高盛上调金价预测至5400美元

高盛集团最新报告上调了其对2026年末的黄金价格预测，将目标价从4900美元/盎司提升至5400美元/盎司。

高盛认为，这一调整的背后，是新兴市场央行和私营部门持续将资产多元化配置到黄金的趋势。地缘政治紧张局势也推升了避险需求，纽约商品交易所的金价已在周三创下4890美元/盎司的新高。

三大支柱：高盛为何看多黄金？

黄金的上涨势头十分迅猛，去年涨幅达70%，进入2026年以来，价格已上涨超过11%。高盛的看涨逻辑主要建立在三大支柱之上。

首先是央行的持续购买。高盛预测，新兴市场央行将继续把外汇储备多元化配置于黄金，预计到2026年，各国央行平均将买入60吨黄金。

其次是私营部门的投资需求。高盛分析师在报告中指出：“我们认为，私营部门的多元化投资者在2026年不会抛售黄金，他们的购买行为旨在对冲全球政策风险，这将实质性地抬高我们价格预测的基准起点。”

最后是对ETF资金流入的预期。高盛预计，西方市场的黄金ETF持有量将会增加，主要驱动因素是美联储可能在2026年降息50个基点。

不过，高盛也提示了潜在的下行风险：如果市场对于全球货币政策长期走向的风险预期显著下降，可能会导致用于对冲的头寸被解除，从而给金价带来压力。

短期回调：金价为何从高点回落？

尽管长期看涨，但黄金价格在周四亚洲早盘时段出现回调，从4890美元/盎司的历史高位回落至4790美元附近。

此次回调的直接触发因素，是美国总统特朗普决定放弃对欧洲的关税威胁，并宣布了一项关于格陵兰岛的框架协议。此前彭博社报道称，特朗普不会因收购格陵兰岛计划受阻而对欧洲商品加征关税。

FXStreet的编辑Lallalit Srijandorn认为：“特朗普在格陵兰岛规划上若能达成解决方案并避免关税，短期内可能会削弱黄金等传统避险资产的吸引力。”

长期牛市的根基依然稳固

然而，市场并未完全消除戒备。由于特朗普并未详细说明“框架协议”的具体内容，协议的性质仍不明朗。德国财政部长拉尔斯·克林贝伊也警告称，切勿盲目乐观。任何关于美欧紧张关系再度加剧的迹象，都可能重新推高金价。

荷兰国际集团（ING）的大宗商品策略师Ewa Manthey表示，尽管金价短期涨势放缓，但牛市根基依然强劲。她指出，市场对利率下调的预期、持续的地缘政治不确定性以及央行的大规模购买，都为黄金价格的上涨提供了支撑。

此外，投资者对美联储独立性的担忧也成为金价的助推力。特朗普政府对美联储的多次批评加剧了市场的波动性，推动了所谓的“货币贬值交易”。Ewa Manthey补充道：“在美债规模攀升和政策不确定性加剧的背景下，投资者更倾向于投资黄金和白银，而非货币和政府债券。”

接下来，市场交易员将密切关注周四晚些时候公布的美国关键经济数据，包括第三季度最终GDP、每周初请失业金人数以及个人消费支出（PCE）价格指数。这些数据可能会为金价的短期走势提供新的指引。