若经济放缓导致全球降息，瑞郎或将大放异彩

Alex

外汇

摘要:

随着其他主要国家央行将注意力从应对通胀转向刺激经济增长，瑞士货币有望吸引一批新买家。

我们获悉，随着其他主要国家央行将注意力从应对通胀转向刺激经济增长，瑞士货币有望吸引一批新买家。交易员在过去几周转向看涨瑞郎，这是自2021年9月以来从未发生过的事情。

据了解，瑞士央行收紧了货币政策，而欧洲和中国的央行官员预期将出现分歧，这加剧了上述转变。同时，尽管喜忧参半的经济数据为美联储可能首先实施新一轮紧缩政策提供了支持，但市场也预计美联储将下调利率。

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瑞银财富管理公司驻苏黎世外汇研究主管Thomas Flury表示：“我们预计瑞士法郎将与其数十年趋势保持一致。”他认为，由于瑞士的物价压力较低，以及瑞士央行“认为有必要与这些小规模的基层通胀作斗争”，因此瑞士法郎中长期走强。此外，“在负利率时期，留在国外的资金也有很大的汇回空间。”

瑞郎是对冲风险的良好工具

就像过去二十年的黄金一样，当主要央行提供货币刺激时，瑞士法郎表现良好。在2001-2002年美联储和欧洲央行的一轮降息周期中，其贸易加权汇率升值了10%。在2007-2008年金融危机初期，该指数上涨了13%，在各大央行启动资产购买计划后，该指数进一步上涨。当美联储在2019—2020年降息时，瑞士法郎升值了约7%。

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图2

自2月底以来，瑞士法郎已升值4%，至1美元兑0.9060瑞郎左右，是同期10国集团(G10)中表现最好的货币。

目前美联储和欧洲央行的加息周期预计将在今年夏天晚些时候暂停，不仅如此，市场还预计美联储将在今年某个时候降息。

对此，摩根大通表示，虽然瑞士法郎的贸易加权汇率似乎很高，但考虑到其他国家的通货膨胀差异后，瑞士法郎的长期估值“看起来一点也不高”。该行预测，瑞士法郎将逐步升值，到2024年3月，瑞士法郎将升值5%以上，至1美元兑0.86瑞士法郎，以及升值4%以上，至1欧元兑0.93瑞士法郎。

以Patrick Locke和Meera Chandan为首的摩根大通分析师表示：“现在市场对美国债务上限的担忧已经消除，瑞郎兑美元可能有1%至2%的下跌空间，然而，我们认为这是一个战术上的不利因素，而不是对我们更策略性看涨瑞郎观点的问题。”他们表示，瑞郎仍是对冲周期后期风险的良好工具，且受益于更为积极的央行举措，以及瑞郎较日元有更好的收益率。

总结

由于资本管道已畅通，利润开始流向税收优惠的目的地，全球经济刺激对瑞郎的影响可能立竿见影。同时，瑞士没有持续高水平的财政支出，其最大的上市公司的资本密集度较低，不像日本和韩国等出口大国那样面临高水平的海外竞争，这有助于瑞士的贸易平衡保持持续顺差。

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图3

此外，紧缩的货币政策也可能支撑该货币。瑞士央行主席Thomas Jordan曾表示，瑞士央行的政策限制性不够，该行愿意通过出售外汇来实现其政策目标。

然而，仍有一些人持怀疑态度。位于多伦多的加拿大帝国商业银行(CM.US)预计，到2024年12月，瑞郎兑美元将维持在当前水平。同时，该行预计欧元兑瑞郎将在今年年底攀升至平价上方，并在2024年底进一步升至1.05上方。

此外，CIBC全球外汇策略主管Bipan Rai表示：“瑞士法郎是一种较小的货币，以其计价的可投资资产不多。欧洲央行的最终利率应该高于瑞士央行。”

而瑞银则认为汇率走势相反。上个月，该行预测1美元兑瑞士法郎汇率将在9月和12月分别升至0.87和0.85，且这种涨势将持续到明年，预计2024年3月将达到0.84，到2024年6月将达到0.83。

Flury称：“我们建议做好做多瑞士法郎头寸的准备，并在美元明显见顶之后实施。而当前的汇率提供了一个有吸引力的切入点。”

文章来源：智通财经

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Thomas

经济

据中国物流与采购联合会网站6月6日消息，据中国物流与采购联合会发布，2023年5月份全球制造业PMI为48.3%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月环比下降，连续8个月低于50%，创出自2020年6月以来的新低。分区域看，亚洲制造业PMI仍在50%以上；非洲制造业PMI较上月微幅上升，指数位于50%临界点附近；欧洲制造业PMI和美洲制造业PMI较上月均有小幅下降，且均继续运行在50%以下。

指数持续在50%以下，并创出阶段新低，意味着全球经济波动下行趋势没有改变。地缘政治冲突、通胀压力、银行危机等因素使得全球需求增长动力持续不足，全球经济继续弱复苏态势。从各个区域走势看，欧美主要国家的制造业走势趋弱，导致全球制造业呈现波动下行趋势，亚洲和非洲主要国家制造业走势相对稳定成为当前稳定制造业运行的主要力量。

从市场预期和通胀压力来看，当前经济运行存在一定的积极因素，如果预期兑现，全球经济存在止跌的可能。一是联合国上调2023年经济增长预期。联合国经济和社会事务部近期发布的《2023年世界经济形势与展望》报告将2023年世界经济增长预期从年初预测的1.9%上调至2.3%，但仍低于此前IMF预测的2.8%。二是世贸组织近期发布报告认为虽然今年一季度全球贸易仍然低迷，但这一态势有望在二季度出现好转。世贸组织发布的最新一期《货物贸易晴雨表》显示，全球货物贸易景气指数为95.6，低于基准点100，但比今年3月发布的92.2略有上升。三是欧元区和美国的通胀压力均有缓解迹象。5月份的欧元区CPI同比涨幅为6.1%，低于4月份的7%；4月份美国CPI同比涨幅为4.9%，低于3月份的5%。欧元区和美国的CPI虽然离2%的目标仍较远，但通胀压力的缓解在一定程度上预示着欧元区和美国不会在加息的力度上有所增强，有利于缓解经济下行压力。四是近期RCEP对菲律宾正式生效，意味着RCEP将进入全面实施新阶段。以中国和东南亚为代表的亚洲区域将会吸引更多投资，相关国家贸易往来也将更加频繁，将对全球经济复苏发挥更为重要的作用。

欧洲制造业弱势下行，PMI创阶段新低

2023年5月份，欧洲制造业PMI为46.2%，较上月下降0.8个百分点，连续4个月环比下降，连续10个月在50%以下，创出自2020年6月以来的新低。从主要国家来看，俄罗斯制造业近期保持较好恢复趋势，今年以来，俄罗斯制造业PMI持续运行在52%以上，但英国、西班牙和意大利制造业PMI较上月均有不同程度下降，指数均在48%以下的较低水平。德国制造业PMI更是降至了44%以下，再创2020年6月以来新低。

欧元区制造业的弱势运行格局没有改变，甚至德国出现了技术性衰退迹象。德国联邦统计局近日公布的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，今年第一季度德国国内生产总值环比下滑0.3%，连续两个季度环比下滑，德国经济陷入“技术性衰退”。但相对于经济下行压力，欧洲央行对于通胀压力的重视程度没有改变，虽然不会有进一步提升加息强度的计划，但欧洲央行并未改变原有的加息计划。欧元区CPI增速虽较上月下降0.9个百分点至6.1%，但核心CPI同比增速仅较上月下降0.3个百分点，仍在5.3%的较高水平。欧洲央行行长认为没有明确证据表明通胀已经见顶，并承诺进一步加息。市场普遍预期欧洲央行将会有两次加息，加息对欧元区经济的负面效应仍将继续显现。

美洲制造业延续弱势，PMI仍在50%以下

2023年5月份，美洲制造业PMI为47.3%，较上月下降0.1个百分点，连续7个月运行在50%以下，显示美洲制造业增速与上月变化不大，但整体维持弱势运行格局。主要国家数据显示，除墨西哥制造业在50%以上外，美国、巴西、加拿大和哥伦比亚等国制造业PMI均在50%以下。

从美国数据来看，ISM报告显示，美国制造业PMI较上月下降0.2个百分点至46.9%，连续7个月低于50%。美国的生产和就业有所恢复，但需求继续走弱。生产指数和从业人员指数较上月有所上升，新订单指数较上月下降3.1个百分点至42.6%。在美联储持续加息的影响下，美国制造业需求今年持续呈现波动下行趋势。美国CPI增速下降有利于改善经济预期，但离2%的通胀目标还相去甚远，美联储加息步伐尚未停止。特别是美国4月的核心CPI仍在5.5%，仅较3月份下降0.1个百分点。美国通胀压力仍然存在。综合PMI和通胀数据来看，美国经济的下行压力依然较大。近期世界大型企业研究会公布数据显示，美国消费者信心指数为102.3%，降至六个月的低点。

非洲制造业相对平稳，PMI小幅上升

2023年5月份，非洲制造业PMI为50.2%，较上月微幅上升0.1个百分点，显示非洲制造业走势相对平稳。从主要国家看，尼日利亚制造业呈现加快恢复趋势，制造业PMI较上月上升，连续2个月高于53%。南非和埃及制造业仍在50%以下。

非洲经济发展在经历了一些国家的短期波动后，正在趋于平稳，波动幅度在收窄，指数运行在50%临界点附近。非洲开发银行最近的发展经济展望报告预期非洲经济前景仍然乐观，非洲经济韧性将得到强化，预计2023年非洲GDP增速将达到4%，较2022年高出0.2个百分点。与疫情前相比，非洲地区正在成为吸引外商直接投资增速最快的地区之一。英国“投资监测”公司发布题为《2022年中东和非洲地区绿地投资》认为，与疫情前相比，中东和非洲地区成为全球吸引外商直接投资增速最快的地区，中东地区的外商直接投资几乎翻倍，非洲地区则增长了1/3。但非洲经济仍面临全球需求收缩，债务偿还成本提高和极端天气的影响。

亚洲制造业保持上升，PMI仍在50%以上

2023年5月份，亚洲制造业PMI为50.4%，较上月下降0.2个百分点，连续5个月在50%以上，显示亚洲制造业增速较稍有放缓，但保持平稳走势。从主要国家看，受基础原材料行业下行影响，中国制造业PMI仍在50%以下，但高技术制造业、装备制造业和消费品制造业出现趋稳回升走势，中国新旧动能转换在加快推进；印度制造业PMI升至58%以上，制造业动能继续强劲；泰国PMI仍在58%以上的高位；日本制造业PMI升至50%以上；韩国、越南和马来西亚制造业PMI仍在50%以下。

总体来看，今年以来，亚洲制造业PMI持续5个月运行在50%以上，显示亚洲经济保持平稳增长趋势。亚行报告认为中国在亚太价值链中发挥越来越重要的作用。亚行日前发布的《2023年亚洲经济一体化报告》显示，中国对该地区的经济增长贡献率达64.2%。中国还贡献了亚太地区37.6%的货物贸易增长和44.6%的服务贸易增长。RCEP进入全面实施也将进一步强化亚洲地区的产业链和供应链，并为全球经济复苏贡献增量。IMF最新报告预计2023年亚太地区经济增速将从去年的3.8%上升至4.6%，对全球经济增长的贡献将达70%左右。

文章来源：中国网财经

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Cohen

6月2日，印度发生了一起铁路悲剧，造成大量伤亡。据了解，该国的奥里萨邦的列车脱轨相撞事故，已经造成280人死亡，上千人受伤，让印度铁路系统的安全性及其对该国经济的影响再次受到广泛关注。印度曾拥有亚洲最大的铁路运输网，这些网络就像毛细血管一样为印度经济的发展提供氧气和活力，然而现在大部分线路和列车都已老旧。印度政府将交通建设视为国家走向成功的关键因素之一，希望重构全印的铁路网。在莫迪任内，印度的铁路以及其他基础设施建设取得快速发展，有着向国外出口高速列车的雄心。还有媒体称，有国家希望借助印度在基建方面的经验和能力，在中东建设铁路将海湾国家和阿拉伯国家连接起来。不过，印度的铁路以及基础设施建设能力到底如何呢？6月4日，也就是列车相撞事故发生两天后，印度比哈尔邦在建的阿格瓦尼-苏丹甘吉大桥时隔一年多后再次发生坍塌。这也许说明了一些问题。

“老旧铁路是印度灵魂的重要组成部分”

2021年，印度铁道部长瓦伊什瑙曾表示，该国的火车事故数量不断降低，从2016-2017年的104起下降到了2020-2021年的22起。然而，印度国家犯罪记录局报告中的数据却显示，印度2021年共发生接近1.8万起铁路事故，共造成超过1.6万人死亡，1852人受伤。2017年到2021年，印度大约有10万多人因铁路事故丧生。

英国铁路历史学家、《铁路与英属印度》一书的作者克里斯蒂安·沃尔玛曾表示，很少有国家是由铁路定义的，但印度的近代史与其庞大铁路网络的发展密不可分。早在1832年，也就是世界上第一条公共铁路线——英国斯托克顿-达灵顿铁路开通7年后，英国提出在印度修建铁路。1853年4月，连接孟买和塔那的大印度半岛铁路第一段向乘客开放。沃尔玛表示，尽管印度的铁路主要是由英国人开发用于军事目的的，但也满足了印度人的各类需求，包括商务旅行、朝圣、通勤等，铁路很快触及印度国土的各个角落。1947年独立时，印度已经拥有了亚洲最长的铁路网，铁路通车里程达到5万多公里。

“过时陈旧的”，有英国媒体曾用这个词来形容印度的铁路系统。《环球时报》记者驻印度期间，曾在比哈尔邦、哈里亚纳邦、北方邦等多个地方看到印度运行的火车和线路。这些铁路大多比较老旧和落后，轨道宽窄不一，铁轨两边杂草丛生，轨道下的枕木年久失修，颜色黑黢黢的。记者见到的很多铁路交叉路口都没有信号灯和管理人员，人们随意穿行，火车来了就通过鸣笛来提醒路口民众避让。

英国《每日电讯报》称，从许多方面来说，老旧铁路是印度灵魂的重要组成部分。圣雄甘地上世纪20年代至40年代乘坐火车到访印度各地，而他的遗体和骨灰也是通过铁路运送的，但落后的铁路系统拖了印度经济发展的后腿。

据CNN报道，与韩国、日本等国相比，印度火车的平均速度低得令人失望。一些特别快车的时速可以达到160公里或稍高一些，但全国长途快车的平均时速只有50公里，而普通客运和通勤列车的时速勉强能超过32公里。货运列车的平均时速约为24公里，最高时速也仅为55-75公里。目前，占印度整个铁路网络16%的7条干线承载着41%的运量。大约1/4的印度铁路网以名义容量的100%到150%运行。如果一列火车出现问题，可能会在全印范围内产生巨大的连锁效应。

三管齐下，铁路及基础设施建设有起色

为发展铁路交通，印度前总理辛格启动了包括货运走廊在内的新项目，还赋予道路交通和运输部门更多权力，从而消除了决策过程中的一些官僚主义障碍。莫迪2014年竞选时，提出的口号就是给铁路提速。英国《经济学人》杂志称，莫迪政府相信，新的公路和铁路将有助于印度在2025-2026财年，将国内生产总值（GDP）从目前的3.5万亿美元提升至5万亿美元。

莫迪上台后，开始进行铁路系统改革，并取得一系列成绩。据CNN报道，为改善印度的铁路系统，莫迪政府采取了三管齐下的措施，包括在主要城市之间修建新一代高速客运铁路，修建长度数千公里、被称为“专用货运走廊”的新型高容量货运铁路，并在2024年之前实现现有铁路网络的电气化。印度今年将把GDP的1.7%用于交通基础设施建设，目标是到2030年将印度国内的物流成本从目前占GDP的14%左右降至8%。

印度将高铁视为缩短旅行时间、增加运力和促进经济发展的关键。莫迪上台后提出了“钻石四边形”高速铁路网计划，将新德里、孟买、金奈、加尔各答四大城市用总长4600公里的高铁线路连接起来。2017年，莫迪和时任日本首相安倍晋三宣布启动孟买-艾哈迈达巴德高铁项目。两年后，印度首个自主设计和建造的“致敬印度”号半高铁列车投入运营。在截至2023年3月的半年时间里，莫迪已经为另外8列“致敬印度”号列车的运营举行剪彩仪式。他承诺在未来3年内再推出500列此类列车。2021年，印度宣布了一项国家铁路计划设想，打算将北部、西部和南部的所有主要城市都通过高速铁路连接起来。2022年初，印度政府又提出了建设四条高铁走廊，将海得拉巴和班加罗尔、那格浦尔和瓦拉纳西等地连接起来，形成世界上第二长的高铁网络。

铁路是印度基础设施建设突飞猛进的缩影。据英国《经济学人》杂志报道，截至2022年，印度的发电能力增长了22%，可再生能源容量在5年内几乎翻了一番。印度过去8年新增的5万公里国道是此前8年的两倍。民航机场数量从2014年的74个增加到今年的148个。国内客运量从2013年的6000万人次上升到2019年新冠疫情暴发前的1.41亿人次。与此同时，印度每年增加1万公里的高速公路。农村公路网的长度已从2014年莫迪当选时的38.1万公里增加到今年的72.9万公里。

经济之外，还承担辐射周边的地缘战略任务

铁路是印度经济的动脉和毛细血管，甚至是重要器官。印度铁路总长12.65万公里，是世界第四大铁路网络，每天运行1.9万列火车，服务于近8000个车站。超过1.27万台机车可用于运输7.6万节客运车厢和近300万节货运车厢。印度铁路公司表示，它每天为1300万人提供服务。CNN称，从偏远的村庄到世界上人口最密集的城市，印度铁路服务于社会和社区的各个层面。

《环球时报》记者看到，就连位于孟买的亚洲第二大贫民窟达哈维，也被一条铁路穿过。站在高处，可以看到铁路两边都是低矮的临时搭建的商铺或住所。无论是轨道上还是轨道两边都是垃圾，人们就在垃圾间穿行。一群小孩在轨道旁或坐或玩耍。当远处冒着白烟的火车鸣着汽笛即将过来时，当地民众迅速闪到铁路两边，翘首看着火车来的方向。还有人头上顶着或胳膊挎着各种小商品等着火车停下时售卖。

印度火车虽然舒适度大多较差，但《经济学人》杂志称，有研究表明，道路网络的发展刺激了印度的经济活动，降低了运输成本，增加了贸易收益，并提高了工人工资，尤其是对熟练工人而言。印度农村公路计划已被证明有助于将工人从农业转移到生产效率更高的工作岗位，也让附近村庄教育水平得到提高。

除了连通价值、就业价值等外，印度铁路某种意义上还承担了辐射周边的地缘战略任务。在印度与孟加拉国之间，每周运行4班从西孟加拉邦首府加尔各答到孟加拉国首都达卡的跨国快线。印度与尼泊尔、巴基斯坦目前也有铁路网相连，但与巴基斯坦连通的铁路2019年因克什米尔地区问题被暂停。此外，印度还计划建造连接不丹和缅甸的铁路。观察人士认为，印度通过铁路网建设强化与南亚国家的联系，这尽管有贸易方面的考虑，但强化对其他国家战略把控的“野心”也不容忽视。

印度甚至将铁路建设作为与中国争夺地区影响力的“某种媒介”。印度《金融快报》日前报道说，中国宣布计划与尼泊尔合建跨国铁路后，印度随即表示将在印度拉克索尔与尼泊尔加德满都之间修建一条总长141公里的铁路，“对冲”中国的建设行动。

在中东修铁路，实力如何？

莫迪今年3月曾强调，基础设施发展是印度经济的驱动力。他说，有必要提高速度、加快步伐，以实现到2047年将印度建成发达国家的目标。专家分析称，在进行国内基础设施建设方面，印度政府决心大，这是其取得显著进展的最重要原因。不过在基建方面，印度面临的挑战也不少。

上海国际问题研究院研究员刘宗义表示，首先，相比拥有大量程序员，印度的高级工程技术人员不足，也没有尽力吸收其他国家的经验或引进他国技术。其次，印度的基建工程存在贪腐问题。最后，印度铁路的技术标准不统一，导致其国内的铁路系统不能实现联通，也对后续建设的标准制定造成影响。

四川外国语大学国际关系学院教授龙兴春表示，印度基建发展面临的挑战还包括资金严重不足，中央和地方财政分散，难以“拧成一股绳”，再加之引进外资存在诸多限制，让外国政府和企业望而却步。目前，由日本修建的、连接孟买和艾哈迈达巴德的铁路完工依然遥遥无期，成为“烫手山芋”，让外资参与印度基建更加谨慎。印度的制造业也比较落后，从铁轨、机车到相关设备均需要进口，从欧美国家进口价格高昂，但印度又不愿意从中国进口。此外，印度的土地征用十分困难，印度绝大多数土地是私有的，征地谈判的成本非常高，周期也很长。

《经济学人》杂志提到，在铁路建设方面，印度面临的最大障碍是征地问题。除了农民抗议外，印度法院行动缓慢，高等法院有600万宗待决案件，下级法院有4260万宗积压案件的国家。在这种情况下，执行合同是件棘手的事情。此外，过时的土地记录和关于所有权的争论、获得环境许可等，都使得征地成为印度基础设施建设的一大难题。印度很难在基础设施建设方面吸引私人投资。据英国《经济学人》杂志报道，在莫迪上台之前的10年里，印度基建领域的私人投资一度飙升，但此后面对印度人民党的政策失误，私人投资一直保持低迷。印度政府利用税务机关追查政敌，削弱了人们对政府机构公正性的信心，让他们在投资的时候更加谨慎。

今年5月，美国Axios新闻网报道称，有知情人士透露，美国、沙特、阿联酋和印度的国家安全顾问，将讨论共同实施一个大型联合基础设施项目，通过铁路网络连接海湾国家和阿拉伯国家，这些铁路也将通过该地区港口的航道连接到印度。韩国《朝鲜日报》称，以色列去年提出了借力在大规模基础设施建设方面经验丰富的印度，通过铁路连接起各地区的构想。对此，龙兴春表示，对于一个14亿人口的大国而言，印度的国内发展依然落后，不仅是铁路公路的落后，其电力系统等也存在问题，印度想在国外开展基建项目建设，从整体上看，实力仍然不足，短期内很难在国际上占据一席之地。

文章来源：环球时报

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Devin

俄乌冲突

乌克兰还没有正式宣布他们的大反攻已经开始，但过去两日俄罗斯先后表示，已成功击退来犯的乌军部队。乌军已开始动作，不论这是反攻、试探还是侦察，都显示着这是军事行动的第一步。

大反攻要出其不意，乌克兰政府在6月4日发布了一段乌军士兵各自把手指放在嘴唇，写着「多余的说话只会带来伤害」，要求人们就军事活动保持沉默。

俄罗斯的报告揭示了乌军的动作，国防部报告指俄军拦截了乌军在顿涅茨克南部的攻击。但俄罗斯的军事博客们对政府说法表示怀疑，有些人根据自己的消息来源，指出乌军已经取得了一些初步进展。

图为6月5日，俄罗斯发布声称阻截乌军反攻的片段，声称大量击破乌军。

战争博主吉尔金（Igor Girkin）或许是当中最有名的，他说国防部的声明「不完全正确」，并称「敌人成功地切入了我们的阵地」，指相信乌军的反攻已正式开始。

另一个由亲政府博主别哥夫（Semyon Pegov）经营的War Gonzo说法更为具体。别哥夫称乌克兰在击攻击新顿涅茨克前，在韦利卡诺沃西尔卡和武赫莱达尔之间，已深入到俄罗斯控制的阵地约2公里。该博客还说，乌军正在使用西方的机械化部队协助。

个别的报告虽然难以证实，但放在一起能大概看出画面：乌军正在行动。这似乎并非一次全面进攻，但可能是试探性攻击，寻找俄罗斯的弱点，待未来发动更大规模的攻击。

与更西边的扎波罗热地区相比，南部战线地区的防御措施似乎较少，该地区的地形主要是开阔田野。一次非常成功的攻击可以切断靠近马里乌波尔的克里米亚大桥，切断通往韦利卡诺沃西尔卡的道路，包围该地区以南的俄罗斯部队。

但同时有指乌克兰在1000公里的战线上对其他地方进行攻击。瓦格纳集团领导人普里戈任（Yevgeny Prigozhin）表示，俄军队已经从东部战线上最近占领的巴赫穆特以北的部分地区逃跑，表明试探性攻击可能不仅仅发生在南部地区。

反击的前哨战已经开打，但防守一方总是比较有利，乌克兰的进攻可能需要取得更大优势，才能有可能取得成功。

文章来源：香港01

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Alex

经济

备受瞩目的美国债务上限危机，以白宫与国会共和党人达成协议告一段落，美国政府又一次避免了债务违约的灾难性局面。6月1日，美国参议院批准了拜登和麦卡锡达成的债务上限协议。此前，众议院已经通过了该项获得两党支持的法案。根据双方达成的协议，共和党人同意暂停债务上限，直到2025年1月；白宫则同意限制未来两年联邦政府可自由支配支出的增长。

在这出本质上由美国相关体制造成、因而不断重复上演的闹剧中，市场普遍关注该问题悬而未决以及可能的违约会造成的金融动荡和经济危机。但其实在白宫与共和党人于此问题上讨价还价的过程中，还有一个看点是拜登上任以来推出的一系列财政刺激措施的命运究竟会如何。

拜登上台以来，通过推动一系列旨在增强美国工业能力的法案，针对半导体、清洁能源产业及相关基础设施，进行了大规模公共投资和税收刺激。有媒体称这是美国政府“几十年来对产业政策的最重大干预”，并将这一系列以半导体和新能源为核心的政策措施称作“拜登经济学”。

美国总统国家安全事务助理杰克·沙利文将“拜登经济学”描述为“现代美国工业战略”，是一种全新的经济范式。《麻省理工学院技术评论》评论说，“拜登经济学”通过三项主要法案共同承诺提供数千亿美元的联邦投资，以期改变美国的技术和制造业格局。这些公共投资和税收优惠包括《基础设施投资和就业法》未来五年的5500亿美元、《芯片与科学法》中的2800亿美元，以及《通胀削减法案》中针对清洁能源领域的约3900亿美元的支出。

本质上，拜登政府的支出狂潮旨在通过重建工业基础来重振美国经济。但在市场原教旨主义者看来，拜登政府的产业政策是“挑选经济赢家的鲁莽尝试”；在国会共和党人看来，它是政府支出失控的根源。众议院议长麦卡锡在与拜登就债务上限危机达成协议之后，于《华尔街日报》撰文称“民主党花钱成瘾造成了重大问题”。麦卡锡说：“在拜登执政的头两年，总统通过行政命令单方面花了1.5万亿美元。”他指责这些大规模公共投资造成了美国数十年未见的高通胀，因此拜登的政策“不可持续且不负责任”。

在4月底共和党人控制的众议院通过的议案当中，共和党曾把废除拜登政府的绿色税收优惠作为提高债务上限的条件之一，要求废除民主党去年通过的对可再生能源、电动汽车和其他气候友好型技术的激励措施。

但根据麦卡锡与拜登达成的新协议，废除拜登为加速向低排放能源转型和应对气候变化而签署的数千亿美元税收优惠的内容并未包括在内。共和党人之前的愿望没有实现。不仅如此，在新协议中还包括了加快能源基础设施建设环境审查程序的内容。

市场原教旨主义者贬低政府在经济上的干预政策，并指出像苹果、谷歌和亚马逊这样的公司，都不是政府刻意培育的成果。但近年来发达国家的经济实践也表明，政府通过财政政策和产业政策对经济的干预是有积极意义的。

野村证券研究院首席经济学家辜朝明的研究表明，对于2008年金融危机之后陷入资产负债表衰退的发达经济体来说，只有政府出面花钱实施积极的财政政策，才能保持经济的稳定和增长。与实施财政紧缩的欧洲相比，政府不吝惜花钱的美国在经济增长方面遥遥领先。

此次达成的债务上限法案没有收回税收优惠，在一定程度上说明了美国两党在促进绿色能源和半导体产业发展问题上有一定共识。

不过，不断攀升的债务依然是美国经济前景的一项隐忧。《经济学人》周刊分析说，到2030年，美国政府每年用于支付利息的支出将超过国防支出。一旦经济运转不良，财政支出未能有效地做大经济蛋糕，过高的债务比例将放大金融风险或者拖垮美国经济。美国《华尔街日报》就此评论说：“拜登的声誉和遗产押注在高效且有效地花费近2万亿美元纳税人的钱上。如果做得好，这项努力可以重塑经济并帮助他赢得第二个任期。在国会共和党人承诺对政府的支出狂潮进行严格监督之际，任何错误都可能威胁到拜登2024年的连任几率。”

文章来源：参考消息网

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Kevin Du

加密货币

当地时间周一，全球最大加密货币交易所币安及其CEO赵长鹏被指控违反美国证券业规定。

据美国证券交易委员会（SEC）提交的法庭文件，SEC指控币安在交易控制方面误导了投资者，夸大交易量，转移客户资金。甚至将数十亿美元的币安客户资金混入由赵长鹏控制的实体持有的账户中，违反了美国法律。

滥用客户资金、欺诈交易等！币安和赵长鹏遭美国SEC起诉，比特币闪崩，数字货币一天11万人爆仓_1

起诉书中还提到，自成立以来，在创始人赵长鹏的指导和控制下，币安交易所“先是公开地，后来是秘密地”努力吸引美国客户。然后利用他们控制的做市商人为地推高加密资产的价格，从客户身上获利。

对此，币安美国回应称，SEC的指控毫无依据，并打算积极寻求自卫。近两年半以来，币安一直真诚地与SEC进行各种合作，已与SEC展开了广泛的善意讨论，以达成协议并解决SEC的调查。

在媒体曝出相关消息后，赵长鹏在社交媒体上回应称：我们的团队随时准备着，确保我们的系统稳定，包括提款和存款。一旦我们接到投诉我们将会做出回应。但是目前我们还没有收到任何投诉。媒体比我们更早接到相关消息。赵长鹏在这条推特中先写了“4”，这是币安社区中的一个流行说法，敦促用户不要恐惧、和怀疑该平台。

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上述消息公布后，比特币短线下挫超1000美元，跌破26000美元关口，跌幅一度扩大至7%以上，截至5日收盘，仍大跌近6%。6月6日开盘，仍下跌2%，暂报25755.99美元；币安币则大跌超7%。

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据公开数据显示，包括比特币在内的数字货币24小时爆仓高达4.48亿美元（约合人民币31.78亿元），共有118029人爆仓。

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SEC都有哪些指控？

在周一提交给美国联邦法院的一份文件中，SEC指控币安通过经营未注册的交易所、歪曲交易控制和出售未注册的证券等违规行为来藐视投资者保护规则。SEC称，起诉币安的原因之一是其未经登记便发售币安币和稳定币BUSD。

SEC认为，币安秘密操控了币安美国平台的运行，币安曾允许美国客户在其Binance.com网站上进行交易。SEC称，尽管联邦法律禁止未经注册的证券发售和销售，且币安知道有数万名美国客户，但币安选择不采取行动。SEC的起诉称，币安2019年向市场展现的合规性在很大程度上是一场公开表演。

SEC称，币安及其CEO将客户资产与该公司自由资产混合，在风险控制问题上误导了其投资者。

SEC认为，赵长鹏和币安试图颠覆“监管机构的控制”，以允许美国高净值投资者和客户继续在币安不受监管的国际交易所进行交易。

SEC的起诉书称，从2018年6月到2021年7月，币安的收入为116亿美元，其中大部分来自交易费。SEC认为，自成立以来，该交易所一直在其创始人赵长鹏的指导和控制下，“起初是公开的，后来是偷偷摸摸的”，以吸引美国客户。

SEC称，赵长鹏下令为高净值客户制定规避监管的计划，使用VPN服务隐藏他们在美国的位置，并提交合规文件以掩盖他们的原籍国。

SEC还指控币安和赵长鹏使用他们控制的做市商公司来抬高交易价格并从客户身上获利。据称，Merit Peak和Sigma Chain充当了币安两个平台的“做市商”，这意味着它们始终可以满足客户购买或出售加密资产的订单。但SEC的起诉书中提出了这两家公司角色的多个问题：它们都是赵长鹏实际所有，并收取了“数百亿美元”的客户资金。这些公司还将客户资金与币安的资金混合在一起，情形和去年底加密货币交易所FTX面临的情况类似。

对投资者来说最糟糕的是，他们涉嫌参与“虚假交易”，即与自己进行交易，以此人为地支撑加密资产的价格。

SEC在过去几个月中一直在调查币安是否在2017年该交易所起步时非法出售虚拟货币。这种被称为币安币的代币现在是世界上最大的代币之一。如果投资者购买虚拟货币为公司或项目提供资金，并打算从中获利，那么这种和虚拟货币相关的交易可能属于SEC的管辖范围。

3月被美国监管机构起诉

据每日经济新闻3月28日消息，美东时间3月27日（周一），美国商品期货交易委员会（下称CFTC）又起诉全球最大加密货币交易所币安（Binance）及其CEO赵长鹏涉嫌违反监管措施。

据悉，CFTC于美东时间3月27日在芝加哥联邦法院提起了上述诉讼。CFTC表示，币安没有在其注册，从而逃避了一系列其应尽的义务。

彭博社报道中称，至少自2021年以来，CFTC一直都在调查币安是否未能阻止美国民众买卖加密货币及其衍生品。根据CFTC的规则，如果某一平台允许美国民众交易某种衍生品，那么就必须在该机构注册。

被美CFTC起诉后，赵长鹏在其个人社交平台发布一字推文：“4”，疑似引用其年初发布的2023专注目标及建议的第四条款作出回应：Ignore FUD，fake news，attacks，etc.，即忽略FUD（惧、惑、疑）消息、假新闻、恶意攻击等。

公开资料显示，币安是一家全球性的加密货币交易所，为超过100种加密货币提供交易平台。2018年4月，币安每秒140万次的交易能力吸引了600万用户，使其成为全球最大的加密货币交易所。

币安英文“Binance”的名字基于单字binary和finance的组合，提供150多种加密货币的交易，包括比特币，以太坊，莱特币以及其BNB代币。

而币安的创始人赵长鹏，也早已成为“币圈”人尽皆知的大人物。赵长鹏出生于江苏连云港，是一名华裔加拿大企业家。2021年年底，在比特币等众多加密货币大涨的背景下，赵长鹏当时曾凭借941亿美元（约合6348亿元人民币）身家荣登华人首富，同时也跻身世界十大富豪，扬名全球。

《每日经济新闻》记者注意到，其实这并不是币安首次遭到美国监管机构的调查——据彭博社，2022年6月，SEC就曾调查币安在2017年的首次代币发行（ICO）是否涉及违反证券法。

另外，这也不是CFTC首次拿加密货币交易所“开刀”——路透社报道中称，去年，CFTC也向全球最大的加密货币衍生品交易所之一BitMEX提起诉讼，要求其停止美国大宗商品衍生品业务。

文章来源：每日经济新闻

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Samantha Luan

央行

澳洲央行周二加息25个基点，使指标利率达到11年高点，并警告说可能需要进一步紧缩政策以确保通胀回落到目标水准。

这一鹰派信息刺激澳元跳涨，债券收益率跃升，因为市场迅速反映下个月进一步加息的可能性高于50%。

在6月政策会议上，澳洲央行决定将隔夜拆款利率目标提高25个基点至4.10%，称通胀率(目前约为7%)仍然过高，希望防止高价格预期变得根深蒂固。

央行政策声明出炉后，澳元跳升0.8%至0.6667美元的两半高点。而三年期公债收益率上升12个基点至3.660%，为2月以来最高。市场也反映7月份再次加息的可能性为60%。

“这次进一步提高利率是为了提振信心，即通胀将在合理的时间范围内回到目标，”澳洲央行总裁洛威在一份声明中说。

“委员会仍然对持续高通胀的预期导致物价和工资更大幅增长的风险保持警惕，特别是考虑到经济中有限的剩余产能以及仍然非常低的失业率。”

进一步收紧

自去年5月以来，澳洲央行已将利率提高了400个基点，这是其现代历史上最积极的紧缩周期。它在5月份再次加息，出乎市场意料，此前它只暂停了一个月来评估之前的紧缩效果。

图：通胀仍然令澳洲央行忧心

考虑到生产力疲软前景、单位劳动力成本情况和服务业通胀的粘性，澳新银行(ANZ)澳洲经济部主管Adam Boyton预计，澳洲央行将在8月份再次加息25个基点。

Boyton称，“央行很可能会先发制人...目前存在诸多风险，可能让澳洲央行倾向需要采取更多行动，而不仅仅是一次。”

尽管过去12-18个月借贷成本急剧上升，但全球决策官员正在努力应对依旧偏高的通胀率，其中一些政策制定者已经暂停，其他政策制定者也料将这样做，因为他们的经济处于衰退边缘。

加拿大央行周三将在四度暂停加息后辩论其货币政策决定，而美联储预计将在下周结束连续10次加息，同时保留未来加息的可能。

衰退风险

澳洲央行目前预测总体通胀率将在2025年中期回到2-3%的目标区间高点，这一时程比许多其他经济体要慢，因洛威希望保持劳动力市场的强劲成长；澳洲上一季的整体通胀率为7%。

经济已经开始显示出放缓的迹象，但4月通胀率出乎意料地上升，而且最低工资大幅调高，导致许多经济学家预测利率将在更长时间内维持在相对高档。

澳洲周三将公布第一季度国内生产总值(GDP)数据，路透调查显示，预计经济从上一季度的成长0.5%放缓至成长0.3%。

周二，洛威承认经济存在着更显著的下滑风险，称“实现软着陆的道路仍然狭窄”，澳洲央行的政策正在抑制物价压力和保持经济稳定增长之间拿捏其中的平衡。

澳洲国民银行市场经济主管Tapas Strickland说：“随着澳洲央行提高利率，经济进一步放缓的风险正在上升。”

文章来源：路透

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3月被美国监管机构起诉

文章来源：每日经济新闻

澳洲央行警告可能需进一步收紧政策；此前加息至11年高点

进一步收紧

图：通胀仍然令澳洲央行忧心

衰退风险

文章来源：路透

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