The Fed

Walaupun terdapat kemungkinan pendaratan lembut meningkat di tengah-tengah data ekonomi yang berdaya tahan, rangka kerja itu sejajar dengan jangkaan kes asas kami untuk kemelesetan sederhana pada awal 2024.

Lonjakan dalam hasil AS minggu ini memberikan dorongan kepada dolar, tetapi jangka hayat pemulihan ini akan ditentukan oleh edisi inflasi AS yang seterusnya. Menurut model Cleveland Fed Nowcast, terdapat beberapa skop untuk kejutan inflasi menaik, yang akan menjadi rahmat untuk dolar. Selain daripada keluaran ini, tidak banyak lagi yang boleh mengganggu perairan minggu depan.

Ekonomi AS menambah lebih sedikit pekerjaan daripada yang diharapkan pada bulan Julai, namun kadar pengangguran jatuh dan pertumbuhan gaji lebih kukuh. Hasil yang bercampur-campur, yang tidak menolak kenaikan kadar selanjutnya daripada Rizab Persekutuan, tetapi tidak memberikan bank pusat semua yang jelas tentang risiko inflasi sama ada. Keadaan monetari yang lebih ketat akan semakin membebankan penciptaan pekerjaan.

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell telah membuka pintu kepada satu lagi kenaikan kadar faedah, tetapi ahli ekonomi Wall Street melihat tanda-tanda menunjuk ke satu arah menjelang mesyuarat bank pusat September: berhenti seketika.

Sektor perkhidmatan AS terus menunjukkan prestasi yang agak kukuh, tetapi pembuatan bergelut seperti yang diserlahkan oleh penguncupan kesembilan berturut-turut laporan ISM. Sementara itu, pembinaan kediaman semakin meningkat berikutan kekurangan rumah untuk dijual, tetapi bukan kediaman mula merasakan tekanan akibat keadaan pinjaman yang lebih ketat.

Adakah ianya berbaloi?

Indeks Kos Pekerjaan (ECI) meningkat 1.0% suku ke suku pada Q2, peningkatan terkecil dalam dua tahun.

Bank of England dan Reserve Bank of Australia akan menyelesaikan keputusan bank pusat musim panas pada minggu akan datang, walaupun laporan pekerjaan AS mungkin menarik perhatian paling banyak. PMI ISM akan menjadi sorotan lain di Amerika Syarikat, manakala bilangan pekerjaan juga perlu dibayar di Kanada dan New Zealand. Di Eropah, agenda itu akan dikuasai oleh inflasi kilat dan data KDNK. Minyak juga akan menjadi tumpuan ketika pakatan OPEC+ mengadakan mesyuarat bulanannya.

Pengguna terus berbelanja dalam kesederhanaan yang dihormati pada bulan Jun manakala data inflasi semakin lemah dan metrik kos buruh utama mengatasi jangkaan, meningkatkan harapan bahawa inflasi boleh kembali ke sasaran tanpa memerlukan kenaikan kadar Fed selanjutnya dan kemelesetan.