Surgen apuestas de que el fin del mandato de Powell implica más recortes de tasas de la Fed

Banco Central

Resumen:

La perspectiva de un cambio en la política monetaria estadounidense cuando el presidente Donald Trump reemplace a Jerome Powell al final de su mandato como presidente de la Reserva Federal en mayo de 2026 ha hecho que los operadores de tasas de interés busquen ganancias.

Esto quedó claro esta semana con los futuros de la tasa de financiación a un día garantizada (SAF), una de las principales vías para que los operadores apuesten por los cambios en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal. La combinación de un alto volumen de ventas del contrato de marzo de 2026 y la compra del contrato de junio de 2026 equivale a una apuesta a que el banco central recortará las tasas de interés mientras tanto.

El volumen en el diferencial entre ambos contratos superó los 60.000 el jueves, el segundo más alto registrado. El día de mayor volumen fue el 9 de abril, cuando la decisión de Trump de suspender los aranceles a algunos socios comerciales provocó fuertes fluctuaciones en los mercados financieros estadounidenses. El interés abierto en los contratos (productos de CME Group Inc.) aumentó, lo que sugiere que los operadores abrieron nuevas posiciones en lugar de liquidar las existentes.

Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal tienen ocho reuniones programadas al año para establecer la banda objetivo de la tasa de fondos federales, a la que la SOFR se ajusta estrechamente. La última reunión del mandato actual de Powell está prevista para el 28 y 29 de abril. La próxima, para el 16 y 17 de junio.

La especulación de que un sucesor recortaría las tasas de interés de inmediato se basa en las constantes críticas de Trump a Powell por no haberlo hecho ya. En abril, Trump afirmó que el fin del mandato de Powell "no puede llegar lo suficientemente rápido".

Desde entonces, incluida la semana pasada, Trump ha dicho que no despedirá a Powell. Sin embargo, ha mantenido la presión sobre el banco central para que reduzca las tasas y afirmó que tiene la intención de nombrar pronto a un sucesor.

La Reserva Federal de Powell aumentó las tasas de interés drásticamente en 2022 y 2023 en respuesta a la aceleración de la inflación, y las recortó tres veces hacia fines del año pasado, antes de que Trump asumiera un segundo mandato no consecutivo en enero.

Desde entonces, los responsables de las políticas —que han proyectado nuevos recortes de tasas antes del próximo año— han adoptado la posición de que el rango del 4,25% al 4,5% sigue siendo apropiado a la luz de las tendencias del empleo y la inflación.

Eso enfureció a Trump, quien durante su primer mandato en 2017 nominó a Powell para presidir la Reserva Federal el año siguiente.

Las autoridades de la Reserva Federal celebran su cuarta reunión del año la próxima semana y se espera que mantengan los tipos de interés sin cambios. También actualizarán sus proyecciones económicas por primera vez desde marzo, cuando su pronóstico promedio era de dos recortes de un cuarto de punto porcentual para finales de año.

Los economistas encuestados por Bloomberg predicen recortes de tasas de un cuarto de punto en septiembre y diciembre de este año.

Fuente: Bloomberg Europa

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