特朗普搅局，欧央行加息难了

加息预期降温，利率或将维持不变

市场对欧洲央行在2026年加息的呼声正在降温。外界普遍预计，该行将维持当前利率水平不变，至少持续到明年年底。

彭博社对经济学家的一项调查也印证了这一观点：市场一致预测，欧洲央行管理委员会在2月4日至5日的法兰克福会议上，会将存款利率维持在2%的水平。

尽管从更长的时间线来看，预计在2028年之前会有一次或多次加息的经济学家比例有所上升，从上次调查的大约四分之一增加到三分之一，但认为今年就会加息的人数反而减少了。

内忧外患：两大风险掣肘决策

这种预期的转变，背后是日益加剧的经济不确定性。欧洲央行正面临两大关键风险：

首先是外部的贸易摩擦。美国总统特朗普曾暗示，可能会随时推翻去年夏天与欧洲达成的贸易协议，这为全球贸易前景蒙上了阴影。

其次是内部的汇率压力。欧元持续升值，可能会抑制区域出口，并对本已低于目标的通胀率造成进一步的下行压力。

鸽派立场与鹰派警惕并存

面对复杂的局面，以欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德为首的官员们认为，现有的货币政策设置足以应对未来的挑战。

然而，并非所有人都如此乐观。奥地利央行行长Martin Kocher等人则强调，需要为快速行动做好准备，尤其是在欧元走强的背景下。

瑞典银行经济学家Nerijus Maciulis表示：“拉加德可能会重申，欧元区经济状况尚可，但风险依然很高。2026年初的几周清楚地表明，贸易协定和协议仍然非常脆弱。”

地缘政治紧张，贸易前景脆弱

地缘政治的紧张空气，在近期的世界经济论坛上达到了至少两年来的高点。当时，特朗普要求欧洲将格陵兰割让给美国，否则将面临更高的关税。

尽管特朗普最终有所退让，但这一事件无疑强化了欧洲大陆寻求多元化伙伴关系的决心。本周，欧洲与印度签署了一项贸易协议，而在此前的本月早些时候，还与南美国家达成了另一项协议。

对于未来的美欧关系，澳大利亚国民银行高级市场策略师Gavin Friend评论道：“虽然我们预计美欧贸易协议会存续，但它可能会多次经历‘濒死’时刻。”