中国美债持仓创17年新低

美国财政部公布了最新的国际资本流动报告（TIC），揭示了2025年10月份全球投资者对美国资产的配置动向。报告显示，当月海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，而中国的美债持仓量更是降至了2008年以来的最低点。

中国持续减持，降至金融危机后冰点

数据显示，中国在10月份减持了118亿美元的美国国债，总持有规模降至6887亿美元。

这一数字不仅是继7月之后再度跌破7000亿美元大关，更是创下了自2008年10月（当时为6841亿美元）以来的最低水平。自2025年初以来，中国的美国国债持有量累计降幅已超过9%。

图表显示，中国的美债持仓在2011年达到约1.3万亿美元的峰值后，便进入了持续多年的下降通道，于近期跌破7000亿美元。

中国的减持并非短期行为。自2011年持仓规模达到约1.3万亿美元的历史峰值后，中国便一直在逐步调整其外汇储备结构，转向黄金等其他资产。

与减持美债形成对比的是，中国央行连续增持黄金。截至10月末，中国黄金储备已连续第12个月增加，达到7409万盎司。

全球总持仓微降，政府停摆或影响信心

从全球范围来看，10月海外投资者持有的美债总规模从前一个月的9.248万亿美元微降至9.243万亿美元。尽管该数据在8月曾创下9.262万亿美元的历史峰值，但已连续两月回落。不过，与去年同期相比，总规模仍有6.3%的增长。

分析人士指出，10月1日开始并持续43天的美国联邦政府停摆事件，可能削弱了全球投资者的市场信心。这次停摆创下了美国历史最长纪录，期间美国债务规模持续攀升，经济运行也受到严重干扰。

各国“债主”动向分化，日本逆势增持

在美国的前八大海外“债主”中，10月份的操作出现了明显分化，四个增持，四个减持。

表格展示了2025年美国国债主要海外持有者的月度数据，日本和英国持仓呈上升趋势，而中国和加拿大的减持较为明显。

具体来看：

• 日本： 作为美债最大的海外持有国，日本连续第十个月增持，10月持有规模达到1.2万亿美元，创下2022年7月以来的新高。

• 英国： 已超越中国成为美国第二大债主。其10月持仓规模从9月的8647亿美元增至8779亿美元。

• 加拿大： 当月减持力度最大，其美债持有量骤降567亿美元至4191亿美元。今年以来，加拿大的持仓规模波动剧烈。

• 其他国家： 增持方包括比利时和法国；减持方则包括卢森堡和开曼群岛。