美联储9月利率决议：降息25个基点几成定局，三大看点或引爆市场

USDA下修全球玉米库存

图: 近三年全球玉米期末库存月度预测变化情况

图: 近三年美国玉米期末库存月度预测变化情况

美玉米出口创历史新高

国内玉米市场继续承压

来源：粮油市场报

在美联储将于美东时间9月17日宣布利率决议之际，所有市场指标都在“闪烁红色警报”，这预示着什么？

知名资产管理专家Adrian Day近日透露：“所有警告信号都在闪烁红色警报。只是个时间问题，市场还能维持高位多久。“

面对2.9%的通胀率（高于前月的2.7%）、四年来最高的初请失业申请数据，以及美国劳工部向下修正了近百万个就业岗位数据，美联储正被“逼入角落”。

Adrian认为：“美联储越来越被逼入困境，他们一方面需要保持高利率抑制通胀，一方面又要帮助经济特别是劳动力市场，而鲍威尔似乎更关注劳动力市场。”

更值得关注的是，美元正经历自1973年以来最大的上半年跌幅。Adrian解释：“美元从2000年占外国央行外汇储备的75%，下降到现在不到50%。这不是短期现象，而是长期趋势。”

与此同时，金价已经突破3700美元，金矿股票今年上涨了90%。但Adrian表示这可能只是开始：“普通美国投资者、没有黄金专业知识的投资顾问、家族办公室，他们刚刚开始转向黄金。”

为什么主要央行都在增持黄金？美元地位下降的趋势能否逆转？金矿股票是否还有上涨空间？更重要的是，美联储的降息将如何影响金银市场？

来源: 金十数据

外媒最新指出，一份抵押贷款文件显示，美国财政部长贝森特曾同意在同一时间将两处不同的房屋作为其“主要住所”，这与美国总统特朗普一直试图用来罢免美联储理事库克的那种相互矛盾的承诺如出一辙。

贝森特在2007年做出的相互矛盾的协议，使他在同一时间将位于纽约和马萨诸塞州的房屋作为其主要住所。但抵押贷款专家表示，没有迹象表明他有任何不当行为。相反，他的案例表明，住房贷款申请文件中的不一致之处，并不必然是欺诈的证据。

来自贝森特抵押贷款的其他证据显示，他的贷款方美国银行并未依赖这些承诺，也从未期望他会将两处房屋都作为主要住所。

库克的情况似乎类似，她于2021年为位于密歇根州的一处房屋和亚特兰大的一套公寓签署了抵押贷款文件，称它们都将在未来一年内成为她的主要住所。这两份与不同信用合作社签订的协议都包含获得房产贷款的条件，贷款额分别为20.3万美元和54万美元。

但外媒审查的一份文件显示，库克佐治亚州房产的贷款方并未期望她会全职居住在那里。在该信用合作社发放抵押贷款前几周出具的一份贷款估算中，将其称为“度假屋”。

在上个月一封告知库克她被解雇的信中，特朗普表示，她相互矛盾的抵押贷款承诺足以将她从美联储理事会免职，称其为“潜在的犯罪行为”，或至少是“重大过失”的证据。

此举发生之际，特朗普今年正寻求对美联储施加更直接的控制。库克已在法庭上对她的罢免提出挑战，她表示对她的指控是虚假的。

周一，一家联邦上诉法院允许库克暂时继续工作，白宫已表示将对此裁决提出上诉。

库克周二出席了美联储的货币政策会议。白宫官员没有回应置评请求。

库克相互矛盾的抵押贷款协议，至少在某些方面与特朗普任命的贝森特多年前所做的类似。2007年9月20日，贝森特同意，他正在纽约州贝德福德山购买的一座有七间卧室的乔治亚风格庄园，将在未来一年内成为他的“主要住所”。

同一天，他对马萨诸塞州普罗温斯敦的一座海滨别墅也做出了同样的居住承诺。这两份协议都由一位名叫Charles Rich的律师签署，他拥有代表贝森特签字的授权书。

这些抵押贷款由同一家贷款方美国银行提供，是以为两座房屋和其他资产担保的一笔2100万美元更大规模融资的一部分。为回应外媒的询问，贝森特的代表提供了一份来自美国银行的声明，确认该行“理解并同意贝德福德和普罗温斯敦的房产是第二居所”。

代表贝森特签署协议的律师Rich写道：“美国银行完全知晓（贝森特）位于普罗温斯敦的房产不是主要住所，并放弃了任何要求其作为主要住所使用的规定。贝森特先生的贷款申请绝对没有任何不当之处，他本人极少参与，因为他已将权力委托给了我。”

上个月，在客串福克斯商业新闻网节目时，贝森特曾被问及特朗普针对库克的举动。“有人认为特朗普总统正在对美联储施加不当压力，”他说。“也有像特朗普总统和我这样的人认为，如果一位美联储官员犯了抵押贷款欺诈，这应该受到审查，并且他们不应该担任国家最高金融监管者之一。”

贝森特的律师亚Alex Spiro表示，他无法评论库克的情况与贝森特的情况如何比较，因为他没有详细研究过库克的情况。

不过，贝森特和库克的抵押贷款情况确实并不完全相同。贝森特的抵押贷款是在近二十年前办理的，并由他的律师签署，而库克则是亲自签署且时间近得多。

贝森特是一位富有的对冲基金经理，这表明他获得贷款不会有任何困难，而且因为贝森特的两笔抵押贷款都来自同一家银行，并在同一天签署，所以他的贷款方不可能被他计划住在别处的说法所欺骗。

库克的抵押贷款则来自不同的银行，并在不同的日期执行。

话虽如此，相似之处依然存在。两人表面上都同意在同一时间将两个不同的地方作为主要住所，而且每人都有证据表明，这种不一致之处并未误导贷款方，银行家们也清楚这些房产的计划用途。

对特朗普政府来说，问题不在于财政部长的任何不当行为，而在于“双标”，因为特朗普决定利用主要住所的技术性问题来试图清除一个“敌人”。

掌管联邦住房金融局的特朗普任命者比尔·普尔特（Bill Pulte），在上个月于社交媒体平台X上指控库克可能存在抵押贷款欺诈时，为特朗普解雇库克提供了理由。她是普尔特以抵押贷款欺诈调查为由，向司法部检察官移交的三位特朗普的对手之一。另外两人是纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯（Letitia James）和加州民主党参议员亚当·希夫（Adam Schiff）。三人都否认了抵押贷款欺诈的指控。

在外媒首次报道显示库克贷款方预计其佐治亚州房产为度假屋的文件后，普尔特辩称这并无不同。“库克将自己描绘成一位极其有成就的金融操作者，”普尔特在社交媒体网站X上写道。“如果库克以度假屋的名义索取估价，然后又以主要住所的名义签订抵押贷款协议，那是极其令人担忧的，在我看来，这进一步证明了其欺诈意图。”

贝森特是特朗普内阁中至少两位做出过与库克类似相互矛盾的住房占用承诺的成员之一。劳工部长洛里·查韦斯-德雷默（Lori Chavez-DeRemer）在2021年1月同意，在未来一年内继续居住在她位于俄勒冈州的长期住所，作为获得抵押贷款的条件。然后在3月，她又为她正在购买的一处亚利桑那州房产做出了类似的居住承诺。7月，她以俄勒冈州居民的身份申请竞选众议院席位。

一位女发言人考特尼·帕雷拉（Courtney Parella）在一封电子邮件中说，查韦斯-德雷默在获得亚利桑那州的抵押贷款时，本打算将该州作为她的主要住所，但在被要求竞选国会时改变了主意。她说，查韦斯-德雷默遵守了法律。“这是一个为攻击特朗普政府而编造的无关紧要的故事，”她说。

业主自住条款是住宅抵押贷款协议的标准组成部分。贷款人有时会为主要住所提供更好的条款，例如更低的利率或首付要求，因为人们更有可能偿还他们实际居住的房屋的贷款。如果有人在是否计划居住在某处房产的问题上欺骗了贷款人，这可能构成抵押贷款欺诈，尽管刑事起诉很少见。

库克和贝森特的案子听起来都不像欺诈，因为借款人将房产用作第二居所的计划已向贷款人披露，明尼苏达州埃克塞尔西奥的房地产律师Douglas Miller说，他曾就抵押贷款市场问题在美国众议院一个委员会前作证。“如果贷款人知情，并且抵押贷款申请也显示了这一点，我很难找到消费者的过错，”他说。

Miller说，业主自住条款是美国抵押贷款的标准组成部分，而为第二居所放弃该要求的典型方式是附加一份额外的文件，即所谓的“第二居所附加条款”（second-home rider）。他说，在库克和贝森特的案子中，可能只是有人忘了附上那份表格。“在某个时候，你需要依赖你已向贷款人做出披露这一事实，如果他们漏掉了一份表格，那是他们的责任，”他说。“整件事都被小题大做了。”

在上个月作为挑战其解雇的诉讼一部分提交的一份备忘录中，库克提出了可能是文书错误导致她相互矛盾的居住承诺的可能性，但补充说，即使她在加入美联储之前做错了什么，那也不能作为将她免职的理由。

库克上个月在一份声明中说，“我无意因为一条推特中提出的某些问题而被欺凌以致辞职。”

来源: 金十数据

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）最新表示，如果经济形势发生变化，即便目前的利率水平合适，央行也会随时准备调整政策。

当地时间周三（9月17日），欧洲央行在官网发布了德金多斯接受采访的实录，“我们一致同意，必须保留所有可能的选项。如果情况发生变化，我们会相应地调整立场。”

“老实说，如果你能找到一个能完全准确预测未来六个月的人，我们应该马上聘用他。”德金多斯说道。

由于欧元区通胀接近目标，且目前经济似乎能抵御逆风，欧洲央行上周连续第二次会议维持利率不变。大多数经济学家和投资者也预计该行近期不会有新动作。

对此，德金多斯表示，金融市场“并不总是错误的，但也并不总是正确的”。

“没有人能够准确预测未来，市场往往会出现波动；然而，央行不能出现波动。这就是为什么我们需要谨慎行事。而这正是我们正在做的。”

欧洲央行在上周决议声明中提到，当前欧元区通胀率约为2%，接近中期目标。行长克里斯蒂娜·拉加德也在新闻发布会上说道，欧元区经济“继续处于一个良好的位置”。

周三公布的修正数据显示，欧元区8月份通胀率已经连续第三个月维持在2%的目标水平，低于此前预估的2.1% 。央行官员们还预测明年通胀率将低于目标水平，但预计这只是暂时现象。

欧洲央行发布的另一组数据还显示，近年来推高通胀的协商薪酬增幅将在2026年上半年保持在2%以内。央行表示，该数据预示着“工资增长速度将更低且更加稳定”。

本周早些时候，欧洲央行执委施纳贝尔呼吁维持借贷成本不变；欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔上周警告说，进一步降息可能危及中期物价稳定。

不过，法国央行行长维勒鲁瓦认为，不能排除再度降息的可能性。上周，法国总理贝鲁在信任投票失败后递交辞呈，因其推出的2026年预算计划遭到反对。

对此，金多斯表示，欧洲央行尚未讨论动用危机工具（允许其购买政府债券），“目前金融市场平稳有序，我们没有看到流动性紧张迹象。”

来源: 财联社

随着美国关税对经济和劳动力市场造成的伤害显现，加拿大央行周三下调利率，但对未来货币宽松路径保持缄默。

行长Tiff Macklem及其他央行官员周三将基准隔夜利率下调25个基点，至2.5%，这是加拿大央行自3月以来首次降息，此举符合市场预期以及接受调查的大多数经济学家的预测。

Macklem在书面讲话中表示：“由于经济走弱且通胀上行风险减弱，管理委员会认为下调政策利率是适当之举，有助于在前景中更好地平衡风险。”他补充说，委员会在降息问题上达成了“明确共识”。

官员指出，经济压力正在加剧，包括劳动力市场的进一步疲软。他们还表示，总理卡尼取消对部分美国商品的报复性关税意味着消除了一个潜在的通胀来源。

尽管如此，加拿大央行在此次沟通中几乎没有提供有关未来利率走势的前瞻指引，而且利率声明删除了7月会议中所提及的“可能需要进一步降息”的措辞。

相反，官员表示他们将“谨慎行事”，并补充道“即使贸易对经济构成拖累，其带来的扰动性影响仍将继续推高成本。”

综合来看，这一系列表态表明，加拿大央行虽然重启了货币宽松以支持疲弱的经济，但面对全球保护主义和关税上升所带来的通胀风险，他们对过快降息持审慎态度。

来源: 新浪财经

美国总统唐纳德·特朗普再次推动取消企业季度性质的业绩披露模式，而是以半年时间为标准来发布业绩报告——这一倡议在其2016年开始的第一个总统任期内无果而终，如今在白宫很大程度掌控美国证券交易委员会(SEC)监管政策议程的背景下，特朗普此举最终在1-2年内成功的机会非常大。

但是此消息传出之后，不少华尔街分析人士担心，美国上市公司披露财报的频率降低将削弱问责效力，并且极有可能大幅增加股市波动性，他们普遍认为更高频率披露更多信息总是优于更低频率的更少信息。

自从再度当选美国总统之后，特朗普主导的白宫很大程度上掌控着美国证券交易委员会(SEC)议程，一些华尔街分析师预计到2027年前后，SEC将启用新的半年业绩报告制度;但是投资者们届时仍然有可能反对变更。

特朗普在当地时间周一呼吁SEC允许在美股市场的上市公司每六个月发布一次定期业绩披露，而不是要求以季度为标准来进行业绩披露。特朗普最新的证券市场倡议计划可谓呼应一些商业团体的观点，特朗普表示，此举将降低企业经营成本，并使得管理团队得以专注长期，而不是令资金更加聚焦于短期炒作。

上述规则的改变可以由美国证券交易委员会(SEC)直接作出，也可以通过美国国会修改。从法律程序来看，本次季度财报制度的重大变动可能并不需要美国国会支持，只需在SEC获得多数票即可。目前，SEC中的共和党人员占3-1优势，还有一个席位空缺。

特朗普再次推动取消季度报告，这一次成功概率很高

尽管一些散户或者大型机构投资者可能会大举反对，但部分分析师表示，他们预计SEC最终将在2027年或者之间转向这种欧洲传统模式的业绩披露制度，即要求公司仅每六个月报告一次业绩，尽管苹果、英伟达等美国大型科技公司可能仍会选择维持当前的季度制度来配合投资者普遍预期。

特朗普在第一任期过半时曾发出类似呼吁，几个月后，在当时由杰伊·克莱顿领导的SEC征求了公众意见。但由于议程已十分繁忙且拥挤，更重要的是随后的新冠疫情彻底打乱了特朗普政府优先事项，SEC最终维持了现行的季度披露制度。

华尔街分析师和华盛顿内部人士普遍表示，这一次，该想法最终成真的机会非常大，部分原因在于SEC主席保罗·阿特金斯——这是一位长期以来批评繁琐企业程序以及企业繁文缛节的自由市场派共和党人，且立场与特朗普几乎一致，这位SEC主席正在与白宫密切合作，而特朗普主导之下的白宫正在更大程度地掌控美国独立机构。

打破常规的是，白宫已审查了SEC的监管议程，并一直推动美国SEC在加密货币和SEC自身裁员等其他重大政策变更上采取积极行动。

本月，SEC发布了这份大体性的修改议程框架，其中包含一项大致定于4月的初步拟定事项，旨在使美股市场的上市公司的业绩披露更为合理化，为SEC启动公众咨询进程提供了重要的潜在载体。

阿特金斯还将面对一个更加友好的美国国会和倾向保守派的美国司法体系，并且拥有更多时间推进通常漫长的规则以及制定与提案通过相关的流程——该流程要求SEC评估变更对市场经营效率、企业间互相竞争以及资本形成的影响，并征求公众意见。

“特朗普2.0政府时期与特朗普1.0政府可谓非常不同。特朗普2.0比特朗普1.0时期大胆得多，所以我们可能真的会看到政策行动最终成功。”来自乔治城大学麦克多诺商学院的金融监管专家詹姆斯·安吉尔表示，并指出美国SEC迅速而早期地采取了对加密行业非常有利的举措。“我认为这次成功的业绩报告披露准则修改机会大得多。”

投资者反对情绪仍可能长期出现

周一晚间，SEC一位发言人表示该机构正把这一提案列为优先事项，但周二拒绝进一步置评。如今担任曼哈顿首席联邦检察官的克莱顿拒绝置评。他过去曾表示，SEC可以在不伤害投资者的情况下减轻公司的庞大报告负担。

白宫发言人泰勒·罗杰斯在一份声明中表示，白宫正与政府其他部门合作，推动“美国伟大之长期复兴”。

来自Stifel的华盛顿政策首席策略师布莱恩·加德纳在当地时间周二的一份报告中表示，SEC最早可能在今年就发布监管提案，明年通过这项提案的可能很大。

包括美国商会和“商业级别圆桌会议”在内的大型商业团体长期以来一直呼吁简化业绩报告披露规则。

“披露的现代化有助于缓解经营成本高昂且愈发繁琐的合规监管要求，同时也能让投资者们更容易专注于那些更加高频的关键信息，并且还能够简化投资者获取关键信息的强大能力”来自美国商会的高级副总裁比尔·赫尔斯在一份声明中表示。

一位熟悉此事的华盛顿行业协会高管以不具名方式表示，白宫对SEC工作的高度关注使该规则更可能成为现实，但也表示一些投资者可能会更加反对这些变更。

总部位于佛罗里达州劳德代尔堡的投资顾问安德鲁·霍罗维茨表示：“认为投资者会更关注长期而不是三个月的数据，听起来不错。然而，这可能会在财报公布时造成更大的波动，因为可能结果的区间会覆盖更长时期，这些时期的爆雷可能没有及时向市场披露。”

代表员工福利基金和退休储蓄者的主要投资者团体“机构投资者委员会”告诉媒体以及一些知情人士，其立场自2019年以来并未改变，当时该委员会反对可能的潜在变更，认为季度披露是投资决策的重要指南与投资工具。

不过，有媒体在周二也顶着热日报道指出，一些敦促某个企业在长期可持续性与清洁环保能源的问题上做得更多的投资者群体而言，对于他们的这一想法持谨慎支持态度。

来自TD Cowen的资深分析师团队认为，对特朗普提名的SEC主席阿特金斯(Paul Atkins)来说，满足特朗普的上述提议“似乎是一项轻松就能向总统提出的政策胜利。这也符合他放松监管的重点”。“因此，我们认为，从季度报告转向半年报告已从不可能变为可能，尽管并非板上钉钉。”

来自Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest认为：“对于基金经理们来说这是坏事，因为它减少了两个沟通渠道，公司季度财报往往会披露特定事实，而且大多数公司都会在业绩电话会议上进行对话。这些公开问答环节会产生重要信息。错过这些季度数据可能将削弱所有投资者更好理解公司前景的能力。”

富国银行的分析师团队则强调信息频率的重要性，“由于业绩报告间隔时间更长，这将导致更大程度的基本面不确定性。这种更大的不确定性也会在公司半年一次披露业绩报告时加剧市场波动。”富国银行表示。

来源: 智通财经