下调新冠级别一个月后，日本消费恢复至疫情前

文章来源：日经中文网

6月初美国拜登总统签署《2023年财政责任法》，结束过去数月因举债上限逼近，造成政府可能无法正常运作的困扰。拜登为此还特别电视直播，宣称两党预算协议避免了一场经济危机。的确，根据白宫经济顾问委员会评估，美国若处于债务违约边缘，经济成长率将减少0.3%，而债务长期无解更会对经济造成6.1%的伤害。回应美债违约危机的解除，金融市场出现庆祝行情，世界宛如“船过水无痕”，一切活动似乎又回归正常。

美债上限不再是大家需要关切的问题了吗？还是市场短视，完全服膺“就长期而言，我们终究一死”的凯因斯名言，将巨额美债留给后代来解决？我们要提醒，美国这次处理债务上限完全是妥协做法；仅暂时取消举债上限，改以2025年重启计算，并以10年削减特定支出1兆美元（1.34兆新元）作为交代。这个号称“财政责任”的妥协法案其实未解决政府结构性的预算赤字；明年美国大选，政客开出的支票只会累积更多债务。

目前美国政府的预算规划无法永续下去。据白宫预算管理办公室统计，联邦政府预算赤字占GDP的平均比率，在新冠肺炎疫情爆发前的七年为3.5%，2020与2021年为13.6%，而预估2022至2028的七年竟为5.6%；疫情之后，政府预算赤字显然已出现结构性改变。

另外白宫预算管理办公室也预测，自今年起五年，美国联邦政府预算赤字每年将高达1.6兆美元。可是国会刚通过的协议，每年却仅删减千亿美元，这对弥补赤字缺口根本是杯水车薪。显而易见地，2025年国会若要重设债务上限，其起跳金额将轻易超过34兆美元。

美国过去不是没有尝试要“平衡预算”。里根总统强调落实减税且能平衡预算的小政府，当时国会顺势通过两次平衡预算法案。到了老布什与克林顿总统，国会又陆续通过三次预算平衡法案，而终于在克林顿总统的最后三年与小布什总统的第一年，美国做到会计帐的预算盈余。不过自从进入21世纪后，美国人口老化，政经环境丕变，其中包括2008年的金融海啸，执政者无所不能的心态竟将财政赤字快速累积出庞大国家债务；据统计，美国公债余额占GDP比率从1980年的31%竟窜升至今年第1季的118%。

美国巨额债务与联准会调升利率已造成政府沉重的利息成本负担，出现扭曲社会资源分配的无谓损失。根据国会预算办公室预估，美国债务利息支出在2023年将高达6630亿美元，且往后还会继续攀升；这使得未来10年政府付出的利息将超过10兆美元。依此推估，2050年美国债务利息将成为政府最大支出项目；除排挤国家政事支出，扭曲公共资源使用外，利息主要支付给富人，更恶化世代之间所得分配，成为社会不安定的因子。

有人认为不少美债为政府相关机构购入，社会大众持有的债务并没有那么多。的确，今年1月美国政府机关与联准会掌握高达6.9兆美元的政府债券。但这代表社会大众仍持有24.5兆美元的公债，其中7.4兆美元是由外国政府或投资者购买。根据彼德森基金会预估，20年后社会大众持有美债占GDP的比率仍将高达152%。美国人购买公债会排挤投资，而政府若把债务货币化，则会冲击物价与金融市场的稳定。至于外国政府与投资人若对美债失去信心，更会加速去美元化，直接挑战美元与美债价值的稳定。

美国目前虽然暂时解除债务违约的危机，却没有脱离困境。解决美债过多的最佳手段是经济成长，并以时间换取减轻债务负担的空间。

虽然美国面对日益恶化的社经结构与基础建设，国会协议却仍选择明年要增加国防支出6.7%，而达8860亿美元。社会因此无从期待美国会有高经济成长；在没有债务上限后，今明两年美国反会大量举债。我们担心快速累积美债会出现金融投资的“典范转移”；市场在美债协议松口气后，仍会面对“夕阳无限好，只是近黄昏”的挑战。

文章来源： 联合早报-新加坡

里拉暴跌后，土耳其总统立即换掉了央行行长。

当地时间周五，土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安任命哈Hafize Gaye Erkan成为新任央行行长，接替任职两年多的Sahap Kavcioglu。

这项任命意味着埃尔多安经济团队的改组完成。此前，Mehmet Simsek被任命为财政部长。

Erkan毕业于土耳其海峡大学，获得工业工程学位，之后又拿到了普林斯顿大学金融工程和应用数学专业博士学位。

她曾在高盛担任过多个职位，包括董事总经理和金融机构部门负责人，还曾在上月倒闭的第一共和银行工作了八年，担任职务包括联席首席执行官和首席投资官。此外，她还是土耳其货币管理局的第一位女局长。

Erkan成为新行长，被外界视为土耳其结束多年以来超低利率、回归传统政策的前兆。

咨询机构Medley Global Advisors产品主管Nick Stadtmiller表示：

“该任命意味着Erkan有望改进其前任政策，”“挥之不去的问题是，埃尔多安是否会允许央行大幅提高利率以降低通胀。”

多年以来，埃尔多安一直奉行与传统经济学理论相反的“低息治通胀”的政策。他认为，通货膨胀主要是由高利率引起的，因此强令央行持续降息试图“冷却通胀”。

Kavcioglu自2021年担任行长以来，一直紧跟“埃尔多安经济学”，以低息遏制通胀。

在他任下，土耳其央行将基准利率从他上任之初的19%下降至8.5%，但结果是，去年土耳其通胀率一度达到86%的惊人水平。

当地时间周三，土耳其里拉暴跌7%，创下2021年12月土耳其货币危机以来的最大跌幅，三天跌至高盛3个月的预期。市场将此视为土耳其货币政策转型必须经历的阵痛。

而在Kavcioglu之前，埃尔多安已经炒掉了三任行长，原因是他们过度收紧了货币政策。

根据周五公布的另一项总统令，Kavcioglu被任命为土耳其银行业监管机构的新负责人。

埃尔多安5月再次当选土耳其总统，承诺进一步降息，然后将Simsek任命为新财政部长，后者立即表示土耳其别无选择，只能将“在合理的基础上对抗通货膨胀”作为优先事项处理。

土耳其央行下一次议息会议定于6月22日举行，埃尔多安是否会在他的新任期内允许收紧政策？

文章来源： 华尔街见闻搜狐号

标普500指数周四收涨0.62%至4293.93点，突破了4292.44点这一关键水平，较去年10月12日创下的3577.03点收盘低位已上涨逾20%，从技术角度来看已进入牛市。

科技股(尤其是大型科技股)的强劲表现是推动标普500指数进入技术性牛市的关键因素。以科技股为主的纳斯达克100指数已于3月29日进入牛市，今年以来更是累计上涨超32%。苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)等“FAANG”股尤其受欢迎，围绕人工智能领域的投资狂潮(AI hype)更是推动英伟达(NVDA.US)等AI股股价飙升。

市场对美联储即将暂停加息的乐观预期推动美股走高。交易员们越来越多地押注美联储将在今年结束加息行动，甚至押注可能于今年降息(尽管美联储官员几乎没有释放出任何降息的信号)。CME的联储观察工具显示，市场认为美联储在下周的政策会议上暂停加息的可能性约为76%。

值得一提的是，自美联储在上周暗示可能在6月政策会议上暂停加息以来，标普500指数已累计上涨2.7%，推动该指数越过技术性牛市的门槛。

美股在今年以来的飙升打破了人们此前对2023年的预期，他们原本认为美股将在今年上半年出现下滑，下半年可能会出现上涨。尽管股市出现反弹，但持怀疑态度的人依然存在。许多分析师、市场评论人士对标普500指数今年大部分的涨幅可能归功于数量有限的几只重量级股票这一事实表示担忧，并称这种涨势不可持续。一些策略师则预测，标普500指数到今年年底时将低于目前水平。

此外，美国暂停债务上限后，美国财政部即将发行的大量新债券也令人们担心市场的流动性状况。今年还将有大量经济数据出炉、以及五次美联储政策会议，因此，标普500指数的涨势是会持续下去、还是会戛然而止，仍有待观察。

文章来源： 智通财经

美瑞天图，昨天行情意外报收阴线，跌破了回调支撑线，虽然意外但也符合周线级别总体的空头趋势，所以后市不排除有继续走弱的机会，只是短期下跌极端，在没有充分调整前不要追空。

美瑞4小时图，这波下跌虽然奠定了方向，但也确实短期动能释放充分，在没有新的调整前不要追空，一定要有充分的调整过程。

美瑞小时图，空头方向相当明确，这波下跌非常极端，在没有充分调整前不要急于做空，等待充分调整的蜡烛形态，只有充分调整过程经历了才有更多下跌空间。

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