Ahli Ekonomi Wall Street Melihat Jeda Kadar September

The Fed

Ringkasan:

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell telah membuka pintu kepada satu lagi kenaikan kadar faedah, tetapi ahli ekonomi Wall Street melihat tanda-tanda menunjuk ke satu arah menjelang mesyuarat bank pusat September: berhenti seketika.

Pembuat dasar dalam beberapa hari kebelakangan ini berkata mereka sedang menunggu data masuk untuk membimbing keputusan mereka sama ada untuk menaikkan kadar pada perhimpunan Fed yang akan datang. Laporan inflasi terkini yang mengejutkan, tanda-tanda perbelanjaan pengguna yang menyederhana dan bukti tekanan gaji yang berkurangan telah mencadangkan terdapat sedikit keperluan untuk menaikkan kadar bulan depan.

Bacaan inflasi yang lebih rendah dijangka sebelum mesyuarat Fed pada 19-20 Sept, serta halangan yang semakin menghantui termasuk penyambungan semula pembayaran pinjaman pelajar, akan memberi mereka lebih alasan untuk menangguhkan, walaupun buat sementara waktu, kata pakar ekonomi. Pasaran menetapkan harga kira-kira satu daripada lima kemungkinan kenaikan pada bulan September.

"Saya mengesyaki data itu akan cukup sederhana untuk memenuhi kelulusan Fed," kata Douglas Porter, ketua ekonomi di Bank of Montreal. "Pandangan teras kami ialah Fed telah melakukan cukup, dengan kadar jangka pendek kini kukuh dalam rupa bumi sebenar yang positif, inflasi teras mula turun, dan pasaran buruh semakin lemah."

Wall Street Economists Are Looking at a September Rate Pause_1

Harga pengguna tidak termasuk makanan dan tenaga berkemungkinan meningkat hanya 0.2% pada bulan Julai dan Ogos, menganggarkan Omair Sharif, presiden dan pengasas Inflation Insights, yang menggelarkan ini sebagai "musim panas disinflasi". Bacaan rendah itu akan mengikuti cetakan yang lebih baik daripada jangkaan pada ukuran pilihan Fed untuk bulan Jun, yang pada hari Jumaat menunjukkan kadar inflasi menurun kepada paras terendah dua tahun sebanyak 3%.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan menaikkan julat kadar pada hari Rabu kepada paras tertinggi 22 tahun 5.25% hingga 5.5%. Powell berkata mesyuarat September akan "secara langsung" untuk kemungkinan kenaikan selanjutnya, bergantung "pada jumlah data masuk dan implikasinya terhadap prospek".

"Pertumbuhan gaji yang lebih lembut - satu aspek ekonomi yang perlahan menjadi sejuk setakat ini - memberi jaminan kepada pegawai Fed bahawa pasaran buruh semakin berkurangan, dan merupakan sesuatu yang disifatkan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell sebagai syarat yang perlu untuk kemajuan berterusan dalam disinflasi. Cetakan ini — bersama-sama dengan laporan berasingan yang menunjukkan inflasi teras PCE berkembang pada kadar yang konsisten dengan sasaran 2% Fed — mengukuhkan pandangan kami bahawa FOMC akan mengekalkan kadar stabil pada mesyuarat September," kata Ketua Ekonomi Bloomberg AS Anna Wong.

Terdapat banyak bukti bahawa inflasi teras, tidak termasuk makanan dan tenaga, sedang menurun. Harga kereta terpakai, faktor perubahan penting, menurun dalam 15 hari pertama bulan Julai, menurut Manheim Auctions, penjual semula kenderaan terpakai terbesar di dunia. Harga sewa pangsapuri di AS telah merosot lebih rendah dari Ogos 2022, menurut penyelidikan rent.com.

Bukti terbaharu pelembutan datang dengan keluaran hari Isnin kaji selidik pegawai pinjaman kanan Fed, yang menunjukkan pengetatan kredit berterusan. Penggubal dasar akan mendapat data baharu minggu ini mengenai pembukaan pekerjaan dan pengambilan pekerja, yang dijangka oleh pakar ekonomi akan menunjukkan pelonggaran lagi dalam pasaran buruh.

Fed sejak awal tahun lepas terlibat dalam kempen pengetatan paling agresif sejak 1980-an dalam usaha untuk membendung kadar inflasi, yang pada 2022 mencecah paras tertinggi 40 tahun. Walaupun penggubal dasar menghentikan kenaikan kadar pada bulan Jun untuk menilai kesan langkah sebelumnya, mereka juga memberi isyarat pada masa itu bahawa dua lagi kenaikan mungkin sesuai menjelang akhir tahun.

Wall Street Economists Are Looking at a September Rate Pause_2

Menjelang September, FOMC berkemungkinan mengurangkan anggaran 2023 untuk inflasi teras kepada 3.6% atau 3.7% daripada 3.9% pada bulan Jun, menurut Sharif. Dengan pelarasan seperti itu, pegawai Fed yang mengatakan mereka bergantung kepada data mungkin sukar untuk menjelaskan sebarang kenaikan jangka pendek.

Powell amat bimbang tentang harga dalam sektor perkhidmatan seperti restoran, hotel dan salun rambut yang didorong oleh pasaran buruh yang ketat, tetapi Fed mendapat berita baik di sana pada hari Jumaat juga. Indeks kos pekerjaan, tolok gaji dan faedah yang luas, meningkat 1% pada suku kedua, menandakan kemajuan paling perlahan sejak 2021, menurut angka Biro Statistik Buruh yang dikeluarkan Jumaat.

Laporan itu konsisten dengan pandangan Powell bahawa ekonomi boleh perlahan kepada pendaratan lembut, di mana inflasi kembali kepada sasaran 2% tanpa kemelesetan atau kerosakan serius kepada pasaran buruh. Namun terdapat ancaman terhadap prospek pertumbuhan yang mungkin, pada margin, berhujah untuk berhati-hati mengenai kenaikan jangka pendek yang lebih.

Fed mungkin keberatan menjelang penyambungan semula pembayaran pinjaman pelajar pada Oktober, yang menurut ahli ekonomi PNC Financial Services Group akan purata AS$350 (RM1,581) hingga AS$400 sebulan untuk hampir 27 juta peminjam dan akan menjadi negatif sederhana untuk perbelanjaan pengguna . Bank pusat juga akan memantau kemungkinan penutupan kerajaan yang disebabkan oleh kebuntuan dalam Kongres, walaupun mereka boleh menilai akibatnya berkemungkinan jangka pendek.

Wall Street Economists Are Looking at a September Rate Pause_3

Walaupun dengan jeda September, Powell dan FOMC mungkin mahu mengekalkan pilihan mereka untuk mesyuarat November dan Disember dan mereka akan berhati-hati untuk mengisytiharkan kemenangan pada inflasi lebih awal.

"The Fed tidak mendasarkan tindakan mereka pada ramalan, memandangkan mereka telah salah sebelum ini," kata Rubeela Farooqi, ketua ekonomi AS di Ekonomi Frekuensi Tinggi. "Mereka mahukan pengesahan daripada data."

Inflasi mengejutkan meningkat pada kebanyakan tahun 2021 dan 2022 dan Powell telah memberi amaran bahawa proses mengurangkan tekanan harga akan menjadi tidak sekata.

"Saya ingin menegaskan, proses penambahbaikan ini tidak akan menjadi linear seperti yang semua orang mahukan," kata Tom Porcelli, ketua ekonomi AS di PGIM Fixed Income. "Inflasi sedang memulakan proses perlahan. Itu boleh bergelombang. Tetapi arah aliran yang luas akan jelas menjelang akhir tahun."

Sumber: Bloomberg

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Anda memahami dan mengakui bahawa terdapat tahap risiko yang tinggi yang terlibat dalam perdagangan dengan strategi. Mengikuti mana-mana strategi atau metodologi pelaburan adalah potensi kerugian. Kandungan di tapak disediakan oleh penyumbang dan penganalisis kami untuk tujuan maklumat sahaja. Anda sendiri bertanggungjawab sepenuhnya untuk menentukan sama ada mana-mana aset dagangan, atau sekuriti, atau strategi, atau mana-mana produk lain sesuai untuk anda berdasarkan objektif pelaburan dan situasi kewangan anda.

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Aktiviti Perindustrian AS Terasa Keterlaluan

Alex

Aliran Ekonomi

ISM mencatatkan penguncupan pembuatan kesembilan berturut-turut

Banyak yang telah dibuat mengenai kekuatan relatif dalam data aktiviti AS baru-baru ini, terutamanya berbeza dengan aliran berita China dan Eropah yang lebih lemah dan potensi penurunan kadar di Latam dan Eropah Timur (Chili sudah tentu meneruskan dengan pemotongan kadar 100bp minggu lepas) . Terdapat nada yang sedikit lebih lembut pada data AS pagi ini walaupun dengan beberapa hasil yang mengecewakan.

Indeks pembuatan ISM Julai meningkat kepada 46.4 daripada 46.0 (konsensus 46.9), tetapi memandangkan ia berada di bawah garis pulang modal 50 ia masih menunjukkan sektor itu menguncup, seperti yang telah dilakukan selama sembilan bulan berturut-turut sekarang. Tempahan baharu meningkat kepada 47.3 daripada 45.6 (mengucut, tetapi pada kadar yang lebih perlahan daripada pada bulan Jun), manakala pengeluaran meningkat kepada 48.3 daripada 46.7. Walau bagaimanapun, peningkatan dalam bacaan indeks didorong oleh prestasi yang lebih baik dalam hanya beberapa industri memandangkan butiran laporan menunjukkan bahawa hanya 11% daripada industri pembuatan melaporkan pertumbuhan, turun daripada 22% pada bulan Jun dengan 22% melaporkan pertumbuhan dalam pesanan baharu berbanding 28% pada bulan Jun. Setiap komponen yang berkaitan dengan aktiviti berada dalam wilayah penguncupan, tetapi sekurang-kurangnya itu juga berlaku untuk harga yang dibayar, yang masuk pada 42.6 (41.8 sebelum ini dan lebih rendah daripada konsensus 44.0), walaupun harga komoditi meningkat.

Pasaran pekerjaan menunjukkan bukti beberapa penyejukan

Selain itu, pekerjaan adalah miskin, jatuh kepada 44.4 daripada 48.1, yang meninggalkannya pada tahap paling lemah selama tiga tahun. Hanya 17% daripada industri melaporkan pertumbuhan pengambilan pekerja, turun daripada 33% pada bulan Jun. Tiada satu pun daripada ini petanda baik untuk apa-apa jenis sumbangan pembuatan positif dalam bilangan pekerjaan hari Jumaat. Sementara itu, laporan JOLTS menunjukkan pembukaan pekerjaan merosot kepada 9.582 juta pada bulan Jun daripada angka yang disemak menurun pada bulan Mei sebanyak 9.616 juta (asalnya 9.824 juta). Konsensus telah mencari keputusan 9.6 juta.

Terdapat beberapa kebimbangan mengenai kebolehpercayaan data JOLTS memandangkan penurunan besar dalam kadar tindak balas tinjauan jadi menarik untuk melihat apa yang dicadangkan oleh bukti lain. Walaupun selepas kemerosotan hari ini JOLTS mencadangkan kekosongan adalah sekitar 38% lebih tinggi daripada tahap pra-pandemi manakala data tapak web kerja Indeed menunjukkan ia lebih hampir kepada 28% – masih bagus, tetapi tidak setinggi JOLTS.

Pembinaan untuk merasai tekanan apabila berhati-hati bank merebak

Menggenapkan angka yang kita lihat perbelanjaan pembinaan meningkat 0.5% bulan ke bulan pada bulan Jun berbanding konsensus 0.6%, tetapi Mei disemak sehingga pertumbuhan 1.1% daripada 0.9%. Tinjauan Pendapat Pegawai Pinjaman Kanan Fed (SLOOS) semalam mencadangkan syarat pemberian pinjaman amat ketat sekarang untuk hartanah komersial dan kami telah melihat kelembapan ketara sejak beberapa bulan lalu dalam pembinaan bukan kediaman (0.1% pada bulan Jun selepas -0.2% pada bulan Mei. manakala pertumbuhan purata 2.4% MoM dalam empat bulan pertama tahun itu). U.S. Industrial Activity Feels the Headwinds_2

U.S. Industrial Activity Feels the Headwinds_2

Di atas ialah carta yang menunjukkan hubungan antara data SLOOS tentang pemberian pinjaman kepada hartanah komersial dan pembinaan pejabat, mencadangkan perbelanjaan pembinaan pejabat boleh jatuh 40% daripada paras semasa. Sebaliknya pembinaan kediaman semakin pulih disebabkan oleh kestabilan harga rumah dan kekurangan rumah sedia ada untuk dijual. Ini bermakna kami mengesyaki pembinaan mungkin akan perlahan kepada sekitar sifar pada permulaan suku keempat, sebelum menguncup apabila kami memulakan 2024.

Sumber: ING

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Gigitan 'Pain Trade' Makro AS

Damon

Aliran Ekonomi

Pasaran Saham Global

Dos berganda bagi Perbendaharaan AS dan 'perdagangan kesakitan' dolar kelihatan bersedia untuk meletakkan pasaran Asia pada tahap defensif pada hari Rabu, dengan pelabur juga bersiap sedia untuk angka inflasi Korea Selatan dan jangkaan kenaikan kadar faedah daripada Bank of Thailand. U.S. Macro 'Pain Trade' Bites_1

Kemerosotan dalam bon AS pada hari Selasa menolak hasil 10 tahun melebihi 4.0%, dan hasil 30 tahun melebihi 4.10% buat kali pertama sejak November, menaikkan dolar dan mengurangkan selera risiko yang mungkin dimiliki pelabur pada hari pertama bulan baru.

Beberapa penunjuk, daripada tinjauan pelanggan bank-bank besar Wall Street kepada data kedudukan pasaran hadapan, menunjukkan pelabur tidak berada pada kedudukan untuk itu. Ia adalah Perbendaharaan yang 'panjang' dan dolar 'pendek' - pergerakan seperti hari Selasa akan menyakitkan.

Ia juga akan menambah kepada ketidaktentuan dan ketidakpastian yang nyata dalam beberapa pasaran utama Asia dan Pasifik, terutamanya aset Jepun berikutan perubahan dasar Bank of Japan, dan dolar Australia selepas bank pusat negara itu mengekalkan kadar pada 4.10%.

Kejatuhan 1.6% dolar Aussie berbanding dolar AS pada hari Selasa merupakan kejatuhan terbesar sejak kejutan perbankan serantau AS pada awal Mac. Yen telah jatuh hampir 4% sejak BOJ mengubah dasar 'kawalan keluk hasil' tujuh tahun pada hari Jumaat.

Pelabur AS membawa wang pulang ke rumah? Jika ya, pasaran Asia dan sedang pesat membangun berkemungkinan akan menghadapi lebih banyak tekanan jualan.

Musim pendapatan AS mencapai kemuncak minggu ini dengan lebih daripada 100 syarikat melaporkan, termasuk firma teknologi mega Apple dan Amazon pada hari Khamis. Keputusan hari Selasa adalah beg yang bercampur-campur, membolehkan hala tuju diterajui oleh faktor makro.

Kalendar ekonomi dan dasar Asia pada hari Rabu akan dikuasai oleh jangkaan kenaikan kadar faedah 25 mata asas Bank of Thailand kepada 2.25%, yang berkemungkinan menandakan berakhirnya kitaran pengetatan.

Tetapi penganalisis tidak menjangkakan pemotongan kadar pertama sehingga 2025 - walaupun inflasi telah berkurangan kepada 0.23%, di bawah julat sasaran bank pusat 1%-3%, pembuat dasar menjangkakan kenaikan harga sekali lagi pada akhir tahun ini.

Inflasi tahunan di Korea Selatan, sementara itu, dijangka perlahan kepada 2.40% pada bulan Julai daripada 2.70% pada bulan sebelumnya. Jika ya, itu akan menandakan kadar paling perlahan sejak Jun 2021 dan penurunan ketara daripada puncak 6.30% setahun lalu.

Berikut ialah perkembangan utama yang boleh memberikan lebih banyak hala tuju kepada pasaran pada hari Rabu:

- Keputusan kadar faedah Thailand

- Inflasi CPI Korea Selatan (Julai)

- PMI pembuatan Singapura (Julai)

Sumber: Yahoo

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Aktiviti Perindustrian AS Terasa Keterlaluan

Justin

Ucapan Pegawai

Trend Dasar Bank Pusat

The Fed

Aliran Ekonomi

ISM mencatatkan penguncupan pembuatan kesembilan berturut-turut

ISM meninjau pertumbuhan KDNK AS (YoY%)

US Industrial Activity Feels the Headwinds_1

Pasaran pekerjaan menunjukkan bukti beberapa penyejukan

Pembinaan untuk merasai tekanan apabila berhati-hati bank merebak

Tinjauan Pegawai Pinjaman Kanan menunjukkan kemerosotan mendadak dalam aktiviti pembinaan pejabat

Sumber: ING

Untuk kekal dikemas kini tentang semua acara ekonomi hari ini, sila lihat kalendar ekonomi kami

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Apakah Tangkapan dan Penyimpanan Karbon dan Adakah Ia Akan Mengurangkan Pelepasan?

Kevin Du

Ekonomi Hijau

Kerajaan UK pada hari Isnin mengesahkan sokongannya untuk projek menangkap dan menyimpan pelepasan karbon dioksida sebagai sebahagian daripada usahanya untuk mencapai matlamat sifar bersih dan berkata dua lagi projek akan dapat memulakan rundingan untuk membawanya ke hadapan.

Britain sudah berkata pada bulan Mac ia akan melabur 20 bilion pound ($25.7 bilion) dalam tempoh 20 tahun akan datang dalam teknologi itu dan tidak mengumumkan sebarang wang tunai tambahan pada hari Isnin.

Apakah CCS?

Terdapat dua jenis utama penangkapan dan penyimpanan karbon. Tangkapan dan penyimpanan karbon sumber titik (CCS) yang menangkap CO2 yang dihasilkan di sumbernya, seperti cerobong asap, manakala tangkapan udara langsung (DAC) mengeluarkan karbon dioksida (CO2) yang telah dilepaskan ke atmosfera.

Dua projek British baharu untuk mendapatkan sokongan kerajaan ialah Acorn - dibangunkan oleh Storegga, Shell, Harbour Energy dan North Sea Midstream Partners - dan projek Viking - diketuai oleh Harbour Energy.

Kedua-duanya direka bentuk untuk menangkap pelepasan daripada sektor pemancar berat, seperti penapisan minyak dan gas dan pembuatan keluli, dan menyimpannya di bawah tanah di luar pantai Britain dalam medan minyak dan gas yang kehabisan.

Bagaimanakah ia berfungsi?

Pertama, CO2 perlu diasingkan daripada gas lain yang dihasilkan dalam proses perindustrian atau semasa penjanaan kuasa.

Setelah ditangkap ia perlu dimampatkan dan diangkut ke tapak untuk penyimpanan selalunya melalui saluran paip. Selepas itu, ia perlu disuntik ke dalam formasi batuan di bawah tanah - biasanya 1 km (0.62 batu) atau lebih di bawah tanah - untuk simpanan selama beberapa dekad.

Adakah teknologi itu terbukti?

CCS telah beroperasi sejak 1970-an dengan lebih daripada 200 juta tan CO2 ditangkap dan disimpan jauh di bawah tanah di seluruh dunia, kata Institut CCS Global.

Banyak projek bagaimanapun gagal memenuhi penjimatan karbon yang dijanjikan.

Projek CCS komersial terbesar di dunia, projek Gorgon Chevron Corp di Australia telah bergelut untuk mencapai kapasiti.

Apakah peranan yang boleh dimainkan?

Laporan panel saintis PBB tahun lepas berkata CCS boleh membantu dunia mencapai sasaran iklim global yang ditetapkan di bawah Perjanjian Paris 2015 mengenai perubahan iklim, tetapi tumpuan perlu kekal pada mencegah pelepasan daripada dipancarkan di tempat pertama.

Negara-negara seperti Britain menjangkakan teknologi itu membantu mereka mencapai sasaran sifar bersih mereka, dengan Britain menyasarkan untuk menangkap dan menyimpan 20-30 juta tan setahun menjelang 2030, bersamaan dengan pelepasan daripada 10-15 juta kereta.

Sesetengah kumpulan alam sekitar, bagaimanapun, mempersoalkan sejauh mana CCS berkesan boleh membendung pelepasan kerana teknologi itu membolehkan syarikat bahan api fosil beroperasi lebih lama dan membolehkan lebih banyak minyak dan gas diperoleh semula dari medan lama.

Berapa banyak kemudahan yang ada?

Menurut Institut CCS Global, 61 kemudahan telah ditambah ke saluran paip projek global tahun lepas, menjadikan jumlah keseluruhan lebih daripada 190. Daripada jumlah itu, 30 telah beroperasi, 11 sedang dalam pembinaan dan selebihnya dalam pelbagai peringkat pembangunan.

Apakah perbezaan antara CCS dan tangkapan karbon, Penggunaan dan penyimpanan (CCUS)?

CCUS - bukannya hanya menyimpan CO2 - menggunakannya semula dalam proses perindustrian seperti plastik, konkrit atau pembuatan biofuel.

Berapa kosnya?

Teknologi CCS mahal dan dua pertiga daripada kos seumur hidup adalah perbelanjaan pendahuluan, kata perunding Wood Mackenzie.

Pemaju telah menyalahkan kekurangan pembiayaan dan ketiadaan hujah ekonomi yang jelas untuk membina projek CCS kerana kekurangan kemajuan global.

Kos projek individu berbeza daripada $20/tan CO2 hingga $150/tan bergantung pada jenis teknologi dan sumber pelepasan yang ditangkap, kata Wood Mackenzie dalam laporan 2022.

Ia meramalkan kos boleh jatuh sebanyak 20%-25% dalam tempoh dua dekad akan datang.

CCS dengan tangkapan udara terus berada dalam angka tiga kali ganda setiap tan, bergantung pada jenis teknologi.

Sumber: Reuters

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

Tiga Sektor Yang Akan Menerajui Larian Pasaran Lembu

Cohen

Pasaran Saham Global

Ia datang tanpa amaran, pengisytiharan atau isyarat yang jelas. Oktober lalu, pasaran beruang global 2022 yang teruk mati.

Pasaran lembu baharu telah dilahirkan – diterajui oleh kategori tepat yang ketinggalan dalam pasaran beruang.

Ragu-ragu dari Ajman ke Alaska tidak dapat melihatnya, tetapi lantunan indah itu berterusan sekarang - dan masih mempunyai kaki.

Memandangkan pasaran lembu jantan muda ini mengenakan caj yang lebih tinggi, berikut adalah tiga sektor utama yang harus memimpinnya - dan tiga yang boleh ketinggalan.

Pertama, sentiasa ingat: Di mana anda berada dalam kitaran pasaran adalah lebih penting daripada pemilihan sektor atau saham. Lihat keadaan pasaran yang lebih luas terlebih dahulu sebelum mempertimbangkan apa-apa pada tahap yang lebih terperinci.

Secara keseluruhan, dalam pasaran menaik, kebanyakan saham meningkat manakala dalam pasaran beruang, kebanyakannya jatuh. Mudah! Namun sedikit yang menganggap kebenaran asas ini.

Jadi, mulakan di sana. Kami berada dalam pasaran lembu muda sekarang - sudah 10 bulan - menjadikan ini masa yang sesuai untuk memiliki saham.

Setakat ini, saham teknologi dan pertumbuhan besar telah mengetuai peningkatan. Itu tidak sepatutnya menghairankan, memandangkan kategori yang paling banyak jatuh dalam pasaran beruang melantun paling kukuh dalam pemulihan - realiti yang telah saya perincikan dalam salah satu lajur saya sebelum ini.

Selepas pukulan 2022, teknologi global melonjak sebanyak 50.7 peratus daripada bahagian bawah Oktober dalam dolar AS hingga akhir Julai. Itu mengecilkan kenaikan 29.4 peratus yang masih mengagumkan oleh saham dunia dalam tempoh itu.

Sementara itu, tajuk yang menakutkan terus menolak peningkatan teknologi sebagai pemalsuan yang didorong oleh kecerdasan buatan, yang akan gagal tidak lama lagi.

Tanggapan salah sebegini secara diam-diam yakin, mengekalkan jangkaan yang rendah untuk realiti masa depan untuk ditewaskan - lebih banyak kuasa api untuk saham teknologi.

Pasaran beruang lain yang ketinggalan juga telah mendahului - termasuk segmen seperti teknologi dalam perkhidmatan komunikasi dan sektor budi bicara pengguna dan industri, dipukul oleh kemelesetan global 2022 yang kelihatan tidak berkesudahan.

Selepas kesan lantunan ini, asas hari ini – iaitu, pertumbuhan ekonomi global yang lemah – memihak kepada sektor berorientasikan pertumbuhan.

Dalam lajur saya pada 4 Julai, saya memperincikan bagaimana pengembangan yang lemah mendorong pelabur untuk membida syarikat pertumbuhan sebenar yang tidak bergantung pada aktiviti kegilaan untuk meningkatkan pendapatan - sedikit dan jauh antara.

Ini bermakna teknologi berkualiti tinggi, yang mempunyai margin keuntungan operasi kasar sebanyak 39 peratus memacu pelaburan semula dan pertumbuhan masa hadapan.

Syarikat perisian dan semikonduktor, khususnya, harus berkembang maju.

Belilah secara global untuk peluang terbesar. AS adalah pusat global - bermula di sana. Kemudian, lihat ke Jerman, Taiwan, Korea Selatan dan Belanda untuk kepelbagaian negara.

Sesetengah teknologi bersebelahan AI adalah baik jika ia memacu pertumbuhan tetapi elakkan permainan tulen AI, walau bagaimanapun menggoda. Adalah mustahil untuk meramalkan pemenang jangka panjang yang jauh. Jangan cuba.

Sektor perkhidmatan budi bicara pengguna dan perkhidmatan komunikasi seharusnya merasakan pengecas turbo pertumbuhan juga.

Dalam yang pertama, kunci pada barangan mewah dan purata 55 peratus margin keuntungan kasarnya. Saya memperincikan daya tarikan saham berkilauan ini dalam lajur saya pada 6 Jun. Anda boleh menemuinya di seluruh Eropah - Perancis, Switzerland dan Itali adalah sarang panas. Lihat ke AS juga.

Tumpuan juga pada syarikat dalam industri peruncitan garis lebar. Yang besar berpangkalan di AS.

Dalam perkhidmatan komunikasi, telekomunikasi lama yang bermasalah sepatutnya ketinggalan. Sebaliknya, tampilkan syarikat Big Tech yang terikat dalam industri media dan perkhidmatan interaktif sektor itu, yang menawarkan beberapa peluang pertumbuhan terbaik.

Mereka purata 11.4 peratus dalam pertumbuhan hasil pada 2022 walaupun kelemahan global. Margin keuntungan kasar mereka: 59 peratus. besar! AS menguasainya, jadi lihat di sana.

Laggards? Terikat dengan pandangan saya bahawa ini adalah pasaran lembu muda, yang dipanggil kategori defensif menghadapi masalah.

Ini bermakna penjagaan kesihatan, staple pengguna dan utiliti. Semua biasanya lebih baik dalam pasaran beruang.

kenapa? Orang ramai masih perlu membeli ubat, roti dan kuasa semasa kegawatan - menjana rasa kestabilan untuk pelabur.

Tetapi dengan pasaran beruang tahun lepas jauh di belakang kami, sebarang kestabilan kategori ini mungkin menawarkan perubahan kepada risiko. Saham melihat ke hadapan - anda juga harus.

Jadi, di manakah ia meninggalkan tenaga? Berkemungkinan ketinggalan. Orang ramai membida stok minyak dan gas terlalu tinggi tahun lepas, mengekstrapolasi secubit harga jangka pendek kepada kekurangan gaya 1970-an yang tidak pernah berlaku.

Kini lebihan bekalan menghadkan harga minyak dan gas global – dan keuntungan syarikat tenaga.

Pentadbiran Maklumat Tenaga AS mengunjurkan bahawa pengeluaran bahan api cecair di seluruh dunia akan meningkat sebanyak 1.2 juta tong sehari tahun ini dari 2022 – dan sebanyak 1.5 juta tong sehari lagi pada 2024.

Dan walaupun berita utama membimbangkan tentang pemotongan pengeluaran OPEC dan pengurangan bekalan Rusia, minyak turun sebanyak 37.4 peratus daripada paras tertinggi Mac 2022.

Pasaran mencerna ketakutan lapuk ini sejak dahulu lagi dan meneruskannya.

Yang berkata - dan mungkin bertentangan dengan intuitif - anda harus memiliki beberapa pasaran saham yang ketinggalan yang saya jangkakan.

kenapa? Kerana saya boleh salah. Membeli sedikit daripada sektor yang anda jangkakan akan ketinggalan berbanding perubahan portfolio yang besar. Miliki beberapa, tetapi kurang daripada indeks saham dunia yang diperuntukkan kepada mereka.

Akan ada masa yang lama untuk beralih daripada pertumbuhan berkualiti tinggi kepada portfolio yang lebih dipacu nilai.

Tetapi itu mungkin bergantung pada pecutan semula ekonomi global yang tidak kelihatan dekat. Jadi, yakinlah - dan pertumbuhan sendiri.

Sumber: Berita Nasional

Amaran Risiko dan Penafian Pelaburan

Komen

Tambah ke Favorit

Kongsi

China Mengimport Kurang Tembaga Ditapis tetapi Bahan Mentah Melonjak

Owen Li

Commodity

Import tembaga ditapis China jatuh ke paras terendah dalam tempoh empat tahun dalam tempoh enam bulan pertama 2023, menggariskan rasa momentum terhenti dalam kuasa pembuatan dunia.

Negara itu merupakan pembeli terbesar tembaga bertapis di dunia dan kehilangan selera importnya telah memusnahkan harapan untuk pemulihan pengecas turbo daripada sekatan ketat COVID-19 tahun lalu.

Pasaran tembaga, seperti kebanyakan logam perindustrian lain, kini sedang menunggu lebih banyak rangsangan kerajaan, berharap rangsangan kepada permintaan dalam negeri dapat mengimbangi pasaran eksport yang lemah.

Stok tembaga yang boleh dilihat di China adalah rendah, bermakna sebarang perubahan ketara dalam dorongan permintaan boleh menggiatkan semula import dengan cepat.

Walau bagaimanapun, kekuatan berterusan import bahan mentah tembaga diterjemahkan kepada rekod pengeluaran logam bertapis domestik, peralihan struktur ke arah sara diri yang berkemungkinan melembapkan permintaan untuk unit import pada masa hadapan.

Import Tembaga Ditapis Lebih Rendah

China mengimport 1.65 juta tan metrik tembaga ditapis pada separuh pertama 2023, turun 12% pada separuh pertama tahun lalu dan jumlah separuh pertama terendah sejak 2019.

Walaupun pada itu, angka tajuk lebih menyanjung untuk menipu sedikit kerana import tahun ini termasuk 48,000 tan metrik tembaga China, kemungkinan logam yang berada di gudang terikat menunggu eksport dialihkan semula ke pasaran tanah besar.

Import tembaga China yang besar diimbangi dengan aliran keluar logam yang lebih kecil yang kebanyakannya dihasilkan di bawah kontrak tol bahan mentah.

Angka import bersih adalah penunjuk terbaik unit tarik keluar negara dari seluruh dunia dan atas dasar ini import masih lebih lemah, menurun sebanyak 13% tahun ke tahun kepada 1.48 juta tan metrik.

Dua ketidakhadiran perlu diberi perhatian.

Tiada lonjakan import dari Rusia atau Republik Demokratik Congo.

Walaupun China telah menyerap lebihan aluminium Rusia yang dijauhi oleh pengguna Barat, tidak ada perubahan corak import tembaga sejak pencerobohan Moscow pada Februari 2022 ke atas Ukraine.

Import tembaga ditapis China dari Rusia jatuh sebanyak 20% pada 2022 dan mereka turun 10% lagi tahun ke tahun kepada 137,000 tan metrik pada separuh pertama tahun ini.

Import tembaga Congo meningkat sebanyak 4% sederhana kepada 366,000 tan metrik pada Januari-Jun tanpa tanda-tanda aliran tambahan daripada simpanan stok terkumpul oleh Kumpulan CMOC China semasa larangan eksport selama lapan bulan.

Syarikat itu berkata ia mula menghantar semula logam pada akhir April selepas perselisihan dengan kerajaan mengenai royalti mineral diselesaikan.

Memandangkan syarikat itu mengeluarkan 254,000 tan metrik tembaga ditapis pada operasi Tenke Fungurume tahun lepas, mungkin terdapat banyak logam dalam perjalanan ke China dalam beberapa bulan akan datang.

Lebih Pekat dan Scrap

Walaupun selera tembaga ditapis China berkurangan pada separuh pertama tahun ini, import pekat lombongnya terus meningkat.

Import Mei sebanyak 2.6 juta tan metrik menandakan tertinggi bulanan sepanjang masa dan import separuh pertama sebanyak 13.4 juta juga merupakan rekod baharu.

China menyerap hampir 950,000 tan metrik lebih pekat dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini berbanding tempoh yang sama pada 2022.

Import tembaga sekerap, sementara itu, meningkat sebanyak 10% kepada 973,000 tan metrik pada separuh pertama tahun itu.

Penghantaran sisa masih pulih dari tahun 2020, ketika Beijing merancang pengharaman total terhadap apa yang disebut sebagai "sampah asing". Kerajaan berundur dalam menghadapi lobi industri yang sengit untuk membenarkan "sumber kitar semula" gred tinggi memasuki negara ini.

Import semakin tinggi sejak itu, terutamanya daripada rakan dagangan tradisional di Eropah dan Amerika Syarikat.

Perlu diingat bahawa kandungan tembaga yang masuk ke China kini jauh lebih tinggi berbanding sebelum 2020, menjadikan logam kitar semula sebagai komponen yang semakin penting dalam campuran import tembaga negara.

Memperkasakan Pengeluaran

Gabungan rekod import pekat dan aliran sekerap yang meningkat telah membolehkan peleburan China meningkatkan pengeluaran secara agresif.

Pengeluaran katod tembaga negara ialah 917,900 tan metrik pada bulan Jun, mewakili peningkatan 7% tahun ke tahun, menurut pembekal data tempatan Shanghai Metal Market.

Pengeluaran terkumpul sepanjang separuh pertama tahun ini melonjak sebanyak 11% kepada 5.6 juta tan dengan pengeluar negara secara konsisten memecahkan rekod keluaran baharu.

Walaupun senarai gangguan bekalan yang semakin panjang, terutamanya di pengeluar utama Chile, peleburan China ternyata tidak bergelut untuk mencari bahan mentah.

Malah, Pasukan Pembelian Pelebur China telah menarik balik panduan suku ketiga untuk rawatan pemprosesan pekat tembaga dan caj penapisan (TC/RC) kepada paras tertinggi hampir enam tahun di tengah-tengah bekalan yang banyak.

Kadar itu, yang diputuskan pada mesyuarat Pasukan Pembelian Pelebur China bulan lepas, ialah $95 setiap tan metrik dan 9.5 sen setiap paun.

Ia adalah TC/RC tertinggi sejak suku keempat 2017 dan lebih tinggi daripada penanda aras tahunan tahun ini sebanyak $88/8.8.

Caj rawatan meningkat apabila terdapat ketersediaan bahan mentah yang baik dan jatuh semasa tempoh sesak.

Tahap tinggi semasa mencadangkan terdapat banyak pekat di sekeliling dan peleburan berkemungkinan akan terus beroperasi pada kadar penggunaan yang tinggi dalam beberapa bulan akan datang.

Mengalih Campuran Import

China telah membina kapasiti pemprosesan tembaga dalam beberapa tahun kebelakangan ini dalam usaha untuk meningkatkan sara diri dalam apa yang diklasifikasikan sebagai komoditi strategik.

Negara ini kekal sebagai pengimport besar tembaga dalam semua bentuk tetapi kitaran pasang surut import logam ditapis menutupi trend asas ke arah lebih banyak bahan mentah dalam campuran import.

Pasaran tembaga pada masa ini mempertaruhkan bahawa saham yang kelihatan rendah akan memaksa peningkatan dalam import ditapis sepanjang separuh kedua tahun ini, terutamanya jika permintaan melantun semula selepas separuh pertama tahun yang mengecewakan.

Kekuatan berterusan aliran bahan mentah ke China, bagaimanapun, menunjukkan sebarang pemulihan dalam penghantaran logam ditapis mungkin lebih diredam daripada yang dijangkakan.