制造业数据疲软！美元指数陷入泥潭，待美联储决议破局

美国资产的外国投资者正纷纷对冲美元波动风险，这表明市场对特朗普政策对世界主导货币美元的影响担忧加剧。德意志银行分析显示，自去年11月特朗普当选后出现急剧变动以来，经过对冲的美国债券和股票投资四年来首次超过未对冲持仓。

“外国人可能已重新购买美国资产，但他们不希望承担随之而来的美元风险，”德意志银行策略师George Saravelos表示，并补充说这些投资者正“以前所未有的速度解除美元风险敞口”。这一行为有助于解释自特朗普4月“解放日”关税公告引发大幅抛售以来美国市场的一个明显悖论：为何华尔街股票强势反弹却未能带动美元复苏。

根据德银分析，过去三个月流入海外注册的美国股票交易所交易基金（ETF）的约70亿美元资金中，约80%是进行了对冲操作的，而今年年初这一比例约为20%。这种对冲意味着投资者纯粹暴露于资产价格变动，而不承担美元与其本币之间的任何波动风险，尽管他们必须为此特权付费。

对冲ETF流入美国资产的资金现在超过了未对冲ETF

分析师称，对冲活动增加助推了美元今年兑包括欧元和英镑在内的一篮子货币下跌超过10%。美元下跌推动欧元周二升破1.18，创四年新高。基金经理表示，在人工智能热潮中，客户渴望保持对美国股票的风险敞口，但不太愿意持有美元风险。

百达资产管理公司（Pictet Asset Management）高级多资产策略师Arun Sai表示，这家瑞士基金公司已增加其美股持仓的美元对冲，押注美元处于“长期熊市”。他补充道：“美元将继续首当其冲承受机构信誉受损的冲击。”

美国银行9月对全球基金经理的调查显示，38%的投资者希望增加对冲美元走弱的头寸，而仅有2%的投资者寻求对冲美元走强。“这不是‘卖出美国’的时刻……而是‘对冲美元’的时刻，”摩根大通全球外汇策略联席主管Meera Chandan表示。她称，推动美元跌破近期交易区间的疲弱经济数据可能引发新一轮货币对冲浪潮。“对冲资金流将加剧美元走弱势头。”

尽管债券投资者通常尝试对冲货币风险以避免本该低风险投资的回报大幅波动，但股票投资者对此一直不太热衷。一些人曾指出股价与货币升值的良性循环——近年来涌入美股的外资本身有助于美元走强。但随着对美国经济和特朗普政策的担忧拖累美元走低，这种关系今年已被打破。标普500指数按美元计算今年上涨12%，但按欧元计算则下跌2%。

汇率波动削弱了欧洲投资者在华尔街的收益

瑞士私人银行SYZ Group首席投资官Charles-Henry Monchau表示，他于今年3月将美股头寸转为完全美元对冲。“这是地缘政治判断，”他援引特朗普反对强势美元的言论称，“ 今年情况不同。今年你需要进行对冲。”

包括澳大利亚和丹麦在内的多个国家养老基金日益增加美元风险对冲。法国巴黎银行分析显示，丹麦养老基金6月底将未对冲美元风险敞口减少约160亿美元至760亿美元，而荷兰养老基金则在年初增加对冲。国际清算银行6月在一份报告中表示，非美国机构的货币对冲在4月和5月对美元疲软做出“重要贡献”，并暗示亚洲投资者发挥了重要作用。

对冲美元走弱的典型方式是通过货币远期等衍生品锁定未来汇率。这些合约反映短期利率差异，而美国利率下降降低了对冲成本。

“很多人一直不愿支付如此高的成本来对冲美元，”法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示。然而，他补充道，存在一个“相当接近的临界点”，届时人们会问“为什么我还没有这样做？”

高盛首席外汇策略师Kamakshya Trivedi表示，成本下降可能鼓励更多亚洲投资者进行对冲，进而导致美元进一步下跌。

来源: 金十数据

来源: 网易财经

币安即将与美国司法部达成协议？

来源：币海财经

英国国家统计局（ONS）周三公布的数据显示，英国8月份的通胀年率稳定在3.8%。

8月份的核心通胀（不包括波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格）年率为3.6%，低于7月份的3.8%。

英国央行正在密切关注通胀数据，此前该行预测通胀率可能在9月份达到4%的峰值，然后在2026年上半年回落。

英国央行在8月份降息，将基准利率从4.25%降至4%，并表示将采取“渐进和谨慎”的方式放松货币政策，考虑到通胀压力，但也意识到促进增长和投资的必要性。

该行的下次会议将在周四举行，但预计不会调整利率。

来源: 新浪财经

美国财政部长贝森特表示，美国总统特朗普关于上市公司应该改为每半年报告一次的提议，对投资者来说是个好消息。

在周一的社交媒体帖子中，特朗普提议取消强制性的季度财报，他认为这能让企业高管专注于长期目标，而不是仅仅关注短期业绩。

“特朗普总统意识到，无论是英国还是美国，我们的公开市场都在萎缩，而这种做法可能会在不损害投资者利益的情况下，吸引更多公司上市并降低其成本，”贝森特周二在伦敦接受CNBC采访时说道。

这番话正值许多公司选择保持私有化、而非公开上市之际，部分原因在于每季度都要面临更严格的审查和合规成本。在美国，公开上市公司的数量已经从1996年的7000多家，降至2020年的不足4000家。

特朗普还表示，取消季度财报将使美国与许多已经实行半年报制度的海外司法管辖区保持一致。他曾在帖子中写道：“你是否听过这样的说法：‘中国公司有50到100年的管理长远眼光，而我们的公司却以季度为单位来运营？？？这太糟糕了！！’”

值得注意的是，虽然中国内地的上市公司需要按季度发布财报，但香港交易所的上市企业则只需每六个月报告一次。在英国和欧盟，上市公司也实行半年报制度，但它们可以自行选择是否发布季度财报。

然而，一些投资者曾警告说，季度财报可以提高公司财务透明度并定期公布，从而更好地保护他们的利益。

机构投资者理事会（Council of Institutional Investors，简称CII）是一个代表养老基金投资股票的组织，该组织认为，缺乏季度财报可能无法“充分”保护投资者。

值得一提的是，按“外国私人发行人制度 ”在美国上市的外国公司，例如Arm和Spotify，也无需按季度报告，但其中一些公司会自愿按季度发布。CII曾表示，外国公司目前在美国享有的许多豁免权可能会“削弱”有效的公司治理。

这会让美国市场更具吸引力吗？

在过去十年中，受美国同行更高估值水平及部分监管红利吸引，欧洲的许多知名公司纷纷离开本土市场，选择在美国上市。若取消季度报告，会降低希望赴美上市的欧洲公司的合规成本，从而使美国市场对它们更具吸引力。

Linklaters律师事务所专门负责美国证券交易委员会（SEC）合规业务的律师迈克·比嫩费尔德（Mike Bienenfeld）表示：“即使这项提议真的实施了，我也不认为它会是一个颠覆性的改变，但它肯定会成为公司考虑是否以及如何在美国上市的一个因素。”

当被问及此举是否会让美国对欧洲公司更具吸引力时，贝森特回答说：“受欢迎也是种甜蜜的负担。”

来源: 金十数据

近日，美国银行公司策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）称，全球股市有望进一步上涨，因为在全球经济增长预期的大幅提升下，看多股市的基金经理比例已经重回七个月来新高。

多头比例上升至七个月新高

该银行最新的调查显示，全球基金经理中，有净28%的人看多股票，这是自今年2月以来的最高比例。

美银的这份调查于9月5日至9月11日进行，共对165名总共管理着260亿美元资产的基金经理进行了调查。

哈特内特表示，投资者近期对全球经济增长的看法出现了近一年来最显著的改善，目前仅有净16%的投资者预计经济会衰退。

哈特内特在报告中写道，由于“衰退性贸易战”的风险已经减弱，“多头大军”们已经浩浩荡荡地涌入了股票市场。

目前，MSCI全球所有国家指数（MSCI All-Country World Index）已创下历史新高。这主要是由于市场对人工智能的热情持续推动科技巨头的股价上涨，并且美国全面“对等”关税的影响目前也小于预期。

此外，投资者还预计美联储即将适时开始降低利率，以避免美国陷入经济衰退。

北京时间周四凌晨，美联储即将公布9月利率决议，不过掉期市场已完全消化了降息25个基点的预期。在美国银行的调查中，近一半的受访者预计美联储在未来12个月内将至少降息四次或以上。

美联储独立性成为担忧

此外，约26%的受调查者认为，美国的第二轮通货膨胀将成为最大的尾部风险；而24%的受调查者则担心美联储的独立性减弱以及美元贬值问题。

近日，摩根大通和高盛集团的策略师也已经警告称，特朗普不断加大的对美联储降息举措的施压，并且解雇美联储理事丽莎·库克的举动，已经令投资者开始对美联储的独立性感到担忧。

不过，总体而言，受调查者仍对今年年底美国股市的进一步上涨持乐观态度，这得益于强劲的公司业绩表现。在美银调查中，约有一半的参与者表示，人工智能已经提高了生产效率。

调查还显示，全球基金经理们最热门的交易仍然是做多“七巨头”——有约42%的基金经理选择了这一交易。此外还有25%的受访者做多黄金，14%受访者做空美元，9%的受访者做多加密货币。

来源: 财联社