对美出口暴跌，日本贸易数据敲响警钟

日本12月出口数据出炉，连续第四个月实现增长，同比上升5.1%。但这份看似不错的成绩单背后，却隐藏着不小的隐忧。

增长数据不仅低于6.1%的市场预期，更关键的是，对美国出口的意外暴跌，给全年的增长前景蒙上了一层阴影。数据显示，当月日本贸易顺差仅为1057亿日元，远不及预期的3566亿日元。

对美出口意外“跳水”

对美出口急剧下滑，是拖累整体数据的核心因素。

12月份，日本对美出口同比锐减11.1%，与11月份8.8%的强劲增长形成了剧烈反差。从具体品类来看，汽车、汽车零部件和芯片制造设备等关键产品的出货量尤其疲软。

大和综研的经济学家Koki Akimoto分析认为，此前日美贸易协议带来的短期提振效应到11月已基本消退。虽然协议为关税设定了15%的基准水平，但这对于日本汽车制造商等出口商而言，依然是实实在在的压力。随着零售商开始将关税成本转嫁给消费者，关税的长期负面影响可能会更加充分地显现出来。

亚洲需求成关键支撑

在美国市场需求走弱的同时，亚洲市场成为了日本出口的关键支柱。

受人工智能（AI）热潮的推动，与数据中心相关的需求持续强劲，直接拉动了芯片和电子设备的出口。12月，日本对亚洲出口同比跃升10.2%，增速显著。其中，对中国出口也实现了5.6%的稳健增长，表明尽管全球经济面临不确定性，区域内的贸易活动依然保持着韧性。

从进口方面看，日本12月进口同比增长5.3%，高于市场预期的3.6%。

全年赤字收窄与政策展望

从2025年全年数据来看，日本出口增长了3.1%，而进口仅微增0.3%。得益于此，日本全年的贸易赤字大幅收窄52.9%，降至2.7万亿日元。

由于美国关税的冲击相对温和，日本政府此前已将截至今年3月的财年经济增长预测从0.7%上调至1.1%。

在宏观政策层面，随着贸易摩擦的担忧有所缓解，日本央行已在去年12月将政策利率上调至0.75%，创下30年新高。市场普遍预计，鉴于近期的日元贬值和工资增长前景，日本央行可能在本周五结束的政策会议上释放进一步加息的信号，以继续遏制通胀压力。