9月21日财经要闻

FastBull 精选

每日要闻

摘要:

美联储利率决议：今年或再加息一次；英国通胀意外降至18个月最低水平，缓解央行加息压力......

【要闻速览】

1、英国通胀意外降至18个月最低水平，缓解央行加息压力

2、美国众议院共和党将于周四就国防开支法案进行投票

3、美联储利率决议：今年或再加息一次

4、二季度GDP增速超预期，新西兰避免经济衰退

【要闻详情】

英国通胀意外降至18个月最低水平，缓解央行加息压力

英国通胀率意外降至18个月来的最低水平，减轻了英国央行进一步加息的压力。CPI数据让英国央行在明天决定利率时可以更容易地考虑结束货币紧缩周期。

同时，英国8月份核心通胀率明显走软，从7月份的6.9%降至6.2%。这可能是商品和服务的需求压力得到缓解，包括家具和食品通胀下降，酒店价格下降则反映出疫情后的假期热潮逐渐消退。然而，劳动力成本压力仍然太大，通胀率还无法降至英国央行2%的目标。9月会议再次加息的可能性仍然较大。

而需要警惕的是，在本次会议之后，市场是否如同欧洲央行那样，预期英国央行也是最后一次加息。

美国众议院共和党将于周四就国防开支法案进行投票

美国众议院议长麦卡锡表示，共和党议员将在周四再次尝试推进2024财年支出立法，就国防拨款法案进行程序性投票。在与共和党议员举行了长达两个半小时的闭门会议后，麦卡锡表示，议员们“非常接近”就一项短期临时措施达成一致，从而避免政府在9月30日关门。他表示，众议院共和党人还将开始推进自10月1日起的2024财年其他全面拨款法案。就在前一天，由于五名共和党议员倒戈投反对票，众议院以214:212的投票结果否决了一项旨在就8680亿美元的2024财年国防拨款法案展开辩论的议案。

美联储利率决议：今年或再加息一次

美联储将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变。FOMC声明显示，12位官员预计今年还会加息一次，7位官员预计维持不变。美联储点阵图显示，预计2023年年底的联邦基金利率中值为5.6%，也就是说今年或再加息一次。预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%。

最新一期经济前景预期，将今明两年美国经济增长预期分别上调至2.1%和1.5%，将今明两年失业率预期分别下调至3.8%和4.1%。预计核心通胀率分别为3.7%和2.6%，仍高于2%的通胀目标。

对于9月暂停加息，鲍威尔表示，我们认为目前的货币政策立场是限制性的，对经济活动、就业和通胀都施加了下行压力。

鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率。同时强调，目前紧缩政策的全部效果还未显现出来。展望未来，将会逐次会议做出决策。从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会有降息的时机。

美联储并未就利率是否具有足够限制性做出决策。强劲的经济活动是需要采取更多利率措施的主要原因；中性利率可能已经上升，中性利率可能高于长期利率。加息导致经济衰退“始终是一个担忧”。

二季度GDP增速超预期，新西兰避免经济衰退

新西兰GDP增长0.9%，高于预期的0.4%。第一季度GDP从收缩0.1%的修正为不变，这意味着经济连续两个季度没有陷入萎缩，勉强避免了技术性衰退。

通胀压力是否会迅速消散，足以令新西兰联储满意，还有待观察。今天的数据增加了这样一种可能性，即新西兰联储在某个时候会觉得有必要采取上个月暗示的轻微紧缩倾向。

8月，新西兰联储重申已完成加息，但其预测显示，有很小的风险在未来12个月再次加息。这一预测假设，在今年第三季度和第四季度再次萎缩之前，经济将在截至6月份的三个月里恢复增长。

【今日关注】

15:30 瑞士央行利率决议

16:00 瑞士央行行长乔丹讲话

19:00 英国央行9月利率决议

20:30 美国初请失业金

22:00 欧洲央行行长拉加德讲话

22:40 欧洲央行执委施纳贝尔讲话

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

John Adams

经济

政治

每个财政年度（10月1日至次年的9月30日），美国国会都必须通过12项拨款法案，涵盖下一财年的可自由支配支出和联邦机构资金。2023财年将于9月30日结束，如果届时所有12项拨款法案或临时拨款协议都没有通过，那么美国政府将面临停摆。

当地时间9月19日，控制美国众议院的共和党人未能推进两项支出法案，众议院以214:212的投票结果否决了一项旨在就8680亿美元的2024财年国防拨款法案展开辩论的议案，五名共和党保守派与民主党人一道反对议案。

接下来共和党占多数的众议院以及民主党占多数的参议院只有不到两周的时间，需要通过短期或长期的拨款措施来避免政府停摆。前路挑战重重，即使众议院共和党人能够推进国防法案或短期措施，也将面临国会民主党人和白宫的强烈反对，白宫已经威胁要否决国防法案，美国政府停摆风险加剧。

需要注意的是，美国债务上限谈判更加重要，一旦谈崩将在美国和全球掀起惊涛骇浪，因此总能在最后一刻达成协议。美国政府支出法案谈崩的影响要小得多，历史上美国政府曾多次陷入停摆，此次美国政府正面临实实在在的关门风险。

美国政府关门风险高企

虽然目前有多个预算法案在讨论中，但没有一个能够在参众两院获表决通过，共和党内部保守派仍要求再削减数十亿美元开支，而民主党显然不会轻易答应。国会议员必须在9月30日午夜之前达成协议，否则美国政府将“关门大吉”。

PIMCO（品浩）公共政策主管Libby Cantrill对21世纪经济报道记者表示，鉴于时间所剩无几，解决分歧的路线图依旧缺乏，美国政府停摆的可能性大于不停摆的可能性。除了两党之间的分歧，众议院共和党内部也没有足够的时间和共识来达成协议。

美国银行则预计，美国国会仍可能在最后一刻就临时拨款法案达成某种协议。随着僵局持续，剩下的时间已经不多，短暂关门的可能性正在逐渐接近50%。如果美国政府关门，预计最多会持续几周。鉴于之前的关门代价高昂，美国政府关门持续的时间越长，国会就越有压力通过临时拨款法案，回到谈判桌上。

不管接下来美国政府是避免了关门危机还是陷入短期停摆，美国财政压力越来越大是趋势。国金证券首席经济学家赵伟对21世纪经济报道记者表示，美国政府债务的再融资压力集中在2023下半年～2025上半年。截至2023年三季度，美国公共债务总额为33万亿美元，其中固定利率债券占比约70%，短期国债占11%，2到10年的中期国债占43%，10年以上的长期国债占13%。美国政府债务到期高峰时间为2024年上半年，财政支出中的利息支出占比已明显上升。

与此呼应的是，美国跨党派研究机构负责任联邦预算委员会（CRFB）预计，国债利息支付预计将是未来30年联邦预算中增长最快的部分。到2032年，国债利息支付额预计将从2022财年的近4750亿美元增加两倍，达到惊人的1.4万亿美元。到2053年，利息支付额预计将飙升至5.4万亿美元，这将超过美国在社会保障、医疗保险、医疗补助和所有其他强制性和可自由支配的支出项目上的支出。

Peter G.Peterson Foundation主席兼首席执行官迈克尔·彼得森表示：“正如我们最近看到的通胀和利率的增长，债务成本可能突然而迅速地上升。未来十年的利息成本将超过10万亿美元，这只会继续损害子孙后代。”

此外，高债务负担可能会和降低通胀的努力发生冲突。更高的利率会提高利息成本，从而给政府财政平衡带来压力，如果高额利息支出最终成为“难以承受之重”，债务问题最终也会限制美联储鹰派政策的空间。

最后一个AAA评级或终将难保

美国政府停摆风险还可能进一步影响已经岌岌可危的信用评级。

在2011年债务上限危机中，标普在美国政府和国会达成债务上限协议几天后，将美国的最高“AAA”评级下调了一级至“AA+”，担心美国政治两极分化和纠正美国财政前景的措施不足。

今年8月，评级机构惠誉也将美国的信用评级从“AAA”下调至“AA+”，预计未来三年美国的财政状况将恶化，政府总体债务负担将越来越重。

目前，在三大国际评级机构中，仅有穆迪还对美国保持着最高的AAA评级。如果美国政府的治理能力不改善，政府债务负担继续加重，未来穆迪也有可能下调美国AAA评级。

Strategas Securities政策研究常务董事Jeannette Lowe表示，穆迪这颗“独苗”也可能将行动。“美国政府潜在停摆事件的一个焦点是：穆迪会不会在停摆期间将美国列入信用评级观察名单？在我们看来，这样的举动对金融市场来说将是一个重大事件。”

尽管短期内美国信用评级遭下调影响不大，但从中长期看，美国主权信用评级下调对美债市场和美元国际信用来说均存在负面影响，美债不会违约的信念可能逐渐被打破，评级下调将提高联邦政府融资成本，市场也将逐渐正视投资美债的长期风险，或将采取措施逐渐调整资产配置结构。

近年来美国债务隐忧正愈演愈烈。美国政府的举债规模已经从2011年的15万亿美元激增到如今的逾33万亿美元。根据美国财政部9月18日发布的数据，美国国债总额当天首次超过33万亿美元。今年6月美国国债规模刚刚突破32万亿美元。

从全球来看，国际金融协会（IIF）表示，尽管利率上升抑制了银行信贷，但今年第二季全球债务仍达到创纪录的307万亿美元，美国和日本等国推动了债务上升，全球债务占GDP比率连续第二个季度上升，增至336%，经济增长放缓推动了债务比率上升。

“债务危机”可能性偏低

尽管高利率和经济增长放缓给美国政府和企业都带来了不小压力，但目前“债务危机”可能性仍然偏低。

2023年，此前市场担忧的美国企业债违约潮迟迟未至。在赵伟看来，美国经济韧性是企业债违约潮未至的主因，疫情期间大幅增加的现金储备也提供了一定的保护。宏观层面，美国经济持续超预期，美国企业破产潮未至，美国企业破产指数仍维持在历史低位。微观层面，美国企业债到期压力在2024～2028年才会集中释放，而且疫情期间美国企业现金负债率、现金对利息支出的保障倍数均有明显提升。

不过，美国不同实体部门的债务到期压力将在2024～2025年明显上行。企业部门将在2024～2025年迎来债务到期高峰，2024年为4148亿美元，2025年为5491亿美元。但2024年前，美国企业债到期额中仍将以评级较高的投资级为主，高收益企业债（垃圾债）的再融资压力集中在2025年之后。

展望未来，美国经济仍有下行压力，银行信贷条件的收紧或将进一步加剧企业债的违约压力。赵伟表示，美国经济或面临三重压力：本轮去库周期或延续至2023年底；金融周期仍在下行，银行信用收缩；货币紧缩效应滞后9～12个月。当下，银行信贷条件明显收紧，对大中型企业、小型企业的贷款收紧比率均已达50%以上，或将加剧企业债的违约风险。

整体而言，赵伟认为，美国实体经济部门的债务压力可控，出现“债务危机”的可能性偏低。一方面，2008年以来，美国政府是唯一的加杠杆部门，在“美债-美元”信用闭环下，美国政府债务可持续性的边界更高，而且目前的利息支出占比明显低于上世纪80年代；另一方面，居民部门长期去杠杆，受高利率影响较小，企业部门的流动比率处于高位。

文章来源：21世纪经济报道

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

政治

经济

欧盟不久前宣布将对中国电动汽车展开反补贴调查。对此，欧盟中国商会已表示“高度关切并反对”，认为这不仅将打击中方在欧洲市场发展的信心，且不利于全球多边合作。应看到，欧盟此举不仅是对法国施压的回应，而且也是其内部矛盾和困境的体现。

中国电动汽车近年来在欧洲市场进展迅速。欧盟委员会发言人称，2021年中国电动汽车占欧盟市场份额为4%，而当前这一数字升至8%。如果不加干预，中国电动汽车将在2025年占据15%的欧洲市场份额。与欧洲汽车制造商相比，中国电动汽车的价格具备优势：斯特兰蒂斯集团（Stellantis）首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯表示，欧洲电动汽车比中国的同类汽车贵40%左右。据此，欧盟声称中国电动汽车企业的发展“是政府大量补贴的结果”，对欧洲本土汽车制造商的发展是一种打击。

然而进一步观察可知，欧盟对中国电动车行业“补贴—低价—增长”的判断并不合理，其反补贴调查也遭到部分成员国的反对。欧盟的调查更像是欧盟整体利益、成员国利益、党派利益以及个人利益综合作用的产物，而非深思熟虑的结果。

从欧盟整体层面来看，俄乌冲突使欧洲能源转型陷入尴尬境地。一方面，欧盟2020年提出了达到双碳目标的计划，意图到2050年实现“碳中和”；另一方面，欧盟难以快速摆脱对传统能源的依赖，欧洲电动汽车行业仍不成熟。该情况下，欧洲只能运用贸易壁垒这种“治标不治本”的方式对本土企业进行保护。

从成员国利益层面来看，欧盟的调查是对法国长达数月施压的回应。长期以来，法国一直支持欧洲加强贸易保护措施和强有力的工业政策，其在欧盟的代理人也在不遗余力地推介本国政策。对华调查将使法本土汽车品牌（如雷诺和斯特兰蒂斯）获益匪浅；而由于在华份额十分有限，即便中国进行反制，法国汽车行业也不会遭受很大损失。

从部门和个人角度出发，反补贴调查是利益交换的一部分。中欧经贸高层对话计划于9月25日举行，欧盟选择此时对中国电动车发动调查可能是想为谈判增加筹码。而就个人而言，冯德莱恩意图连任欧盟委员会主席，此时对法妥协或有利于其明年6月份欧洲议会的选举。

值得注意的是，与“反倾销”相比，“反补贴”调查更具政治色彩。在对华“去风险”的总体方针下，欧盟对华开启针对非市场国家的“反补贴”调查更像是政治口号，以配合美国对华全方位围堵。

欧盟的反补贴调查固然迎合了部分成员国的贸易保护主义需求，却也面临重重矛盾。短期来看，反补贴将大幅损害德国车企在华利益；着眼长期，反补贴调查反而使欧盟固步自封，不利于其汽车行业的发展。

欧盟的反补贴调查已经并将继续对中欧双方的汽车行业造成不利影响。一方面。鉴于反补贴调查“须在启动后的13个月内实施措施；临时措施必须在不迟于9个月内实施”，留给中国汽车行业的反应时间较为有限。另一方面，调查将对欧洲（尤其是德国）汽车行业造成不利影响。不同于法国，德国汽车行业高度依赖中国市场。一些德国汽车制造商认为“发动对华反补贴调查将是不可想象的”。

反补贴调查是欧洲对中国电车进步的“应激反应”。欧洲更大的问题在于“能力和目标”之间的差距。事实上，欧盟也对区域内电动汽车企业进行了补贴，然而这些补贴未能取得明显的效果。“无增长则无竞争力”，欧盟显然认识到了这一点，试图使新能源成为欧洲经济增长点：冯德莱恩称，欧洲绿色新政的主要负责人谢夫乔维奇的首要任务“将是从推进新的气候立法，转变为成功推出欧洲绿色协议作为欧洲的增长策略”。这说明了欧盟思维的转变，实施效果有待观察。

中国电动汽车的发展是补贴、政策、市场的综合结果（而并不仅是政府补贴的结果），中国对欧洲的吸引力也不局限于市场。在技术合作、能源转型、气候治理等领域，中欧仍有较大合作空间。

认知上，我们需合理评估欧美对华立场的一致性和矛盾。欧盟对华政策多带有明确的目的，本次反补贴调查既可视为欧盟内部博弈的结果，也可视为其为提升关税寻求合法性的举动。这一点和美国力证自身制度优越性、打造对华全产业链包围圈有明显区别。

战略上，中国在坚决维护本国企业利益的同时，不会关闭对欧合作的大门。开放造就了中国电车行业的进步，思维、技术封闭造成了欧洲电车行业的暂时落后。中欧（尤其是中德）在电车领域的技术合作有利于双方发展和技术创新。

最后，理性评估该反补贴调查的影响是必要的。可以确定的是，该调查的实施需要一定时间，且需要欧洲汽车企业的支持，而目前这一调查的推进仍局限在政府范围内。欧洲汽车企业不仅担心调查对自身的副作用，也担心来自中国的反制措施。

文章来源：环球时报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Cohen

央行

北京时间9月21日（周四）凌晨2点，美联储将就利率政策做出决定。目前市场普遍预计，美联储将在本次会议上维持基准利率不变。2点半，美联储主席鲍威尔将召开记者会。

市场将高度关注鲍威尔的发言，以便从中找寻美联储下一步可能的政策举措，从而做出投资决策。

美联储不排除今年年内再加息一次的可能

为应对20世纪80年代以来最为严重的通货膨胀，美联储从2022年3月开始，启动了本轮加息周期。迄今已累计加息11次，共计525个基点，基准的联邦基金利率已升至5.25%—5.5%。这种加息速度和幅度，是布雷顿森林体系瓦解后，近50年来少有的。

当然，在美联储的“积极作为”之下，美国通货膨胀确实是有所下滑的。美国的通胀在2022年6月升至9.1%，创下近40年来的高位。之后一直处在下滑当中，到了2023年6月，美国CPI同比增幅下滑至3%。不过7月和8月CPI均略有回升，7月同比上涨3.2%，8月同比上涨3.7%，主要受油价上涨影响。

尽管美联储很可能会在9月再度暂停升息，但分析师指出，根据最近的经济面消息，美联储不会排除今年年内再加息一次的可能。

目前风险倾向于2024年全年利率维持在高于预期水平

摩根大通经济学家费罗利（Michael Feroli）表示，美联储上次会议之后所发布的数据，虽然总体上支持通胀放缓及经济持续增长的观点，但由于最近整体物价上涨的速度跳升，数据面喜忧参半。

美联储决策层，特别是美联储主席鲍威尔，也一直不愿在抗通胀方面泄露出任何松懈迹象，即使这意味着利率高于预期，以及经济面临更大风险。

如果现在就关闭进一步加息的大门，随着市场预期利率下行，这有可能会导致整体金融状况放松，在还不确定通胀是否已经受控的情况下，这并不是美联储所希望看到的。

如果美联储选择再度加息，很可能是在11月初会议上。如何传达加息周期即将结束，而明年可能随着通胀下滑而降息，将是美联储本次公布会议结果时的棘手挑战。

美国银行分析师预计，美联储的措辞可能会发生变化，或许会改为预测2024年降息幅度减少，同时可能小幅调高对中性政策利率的长期预测水准。

近期的数据应该会让美联储喜忧参半，喜的是通胀持续降温，忧的是经济活动强劲，担心通胀再次加速，目前风险倾向于2024年全年利率维持在高于预期的水平。

文章来源：清华金融评论

风险提示及免责条款

Owen Li

经济

政治

进入2023年以来，韩国经济增长率持续走低，这也使韩国政府不得不频繁下调经济预期。首尔日前发布的“2023年下半年经济政策方向”预测，今年韩国经济增长率1.4%，比之前的预期调降了0.2个百分点。韩国经济亮起红灯并不是从今年开始的，早在去年就已经出现明显下行趋势。去年，韩国对外贸易14年来首次发生478亿美元的贸易逆差，让韩国学界和产业界人士惊讶不已。

上世纪60年代以来，韩国经济开始起飞，仅用了数十年时间，从一个低收入经济体一跃跻身发达经济体行列，这一成就在很大程度上归功于它的出口导向型发展战略。这一战略将韩国国家经济发展的焦点放在利用海外资源与开拓国外市场上，以出口带动本国产业生产，最终实现经济高速增长。这一战略的优点在于能够帮助克服国内狭小市场的弊端，通过开拓海外广阔市场，为本国闲置和过剩的生产能力提供化解渠道。这不仅能够创造和增加就业岗位，还能提高本国社会福利，是一个国家利用自身比较优势参与国际分工，获取绝对利益和比较利益的一种重要途径。

韩国实行出口导向型发展战略以来，凭借在制造业上的比较优势，长期实现贸易顺差，迅速积累了大量外汇储备，并逐步构筑起以重化工业主导的工业发展道路，最终实现由发展中国家到发达国家的蜕变。韩国也凭借在汽车、钢铁、造船、化工等重化工业的生产技术优势与世界其他国家签署自由贸易协定，加快布局全球市场。从这个意义上说，去年韩国出现史无前例的贸易逆差，是不正常的，因此其国内出现了大量担忧。

从贸易产品结构上看，韩国主要贸易产品的出口均出现明显下滑。韩国出口的主要产品包括半导体、汽车、石油制品、合成树脂、汽车零部件、钢板、化学原料、船舶海洋救援用品、平板显示器及传感器等。其中，除了汽车、化学原料以及船舶海洋救援用品等少数产品以外，其他多数产品出口都有较大幅度下降。作为韩国对外贸易第一大产品的半导体，今年1-7月出口额下滑30%以上，而计算机、石油制品、合成树脂、钢板、面板显示器及传感器、无线通信仪器等其他传统优势产品的出口也分别下降58.8%、23.6%、25.7%、15.4%、25.6%和16.7%等。

从贸易伙伴上看，中国、美国、越南和日本是韩国前4大贸易伙伴。其中，中国作为韩国最大贸易伙伴，2022年中韩贸易额占韩国对外贸易总额的22%，远高于其他主要贸易伙伴贸易额所占的比重。自1992年建交以来，中韩贸易年均增长率达到15.9%，而且40年来韩国几乎一直处于顺差地位。然而，在去年韩国对外贸易大幅下滑的同时，它的对华贸易也罕见地出现连续数月的逆差。

分析中韩贸易产品结构可以看出，中韩贸易产品结构正在发生重大变化。随着中国制造业技术竞争力的提升，中国在中高端制造业领域的比较优势不断显现，而中韩之间的贸易模式也从产业间贸易转变为产业内贸易，两国在越来越多的产业生产上开展激烈竞争。根据韩国官方数据，2023年1-7月，中韩贸易中，韩国的逆差规模达到144亿美元。过去韩国长期占据优势并将半导体、纤维、机械、计算机、汽车电池等领域产品出口至中国，如今成了韩国不断从中国增加进口的产品。中国市场对韩国中间品的需求大幅下降，而韩国对中国产品的进口需求却不断增长，这就是中韩贸易中韩国出现罕见贸易逆差的最直接原因。

近些年，韩国在对华贸易上存在两难局面。一方面，韩国想要“降低对中国市场的依赖”，实施“多元化战略”。面对中国劳动力价格上涨趋势，为了降低生产成本，部分韩国中小企业选择离开中国，向东南亚或印度等地区转移生产基地。但另一方面，多元化战略并未给韩国带来巨大贸易顺差，反而经历罕见的贸易逆差，最终影响整个国民经济增长速度。正如过去数十年中韩经贸合作经验所证明的那样，中韩经贸关系并不能简单地概括为互补或竞争关系，而是逐渐形成互利共赢、相辅相成的关系。面对复杂的地缘政治与国际经济形势，韩国不应简单地对中国市场采取脱离或转移的方式，而是要探索新的中韩经济合作模式，开辟新兴产业合作领域，不断挖掘新的比较优势。这样，韩国才能避免自身经济的硬着陆，以更加有效的方式对抗来自国际市场的经济冲击，实现长期稳定的经济增长。

文章来源：环球时报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

经济

近年来，全球气候变化风险日益凸显，给全人类的生命财产安全以及全球经济都带来了不小的冲击。日前，联合国多家机构联合发布了题为《团结在科学之中》的年度报告（以下简称“报告”）。报告指出，地球远远偏离了实现其气候目标的轨道，这破坏了全球为解决饥饿、贫困和不健康问题、改善清洁水和能源的获取以及可持续发展等许多方面所做的努力。

具体而言，报告指出，1970年至2021年期间，共报告了近12000起极端天气、气候和水灾害，造成200多万人死亡和4.3万亿美元的经济损失。在这些报告的死亡人数和经济损失中，90%以上发生在发展中经济体，60%发生在发展中国家，破坏了可持续发展。

与此同时，报告显示，全球温度上升的同时，极端天气也越来越多。从极端天气造成的经济损失来看，截至目前，美国已经遭受了23起单起损失超10亿美元的灾难，而这23起自然灾害已经造成超过576亿美元的损失，至少253人死亡。

由此可见，应对全球气候变化风险已是刻不容缓。而在应对全球气候变化的过程中，也充满着挑战与机遇。在日前举行的2023 ESG全球领导者大会上，威灵顿私募基金管理（上海）有限公司总经理张嘉宾表示，随着人们加大应对气候变化的力度，扰动经济的三大驱动因素正在出现。

支出方面，开展应对气候变化的经济措施将需要各国公共和私营行业的共同支出。公共基础设施支出将发生变化并加速增长，总体投资支出或升至国内生产总值（GDP）的1%至2%。政府支出和激励措施的增加，以及消费者偏好的改变，反过来又会刺激私营行业在创新和新技术方面投入更多资金。

绿色金融与监管方面，资金流向正在发生变化，随着时间的推移，全球将投入更多资金用于能源转型。能源转型在公司和项目层面对资本获取影响，而且这些趋势只会加剧。欧洲和中国是这方面发展最快的国家和地区，同时这也将在美国成为重要影响因素。

地缘政治方面，气候变化将引发全球资源冲突和移民，同时破坏国家和地区的稳定。在亚洲各地，许多国家政府都意识到其面临的气候挑战，并承诺实施风险缓解政策。

“将可持续发展纳入投资管理的实践，正影响着资本市场，对于全球投资者及其利益相关方而言，ESG和气候因素的财务相关性与日俱增。各个行业中处于任何发展阶段的公司都应该制定并实施深思熟虑的策略，提高其商业模式的韧性，将物理风险以及转型风险因素纳入考量。”张嘉宾表示。

具体而言，在物理风险方面，极端气候事件的发生频率和严重程度已经扰乱了一些企业的商业模式、财务基本面和供应链运营，有可能降低企业营收或增加资本支出。市场对物理气候风险所造成经济影响的认知将导致广泛的资产重新定价。

而在转型风险方面，低碳转型已“箭在弦上”，不可避免。然而，各国在优先事项上的相互竞争和国际协调的缺乏，可能导致转型过程的无序和曲折。随着更加一致、同业可比的数据出现，投资者和消费者将能更好地评估公司是否为其业务所面临的气候相关风险做好了充分准备。

另外，彭博可持续金融解决方案全球负责人帕特丽夏·托雷斯也在2023 ESG全球领导者大会上发言时指出，投资者在气候和可持续发展的投资方面面临多重复杂挑战。第一，大家对ESG投资的真正含义，以及如何计算可持续投资在基金中的占比缺少共识。第二，对于如何有效衡量企业实际面临的影响和风险，也尚未达成广泛共识。第三，全球在数据披露治理方面缺乏被广泛采用的可持续发展框架，这使得金融业很难获得具有可比性且可靠的数据。与此同时，投资机构正面临着客户对ESG投资产品日益增长的需求以及对“漂绿”行为的担忧，同时也面对着越来越严格的可持续金融监管要求。

“基于上述原因，现在投资者在做出投资决策时不再仅仅关注财务数据，他们还需要了解企业如何管理气候风险，以及他们如何调整商业战略，以便在低碳经济中取得成功。投资者正在研究各企业的转型计划、企业目标的可信度以及与现有政策基准的一致性。”帕特丽夏·托雷斯表示。

文章来源：中国金融新闻网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Samantha Luan

经济

根据芝加哥商品交易所集团的数据，市场预计美联储自2022年3月以来第12次加息的可能性只有1%。市场认为美联储的政策利率将锁定在5.25%-5.5%的目标区间，而这是自21世纪初以来的最高水平。

周二数据显示，美国8月新屋开工总数年化128.3万户，预期144万户，前值自145.2万户修正至144.7万户；环比降11.3%，预期降0.9%，前值自3.9%修正至2%。从新屋开工数来看，远低于预期，这说明美国房地产市场的压力在明显加强，而房利美周二的表示则进一步验证了这一点。

美国抵押贷款巨头房利美周二表示，美国的房屋销售正走向2011年以来最大的放缓。30年期固定抵押贷款的平均利率上周升至7.18%，这是2001年以来最高的借贷成本，高抵押贷款利率抑制了美国居民的房屋需求，导致房屋销售明显下滑。

房利美经济学家表示，这些动态是在美国经济走弱的背景下形成的。随着美联储在过去一年中大举加息降低通胀，房利美专家警告称，美国经济可能陷入衰退。

从多方情况来看，美国经济当前有加快下滑趋势，在这个关头，美国汽车工人又开始了大罢工。美国汽车工人联合会表示，在本周五之前，如果薪酬协议谈判仍未取得重大进展，工会将在更多美国汽车工厂发起罢工。这会给美国经济进一步蒙上阴影。

而美债规模目前已经超过了33万亿美元水平，高速扩张的美债不可能不给市场带来负反馈，只是时间问题罢了，更何况美债继续中期深度倒挂。再加上美国两党又在国会山扯皮，美国临时拨款协议前途未卜，美国政府将面临10月1日停摆的风险。由此可见美国当前的政经乱局，这种乱象明年会更为严重，因为选战将进入白热化。

事实上美联储是否最后再加息一次已经变得不那么重要，重要的是华尔街大行的态度，毕竟华尔街才是美联储的后台老板。

华尔街大行虽然疯狂，但也怕美国民众再次“占领华尔街”，从以上这些迹象来看，美联储的加息将变得更加危险。但如今的华尔街玩弄的都是高危游戏，是金融大冒险游戏，如果美联储9月没有继续加息的话，美元大概率会出现大幅回撤过程，这意味着华尔街这一轮的金融炮火并没有能够覆盖对手，反而会遭受多国的集体反击，这有可能导致收割计划严重受挫甚至是失败，因此对激进的华尔街还是要有备无患！

如果华尔街9月停止加息，使市场认为美联储的加息周期到此结束的话，以当前的原油价格走势来看，美国的通胀将会卷土重来，一旦资产泡沫再次随之扩张，美联储之后的被迫加息就会变得更为危险，资产泡沫就更容易破裂。

进入四季度之后，预计国际经济局势会更加复杂，虽然经合组织（OECD）周二公布了经济前景展望报告，将2023年全球增长预测由2.7%上调至3%，将美国今明两年经济增长预期均上调，但这一展望与实际情况之间预计会有很大的距离，因为高利率风险还没有全面传导，明年上半年的不确定性会非常高。