货币政策终于要转向了？标普500指数进入技术性牛市

美瑞天图，昨天行情意外报收阴线，跌破了回调支撑线，虽然意外但也符合周线级别总体的空头趋势，所以后市不排除有继续走弱的机会，只是短期下跌极端，在没有充分调整前不要追空。

美瑞4小时图，这波下跌虽然奠定了方向，但也确实短期动能释放充分，在没有新的调整前不要追空，一定要有充分的调整过程。

美瑞小时图，空头方向相当明确，这波下跌非常极端，在没有充分调整前不要急于做空，等待充分调整的蜡烛形态，只有充分调整过程经历了才有更多下跌空间。

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文章来源：FT中文网

根据德国劳动市场和职业研究所（ILMVR）的模型，如果没有大量净移民，到2030年，在就业率不变的情况下，德国的劳动力规模将比2020年缩减近500万人。

国际货币基金组织（IMF）近期派往德国的代表团团长弗莱彻（Kevin Fletcher）也注意到：“人口老龄化带来的阻力已经存在，并将在未来几年内继续加速。”

我们查询经合组织（OECD）数据发现，在七国集团（G7）中，15岁~64岁人群的劳动参与率只有日本（80%）和加拿大（79.1%）略超过德国（78.7%）。

预计每年减少35万~40万劳动力

德国工商总会（DIHK）今年初表示，德国约有200万职位空缺等待填补，这些空缺已经造成了约1000亿欧元的经济损失。根据该组织对2.2万家德国公司的调查，一半的受访者都反映了“招工难”的问题，比例创下历史纪录。

其中，“技术工人”特别抢手，58%的工业部门企业表示缺乏人力。机械工具（67%）和汽车工业（65%）企业也提出了招聘艰难的情况。

根据德国智库伊弗（Ifo）研究所今年3月发布的一项报告，德国公司平均需花费三到四个月的时间来寻找技术工人。

这种情况可能会越来越严重。德国班贝格大学经济学教授布吕克尔（Herbert Brücker）认为，按照自然下降速度，德国劳动力每年将减少约35万至40万人，这种下降趋势预计持续十年才会放缓。

德国国家开发银行KFW在今年年初警告称，技术工人供应的减少和公司疲软的生产力趋势是一种威胁。如果没有任何改变，德国将在2030年前进入一个“持续停滞、可能时而萎缩的时代”。

KFW称，可以预见的是，德国将面临越来越多的分配冲突和对稀缺资源的更大竞争。为了解决这一问题，该行提出三种解决方案：第一，让更多德国人工作；第二，吸引更多的移民；第三，提高劳动生产率。

还有什么办法

吸引更多移民能否“拯救”德国未来的劳动力市场？

根据德国联邦就业局下属的就业研究所（IAB）的计算，德国每年需要40万净移民涌入，才能保持劳动力规模的平稳。

另据KFW的报告，为了促进经济增长，净移民必须从2021年的33万人上升到每年180万适龄移民。然而这种规模的净移民似乎是不现实的。

尽管德国正迫切地希望尽可能多的外国技术工人留下。但柏林研究机构Minor今年2月的一份报告显示，大多数来德国工作的人在三或四年后就离开了。德国应用经济研究所（IAW）去年12月的研究显示，劳动力离开德国的原因包括居住许可、无法找到合适的工作、无法把家人带过来、生活成本高以及个人问题等。

与居留权有关的法律问题成为被提及最多的理由，例如并不是所有的外国学位都能被认定为德国同等学历。在德国南部经营本地外包和人力服务公司的温特（Marcus Winter）称，法律问题使得劳动力引进十分艰难。“他们只有在拥有同等学历的情况下才能来德国，但我们的制度非常特殊，我们不接受外国学历。”他称。

为此，德国正准备通过一项新的国籍法，使外国人更容易获得公民身份。该法律草案显示，将允许在德国居住五年后申请公民身份，并计划引入基于加拿大积分制度的移民改革，以吸引更多技术工人。积分系统将考虑五大属性，即资格、德语技能、职业经验、与德国的联系（例如有已经在德国生活的亲属）和年龄等。德国劳工部长海尔（Hubertus Heil）称，符合至少三项的人更有可能获得认可。

其实关于前述解决方案的第一项劳动参与率，德国的数据已经十分可观了。即使从女性就业来说，根据OECD的数据，德国是G7国家中15~54岁女性劳动参与率较高的国家（74.6%），仅略低于加拿大（75.6%）和英国（74.7%）。

因此，有分析认为，德国可以开发退休年龄的劳动力群体。OECD数据显示，在退休年龄（65岁及以上）群体中，德国的劳动参与率为7.5%，低于日本（25.6%）、美国（18.9%）、加拿大（14%）和英国（10.5%）。

增加劳动生产率？

除增加劳动力人数外，通过提升劳动生产率解决德国劳动力问题前景如何？

现实很骨感，近年来，德国的劳动生产率停滞不前。OECD的数据显示，自2015年以来，德国的劳动生产率上升了不到2%，而同期美国的劳动生产率增幅则为8%。德国每工作一小时产生约64.87欧元的产值，而美国则约为68.41欧元。

这背后的一个因素是德国在向数字时代过渡方面严重落后于其他发达国家。据德媒报道，在疫情发生几个月后，德国卫生部门仍在使用传真机报告病例数，德国的学校也缺乏远程学习的基本技术。

即使提出了数字议程，目标也一再被错过或推迟。2016年，德国经济部发布了一项计划，提出到2025年在全国范围内推广连接玻璃光纤网络。但这个目标后来又被推迟了五年。2022年，在欧盟委员会的数字经济和社会指数中，德国在27个成员国中排名第13位，仅勉强高于欧盟的平均水平。

高科技制造业和工程行业长期以来一直被认为是德国竞争优势的核心。过去，这些行业通过德国的职业学校和学徒计划，获得了稳定的合格工人储备。但现在，越来越多的德国年轻人不想再学习这些技能了。官方数据显示，越来越多的学生选择去上大学，近年来的技术学校的申请者已经比可申请的名额少了约10万个。

文章来源：第一财经