中国不能依靠东南亚的出口来抵消美国经济的放缓

Kevin Du

经济

摘要:

全球经济增长放缓，尤其是美国和东南亚经济增长放缓，对中国出口前景来说不是好兆头。中国正在寻求加强与亚太地区发展中国家的贸易。

• 以美元计算，中国5月份对美出口较上年同期下降18%。这是根据通过万得资讯获得的官方数据得出的。对东南亚的出口也有所下降。

• 仲量联行(JLL)首席经济学家兼大中华区研究主管庞溟(Bruce Pang)说，东南亚无法完全抵消美国市场的损失。

• 全球经济增长放缓，尤其是美国和东南亚经济增长放缓，对中国出口前景来说不是好兆头。

最新的贸易数据显示，在全球经济放缓的情况下，中国不能轻易依赖邻国作为出口市场。

对东南亚国家联盟(Association of Southeast Asia Nations)的出口一直在增长。在疫情期间，由10个成员国组成的欧盟超过欧盟，成为中国在该地区最大的贸易伙伴。

数据显示，5月份中国对东南亚的出口同比下降16%，拖累了中国的整体出口。

以美元计算，5月份中国对美国的出口较上年同期下降18%。美国是中国最大的单一国家贸易伙伴。这是根据通过万得资讯获得的官方数据得出的。

海关数据显示，美国5月份出口额为442.8亿美元，超过了中国5月份对东南亚出口额414.9亿美元。

仲量联行(JLL)首席经济学家兼大中华区研究主管彭浩翔(Bruce Pang)说，东南亚无法完全抵消美国市场的损失。

东盟由10个国家组成:文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

庞溟指出，美国是一个单一市场，而不是由10个国家组成的集团，并补充说，公司在美国市场的利润率也更高。

贸易一直是中国经济增长的关键驱动力，特别是在疫情期间。

瑞银投资银行(UBS Investment Bank)亚洲经济主管兼首席中国经济学家汪涛周一对记者说，出口仍占中国经济的18%左右，不过这一比例已远低于曾经约30%的水平。

被美国经济拖累

全球经济增长放缓，尤其是美国和东南亚经济增长放缓，对中国出口前景来说不是好兆头。

牛津经济研究院高级经济学家Lloyd Chan在周三的一份报告中表示:“我们预计中国的出口将保持低迷，因为我们预计美国经济将在下半年进入衰退，而全球去库存压力将继续上升。”

随着美国市场关闭，以及乌克兰战争后欧盟与中国的投资协议破裂，促进与发展中国家的贸易变得紧迫起来。

美国企业也一直在处理去年下半年因高通胀而未售出的高库存。

国际货币基金组织(International Monetary Fund)预计，美国GDP增速将从2022年的2.1%放缓至今年的1.6%。

东南亚也在放缓

IMF今年4月说，东盟今年的GDP增速将放缓至4.6%，低于去年的5.7%。IMF当时将该地区的GDP增速预期下调了0.1个百分点。

野村经济学家在周三的一份报告中说:“5月份的大幅下滑再次证实了我们的怀疑，即中国对一些东盟经济体——尤其是越南、新加坡、马来西亚和泰国——的月度出口数据可能在某种程度上被扭曲了。”

“鉴于经济明显下滑，对东盟的出口已从主要推动力变成拖累因素，对5月份整体增长的贡献为-2.4个百分点。”

据CNBC对万得资讯(Wind Information)数据的计算，美国和东盟各占中国5月份出口总额的15%。

数据显示，年初至今，欧盟在中国出口中所占的份额略高，为16%，美国为14%。

野村分析师表示:“展望未来，(中国)出口可能会在高位进一步萎缩，全球制造业低迷加剧，西方贸易制裁加剧。”

区域贸易战略

出口下降之际，美中关系依然紧张，北京方面一直在寻求加强与亚太地区发展中国家的贸易。

堪萨斯大学政治学助理教授杰克·张(Jack Zhang)在一封电子邮件中告诉美国全国广播公司财经频道(CNBC):“向美国出售很多东西要贵20-25%，尤其是像机器零件这样的中间产品。”

他表示：“随着美国市场关闭，以及乌克兰战争后欧中投资协议破裂，促进与发展中国家的贸易变得紧迫起来。”

这个由10个国家组成的集团——连同日本、韩国、澳大利亚和新西兰——在2020年与中国签署了一项自由贸易协定。区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)是世界上规模最大的此类协定。

北京方面表示，它还希望加入另一个贸易集团——全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(cptpp)。美国不是CPTPP的成员，而英国在3月份宣布了一项加入该协定的协议。

张说，RCEP促进了中国与东盟的贸易，一些劳动密集型制造业也向该地区转移。

与此同时，他指出，“中国一直在加快中国-东盟自由贸易区(cafta3.0)的谈判，正在探索与拉丁美洲的梅库索尔和海湾合作委员会(海合会)的自由贸易区。”

Mercusor贸易集团包括阿根廷、巴西、巴拉圭和乌拉圭。

文章来源：CNBC，编译：币海财经

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Devin

加密货币

2022年币圈的一连串爆雷，刺激美国证券交易委员会(SEC)转向更严格的监管风格。截至目前，几乎所有的头部加密机构均遭到了指控。而在SEC最新的起诉书里，监管瞄准的不仅有币安和Coinbase，也曝光了从华尔街、硅谷到娱乐业、时尚业乃至全球顶级足球俱乐部，多家业界巨头这几年为币圈竞折腰的现状，他们都参与或合作了被SEC指控为违法的加密货币融资。

法外之地

币圈震荡不断，监管铁拳奔袭而至。美东时间周一，SEC以违反美国联邦证券法的指控起诉全球最大的加密货币交易所币安及其创始人兼首席执行官赵长鹏，称币安及赵长鹏经营着一个“欺诈网络”。次日，SEC又对美国最大的加密货币平台Coinbase提起诉讼。如今，被美国监管机构视为未注册证券的加密货币现已超过1200亿美元。

除了两大交易平台，起诉书中还披露，2020年以来，多家业界巨头都参与了被SEC指控为违反证券法的加密货币融资，或是在和违法发行代币的币圈项目合作。其中有Mastercard、汇丰、阿迪、Prada、迪士尼、三星和巴萨等。

发生在最近的一次是，今年4月7日，开发NEAR区块链的NEAR Foundation宣布和万事达卡(Mastercard)达成合作，将提供独有的现实世界非同质化代币(NFT)体验。但SEC的起诉文件称，NEAR区块链协议的原生代币NEAR属于未在SEC注册的证券。

而在去年3月16日，汇丰和基于区块链的去中心化虚拟游戏The Sandbox宣布达成合作，成为首家进驻The Sandbox元宇宙的全球性金融服务机构，但The Sandbox平台发行的数字代币SAND也属于未经注册的证券。

2021年10月26日，三星投资了区块链游戏独角兽Axie Infinity。SEC也表示，Axie Infinity这种游戏的原生代币AXZ属于未注册的证券。

时间相对较久远的一次合作发生在2020年2月20日，西甲豪门巴萨当时宣布，和基于区块链的体育和娱乐业粉丝互动平台Chiliz达成全球合作协议，通过Chiliz的粉丝投票和奖励平台Socios.com让球迷和巴萨以创新的方式互动。SEC称，Chiliz区块链的原生代币CHZ属于未注册的证券。

此外，SEC起诉书指出，Polygon区块链的原生代币MATIC属于未注册的证券。而Polygon区块链过去几年发布了多起合作。去年1月20日，阿迪达斯和Prada同Polygon Studios合作，在Polygon网络开发一个NFT项目，以用户生成和创造自有艺术为特色。去年11月10日，Polygon还宣布和迪士尼合作，为一种专属的数字藏品开发一种概念验证，以便在特殊场合确认迪士尼员工的身份。

彻底转变

路透社报道中称，如果SEC胜诉，其可能会通过维护对该行业的管辖权来改变加密货币市场，该行业多年来一直被认为是非法证券的庇护所。

与大宗商品等其他资产不同，证券在美国受到严格监管，需要详细的披露，以告知投资者潜在的风险。虽然一些加密货币公司获得了替代交易系统(经纪人用来交易上市证券的一种交易平台)的许可，但没有任何加密货币平台作为全面的证券交易所在运作。

“整个(加密货币行业)的商业模式都是建立在不遵守美国证券法的基础上的，我们现在要求他们遵守。”SEC主席Gary Gensler说道。

Ford O'Brien Landy律师事务所合伙人、前联邦检察官Kevin O'Brien表示，虽然币安和Coinbase的案子不同，但都指向同一个方向：SEC越来越积极地将加密货币纳入联邦证券法的管辖范围。不过，O'Brien补充称，SEC此前从未起诉过如此大规模的加密货币机构，因此意义重大。“无论SEC以何种方式胜诉，加密货币行业都将发生彻底的转变。”

“一旦SEC胜诉，币圈原来那些不受监管的商业模式就不成立了，比如说通过内幕交易、舆论炒作，利用极度的信息不对称操纵币价，基本上所有的加密项目都是这样实现早期盈利和快速增长的，但如果按照证券那种严格的标准，加密机构很多的业务是没办法开展的。”上海交通大学实践教授、前美联储高级经济学家胡捷解释道。

大势所趋

如今对加密货币行业来说，避风港已经越来越少。中国早就严格监管虚拟货币，防范交易炒作风险，将相关业务活动定性为非法金融活动。英国议会财政委员会今年5月还呼吁，政府应将加密货币作为一种赌博形式进行监管，而非金融服务。

如今美国的经营环境也愈加复杂，今年遭起诉的也不只是币安和Coinbase。今年1月，SEC指控CoinDeal加密计划的创建者和其他七人涉嫌4500万美元的欺诈。2月，SEC指控Terraform和首席执行官Do Kwon、Nishad Singh在加密交易中欺骗投资者。

3月，SEC指控加密货币交易平台Beaxy及其高管经营未注册的交易所、经纪商和清算机构，当月底又指控加密货币企业家孙宇晨及其公司欺诈和其他违反证券法的行为。4月，SEC还起诉了加密资产交易平台Bittrex及其前任首席执行官。

目前，SEC寻求制止币安、币安的美国平台和“各自的代理人”等继续违反联邦法律的行为，希望追缴“非法获利”，并让其支付民事罚款。SEC还希望禁止赵长鹏担任任何证券发行人的高管或董事，并阻止币安和赵长鹏参与或交易任何证券，“包括加密资产证券”。

而币安声明称，“由于币安不是美国交易所，SEC的行动受到限制。尽管如此，我们与美国的数字资产市场参与者站在一起，反对SEC最新的过度行为，并准备以法律的全部力量予以反击”。根据币安的一系列对外宣传，他们的价值观是追求和捍卫“货币自由”。

而对于过去一段时间SEC的一系列执法行动，Coinbase在内的诸多加密机构也一直在激烈抗议，甚至指责SEC正在将Web3革命赶出美国。

中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳表示，深处低位的美国整个加密货币行业再度经历山崩海啸。因其涉及到币圈两大核心基础设施的合法交易平台互相斗争，其走势远超宏观情绪与技术调整的范畴，整个行业之锚再度丢失导致币圈估值短期大幅暴跌。

长期来看，陈佳认为，加密资产行业急需在不透明机制下加速交易所信任基础设施建设。这个问题技术性很高，且牵涉面太多。但是改革路径的大方向已经日渐清晰，未来币圈要可持续发展，急需破题的点就是四个方面：即合规、安全、风控、流动性——这也是未来美国加密资产交易所的四大根基。风险可控能有效制约合约穿仓，自有资金交易、挪用客户资金炒作等交易所透明度不足引爆的问题。

文章来源：北京商报

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Samantha Luan

经济

• 中国5月CPI同比涨幅微升至0.2%，核心CPI同比涨0.6%

• 5月PPI同比降幅扩大至4.6%，降幅为逾七年最大

• 料CPI仍维持低位，中国宏观政策加码的期待在增加

中国5月CPI同比涨幅仍在低位徘徊，加之PPI同比降幅进一步下探至逾七年低位，再次显示出需求不足、通胀的整体回暖仍待时日，这也令市场对国内宏观政策加码的期待增加。

分析师们认为，在外需承压内需不足的当下，中国宏观政策应加码稳住经济复苏的脚步，货币政策应偏松特别是结构性工具加快释放，年中6、7月将是观察国内宏观政策的重要窗口期。

“CPI同比涨幅5月接近零，通缩的风险依然存在。”保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威称。

他并称，中国近期经济指标都显示经济在降温，但政府尚未就可能出台政策支持措施释放清晰信号。下一个政策观察窗口在7月，也就是二季度GDP数据发布之后。

凯投宏观（Capital Economics）中国经济主管Julian Evans-Pritchard预计，中国央行短期内会在一定程度上放松政策，但为了限制对银行利润造成的影响，其将倾向于采用窗口指导和降低存款准备金率等工具，而非下调政策利率。

与此同时，预计未来几个月劳动力市场收紧将会对服务业通胀造成上行压力。政策制定者面临的主要制约因素与金融风险有关而非通胀。

中国国家统计局周五公布，5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，低于路透调查预估中值的0.3%；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.6%，降幅为2016年2月来最大，逊于路透调查预估中值-4.3%。

5月CPI环比下降0.2%，路透调查预估中值为下降0.1%；PPI环比下降0.9%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，从同比看，食品价格上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.19个百分点，其中猪肉价格由上月上涨4.0%转为下降3.2%。非食品价格同比由上月的上涨0.1%转为持平。

中国股市周五早盘近乎收平，5月通胀数据不及预期拖累情绪，沪综指早盘收高0.03%至3,214.41点，沪深300指数挫0.1%。汇市方面，人民币兑美元即期早盘随中间价高开后收窄涨幅。

CPI维持低位，期待政策窗口期

考虑到内需疲弱与高基数等因素，分析师们普遍预计中国CPI同比增速降维持0附近的低位，并期待年中迎来国内宏观政策窗口期。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，未来几个月中国CPI仍维持低位，但随后中枢逐步抬升，全年物价温和可控。

他认为国内宏观政策应采取积极财政政策与稳健货币政策组合，货币政策延续稳健略偏松格局，结构性工具为主，降准或定向降准优先于降息选项，同时，宏观政策需要突出薄弱环节与重点领域支持，提升政策质效。

“货币政策进一步宽松的适当时间窗口在6-7月是适当的，当前的一些政策仍然力度不够。”金圆统一证券策略分析师胡研宏称，由于经济生产在6-7月具有淡季特征，经济下行恐将进一步探底。

中信证券固定收益部宏观研究员范世成也指出，中国5月CPI、PPI数据表现同近期宏观经济复苏斜率放缓的特征基本匹配，需求不足这一制约因素再度得到印证，考虑到后续CPI、PPI增长基数仍高，通胀的整体回暖可能仍需一些时间。

自去年9月下调存款利率后，国有大行开启新一轮的调整。中国五大国有银行周四起同时下调人民币存款利率，其中两年期定期存款利率下调10个基点（bp）至2.05%，三年期和五年期定期利率均下调15个bp至2.45%和2.5%；同时活期存款利率亦下调5bp至0.20%。

PPI到“底”了吗？

中国工业品价格仍呈现走弱态势，根据统计局测算，在5月份4.6%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.8个百分点，上月为-2.6个百分点。

华创证券投资顾问部总经理屈庆认为，PPI同比降幅大，意味着中上游企业利润薄，即便现在贷款利率很低，但考虑到PPI因素实际上贷款利率还是偏高，还是需要中国央行降息支持。

“后面几个月通胀数据预计很难起来（排除个别月份受基数影响），因为整体价格反应仍显示需求不足。”屈庆称。

从趋势看，周茂华也认为未来几个月PPI将继续维持低位，但下半年有望温和回升。

他并表示，目前尽管PPI同比在收缩，但滤除基数影响，能源、原材料商品价格仍远高于正常年份水平，部分中下游制造业面临成本压力仍不小。从PPI同比两年和四年均值看，PPI同比增幅在1-2%附近，反映部分企业生产成本仍高于常年水平。

6月初召开的中国国务院常务会议称，经济恢复基础尚不稳固，要把打造市场化、法治化、国际化营商环境摆在重要位置，进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。

文章来源：路透

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Cohen

大宗商品

周五（6月9日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1964.36美元/盎司附近，隔夜美国初请数据表现很差，美元大跌，帮助金价上涨，虽然短线看涨信号有所增加，但在下周美联储利率决议前，市场观望情绪渐浓，多头仍有所顾忌，金价仍处于近三周的震荡区间内。

目前市场普遍预计美联储下周将暂停加息，但也仍有接近30%的加息概率，而且维持鹰派立场的可能性仍存，不过美国5月CPI数据可能会显示通胀增速将放缓至近一年半最低水平，金价后市走势不缺性较大。

本交易日无重要经济数据出炉，也没有特别的风险事件，投资者重点阿棍子市场对下周美联储决议的预期变化。

日线级别：震荡；均线交织，100日均线再度支撑金价，尽管还受到21日均线压制，但MACD初步形成金叉，KDJ金叉，近三周的震荡暗示下行动能减弱，金价有望重拾中线涨势，若能顶破21日均线1967.07附近阻力，则有望进一步试探1980关口阻力，较强的阻力在55日均线1988.13附近，这也是2079-1932跌势的38.2%回撤位，如果进一步上破，则增加后市看涨信号。

在顶破21日均线前，仍需提防金价的震荡下行风险，下方初步支撑在10日均线1958.56附近，5日均线也在该位置附近，然后是1950关口支撑，100日均线支撑在1940.82附近，如果失守该支撑，则增加后市看空信号。
现货黄金交易策略：金价陷入震荡，等待下周美国CPI数据和美联储决议_1 阻力：1967.07；1974.65；1980.00；1988.13；

支撑：1958.56；1950.00；1940.82；1931.96；

短线操作建议：观望；激进投资者逢低谨慎短多，逢高谨慎短空。

文章来源：汇通网

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Kevin Du

股市

今年以来，美国科技股在人工智能（AI）热潮的推动下持续走高，但这股热潮似乎正在逐渐消退。

截至9日收盘，年内涨幅遥遥领先的科技板块6月在所有板块中表现最差，而此前表现落后的能源和金融等板块则在6月领涨。

投资研究公司BCA Research于5月27日至6月4日进行的调查结果就显示，投资者对科技股前景趋于谨慎。

调查显示，四分之三的受访者表示，他们认为近几个月人工智能驱动的科技股行情是“合理的”。不过，61% 的受访者预计科技股的本轮涨势要么很快结束，要么继续收窄。

对此，BCA Research首席全球策略师别列津(Peter Berezin)向记者表示，人工智能技术虽然可以刺激资本支出并延长经济增长周期，但转化成企业盈利的增长可能需要更长时间。

美联储加息悬念再起

投资者撤出科技股以及更广义上的成长股，这正令价值股或市盈率估值较低的股票受益。周三（8日），明晟公司一项衡量全球价值股的指数跑赢成长股基准指数的幅度创自2022年5月以来最高，而成份股中科技股占主导的纳斯达克100指数跑输标普500指数的幅度创去年10月以来之最。

分析人士认为，上述轮动一定程度上反映出投资者愈发相信美联储、欧洲央行以及其他多国央行抗击通胀的征程仍远未结束，政策转向更是遥遥无期。高利率对高估值成长型公司的股票冲击最大，因为其股票价格是基于未来数年的前景。

“一些投资者一直忙于说服自己降息即将到来，我们已接近政策转向，但如果央行按照所说的采取行动，那么我们还没有到达那一步。”Axa Investment Managers投资组合经理吉布特说，“因此一些投资者可能感到失望，不得不向其他板块调整仓位”。

随着科技股自今年年初以来大幅上涨，该板块估值飙升。标普500信息技术指数中的成份股公司市盈率已升至27倍，接近2021年纪录高位。在债券收益率走高的情况下，在这个价格水平上追逐科技板块更加不具吸引力。

加拿大央行本周的意外加息，令一些投资者相信市场过快地消化了美联储暂停加息的预期，进一步推动投资者撤离科技板块。他们开始担心顽固的高通胀和依然火热的就业市场可能为美联储下周作出鹰派决定提供依据。

“实际利率的上升将对长久期成长股和科技股造成不成比例的伤害，这些股票相较于价值股的估值溢价仍较高。”美国银行的策略师在本周的一份报告中写道，“科技股存在久期风险，我们认为实际利率可能会上升”。

市场过度集中带来风险

另一方面，随着科技股上涨，美股市场极端集中的风险日益凸显，因此投资者可能希望寻求多元化。标普500指数中权重最高的五家科技公司现占该指数市值的24%，接近纪录高位，远高于科技股泡沫巅峰时期18%的占比。

财富管理首席投资官海费尔称：“美国股市的上涨看起来很脆弱，原因是其覆盖面较窄，同时估值高企。”他并建议多元化投资组合，而非仅局限于成长股。

Stifel首席股市策略师班尼斯特预测，包括金融、工业和基本材料行业公司股票在内的周期性价值股，将在2023年第三季度追赶大型科技股，使市场广度扩大，并将标普500指数推升至4400点。

“美国股市自2022年10月以来的大多数涨幅都是由周期性成长股推动的，例如科技股，但我们现在预计到2023年第三季度基本材料、工业、金融等周期性价值股将掀起一波追赶市盈率的涨势，这将令上涨个股范围扩大，但会令市值加权指数的上行空间受限。”他在5日的一份报告中如是写道。

文章来源：第一财经

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Devin

大宗商品

减产的动机

原油的需求端：中国、美国等全球主要经济体经济下滑，原油需求下降。这是造成近一年来油价阶梯式下跌的主因。

原油的供给端：为了匹配需求端的变化，也为了撑住油价，产油国多次减产。2022年10月，OPEC+宣布将未来14个月的产量配额削减200万桶/日；2023年4月，多个产油国宣布将实施自愿减产石油计划，从5月份持续到2023年底。

通过下图可以看到，OPEC+宣布减产的时机都是在原油价格创出新低后，借着减产撑住油价的意图明显。在减产后原油价格触底，并迅速走出一波上涨行情，产油国的目的也达到了。

在上周末（6月4日），OPEC+决定将原本计划在2023年底结束的减产160万桶/日的措施延长至2024年底，并且沙特阿拉伯计划在7月单独减产100万桶/日。这次的减产时机选择在原油价格再度低于70美元/桶时，此次减产能否再度复制历史，撑住油价，导致油价一波上涨值得投资者期待。

震荡行情中的KD指标

在图表上可以清晰看到，原油同时有两个震荡区间，一是天图级别震荡区间67.00-83.00，二是H4级别震荡区间70.00-74.00。大区间里套着小区间。

在技术分析中，震荡行情的基本操作思路是高抛低吸。也就是在相对高位看空；在相对低位看多。目前的价格在天图震荡区间67-83的地位，关注逢低看多的可能。

在震荡行情中，KD指标的优良表现一向为投资者津津乐道。KD指标的全称是随机震荡指数(Stochastics oscillator)。K值也称为快线，是图表中的蓝色线；D值也称为慢线，是图表中的红色线。K值和D值介于0~100区间内震荡。如下图，K线高低点和KD指标高低点几乎做到了完美一一对应。

• K、D值如果高于80，则暗示处于超买区。行情有反转，由涨转跌的风险。特别是在超买区，出现了K\D线的向下交叉（死叉），一般技术交易者认为这是重要的卖出信号。

• K、D值如果低于20，则暗示处于超卖区。有止跌由跌转涨的风险。特别是在超卖区，出现了K\D线的向上交叉（金叉），一般技术交易者认为是重要的买入信号。

也有的投资者为了稳妥，会在超买区出现二次金叉才买入（卖出相反），这也不失为一个老成持重的办法。

在震荡行情中，KD指标的表现往往较好。如果是在趋势行情中，K\D指标则会出现钝化，有出现伪信号的可能，投资者要谨慎使用。

注：上图KD指标的参数设置是（9.3.3）；KD指标可以用在不同周期的震荡行情中，不仅局限于天图级别。

文章来源：FXTM富拓

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Alex

外汇

欧元/美元(EUR/USD) – 反弹形成上升常态，关注1.08附近阻力

上方阻力参考: 1.0800、1.0875、1.0925

下方支持参考: 1.0735、1.0695、1.0640

日线图看，美国上周初请失业金人数增加，就业市场降温的迹象令美联储下周维稳利率的预期降温，欧元则引领非美反弹。欧美在收出日线中阳的同时打破6月2日高点，形成波段上升常态。后续阻力来看，若站上1月31日低点/2月14日高点镜像点位1.0800，则将进一步拓展反弹升势。随后1月高位1.0875，以及4-5月高位箱体下限1.0950亦为阻力参考。指标方面，MACD于零轴下方形成金叉；RSI跌近超卖区后逐渐回到中性水平，流露现价反弹逐渐起势的信号。

4小时图看，欧元打破6月2日高点形成波段“更高顶底”，但同时短线需防上行至1.0800阻力附近，走完ABC反弹浪的风险假设(A、C浪等长)。尤其是本月美联储决议仍存变数的情况下，外力极易打破汇价现有格局。回撤风险来看，去年12月高点1.0735将成为行情强弱分水岭，跌破则后续支撑首先参考3月6日高点1.0695，随后下方去年5月5日高点/5月25日低点镜像点位1.0640(接近本轮回撤低点)将至关重要。指标方面，MACD收复零轴后加速上攻；RSI回升逼近超买线，呈现近期行情强势。

美元/瑞郎(USD/CHF) – 下破双重关键支撑，面临重启跌势风险

上方阻力参考: 0.9005、0.9085、0.9150

下方支持参考: 0.8925、0.8825、0.8755

日线图看，美元普遍走弱的市况下，美瑞隔夜跌破重要支撑。如前提示，汇价在年内低点起势的短期反弹通道下轨，以及近期下降三角形底边0.9030一带的决战以空方胜出告终，不排除市场重启中期跌势的风险。更多支撑来看，2021年6月低点0.8925弱支撑下方，近两年半低位0.8825的争夺也将至关重要。开启更大跌势空间后，支撑进而锁定2021年低点0.8755，以及2014年5月低点0.8700。指标方面，MACD快慢线于零轴上方死叉；RSI急速跌至中性区，提示汇价转跌风险。

4小时图看，美瑞下破通道下轨，形成短期波段下降常态。而当前0.9000整数位(接近4月19日高点，底部结构颈线位)至0.9030一带转为阻力区，对潜在反弹构成压制；多方唯有攻克后者方可暂缓下行压力。反弹机会来看，站上1季度低位成交密集区0.9085将彻底打破汇价当前转跌风险。再往上，去年2月低点0.9150， 12月30日低点0.9200亦为阻力参考。指标方面，MACD快慢线在零轴附近死叉后加速下行；RSI跌近超卖线，提示汇价弱势。

黄金/美元(XAU/USD) – 回升再看三角形顶边，唯破方可颠覆盘局

上方阻力参考: 2000、2030、2070

下方支持参考: 1959、1928、1900

日线图看，美就业形势降温的信号令美元及美债收率双双受制，金价乘势反弹。再次收复2月前高1959关键位后，价格已越发贴近前期下降三角新顶边延长线阻力。在后者未被有力打穿之前，市场仍将维持以1959为价格中枢的震荡市。突破则多方有望进一步冲关2000整数心理关口；随后4月5日高点2030，以及历史高位2070等点位预计也都有抛盘守候。指标来看，现价显著回升令MACD在零轴下方避免死叉；RSI小弹未入强势区，提示上行仍需更多攻城略地以打破盘局。

4小时图看，金价在本月低位附近再次受到买盘承接，而初请失业金数据降温加速了价格的反弹。回撤风险来看，一旦冲击三角形顶边未果，短期横向区间下限(3月22日低点1935至1月16日高点1928的支撑区域)能否阻跌将至关重要，跌破则市场中期铸顶迹象进一步明确。更多支撑指向1900整数关，以及去年6月高点1877。指标方面，MACD在紧贴零轴下方再次金叉，且快线回升收复零轴；RSI攀升进入强势区，两者也随现价呈现来回震荡但无明确方向的态势。

美油(CRUDE) – 遭伊朗潜在增产打压，区间下限暂时阻跌

上方阻力参考: 73.90、76.20、77.70

下方支持参考: 70.00、67.82、65.00

日线图看，有消息传美伊达成谈判协议将令伊朗石油出口增加100万桶/日，虽然之后被“辟谣”，但油价隔夜仍显著收跌。走势来看，美油下行收出较长下影线，同时暂未有效跌破去年低点70一线支撑；该位若破，则2021年12月高位67.82(接近上周低点)，65下方的年内低点两大重要支撑将依次经受空方检验。后者不保，油价将启动新一轮中期跌势。指标方面，MACD快慢线仍在零轴下方横向纠结，RSI在中性水平弱侧横盘，提示市场不改近期弱势震荡的行情。

4小时图看，油价隔夜出现一根带有较长下影线的长阴颇显突兀，但70-73(汇聚了1-2月多个重要低位)的短期箱体尚且完好。上行风险来看，73关口至4月低点73.90已验证为阻挠短期涨势的“铜墙铁壁”；即便突破，反弹还将面对4月OPEC+突袭减产后留下的巨大缺口，其间3月1日低点76.20，以及2月14日低点77.70料均有抛压。指标来看，MACD在零轴上方再度死叉，快线即将下穿零轴；RSI则小跌进入弱势区，记录美油即期遭遇空方打压的过程。

标准普尔500指数(SPX500m) – 隔夜收创8个月高点，直面中期关键阻力

上方阻力参考: 4325、4420、4500

下方支持参考: 4220、4150、4035

日线图看，因初请失业金数据缓和了美联储加息的迫切性，美股再次轻装上阵，标普500指数小涨创去年8月中旬来的收盘高位。走势来看，行情延续着3月中旬起涨以来的震荡升势，且已较去年10月的低位回涨约20%，进入技术性牛市。若蓄势后得以突破去年下半年高点4326强阻，则将进一步开启中期上行空间。随后料去年3月3日高点4420，2012年12月低点附近的4500整数关亦有接连抛压。回撤风险方面，2月2日高点4200至去年1月低点4220一线，短期上升通道下轨，以及今年4-5月高点成交密集区4150将形成一系列牢固的支撑防线，唯有悉数跌破方有短线转弱风险。再往下，2021年5月低位4035，去年11月-12月低位区域3950亦为支撑参考。指标来看，MACD在零轴上方延续温和升势；RSI在超买区下方横向波动，提示市场依旧保留温和强势。