มีการเดิมพันเกิดขึ้นว่าการสิ้นสุดวาระของพาวเวลล์หมายถึงการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง

แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เข้ามาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์เมื่อสิ้นสุดวาระการดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม 2569 ทำให้ผู้ซื้อขายอัตราดอกเบี้ยมองหารายได้ที่มากขึ้น

สิ่งนี้ปรากฏชัดเจนในสัปดาห์นี้ในสัญญาฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate ซึ่งเป็นวิธีหลักที่ผู้ซื้อขายจะเดิมพันเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในนโยบายของเฟด การขายสัญญาเดือนมีนาคม 2026 ในปริมาณมากและการซื้อสัญญาเดือนมิถุนายน 2026 รวมกันเป็นการเดิมพันว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระหว่างกาล

ปริมาณการซื้อขายระหว่างสัญญาทั้งสองฉบับเกิน 60,000 ฉบับเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งถือเป็นปริมาณการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยวันที่ปริมาณการซื้อขายสูงสุดคือวันที่ 9 เมษายน ซึ่งเป็นวันที่ทรัมป์ตัดสินใจระงับการเรียกเก็บภาษีจากคู่ค้าบางราย ส่งผลให้ตลาดการเงินของสหรัฐฯ เคลื่อนไหวอย่างมาก ความสนใจในสัญญาทั้งสองฉบับซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ของ CME Group Inc. เพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายกำหนดสถานะใหม่ในสัญญาแทนที่จะชำระบัญชีสัญญาที่มีอยู่

ผู้กำหนดนโยบายของเฟดมีกำหนดการประชุมตามกำหนดการปีละ 8 ครั้ง เพื่อกำหนดช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลาง ซึ่ง SOFR ก็ปฏิบัติตามอย่างใกล้ชิด การประชุมครั้งสุดท้ายของวาระปัจจุบันของพาวเวลล์กำหนดไว้ในวันที่ 28-29 เมษายน ส่วนการประชุมครั้งต่อไปคือวันที่ 16-17 มิถุนายน

การคาดเดาว่าผู้สืบทอดตำแหน่งจะลดอัตราดอกเบี้ยทันทีมีรากฐานมาจากการที่ทรัมป์ตำหนิพาวเวลล์อย่างต่อเนื่องว่าไม่ได้ทำเช่นนั้นแล้ว ในเดือนเมษายน ทรัมป์กล่าวว่าการสิ้นสุดวาระของพาวเวลล์ "ไม่สามารถมาเร็วพอได้"

ตั้งแต่นั้นมา รวมถึงสัปดาห์ที่แล้วด้วย ทรัมป์ได้กล่าวว่าเขาจะไม่ไล่พาวเวลล์ออก แต่เขายังคงกดดันธนาคารกลางให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย และกล่าวว่าเขาตั้งใจที่จะแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งในเร็วๆ นี้

เฟดของพาวเวลล์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในปี 2565 และ 2566 เพื่อตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในช่วงปลายปีที่แล้ว ก่อนที่ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่งเป็นสมัยที่สองแบบไม่ติดต่อกันในเดือนมกราคม

นับตั้งแต่นั้นมา ผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดเพิ่มเติมก่อนปีหน้า ได้มีจุดยืนว่าอัตรา 4.25%-4.5% ยังคงเหมาะสมเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ

เรื่องนี้ทำให้ทรัมป์โกรธมาก เนื่องจากเขาได้เสนอชื่อพาวเวลล์ให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดในปีถัดมาในช่วงดำรงตำแหน่งวาระแรกของเขาในปี 2560

ผู้กำหนดนโยบายของเฟดจะประชุมครั้งที่สี่ของปีในสัปดาห์หน้า และคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ พวกเขายังจะอัปเดตการคาดการณ์เศรษฐกิจเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ซึ่งคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 2 ครั้งภายในสิ้นปี

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง 0.25% ในเดือนกันยายนและธันวาคมปีนี้

ที่มา: Bloomberg Europe