英伟达盘后跌得冤不冤？一文纵览：华尔街如何看这份“全球最重要财报”！

美国政府将在本周五取消低成本进口商品关税豁免政策，而由于时间紧迫及政策的不明确性，国际邮政业务已陷入混乱。

负责协调国际邮件投递的联合国机构——万国邮政联盟表示，该联盟已于周二致信美国国务卿鲁比奥，表达了该机构成员国对“最低限度豁免”政策结束的担忧，同时要求提供更多征收和转交新关税的细节。

截至目前，包括几乎所有欧洲国家在内的30多个国家的邮政服务运营商已经限制或者停止运送价值在800美元以下的美国包裹，其是美国最低限度豁免政策的免征标准。

此前无需清关的这些包裹现在将需要审核，并需缴纳原产国适用的关税税率，税率范围为10%至50%。未来六个月内，通过全球邮政网络发送订单的承运商还可以选择每包裹80至200美元的统一关税，而非基于价值的税率。

巨大损失

万国邮政联盟表示，其192个成员国并没有获得足够的时间或指导来遵守美国最新的关税政策。鉴于实施时间紧迫对国际邮政网络而言，特别是电子商务物品的投递构成重大挑战，万国邮政联盟正在与美国相关部门合作，确保有效传达有关这些措施的运营要求的信息。

该机构还表示，正在努力加快开发一套系统，以便邮局能够更轻松地收取正确的关税，个人或企业将在向美国运送货物时支付关税。

批评人士表示，虽然最低限额豁免政策让毒品和不受欢迎的商品很容易进入美国，但暂停这项规定可能会对全球经济产生重大影响。

研究表明，取消最低限度可能会给美国消费者带来110亿至130亿美元的损失。且更多国家可能会停止将某些货物运往美国，而不是去解决这个令人头疼的问题。

根据总统行政命令中的规定，此前豁免的包裹进入美国后将面临至少80美元的关税，而对于关税税率25%或更高的国家，则将面临高达200美元的关税。一些外国出口商已决定暂时停止向美国发货，无论其后邮政服务是否会承运这些货物。

来源: 财联社

如果你近期一直在关注行情图表，就会知道加密货币市场有多么动荡。比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格大幅波动——一周创下新高，下一周又急剧下跌。新闻头条将原因归咎于从交易所交易基金（ETF）的资金流动和宏观经济数据，到巨鲸抛售和全球风险情绪等各种因素。

对我来说，这并不是什么新鲜事。加密货币一直都处于波动之中。每一次重大周期不仅有令人惊叹的涨势，也有突然而令人揪心的暴跌。在我看来，正是在那些突如其来的“闪崩”时刻，市场考验着人们的信念。从历史来看，人们恐慌抛售的时候往往也是耐心等待能带来回报的时刻。

我并非在此提供金融投资建议。这些只是我对多年来观察这个市场发展、成熟以及剧烈波动的个人思考。

为何加密货币的波动是正常的

比特币和以太坊的波动并非系统缺陷——而是其架构所固有的。

1、流动性比传统市场更薄弱。与股票或债券相比，加密货币市场更年轻，也更浅薄。这意味着一笔大额订单或者一系列的强制平仓，都可能更剧烈地影响价格。

2、加密货币交易全天候进行。没有熔断机制，也没有“休市”。这导致价格持续波动，并为在传统交易时间之外出现大幅波动留出了更多空间。

宏观和监管方面的冲击来得突然。一只ETF获批、央行的一份声明，或者一位政治领导人的只言片语，都可能引发巨大波澜。

3、例如，在2024年减半前后，比特币的实际波动率飙升至60%以上。即使是通常被认为更具“科技感”的资产——以太坊，也曾连续数月波动率超过50%。这些水平远远超出了传统资产，但这是进入加密货币领域的代价。换句话说，剧烈波动并非异常现象，而是这个市场的常态。

亏损的痛苦——以及复苏的模式

加密货币投资者对下跌再熟悉不过。比特币在原本看涨的年份里也经历过数十次20% 至30% 的回调。以太坊则经历了更为惨烈的崩盘——在之前的周期中，其价值一度缩水超过80%，之后才反弹至新高。

以比特币的历史为例：

• 2013年，BTC下跌超过70%，之后恢复长期上涨。

• 2017-18年，BTC从峰值跌至谷底，跌幅接近85%。

• 2021-22年，BTC再次下跌超过70%，随后才有所回升。

以太坊的下跌幅度更大：2018年跌幅达90%，2022年跌幅达80%。然而，每次ETH都能挺过来，并在下一个周期中大幅上涨。

这些下跌在当时令人痛苦，但从历史来看，它们只是更大增长弧线内的暂时阶段。每个周期的低点都高于前一个周期的高点，这表明市场采用率和结构性需求一直在推动长期基础不断上升。

为何恐慌抛售很少奏效

当市场突然暴跌时，人的本能反应是恐惧。没人愿意看到红色蜡烛图侵蚀自己的投资组合。抛售似乎是在掌控局面。

但问题在于：加密货币涨幅最大的日子往往出现在最惨烈的抛售之后。

分析师们已经表明，如果在一年中错过比特币表现最佳的10天，你的年回报率就会大幅下降。在某些情况下，甚至会从强劲的正收益变为持平甚至负收益。加密货币的收益就是如此集中。

而那些表现最佳的日子几乎总是出现在市场波动期间。如果你在恐慌时抛售，往往会错失反弹行情。你不仅锁定了损失，还放弃了反弹的机会。

这就是为什么我努力避免将暂时的亏损变成永久性的损失。

我个人对“闪崩”的看法

再次强调，这些都不是建议——只是我的想法。

1. 提前设定分配区间

我在市场平稳时就决定自己“核心”的加密货币投资应该是多少。例如，一定比例的BTC和ETH。我还会设定一个最高分配上限，不会超过这个上限。这种预先确定的区间能防止我在价格过低时恐慌抛售或在价格过高时盲目买入。

2. 提前规划加仓区域

我不会猜测底部，而是设定“逢低加仓”区域——比如从近期高点下跌10%、20% 或30% 的位置。这样，当市场暴跌时，我已经清楚自己的应对策略。决策是在风平浪静时做出的，而非在风暴之中。

3. 优先考虑生存

最重要的是保持资金充足并留在市场中。比特币最严重的下跌极其惨烈，但每次只要合理控制仓位并存活下来的人，在下一轮上涨开始时都能从中获益。

4. 记住波动性是双向的

下行时令人恐惧的波动，正是上行时带来非凡收益的动力。在我看来，这是同一枚硬币的两面。

5. 着眼大局

每个周期，采用程度都在加深。从机构托管人到ETF，从协议升级到Layer2扩展，生态系统不断壮大。波动不会抹去这一点。这只是长期结构性变革道路上的杂音。

当前市场观察

比特币目前在经历了大幅抛售后，一直在10.8万至11.7万美元区间波动。一些交易员将10.7万美元附近的水平视为关键支撑位。对我来说，更重要的是市场走势：恐慌和强制平仓的走势会迅速消化，还是会持续下跌？对我而言，更重要的是市场表现：我们是看到恐慌和强制平仓迅速被消化，还是卖盘持续打压？

与此同时，以太坊也有其自身的动态。从历史上看，其跌幅往往更深，但当市场再次转向风险偏好时，以太坊通常会比比特币反弹得更强劲。随着以太坊ETF已经推出，且更多基础设施正在建设，我正在观察这些工具是否会像比特币ETF在获批后那样吸纳跌势。

为何我认为波动是机遇

对我而言，波动并非应规避之事，而是需承受之物，甚至可加以利用。

如果你认为比特币和以太坊是长期的价值储存手段和基础技术，那么波动性就成为了一种特性而非缺陷。它在恐惧情绪高涨、信心不足时创造了积累的机会。它淘汰了那些意志薄弱的持有者，并将供应重新分配给那些愿意长期持有的人。

这并不意味着盲目逢低买入。而是要提前做好准备，了解自己的风险承受能力，并控制仓位，以免在不可避免的市场波动中遭受重创。

保持冷静，理性看待

每次看到剧烈波动的红色蜡烛图，我都会提醒自己：这就是加密货币。这就是它的特性。市场一直是一轮又一轮的上涨和洗盘。以我的经验来看，那些总是恐慌抛售的人很少能从随后的上涨中获利。

事实上，没人能确切知晓比特币或以太坊在接下来一周、一个月甚至一年的走势。但从历史来看，那些挺过波动、保持自律，并将短暂暴跌视为游戏一部分的人，往往能在下一轮上涨来临时依然屹立不倒。

所以我的方法很简单：不要惊慌，提前规划，并且记住最初为何涉足加密货币。波动是我们持有加密货币所要付出的代价。但如果以史为鉴，付出这个代价是值得的。

来源: 金色财经

周四（8月28日）亚市早盘欧元兑美元延续昨日尾盘涨势，涨0.07%交投于1.1646附近，周三欧元兑美元走出探底回升走势，汇价一度下探至1.1573的两周低点，之后受美元指数下跌影响回升至1.1638，盘中反弹了近0.6%，受美财长呼吁美联储进行内部审查，以及美债30年期收益率升至4.915%引发经济衰退担忧（五年期和30年期收益率差扩大至2021年8月以来最高水平）压制了美元指数。

美联储独立性最近一直受到挑战的态势可能继续压制美元利好欧元，同时德国消费者信心的回落以及法国政局的扰动对欧元上涨产生了阻力。最后市场正屏息等待今日发布的美国二季度PCE通胀和8月失业数据，以及明日美国的7月PCE通胀数据的出炉。

若特朗普解雇计划最终落地，美元是否将触发新一轮抛售

特朗普解雇美联储委员库克是否会动摇美联储独立性首先，库克已就此决定提出抗辩，事件大概率将进入司法程序，短期难有定论。其次，即便库克最终离职，对美联储近期会议决策的实质影响有限——当前鲍威尔仍主导美联储，市场普遍预期政策制定将延续“以数据为导向”的逻辑，而鸽派阵营话语权有限，不足以推动降息节奏加快或幅度扩大。

政治因素对美联储的实质性冲击，更可能在2026年5月鲍威尔任期结束后显现，除非特朗普提前解除其职务。但即便届时新任主席倾向于降息，仍需获得美联储委员会多数支持，且该时间节点过远，当前市场难以纳入定价。此外，若鲍威尔如预期将利率下调100个基点至3.5%附近，新任主席后续的降息空间将进一步收窄。

截至目前，事件对市场最直接的影响体现在30年期美债的走弱——但需注意，长期美债抛售对美元的压制作用，仅在由财政担忧驱动时才更显著，若由通胀预期主导则影响有限。当前短期美债收益率维持稳定，美元保持强势也在情理之中。

德国GfK消费者信心指数显著回落

2025年9月德国GfK消费者信心指数录得-23.6，较8月的-21.7进一步下滑，且低于-22.0的市场预期，创4月以来最低值，显示德国消费端复苏动能持续疲软。

细分指标中，收入预期显著回落（从8月15.2降至4.1），终结了连续五个月的回升势头，跌至3月以来低点——背后核心驱动因素包括失业忧虑升温、通胀前景不确定性加剧，以及美国贸易政策外溢效应的持续冲击。

经济预期同步下滑（从8月10.1降至2.7），为连续第二个月回落，且触及六个月低位。新联邦政府上任初期施政不及预期，市场对年内经济复苏的预期已明显降温。消费意愿连续第三个月下降（从8月-9.2降至-10.1），创2月以来最低；同期储蓄倾向小幅下降（从8月16.4降至15.8），对消费端的提振作用微乎其微。

德国NIM研究所消费者信心部门负责人罗尔夫比尔克点评称：“信心指数连续第三次下滑，表明消费者情绪已明确陷入夏季低迷，复苏动能缺失。”

法国政局存忧，欧元仍展现韧性

尽管德国消费信心承压、法国政局不确定性上升，但欧元汇率仍展现出较强韧性，未出现显著回调。法国总理弗朗索瓦贝鲁将其440亿欧元预算方案与9月8日议会信任投票直接挂钩——此举已引发市场对“政府倒台”或“提前大选”的担忧，为欧元区第二大经济体的政治稳定性蒙上阴影。

当前法国政治不确定性与提前大选风险持续升温，但与美国市场类似，欧元汇率暂未将该风险纳入定价，短期仍以震荡整理为主。

后市关注焦点

市场焦点已转向本周后半段的高影响力数据，这些数据或将主导短期汇价走势。周四数据面看点集中：欧元区信心指数系列数据将反映区内经济景气度，欧洲央行会议纪要则可能揭示管委会近期对通胀、增长及政策路径的讨论脉络；美国方面，周度初请失业金人数将为劳动力市场提供前瞻信号，是判断就业市场韧性的重要参考。

周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）价格指数——美联储首选通胀指标——将是本周的“数据压轴戏”，其表现可能直接影响市场对美联储后续降息节奏的定价，进而主导欧元兑美元短期方向。

欧元兑美元周二晚自关键支撑位1.1600下方（近期收盘开盘价附近的整数关口以及晨星形态的突破价）反弹，短期支撑有效性得到验证。但汇价没有到达1.1667上方之前即8月25日阴线的50%分位，预示欧元走势目前依然空方占优

当前汇价交投于1.1640附近，上方阻力依次为1.1650、1.1700及1.1750；14日相对强弱指数（RSI）目前刚进入50，需关注该指标是否能上扬，这将为短期多头动能提供信号。

形态层面，当前呈现“看涨旗形”整理形态，形态上沿位于1.1720附近——若收于1.1740上方，将确认该形态突破，理论上行目标指向1.2120（突破点1.1740叠加380点量幅），即汇价有望站上1.2000关口。除1.1600外，下方关键支撑依次为1.1527（前期整理平台下沿）及1.1450（近期重要低点，若失守将确认短期多头结构终结）。

欧元兑美元日线图

来源: 汇通财经

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据央视新闻报道，当地时间8月27日，巴西财政部长费尔南多·阿达（Fernando Haddad）表示，巴西可能就特朗普政府对该国商品征收高额关税向美国法院提起诉讼。

阿达对当地媒体表示，“如有必要，我们将诉诸法庭。”他补充称，巴西不会参与游说活动。

巴西总检察长办公室随后表示，已聘请美国律师事务所Arnold & Porter Kaye Scholer为巴西政府在制裁问题上提供法律辩护。

该公司则表示，该律师事务所的行动范围包括针对巴西及其公职人员的关税和金融限制进行辩护。行动策略将在未来几天内确定。

美国总统特朗普于7月30日签署行政命令，决定自8月6日起，对巴西大部分输美产品征收50%的关税，包括咖啡、牛肉和糖等关键产品。

不过，巴西出口的飞机、坚果、橙汁以及部分金属产品获得豁免。据悉，被加征关税的产品占巴西对美出口总额的约57%。

值得注意的是，与美国“对等关税”针对的大多数国家不同，美国对巴西的贸易是顺差，而非逆差。据美国贸易代表办公室数据，2024年，美国与巴西的货物贸易总额约为920亿美元，美国（对巴西）的贸易顺差为74亿美元。

因此，巴西一直对美国的关税表示“愤慨”。巴西总统卢拉此前誓言，该国将利用包括世界贸易组织（WTO）在内的一切可用资源，捍卫本国利益，抵御美国的新关税。他强调，美国总统无权对巴西加征50%的高额关税。

阿达在最新讲话中还指出，世界各国领导人对美国“没有安全感”，不确定未来会发生什么。

他还表示，除非华盛顿“继续犯错”，否则美元仍然是储备货币，并将在许多年内继续保持这种地位。

阿达警告说，将美元“武器化”将削弱美元的作用，并补充说，如果以本币进行双边贸易可以降低交易成本，就不能阻止各国使用本币进行双边贸易。

来源: 财联社

周四（8月28日），美原油价格交投于63.790美元/桶附近，跌幅为0.55%。

影响价格的关键因素

（一）供应端因素

OPEC+增产计划推进：OPEC+此前宣布提前一年结束220万桶/日的减产协议，并计划9月增产54.8万桶/日。这一决策对市场心理层面冲击较大，投资者担忧供应大幅增加将打破当前脆弱的供需平衡。目前，OPEC在8月的石油产量大致持平，沙特的减产被伊朗等其他成员的增产所抵消，凸显了OPEC+内部产量调整的复杂性，也使得市场对未来供应稳定性信心不足，成为油价下行的重要压力源。

地缘政治引发的供应不确定性：尽管俄乌冲突持续，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，使俄罗斯部分炼油厂被迫削减加工量，理论上应减少原油出口，但实际情况是俄罗斯更多原油流向国际市场，增加了市场供应的不确定性。同时，中东地区局势依旧紧张，以色列扩大对加沙军事行动，虽暂未直接冲击原油生产设施，但地缘风险溢价波动不定，干扰着市场对供应的预期，令投资者难以精准把握供应变化趋势。

（二）需求端因素

全球经济增长放缓抑制需求：全球经济增长放缓的趋势对原油需求前景构成重大挑战。美国即将对印度实施50%关税措施，加剧了全球贸易摩擦的不确定性，可能抑制全球经济增长，进而减少原油需求。中国作为全球最大的原油进口国之一，7月原油进口量环比下降4.2%，显示出需求边际减弱。此外，美国炼油厂产能利用率回落至88.4%（低于预期89.0%），汽油需求同比下降2.3%，反映出夏季出行旺季结束后需求的收缩态势，从消费终端层面拖累油价。

能源转型对长期需求的影响：随着全球对可持续能源的重视程度不断提高，能源转型进程加速。各国纷纷加大对新能源的开发与利用，电动汽车的普及、可再生能源在能源结构中占比的提升等，都对传统原油需求产生了长期的抑制作用。这种能源结构的调整趋势，使得市场对原油长期需求前景持悲观态度，影响了投资者对原油资产的配置决策，从长远角度压制油价上行空间。

（三）库存数据与市场预期

美国能源信息署（EIA）公布的截至8月22日当周美国原油库存大幅减少约300万桶，远超市场预期的100万桶降幅，这一数据在8月28日之前曾推动油价强势反弹。然而，市场预期往往具有动态变化性。在EIA数据公布后，部分投资者认为这可能只是短期波动，OPEC+增产等长期供应增加因素仍将主导市场，因此在短暂反弹后，市场重回下跌轨道，显示出市场对长期供需格局的判断权重高于短期库存数据波动。

来源: 亚汇网