人民币坚挺的突破了多个重要关口

来源: 中国金融信息网

抛开巨大的政治压力，美联储决议当地时间9月17日（北京时间9月18日）恢复降息的根本理由在于美国就业市场疲软、住房负担能力持续存在问题，以及对明年此时经济可能下滑的担忧。

然而由于移民潮停滞，而且就业疲软可能与劳动力供求有很大关系，就业问题的严重程度尚有争议。房地产市场也依然略显扭曲，因新冠疫情期间抵押贷款利率大幅下降，导致房主不愿出售房产。

另一方面，无论贸易关税的持久影响如何，美国零售销售仍同比增长5%，股市飙升至历史新高，整体金融状况为三年来最宽松，通胀继续高居美联储目标之上。

鉴于这种好坏参半的局面，美联储的最佳行动方案或许是转向中性——既不刺激也不抑制经济的利率。但一如既往，确定中性利率这个“圣杯”究竟在哪里是一项复杂而棘手的任务。

从某些指标来看，美联储本周降息25个基点会将利率推至接近甚至低于中性区间。如果美联储即将降息50个基点，或者10月第二次降息25个基点（目前市场认为有80%的几率），可能就进入刺激模式，这引发了人们对顺应白宫的要求是否已经超越美联储传统评估的质疑。

中性利率

美联储长期以来用于确定难以捉摸的中性实质利率的模型——由纽约联储主席威廉姆斯参与的劳巴赫-威廉姆斯模型——目前估算R-star中性利率为1.37%。

如果联邦基金利率目标区间中点下降25个基点至4.125%，基于7月最新核心个人消费支出(PCE)物价指数同比涨幅的现行实质联邦基金利率将降至1.225%——这只是温和刺激，但并不是超级刺激。

然而，如果8月核心PCE的普遍预测为2.7%，由此产生的实质联邦基金利率仍将维持在1.425%的水平，从而强化进一步降息的呼声。

但鸽派人士指出，2023年修订后的R-star模型已根据疫情相关的供应扭曲进行了调整，该模型估算中性利率低至0.85%。事实上，威廉姆斯本人最近也暗示，“经增长调整”后的中性利率可能仍将停留在疫情前的低位0.5%左右。

假设修订后的劳巴赫-威廉姆斯模型是更正确的估算，那么在9月18日降息25个基点后，美联储货币政策距离走出限制性区域至少还有50个基点，到年底再有两次25个基点的降息才能使其恢复中性。

总体而言，到明年年底降息约125个基点可能就能达到预期效果。市场预期美联储将降息150个基点，这表明他们认为美联储届时将进入刺激模式。

关注美联储处境或许更为重要

美联储议息会议还将更新“点阵图”预测，但需要注意的是，根据6月份的预测，美联储官员预计今年将降息两次。相应的“中性”长期政策利率为3%，R-star中性利率估值为1%。

周三的焦点将集中在今年降息次数的预测中值是否会从两次变为三次，因为市场尚未完全消化这种转变。

由于美联储面临的政治压力巨大，所有这些预测最终可能都变得无关紧要，会议结果仍是变数。

特朗普总统令人瞠目地要求政策利率降至1%，这表明他没时间考虑模型，要么他真正想说的是实质利率1%，而这意味着他认为利率应该迅速降至3.7%。

如果这是真的，那么也许他与市场定价或美联储的行动方向相差并不远（但这是一个很理想化的“如果”）。

来源: 汇通网

上周俄罗斯无人机进入波兰和罗马尼亚后，这两个国家的反应表明，北约依赖昂贵的技术来拦截相对廉价的无人机，它们现在认为这是一个莫斯科可以进一步利用的明显弱点。

为填补这一空白，布鲁塞尔已鼓励各国首都使用欧盟资金，并联合采购已在乌克兰奏效的系统。

在北约战机击落了进入波兰领空的大约19架无人机中的几架几小时后，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧洲必须在其东部边境“建立一道无人机之墙”。她说，这将是“一个共同开发、共同部署、共同维持的欧洲能力，能够实时响应”。

冯德莱恩说，欧盟还将与基辅建立一个“无人机联盟”，由60亿欧元资金支持，以“将乌克兰的独创性转化为战场优势和联合工业化”。

与俄罗斯接壤的欧盟国家——波兰、波罗的海国家和芬兰都已宣布了加强其边境的计划，但官员们警告说，只有在统一并建立在通用且完全集成的技术之上，这种方法才会有效。

一位欧盟官员说：“欧洲的防御态势过于分散，但在这个特定领域，我们确实需要看到更多的协调。你不能让一个（前线）国家在他们的边境做一件事，而另一个国家做另一件不同的事，俄罗斯只会根据我们的弱点来调整方法。”

北约东翼成员国将获得近1000亿欧元的国防相关贷款，这笔款项出自以欧盟共同预算为抵押筹集的总计1500亿欧元。欧盟委员会发言人托马斯·雷尼尔（Thomas Regnier）周二表示，“如果成员国希望采取共同方法来保护欧盟”，那么“欧洲安全行动”（Security Action for Europe）贷款“将对无人机之墙倡议有所帮助”。

德国国防承包商Hensoldt的反无人机解决方案主管Daniela Hildenbrand表示，欧盟正在“在合同安排上变得更有创造性，以确保我们为欧洲和北约建立一个整体的保护盾。”

在采购新防御系统的同时，为填补空白，北约已启动了一项名为“东方哨兵”（Eastern Sentry）的防空任务，涉及沿东翼从芬兰到保加利亚部署的战斗机、舰船和侦察系统。

“我们还没准备好，”慕尼黑初创公司Tytan的业务发展主管Max Enders说，该公司生产的无人机拦截器正在乌克兰前线使用。“有一整类威胁，欧洲目前正挣扎于如何防御。”

Enders将与俄罗斯的冲突描述为一场“迭代战争”，双方都在完善其无人驾驶飞行器和能够击落它们的拦截器。

自2022年俄乌冲突爆发以来，乌克兰一直在防空领域进行创新。尽管基辅依赖西方伙伴提供防空系统来击落导弹，但它在应对俄罗斯攻击无人机方面，开创了具有成本效益的方法。

由于标准雷达无法探测到小型、低空飞行的“沙赫德”（Shahed）攻击无人机，乌克兰的科技公司开发了一个声学传感器系统，可以通过其声音特征来识别它们。然后，检测到的情报将被传送给数百个配备了高射炮和重机枪的机动小组，这是一种比使用导弹拦截器便宜得多的解决方案。

乌克兰总统连斯基上周向波兰提供了关于如何对抗俄罗斯无人机，特别是伊朗制造的“沙赫德”无人机的培训。华沙国防部表示，“两国专家之间正在就深化无人机和反无人机系统领域的合作进行深入讨论”。

立陶宛国防部副部长卡罗利斯·阿莱克萨（Karolis Aleksa）表示，这个波罗的海国家正在效仿乌克兰的做法，使用机动战斗小组来击落由声学探测系统发现的无人机。

“使用像战斗机和导弹这样的昂贵武器成本太高了。这就是为什么我们正在推动更便宜、更智能的解决方案，”他说。拉脱维亚正在实施类似的声学系统，而罗马尼亚则在探索如何将乌克兰的经验纳入其安全支出中。

“无人机战争的整个概念，已经改变了现代武装冲突的性质，”芬兰国防部长马克库·维塔萨里（Markku Viitasaari）将军说。“确实有必要开发新的对抗措施，特别是针对无人系统。一些选项已经存在并正在使用，但需要新的技术和方法。”

来源: 金十数据

美元兑日元在周三（9月17日）欧市早盘时段延续横盘整理格局，此前一度下探至146.21，接近7月24日最低水平（145.85），因美元疲软而触及该水平。市场预期日本央行（BoJ）将坚持政策正常化路径，加之谨慎的市场情绪，成为助推避险货币日元走强。

美联储定于当地时间9月17日下午2点（北京时间9月18日凌晨2点）公布决议，鉴于劳动力市场疲软的迹象，预计将至少降息25个基点。

日本央行市场预期及随之缩小的美日利差同样有助于限制低收益日元贬值。

与此同时，美联储更激进政策宽松的前景抑制了美元反弹及美元兑日元汇率上行空间。

日元多头在重要央行事件前退居观望

日本政府本周三早些时候发布的报告显示，8月贸易逆差从1184亿日元大幅扩大至2425亿日元，但由于出口降幅小于预期（仅下降0.8%），实际逆差低于此前预估的5136亿日元。相比7月份2.6%的降幅和1.9%的预测跌幅，实际仅下降1%。美日贸易协定的最终签署为出口商提供了一定程度的确定性。

报告其他细节显示，日本进口额在该月缩水5.2%，远超预期降幅，表明内需依然疲软。此外，日本首相石破茂的辞职增添了一层不确定性，可能使日本央行有更多理由放缓加息步伐。

日本央行预计将维持基准利率在0.5%不变，以应对国内不利因素和包括美国关税影响在内的全球风险。然而，市场似乎坚信日本央行将在年底前加息。相比之下，市场预期美联储将于周四重启降息周期，将借贷成本下调25个基点。

此外，市场已开始消化美联储今年可能再降息两次的预期，因有迹象显示劳动力市场正在走软，这成为近期美元跌势的关键推手，美元指数本周二跌至7月初以来最低点（96.54），并拖累美元兑日元汇率跌破147关口。

美国总统特朗普加大力度呼吁解决俄乌冲突，敦促乌克兰总统泽连斯基达成协议结束冲突，并施压欧洲立即停止购买俄罗斯石油。此前数周乌克兰多次袭击俄罗斯石油设施，随后俄军对乌克兰东南部城市扎波罗热发动大规模攻击。

与此同时，以色列对加沙城发起筹划已久的地面进攻。周二以军部队已深入这座人口稠密的城市核心区域，该地区已遭受持续数周的猛烈轰炸。此外，阿拉伯和伊斯兰国家领导人于9月9日在卡塔尔首都多哈召开紧急峰会，谴责以色列对哈马斯领导人的袭击，这使得地缘政治风险持续存在。

美元兑日元坚守100日移动均线（146.18）上方，该支撑位成多头关键防线

从技术角度看，隔夜跌破147.00关口并被市场确认视作美元兑日元空头的新触发点。

此外，日线图上的震荡指标再次开始显示出负面迹象，表明该货币对的最小阻力路径仍倾向于下行。

汇价若跌破100日简单移动均线（146.18），短期显著下跌趋势可能引发汇价于该点位下方区域进行一段时间的震荡整理，而后若无显著基本面因素抬升的话，该货币对可能会加速下跌至145.35的中间支撑位，并进一步下探145.00心理关口。

另一方面，若汇价后续反弹突破146.70这一短期阻力位，可能引发新的卖盘涌入，并在147.00整数关口附近遇阻。但若持续突破147.15-147.20区域，则可能推动美元兑日元突破147.55阻力位，进一步上探148.00水平。后续阻力位在149.00关口与月度高点149.13附近区域。

（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

来源: 汇通网

美国知名保守派活动人士查理·柯克（Charlie Kirk）遇害事件已引发全美的舆论风暴，有不少人因在社交媒体上嘲讽或发表相关争议言论而失去工作。

当地时间9月16日，《华尔街日报》报道称，从美国航空、美联航到纳斯达克，从知名律师事务所到普通餐馆、学校与零售企业，多个雇主在过去几天里相继解雇或停职涉事员工。

查理·柯克遇害前演讲照片，图片来源：纽约时报

这些公司表示，他们是在接到大量电话和网络举报后才注意到员工的发帖，而这些举报多数来自一个正在迅速扩散的网络运动：活动人士将发帖者的姓名、社交账号乃至雇主信息集中公开，并敦促企业采取行动。

“网络清算”

美国副总统万斯在15日客串柯克遗留播客节目时表示，“当你看到有人在庆祝查理被谋杀的事，就要揭穿他们，甚至去打电话给他们的雇主。”这番话被视为对上述行动的直接呼应。

匿名网站的众包数据被认为助推了这一进程。据知情人士透露，已有数万人被列入所谓的“名单”，其中详细记录了发帖者的姓名、账号与雇主信息。部分人发帖为柯克的死亡叫好，也有部分人借机讥讽柯克的观点。

保守派活动人士奥利维亚·克罗尔奇克（Olivia Krolczyk）在社交平台X上发帖称，她已亲自联系了471家雇主，“我的手指很痛，我的眼睛也痛，但这一切都是值得的”。

包括华盛顿知名律师事务所Perkins Coie、NFL球队卡罗莱纳黑豹队在内的雇主，均已公开确认解雇了发表“与公司价值观不符”评论的员工；美国特勤局也宣布，一名在Facebook上暗示“因果报应”的特工已被立即停职；办公用品零售商Office Depot的母公司ODP公司也表示，一名员工因拒绝打印柯克守夜活动海报而被解雇。

美国航空、美联航和达美航空也都在几天内宣布对涉事员工采取措施。美联航在声明中强调，公司对存在“政治动机的暴力或任何试图为其辩解的行为零容忍”。达美首席执行官埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）在内部备忘录中称，相关帖子“远远超出了健康、尊重的辩论范围”。

美国交通部长肖恩·达菲（Sean Duffy）在社交平台发文，支持美国航空的停职决定，称“任何负责公众旅行安全的公司都不能容忍这种行为”。

埃隆·马斯克在X上直接对话微软CEO萨提亚·纳德拉，转发了一份据称来自微软暴雪工作室员工的“涉事名单”，并质问：“这里发生了什么？”随后，微软发布声明称，正在“逐一审查相关情况”。

美国司法部长帕姆·邦迪（Pam Bondi）在福克斯新闻上表示，雇主有义务清除这些“发表可怕言论”的员工，并威胁称司法部将调查Office Depot事件，甚至可能采取法律行动。

“越界”风险

法律专家指出，即便员工的言论发生在工作场所以外，私营部门的雇佣关系仍允许企业以“公司价值观”为由采取解雇或停职措施。

但如何界定哪些言论“越界”成了新的难题。人力资源专家提醒，如果企业过度依赖网络举报，可能会陷入另一种风险。

比如威斯康星州，一所小学的副校长辛西娅·雷赫伯格（Cynthia Rehberg）被错误地卷入风波。她的照片被恶意拼接到一条“庆祝柯克之死”的帖子中，结果学区在短时间内收到成千上万的评论和威胁电话。

保守派活动家瑞安·富尼耶（Ryan Fournier）也曾转发这条错误信息，几天后才删除并澄清她并未发表相关评论。富尼耶还在X上补充：“未来，我们要求所有线索尽可能包含更多细节和证据。准确性至关重要。”

尽管雷赫伯格已明确表示自己对柯克一家只有同情，仍有约100名学生出于安全担忧缺课。

雷赫伯格希望，这起事件能成为公众反思的契机。“这对学生、成年人、所有人来说，都是一个很好的教训：我们要学会批判性地看待一个帖子”。

过去几年，美国企业已在多个公共议题上收紧了对员工发声的容忍度——无论是加沙冲突、移民还是跨性别权利。但这次柯克事件的爆发，被认为是一次更直接、集中、规模化的“网络清算”。在一个高度分裂的社会环境中，这种趋势或将继续蔓延。

来源: 国际金融报网

随着市场对美联储即将降息的预期升温，投资者加速涌入比特币市场，推动比特币ETF上周录得近两个月以来最强的资金流入。

据数字资产公司K33研究公司称，上周，全球比特币交易所交易产品（ETP）累计净流入20,685枚比特币，这是自7月22日以来的最大单周流入量。

重新燃起的涌入势头也使得美国现货比特币ETF的总持有量达到了132万枚比特币，超过了7月30日创下的历史纪录。

数据还显示，上周美国上市的比特币ETF流入量占据了全球流入量的近97%，这凸显了在美联储FOMC会议召开前市场对加密货币的需求激增。

资金流动是重要推动力

Bitwise Investments欧洲研究主管 André Dragosch透露，比特币ETF的资金流入“往往是比特币表现的关键决定因素之一”，并补充道，“ETP资金流变化对比特币表现的贡献率百分比已达到历史新高。“

对此，K33的分析师们也持相同观点，他们指出，自去年年初比特币现货ETF获得批准以来，资金流动一直是比特币价格上涨的重要推动力，而此次大幅的资金流入表明需求正在加速增长，这可能会为比特币的价格走势提供进一步的支撑。

与此同时，投资者目前似乎更倾向于比特币而非其他加密资产。Dragosch强调，数据显示，对比以太坊ETF的资金流动表现，投资者的资金流动似乎出现了从以太坊向比特币的‘重新轮动’。

Dragosch称，“在过去一周里，流入比特币ETF的资金增幅是供应量增幅的8.93倍，这对比特币近期的表现起到了关键的推动作用。”

在过去30天里，投资者通过各种产品共积累了约22,853枚比特币，这一数字超过了新发行的14,056枚比特币。Bitwise Investments在其周一的报告中指出，外界对比特币风险偏好的上升推动了近期的复苏。

美联储会议

北京时间周四清晨公布的联邦公开市场委员会利率决议，或将为比特币下一阶段的走势奠定基调。从历史经验来看，美联储降息通常会提振风险资产，而加密货币市场的反应往往比传统市场更为剧烈。

如果预期中的25个基点降息得以实现，可能会进一步推动比特币ETF的资金流入，并继续扩大流入规模领先于供应量的优势。

Bitwise分析师还指出，虽然温和的通胀数据和降息预期是主要驱动因素，但风险偏好上升还得益于上周一系列与加密货币相关的大型首次公开募股（IPO）以及相关公告的涌现。

来源: 财联社