夠的限制性。

歐洲央行在考慮降息的同時，歐元區內伴隨著經濟復甦、失業率創歷史新低。在不影響通膨達到2%目標的前提下，歐洲央行需要避免採取可能打擊經濟復甦的政策。

自2月底以來，經濟活動略有增長，物價基本穩定；預計勞動力供求將保持相對穩定，就業崗位將小幅增加，工資增長繼續放緩至疫情前水平；整體物價漲幅不大，其中部分地區能源價格溫和上漲。