巴以冲突最新消息（11月30日）

芝商所比特币期货未平仓合约增加

文章来源：“BTC知识圈”微信公众号

在外汇市场，美元升值趋势的调整正在加强。美国联邦储备委员会（FRB）理事沃勒在11月28日的演讲中提到降息的开始，随后美国利率大幅下降。美元兑多种货币遭到抛售，日元一度升至1美元兑146日元区间，创出两个半月以来的高水平。

在29日的东京外汇市场，日元汇率一度升至1美元兑146.0~146.5日元区间。日元在一天之内升值了2日元以上。超过了升值至1美元兑147.10日元的11月21日的水平。

欧元汇率也一度升至1欧元兑1.1美元区间，是三个半月以来的高点。美国洲际交易所（ICE）计算的美元指数跌至102水平，创出了8月以来的最低。该指数由美元兑欧元、日元和英镑等6种主要货币的汇率合成，其下跌表明美元兑广泛货币正在被抛售。

其背景是美联储降息的预期正在加强。沃勒28日在美国企业研究所（AEI）发表演讲，表示“我们越来越相信，为了减缓经济并将通胀率拉回2%，基准（利率）已处于很好的位置”，暗示出不需要进一步加息的想法。

在演讲结束后的问答环节，沃勒的措辞更加明确。在被问及通胀率继续下降之际目前的基准利率水平是否合适时，他表示“再过几个月，当通胀持续平息、我们确实对通胀放缓具备信心时，可以开始降低基准利率”。

美国商务部29日公布的2023年7~9月国内生产总值（GDP）修正值换算成年率比上季度增长5.2%，相比增长4.9%的速报值有所上调，显示了美国经济截至秋季的强劲势头。

以鹰派著称的沃勒此前也对美国经济的强劲表示警惕，但此次在演讲中预测10~12月经济将大幅放缓，这令市场参与者感到意外。大和证券的首席经济学家末广彻表示，“开始降息的时间轴大幅缩短为‘还有几个月’，货币政策在不久的将来转向的情况被意识到”。

由于上述惊喜的影响，金融市场上买入债券的趋势加强。美国多种年限的利率下降（债券价格上涨），容易与美国基准利率走势挂钩的美国两年期国债收益率一度降至8月以来的最低水平。

此前成为美元升值基础的是美国利率的上升。美国利率9月以后在剧烈波动的情况下迅速上升，10月长期利率一度超过5%。随着美国利率上升，日美利率差扩大，日元汇率在11月中旬一度降至1美元兑151.90日元区间，贬值水平距离创出33年来新低只有一步之遥。

14日发表的10月美国消费者物价指数（CPI）成为改变这种趋势的起点。增长率低于市场预期，市场预测的美联储进一步加息的可能性几乎为零。对日美利率差缩小的预期，推动了买入日元的趋势。在美国降息预期加强的当下，这一动向正在加速。

从根据利率期货市场的价格波动预测基准利率前景的“美联储观察（FED Watch）”来看，在2024年3月之前降息的概率截至28日为35%，较前一天的2成多大幅上升。野村证券的高级利率策略师小清水直和表示，“明年上半年降息被广泛意识到”，认为美国利率在不久的将来会下降的观点不断加强。

30日将迎来美联储重视的美国个人消费支出（PCE）平减指数的发布。沃勒表示“未来数周，将密切关注对不同类别价格的压力，以确定通胀是否进入下降通道”，这将成为检验通胀放缓趋势的试金石。

今后的焦点是迅速扩散的降息预期会升温到何种程度。12月1日，美联储主席鲍威尔将发表演讲。这是美联储高官避免就货币政策发表言论的“静默期”（blackout period）之前。瑞穗Research & Technologies的高级主任经济学家松浦大将表示，“有可能出现牵制过度加强的降息预期的发言”。

文章来源：日经中文网

文章来源：日经中文网

俄乌冲突迎来第二个冬季，反攻气氛低迷的乌克兰正面临进一步获得援助的阻力。但在11月28日举行的北约外长会议上，美国和北约强烈重申对乌克兰的支持。受访学者指出，美西方目前还不至于完全不支持乌克兰，作壁上观，援助还会继续下去，但力度可能受掣肘。

在乌克兰反攻气氛低迷的情况下，美国国务卿布林肯和北约秘书长斯托尔滕贝格11月28日“强烈重申”对乌克兰的支持。

布林肯表示，将强烈重申对乌克兰的支持，还要继续推动北约的发展。而斯托尔滕贝格表示，北约国家要对乌克兰的支持“坚持到底”，这也关系到北约自身的安全利益，“我们有义务确保向乌克兰提供他们需要的武器。”

对此，复旦大学欧洲问题研究中心主任、欧盟让·莫内讲席教授丁纯29日向香港中通社记者表示，巴以冲突牵扯美国大量精力，美国和北约对乌军事援助也受到掣肘，加上乌克兰反攻不太顺利，战事拖长，欧洲内部出现倦怠情况。美国和北约必须通过重申立场，展示西方对于乌克兰的支持。

在美国重申坚定支持乌克兰之前，近期有媒体爆料德美欲以“限量军援”逼迫乌克兰向俄罗斯“求和”，这一“倒逼和谈”的说法27日被美国官员否认。加上美国和北约重申支持乌克兰，这是否说明美国不会放弃乌克兰？

中国人民大学国际事务研究所所长王义桅同日向香港中通社表示，美国并非真心支持乌克兰，最初也只是为了牵制俄罗斯。现时乌克兰反攻成效不明显，加上美国总统拜登面临大选需要，因此美国想早点脱身，把包袱扔给北约其他成员国。而北约其他盟友也想套住美国，怕美国扔包袱。

由于反攻效果不佳，美西方对是否继续援乌产生分歧。美国国会通过的临时支出法案并不包括为乌克兰提供的拨款。与此同时，欧盟在四年内向乌克兰提供200亿欧元（292亿新元）军事援助的计划，也遭到了匈牙利等国的抵制。

美国和北约对乌的支持会落地还是停留在口头？丁纯指出，美西方目前还不至于轻易地放手，完全不支持乌克兰或者作壁上观。援助大概率会继续下去，但具体援助的力度、要达到什么目的等都还是变量，会受到美国大选、美欧之间协调以及俄乌各自内部情况等因素的掣肘。

就在北约外长会议举行之际，俄罗斯总统普京11月27日将拟订的预算案签署立法，正式批准军事支出大幅增加近七成，明年拨给武装部队的经费将占财政支出的三成左右。

“俄罗斯调整军事支出，是对攻势进行了稳固的防护，代表俄罗斯经济转型，也说明他们已为后战争做好准备。”暨南大学教授吴非同日对香港中通社记者表示，过往俄罗斯对于军工产业不重视，俄罗斯转型也会使得乌克兰未来反攻取得胜利的可能性降到微乎其微。

至于俄乌是否能重返谈判桌，吴非指出，这不是乌克兰决定，而是美国决定的。美国明年大选前，很难达到谈判条件；只有美国大选之后，究竟是哪个党派执政，才能知道是否会有和谈条件。

丁纯也认为，最后总归是要回到谈判桌，问题是在什么情况、以什么方式回到谈判桌，这受到多重因素的制约，需要水到渠成。双方都有和谈的意愿，也都准备一定程度的妥协。但现在变数较多，还没有看到明确的转折点。由于俄乌双方军力和人口实力不对等，很大程度上还是取决于美欧，尤其是美国对乌的援助程度和所想达到的目标。

文章来源： 联合早报-新加坡

从 TradFi 领导者到加密专家，每个人都预测代币化机会高达数十万亿。 虽然我们已经看到了一些引人注目的用例，但与未来几年可能在链上转移的大量数字化资产相比，这些只是沧海一粟。

今天的代币化细流何时会变成洪流？ 是什么阻碍了它的发展？

今年 10 月，《福布斯》以“为什么代币化失败”为标题，对这一问题进行了深入探讨。 作者是数字资产研究总监史蒂文·埃利希 (Steven Ehrlich)，他提供了一系列失败或平庸的数字化项目，并得出结论认为，阻碍采用的问题不是技术，而是信任。

我不敢苟同。

代币化市场没有全面爆发的主要原因是技术瓶颈、当前基础设施和互操作性的限制——这在一个年轻、新生的领域是不可避免的事实。

然而，去年在克服这些问题方面取得了令人难以置信的进展。 虽然展示未交付的项目很容易，但 2023 年代币化的真实故事是在主要金融参与者进入市场的力量的推动下，奠定基础，从而实现下一波有形的链上成果 。

私募股权基金和信贷引领潮流

与任何熟悉代币化生态系统的人交谈，他们都会告诉您 2024 年充满了巨大的希望。 首先，我们看到私募股权基金对为其投资者开发新的代币化工具表现出浓厚的兴趣，甚至进一步将这些想法匆忙投入生产。

随着 Hamilton Lane 和 JP Morgan 等 TradFi 巨头开发代币化基金，这一趋势将持续到新年。 不可避免的是，我们很快就会看到更加结构化的工具的开发，包括由私人信贷等新收入来源构建的资产——对于本质上是数字化且相对容易迁移到链上的金融产品来说，这是合乎逻辑的下一步。

不可避免地扩展到其他资产

不过，这些工具仅仅是开始。 下一代代币化资产将包括债券和股票等产品。 随着时间的推移，艺术品、汽车、大宗商品和美酒等现实世界的资产将在链上进行交易。 事实上，这种情况已经发生，用例包括经典艺术品的部分所有权。

尤其是代币化的房地产可能会给传统上复杂且发展缓慢的市场带来重大福音。 现在，这些市场不仅将成为数字原生市场，而且还将受益于部分所有权和近乎即时的结算等。

这将使投资变得更加容易，并为僵化的市场带来新的流动性。 新一代投资者将开始利用代币化的可能性，并为传统市场注入新的活力。 新的机构和资产将带来新的支付轨道，以及使所有这些产品和市场具有互操作性的全行业标准的要求。

到 2024 年，我们完全可以相信，新的代币化浪潮将从点滴变成洪流，标志着几个世纪以来金融事务中最深刻的革命。

文章来源： 金色财经

近段时间以来，美元指数下跌趋势明显，由10月初高点的107.3回落至11月29日的102一线位置，周三盘中一度触及102.82，刷新3个多月以来的低点。

与此同时，近期贵金属市场表现亮眼，以外盘黄金为例，周三亚市时段，纽约期金最高为2073美元／盎司，为近两年第三次触及2070美元／盎司以上价位，较2020年8月的历史高点2089美元／盎司仅一步之遥。

11月以来，美元指数表现偏弱，截至目前已完全回吐9月和10月的涨幅。究其原因，一德期货贵金属分析师张晨认为，主要是受两方面因素推动，一是近期陆续公布的美国经济数据呈现一定的下行趋势，加之美联储重视的就业、通胀数据均弱于预期，抢跑“Fed pivot”交易再度回归，当前市场不仅押注年内结束加息，并将对来年的降息预期再度拉满至4次，令实际利率和美元承压。二是市场风险偏好回升，强化了美元指数的回落趋势。

五矿期货贵金属分析师钟俊轩认为，美元指数的下行主要受到美国通胀数据缓和、经济数据偏弱以及美联储官员鸽派讲话的影响。首先在通胀数据方面，受到能源价格的影响，美国10月CPI同比值为3.2%，低于预期的3.3%和前值的3.7%。美国10月核心CPI同比值为4%，低于预期和前值的4.1%，核心商品以及核心服务的通胀正在缓解；其次在经济数据方面，美国10月非农就业人口变动数为15万人，低于预期的18万人，大幅低于前值的29.7万人；最后是美联储官员偏鸽派的表态，美国纽约联储主席威廉姆斯表示美国通胀正在回落， 令人振奋。美联储理事沃勒表示，若能看到价格水平持续下降数月的情况，通胀回到目标水平，则维持高利率水平的必要性下降。

在金瑞期货贵金属研究员龚鸣看来，美元持续下行主要有几点原因，一是美国通胀回落超预期，联储议息会议决议公布也打消市场对于美联储年内仍将加息的担忧。同时，市场上开始有机构押注美联储将在明年上半年提前降息。二是美国就业数据走弱，市场担忧美国经济韧性走差。10月新增就业人数不及预期，失业率高于预期。三是欧洲经济并未进一步恶化，紧缩程度有所回暖，欧元区10月综合PMI47.1，好于预期和前值，使得美元相对欧元有所走差。

金价大涨的主要逻辑有哪些？

在张晨看来，贵金属走强也有两方面原因支持，首先风险偏好的回升利多整个商品和权益市场，可以看到11月中旬以来的企稳回升是由商品属性偏强的白银带动黄金完成。其次，市场抢跑“pivot”交易也为贵金属带来实质性支撑。最后，此前“鹰派”联储官员沃勒在发言中提及了通胀持续回归后开启降息的可能性，加之10月下旬点火美债多头行情的对冲基金大佬Bill Ackman发声预计美联储将于明年一季度降息，以上种种消息进一步强化了当前市场的乐观预期，也进一步点燃了隔夜贵金属多头的热情。

钟俊轩认为，贵金属市场的强劲表现是在交易美联储紧缩货币政策边际转弱的预期。美国高利率环境的持续对美国经济活动产生的负面影响逐步显现，美联储货币政策进一步紧缩的必要性下降，本周联储多位官员的鸽派表态进一步确认了这样的市场预期。截至11月29日，CME FedWatch所呈现的市场预期显示，美联储12月议息会议维持利率不变的概率为99.8%，加息25个基点的概率为0.02%。可以看到，美国通胀和经济数据的走弱也体现在美国实际利率的下降之中，美国长期国债平均实际利率由11月13日的2.41%下降至11月28日的2.29%，同时利好贵金属价格的上涨。

龚鸣进一步表示，贵金属价格对美元以及美债收益率非常敏感，因此此次市场开始交易美联储利率higher结束，美债收益率回落，贵金属出现明显反弹。此外，美国经济数据的走差，也引起市场对于美国经济“硬着陆”的担忧，市场避险情绪小幅回升，也有利于黄金走强。

金价能否延续上行趋势

龚鸣表示，本次贵金属市场大幅上行，很有可能令黄金价格振荡中枢从之前的1950美元／盎司上移至2050美元／盎司，大概率金价后续维持高位振荡表现。

在她看来，现在仍然不是黄金延续上行趋势的最好时机，主要是从通胀和经济增长两个角度观察，美联储距离降息的时间节点仍然较远，市场可能过早开始交易降息预期。考虑到通胀，特别是核心通胀仍然处于4%的较高水平，美联储很有可能在未来的3至6个月维持现在的高利率水平。此外，美债的供需矛盾一季度或仍然不能缓和，也对美债收益率有一定的支撑。因此，贵金属的上涨很可能出现反复，或以高位振荡为主。

张晨认为，本轮金价上涨并再创历史新高的概率要大于前两次，主要原因在于此前两轮上涨皆由风险事件驱动，且彼时处于紧缩政策开端及进行中，当前联储紧缩尾声的宏观环境更有利于金价走高。

但从行情本质来看，他认为市场抢跑“Fed pivot”交易仍可能面临联储预期管理及经济数据阶段性向好的“逆风”。当前虽处于美联储加息尾声阶段，但市场定价降息预期实属过于乐观。因此，他表示仍需关注后续经济数据、联储态度能否支撑当前市场的乐观预期，以防范市场预期修正给贵金属价格带来的调整风险。总体而言，尽管中期行情依然偏向乐观，但当前金价2000美元／盎司上方属于相对高估区间，并非配置入场良机，他建议前期持有的配置头寸在此位置一线可适当选择高抛，等待回调后的再度入场机会。

钟俊轩则认为，当前贵金属价格的上涨仍具备一定的持续性，主要原因在于占美国CPI数据比重较大的房屋租金通胀持续缓和，美国劳动力市场的紧张状况持续性较差，美国经济数据仍将支持美联储紧缩货币政策边际转弱的预期，支撑贵金属价格的上行。

同时，欧洲央行行长拉加德本周表示，官员将重新对购债计划进行审查，传递出欧央行紧缩货币政策持续的信号。叠加美联储官员的鸽派表态，欧央行和美联储货币政策的预期差驱动欧元兑美元汇率升值，将进一步利空美元指数。

他表示，后续需重点关注美国经济数据以及美联储议息会议，包括美国个人消费支出数据以及美国非农就业人口变动数据，同时美联储12月议息会议中联储主席鲍威尔的表态也将会对美元以及贵金属价格走势产生显著影响。

文章来源： 中国金融信息网