美元走强黄金白银反创历史新高，市场异常现象揭秘

土耳其8月通胀放缓幅度不及预期，进一步表明，尽管土耳其央行准备继续降息，但消费者需求仍有韧性。土耳其统计局公布的数据显示，通胀同比涨幅从7月的33.5%降至33%，但高于分析师此前预期的32.6%;环比涨幅从7月的2.06%降至8月的2.04%，同样高于分析师此前预期的1.75%。此外，剔除食品和能源等波动较大项目的核心通胀同比涨幅为33%，低于7月的34.7%。

食品以及交通、租金等服务是推动土耳其8月通胀的主要因素。土耳其央行此前表示，租金基于过去的通胀水平定价，难以通过货币政策加以控制。在最新通胀数据公布后，土耳其基准股指伊斯坦布尔100指数一度跌2%，银行股领跌。

值得一提的是，在最新通胀数据公布的前一天，土耳其政坛经历了剧烈波动。周二，法院下令罢免最大反对党在伊斯坦布尔的地方官员，增加了该党本月晚些时候在相关庭审中遭遇更大范围领导层改组的风险。受政局动荡影响，周二，土耳其股市下跌，政府债券收益率飙升。

这场政治动荡发生在土耳其央行的敏感时刻。土耳其央行在7月将基准利率下调3个百分点至43%，这是近四个月来的首次降息。此前，因伊斯坦布尔市长、被视为总统埃尔多安最大挑战者的反对党成员埃克雷姆·伊马姆奥卢(Ekrem Imamoglu)入狱，土耳其央行已在3月逆转了降息周期。

土耳其央行已暗示可能会继续降息，但行长法提赫·卡拉汉(Fatih Karahan)警告投资者称，央行“并非自动驾驶”，并提到消费者和企业的通胀预期。土耳其央行预测，年末通胀率将在25%–29%之间，而市场预估更接近30%。

第二季度土耳其国内生产总值(GDP)同比增长4.8%。这一主要由国内需求推动的增长出现在当前宽松周期启动之前，并引发了外界对土耳其央行可能需要重新评估预计的降息幅度的担忧。

RBC Bluebay高级新兴市场主权策略师Timothy Ash表示：“结合强劲的2025年二季度GDP数据来看，土耳其央行货币政策委员会7月的宽松操作过度——300个基点的降息幅度过大、过早。”“随着国内政治问题本月浮现，货币政策委员会在短期内可能缺乏进一步宽松的空间。”

彭博经济学家Selva Bahar Baziki在一份报告中写道：“土耳其通胀风险偏向上行，包括货币大幅贬值的可能性、以及因地缘政治紧张加剧导致的能源成本上升。”“如果这些通胀风险成真，我们认为这很可能会限制土耳其央行宽松政策的空间，但不会完全排除进一步降息的可能性。”

来源: 智通财经

2025年9月2日，港股上市金融机构云锋金融集团（股份代号：376.HK）宣布通过公开市场累计购入10,000枚以太币（ETH），总投资成本达4,400万美元。

这一动作不仅标志着传统金融机构向Web3领域的实质性进军，更折射出其背后马云与云锋基金的战略协同效应。

马云与云锋基金的资本纽带

从股权结构看，云锋金融与马云的关联可追溯至其核心股东Jade Passion Ltd，该公司持有云锋金融47.25% 的股份，而Jade Passion的实际控制人为马云与虞锋共同创立的云锋基金。

尽管马云未直接持有云锋金融股份，但其通过云锋基金的人民币一期基金执行主体上海云锋投资管理有限公司间接施加影响，该公司中马云持股40%。

且云锋基金的投资决策委员会成员黄鑫、海鸥等均在云锋金融担任执行董事或高管。这种 “基金 - 上市公司” 的双层架构，使得云锋金融的战略布局天然带有云锋基金的烙印。

值得注意的是，云锋基金近年在区块链领域动作频繁。2025年8月，云锋基金联合云锋金融投资澳门国际碳排放权交易所，启动 “碳链” 计划，将碳信用资产交易数据上链；更早之前，其参投的Pharos公链专注于RWA（现实世界资产）代币化技术开发。

此次ETH储备的建立，可视为云锋基金 “区块链 + 金融” 战略在上市公司层面的落地延伸。

从蚂蚁生态到RWA

云锋金融的ETH布局与马云及云锋基金的产业资源形成深度共振。一方面，云锋金融控股的万通保险亚洲与蚂蚁集团存在历史渊源。蚂蚁曾直接持有万通保险5% 股份，且云锋金融早期计划将保险业务整合进支付宝生态。

另一方面，云锋基金对RWA赛道的长期押注，与云锋金融的ETH储备形成战略闭环。RWA代币化需依赖ETH区块链作为结算层，而云锋金融此次购入的1万枚ETH，恰为其未来开展不动产、艺术品等资产数字化提供基础设施支持。

这种布局与马云近年通过蓝池资本进行的区块链投资形成呼应，共同构建起 “技术投资 - 资产上链 - 金融服务” 的完整链条。

从蚂蚁到云锋的战略惯性

尽管云锋金融强调ETH投资 “严格遵循香港监管框架”，但其与马云的关联仍引发市场对监管风险的关注。

中国内地自2013年起明确禁止金融机构参与加密货币业务，而云锋金融作为持牌机构，其合规性依赖于香港对Web3的开放政策。值得玩味的是，云锋基金近期对澳碳所的投资，恰好契合香港 “绿色金融 + 区块链” 的政策导向，这种 “合规避险” 策略或为云锋金融的ETH布局提供隐性背书。

马云在金融科技领域的布局逻辑具有显著连贯性。2013年蚂蚁集团成立时，其 “去中介化” 理念与区块链精神不谋而合；2015年云锋金融借壳上市，目标直指 “中国版嘉信理财”，试图整合阿里生态资源。

此次ETH储备的建立，可视为其早期战略在Web3时代的迭代，通过控制金融基础设施（如ETH储备），云锋金融有望在未来的数字资产托管、RWA交易平台等领域占据先发优势。

云锋金融的ETH布局，本质上是马云与云锋基金 “技术赋能金融” 战略的阶段性成果。通过股权纽带、资源协同与合规设计，云锋基金将其在区块链领域的投资转化为上市公司的战略资产，而马云虽未直接参与决策，但其创立的基金架构与产业生态为此次布局提供了底层支撑。

这一案例不仅揭示传统金融机构转型Web3的可行路径，更映射出中国民营资本在监管框架下探索技术创新的智慧与局限。未来，随着RWA代币化进程加速，云锋金融的ETH储备能否真正转化为竞争优势，将取决于其与云锋基金生态的协同深度及监管政策的演变方向。

来源: 金色财经

周三发布的一项调查显示，尽管8月欧元区整体新订单出现自去年5月以来的首次增长，但服务业增长放缓抵消了制造业产出的改善，欧元区经济当月仍以缓慢速度扩张。

由标普全球（S&P Global）编制的HCOB欧元区综合采购经理人指数（PMI）8月微升至51.0，高于7月的50.9，创下12个月以来的最高水平，但仍仅表明经济处于温和增长状态。该指数的荣枯线（50.0）是区分经济扩张与收缩的临界值。

尽管出口订单以3月以来最快速度下滑，但国内需求抵消了这一影响，使得整体经济新订单自去年5月以来首次出现增长（尽管增幅微弱）。

在欧元区主要经济体中，西班牙尽管增长有所放缓，但仍是表现最佳的国家；意大利紧随其后，经济增速略有加快。德国经济扩张步伐放缓，而法国则仍处于收缩区间，不过其PMI已升至49.8，为12个月以来的最高值。

汉堡商业银行（Hamburg Commercial Bank）首席经济学家赛勒斯・德拉鲁比亚（Cyrus de la Rubia）表示：“骑自行车太慢可能会导致摔倒，这正是欧元区面临的风险。诚然，今年年初以来经济一直在增长，但增速慢得令人痛苦。”

“法国和西班牙的政治紧张局势、欧美贸易协定的不确定性，以及关键汽车行业持续面临的困境，都对经济毫无助益。”

欧盟与美国已于7月底达成框架性贸易协定，但截至目前，仅实施了15% 的基准关税。

服务业是欧元区经济的主导产业，该领域增长已放缓至微弱水平：8月服务业PMI从7月的四个月高点51.0降至50.5。

制造业则呈现亮点：当月制造业产出实现近3年半以来的最强劲增长，在整体低迷的经济态势中形成一抹亮色。

整体就业增长加速至14个月以来的最高水平，其中服务业企业扩大了员工规模，而制造业企业则继续裁员。

然而，8月物价压力有所加剧：投入成本以3月以来最快速度上涨，企业产品定价也出现四个月以来的最大幅度上调，这可能会使欧洲央行（ECB）的通胀前景变得更为复杂。

8月欧元区整体通胀率小幅升至2.1%，接近欧洲央行2% 的目标水平，这可能会进一步强化 “短期内利率保持不变” 的市场预期。

企业信心与7月相比几乎没有变化，且仍低于长期平均水平，这表明企业对未来增长前景仍持谨慎态度。

来源: 新浪财经

周三公布的一项商业调查显示，受强劲需求推动，印度8月服务业增长提速至15年高点，与此同时，物价涨幅也达到了逾10年来的最快水平。

此前，官方数据显示，这个亚洲第三大经济体上季度增速达到7.8%，远高于预期。但特朗普政府对美国进口的印度商品加征50% 高额关税，这可能会抑制印度未来几个季度的经济增长。

由标普全球（S&P Global）编制、汇丰银行（HSBC）发布的印度服务业采购经理人指数（PMI）显示，8月该指数从7月的60.5跃升至62.9，但远低于此前初步公布的65.6。

PMI指数高于50.0表明行业活动环比扩张，低于50.0则意味着收缩。

汇丰银行印度首席经济学家普兰朱尔・班达里（Pranjul Bhandari）表示：“受新订单激增推动，印度8月服务业PMI商业活动指数达到15年高点。”

作为衡量需求的关键指标，新订单增长速度创下2010年6月以来的最快水平。这一增长得益于国际需求的增强 —— 出口订单增幅达到14个月来的最高值。

强劲的需求使企业能够更积极地将不断上升的成本转嫁给消费者。产出价格通胀升至2012年7月以来的最高水平，而投入成本增速也达到了9个月来的最快。

物价压力加剧可能意味着，7月已降至1.55%（八年低点）的整体通胀率已触底，且可能很快开始飙升。

随着企业计划增加广告支出，并对需求前景持乐观预期，未来一年的商业信心升至三个月高点。不过，就业增长仍相对温和。

涵盖服务业和制造业的综合PMI指数从7月的61.1升至8月的63.2，创下17年新高，这表明印度经济的两大领域均呈现出广泛的增长势头。

来源: 新浪财经

据知情人士透露，英国财政大臣雷切尔·里夫斯预计将于11月26日公布英国年度预算。对于基尔·斯塔默领导的工党政府而言，这一事件的重要性愈发凸显。

知情人士透露，里夫斯预计将于周三公布支出计划出炉的具体日期。

这项年度大事对里夫斯来说将是一次严峻的考验。经济学家估计，她可能需要提高税收或削减开支高达510亿英镑(680亿美元)，以填补公共财政的黑洞，并恢复目前略低于100亿英镑的财政缓冲。

秋季预算案被广泛视为斯塔默和里夫斯的关键时刻。此前，他们实施了一系列不受欢迎的削减开支政策，随后又出尔反尔，导致工党在民调中的支持率暴跌，他们的个人支持率也大幅下降。他们面临的挑战是修复英国脆弱的公共财政状况，同时安抚公众、金融市场以及议员。

自四月以来，英国民意调查显示改革党领先工党

政策的突然转变，例如撤销削减养老金领取者冬季燃料补贴的计划，以及取消削减残疾人补贴的计划，都加大了里夫斯必须填补的公共财政缺口。借贷成本上升以及英国国债收益走高也加剧了里夫斯面临的挑战。

与此同时，英国预算责任办公室预计将下调生产率预测，这也将导致英国经济增长预测下调，进一步给里夫斯的预算计算工作带来困难。

凯投宏观周二表示，里夫斯需要筹集180亿至280亿英镑，以恢复3月份预留的财政缓冲并遵守财政规则。这些规则要求政府日常支出要在五年内由税收收入来覆盖。英国国家经济与社会研究所(NIESR)则预计里夫斯可能需要筹集高达510亿英镑的资金。

来源: 智通财经

在日本执政党自民党公布了近期选举失利的报告后，陷入困境的日本首相石破茂未能平息党内要求其辞职的呼声。目前，他的命运取决于约150名尚未做出决定的议员和地区代表，他们正在权衡是否要支持罢免首相。

这份自民党的报告主要将选举失利的责任归咎于整个政党及其通胀应对措施，而非石破茂本人，这一结论也与他近期在民调中支持率上升的情况相吻合。然而，党内要求其辞职的呼声仍在继续。

下周一将是日本政坛的关键日期，届时将就自民党是否提前举行党魁选举进行投票。这意味着石破茂只有几天时间来争取党内成员的支持。尽管如此，在多位高级党内成员提出辞职的情况下，他仍然缺少盟友。

执政党领导层的这种悬而未决的状态，让投资者别无选择，只能紧盯全球长期债券的暴跌。无论石破茂是去是留，自民党都可能会提出某种形式的刺激措施，以安抚不满的选民。

三菱日联资产管理公司执行首席基金经理Masayuki Koguchi表示：“公众情绪和自民党内部氛围之间存在明显的鸿沟。民调显示内阁支持率正在上升，但在党内，关于提前举行党魁选举的猜测却持续不断。”

周二，石破茂似乎迎来了巩固领导地位的机会。执政党并未将选举惨败的原因单独归咎于他，而首相也采取了更加谦逊的态度，坚称自己并非恋栈权力。

石破茂在党内的主要支持者、自民党干事长森山裕（Hiroshi Moriyama）与其他希望为选举结果承担责任的官员一同提出辞职。这通常会提供一个方便的“替罪羊”，为石破茂刷新团队、巩固领导地位铺平道路。但由于缺乏愿意支持石破茂并接替森山裕的合适人选，首相尚未接受任何人的辞职，这预示着他已然背水一战。

自民党将接受要求提前举行党魁选举的书面申请，该选举目前定于2027年举行。如果342名党内议员和地区代表中，有一半以上在周一之前提出申请，党内将被迫提前举行竞选。目前，那些不坚定反对石破茂的议员正在犹豫是否要跨越这条红线，冒险寻求提前选举，从而招致首相的愤怒。

据当地媒体报道，自民党已表示这次投票将不采取匿名制，党内一些人批评称，这提高了采取强硬立场反对石破茂的门槛。只有那些希望提前选举的人才需要投票，其他人则无需采取任何行动。

《读卖新闻》和日本广播协会（NHK）的调查显示，大约有100人将寻求提前举行选举，而有50人已经决定反对。石破茂的命运悬而未决，将取决于剩余的一半（即约50名）尚未做出决定的合格选民，他们可能会受到党内选举审查结果和石破茂一言一行的影响。

自民党议员Minoru Terada周二在参加关于选举结果的全体会议后表示：“石破茂首相本人表示，他将在适当的时候做出适当的决定，我认为这很有道理。我认为我们没有必要立即推动举行党魁选举。”

石破茂周二的态度有所软化，表示他会在适当的时候做出必要的决定。但一些议员寻求的是行动，而非言语。

在党内保守派系中被视为首相热门人选的议员小林鹰之（Takayuki Kobayashi）周二表示：“如果在我们必须提交申请之前，首相在如何为选举惨败负责方面没有任何改变，我本人会签名支持提前选举。”

来源: 金十数据