中国股市创10年来高点，科技和EV崛起

一、热点回顾

美元和港币利率一降一升，港美利差收窄，削弱了套息交易的收益，之前借港元、买美元资产的套利头寸不得不平盘止损，带动港币汇率升值。

②股市驱动的资金面变化：在南向资金大幅流入加持下，市场对港币需求上行，也对港币利率有推升作用。南向资金在8月15日创造单日净流入近358.77亿港元的历史纪录，其中沪股通净流入197.12亿港元，深股通净流入161.65亿港元，双双刷新年内高点。南向资金巨额“扫货”港股带动了对港币的需求，对港币利率有推升作用。在港币流动性已偏紧的情况下，这些需求放大了港币拆息的上升幅度。港币汇率前景如何？港币可能适度升值，但不会短期内重回强方兑换保证7.75。

二、交易员看汇市

三、主要图表一览

来源：招银避险

随着美股第二季度财报季接近尾声，92%的标普500指数成分股公司已经公布了业绩。

高盛策略师们表示，这个财报季创下了自2021年第三季度以来最好的财报季表现——标普500指数成分股公司的每股盈利较上年同期增长11%，远高于4%的普遍预期。此外在已公布业绩的公司中，60%的公司每股盈利超出预期，且超出幅度大于一个标准差。

高盛策略师们表示，这主要是美股企业抗住了“解放日”以来的关税影响，并受益于美元走软。

高盛首席美国股票策略师戴维•科斯廷（David Kostin）在报告中写道：“本季度的业绩超出预期的频率，是有史以来最高的之一。”

美股企业抗住了关税压力

今年春天，随着美国总统特朗普在所谓的“解放日”公布新的关税，华尔街分析师集体大幅下调了美股企业收益预期。

今年6月，科斯廷领导的一个研究小组警告称，如果企业被迫“承担比预期更大的份额”的征税成本，利润率将面临压力。

不过从目前的财报表现来看，美国企业在关税压力下的利润率表现显然好于预期。

高盛策略师表示，这主要是由于美国企业主动与供应商谈判、积极调整供应链、努力削减成本，并通过涨价将压力转嫁给消费者。

美元走软利好大型企业

此外，美元的走软也帮助推动标普500指数成分股公司第二季度销售增长加速。今年年初至今，美元指数累计下跌9.47%。在这一背景下，美股企业能将海外收益兑换成更多美元。同时，这也使美国商品的出口变得更具竞争力。

不过，高盛警告称，对于小型企业来说，其销售增长前景似乎面临更大风险，因为相比于大型企业，它们所能获得的海外收入较少，从美元走软中获得的推动力也较小。

此前，高盛首席交易员John Flood曾在报告中指出，根据美股企业提交的10-K文件显示，海外销售额目前约占标普500指数公司收入的28%，这一数字高于罗素2000指数中国际销售额的占比(20%)，但低于纳斯达克100指数(45%)。

来源: 财联社

韩国央行最新数据显示，该国第二季度家庭信贷规模攀升至1952.8万亿韩元，且6月末家庭信贷环比增长1.3%，较3月末0.1%的增速显著加速；同比增幅达3.0%，高于3月末的2.4%，创下自2022年6月以来的最高同比增速。

尽管韩国经济在第二季度呈现反弹迹象，但韩国央行行长李昌镛本周公开表态，强调经济仍面临“高度不确定性”。他在国会委员会发言中指出，当前贸易环境充满挑战，尤其是美国关税谈判的潜在风险可能冲击出口导向型的韩国经济。与此同时，国内金融稳定风险逐步显现：中小企业及地方开发商的逾期还款率持续上升，反映出部分领域偿债压力加大。

针对备受关注的房地产市场，李昌镛承认，尽管政府近期对住房抵押贷款设定了严格上限，一定程度上遏制了整体债务增速，但首尔等核心区域房价涨幅依然居高不下。这一问题不仅加剧财富分配不均，也可能催生资产泡沫风险。

面对经济复苏动能尚存但外部风险叠加的局面，韩国央行将于8月28日召开关键货币政策会议。李昌镛明确表示，决策层需综合评估多重因素，包括经济增长潜力、通胀走势及金融系统脆弱性。他重申，若经济数据符合预期，不排除恢复货币宽松周期的可能性，但前提是确保金融体系稳健。

对于通胀前景，李昌镛判断韩国通胀率有望维持在2%左右的水平，这与市场预期基本一致。但他同时强调，将密切监测物价波动，防止成本推动型通胀压力积累。

分析人士指出，韩国央行当前处于政策两难：一方面，全球经济放缓及地缘政治风险要求通过降息等手段提振内需；另一方面，家庭负债率高企、特定行业违约风险上升又限制了过度宽松的空间。

来源: 中国金融信息网

在与美国总统特朗普及欧洲领导人会晤后，乌克兰总统泽连斯基周二表示，基辅的安全保障措施有望在10天内敲定。

“安全保障措施很可能由我们的合作伙伴进一步阐述，更多细节将逐步浮出水面。所有这些内容将在未来一周至10天内以书面形式正式确定，”泽连斯基在会后举行的电视新闻发布会上表示。

特朗普周一告诉泽连斯基，美国将在任何结束俄罗斯在乌克兰冲突的协议中帮助保证乌克兰的安全，尽管任何援助的具体范围尚未明确。

“美国发出明确信号，表明其将参与协调工作并成为乌克兰安全保障机制的参与国，这一点至关重要，”泽连斯基表示。“我认为这是向前迈出的重要一步。”

尽管华盛顿会谈后和平协议似乎遥遥无期，但泽连斯基表示，他周一与特朗普的会晤是迄今为止“最好”的一次。

他还表示，乌克兰已准备好以“任何形式”与俄罗斯举行会谈，并将在双边层面与俄罗斯总统普京讨论领土问题，但目前尚未安排与莫斯科举行会谈的具体日期。

“领土问题是我们之间的事情，”泽连斯基说。

他补充说，乌克兰安全保障的一部分是一揽子美国武器，其中主要包括飞机、防空系统等。“确实有一个包含我们提案的方案，价值900亿美元，”泽连斯基说。“我们已与美国总统达成协议，当我们的出口开放时，他们将购买乌克兰无人机。这对我们来说非常重要。”

泽连斯基发布了一段关于他在白宫会晤的总结视频，并向特朗普以及出席了此次会晤的欧洲领导人表示感谢。

他表示，他们讨论了安全保障问题，这是“一个关键问题，是结束冲突的起点。”

英国首相斯塔默将周一在华盛顿举行的特朗普、泽连斯基与欧洲领导人会晤描述为“良好且富有建设性”。他表示，此次峰会取得了两项重要成果，包括为乌克兰提供安全保障以及推动泽连斯基与普京举行双边会晤。

德国总理默茨表示，普京与泽连斯基将在两周内举行会晤，法国总统马克龙也给出类似时间表，还称会晤地点将在未来几个小时内确定。

克里姆林宫：普京与特朗普讨论了在乌克兰问题谈判中提高代表级别的问题

同时，克里姆林宫周二表示，俄罗斯总统普京与特朗普在通电话时讨论了在乌克兰问题谈判中“提升代表级别”的提议。此次通话持续了40分钟。

“有人提议，探讨提升乌克兰和俄罗斯双方代表级别的可行性，这一想法值得探讨，”克里姆林宫顾问乌沙科夫在Telegram发布的音频讲话中表示。

乌沙科夫在讲话中并未明确说明他所指的“提高会议级别”具体指什么，也未直接提及领导人之间举行三方会晤的可能性。

“普京和特朗普同意在乌克兰问题以及国际和双边议程上的其他紧迫议题上保持密切联系，”乌沙科夫说。

接下来会发生什么？

一个重大谜团是，美国将采取何种措施来确保任何俄乌协议的长期落实。特朗普尚未承诺派遣美军地面部队以确保乌克兰免受俄罗斯的威胁，这反映了美国在避免卷入军事冲突或与核大国直接对抗方面的谨慎态度。

相反，他提出了武器销售，并承诺美国将在乌克兰开展商业活动，这些承诺被乌克兰人视为远不及安全保障。欧洲国家正准备派遣一支由其军队支持的维和部队。

然而，当被明确问及美国对乌克兰的安全保障是否可能包括在乌驻军时，特朗普并未予以排除。相反，他暗示可能最早于周一就该问题作出宣布。“我们会告诉你，可能今天晚些时候，”特朗普说。他表示，欧洲是“第一道防线”，但“我们会参与其中。”

特朗普表示，他将致电普京，并安排与乌克兰举行三方会谈，具体时间和地点待定。 尽管存在一些私下里的顾虑，与会领导人一致认为，举行这样的会议是合乎逻辑的下一步举措。

然而，前方的道路比特朗普及其盟友所暗示的要复杂得多。

首先，俄罗斯过去曾多次推迟并阻挠与乌克兰的高层会晤，且普京是否会与他经常称之为“非法领导人”的泽连斯基坐下来谈判，目前尚不明确。

此外，尚不清楚高级别会议实际上能多大程度地推动和平进程。俄罗斯与乌克兰之间的分歧极为严重。克里姆林宫周一表示，北约军队驻扎在乌克兰是不可接受的，这一立场对乌克兰而言难以接受。俄罗斯还要求乌克兰交出基辅目前控制的广大领土，这一提议同样遭到乌克兰领导人的坚决拒绝。

来源: 金十数据

“我将领导一场废除邮寄选票的运动，”特朗普在其社交媒体平台发文称，“各州仅仅是联邦政府计票的‘代理人’，必须服从美国总统代表的联邦政府指令。”

他承诺将签署行政令“确保2026年中期选举的公正性”，这是其试图影响明年选举的最新动作——此类选举传统上对非执政党有利。今年3月，特朗普已签署要求选民登记须出示身份证件、禁止计票日之后收到的邮寄选票的行政令。

特朗普同时施压得克萨斯等共和党主政州重划国会选区，以助共和党保住众议院微弱优势（目前219:212）。若共和党失去对华盛顿的完全控制，其立法议程将严重受阻。加利福尼亚等民主党主政州已誓言采取对等措施。

在与乌克兰总统泽连斯基的记者会上，特朗普重申废除邮寄选票的意图，称律师正在起草行政令。特朗普对这种在疫情期间被广泛采用的投票方式的安全性提出了质疑。他还在帖文中主张淘汰“不准确且昂贵”的投票机。2020年大选后，投票机公司曾起诉保守派媒体散布助拜登舞弊的不实指控，福克斯新闻最终以7.875亿美元与多米宁投票系统公司（Dominion Voting Systems）达成和解。

民主党人迅速反击。新墨西哥州州务卿玛吉·图卢兹·奥利弗（Maggie Toulouse Oliver）表示：“我们有多重选举安全保障，废除邮寄选票和投票机将剥夺无数合格选民权利。”

法律界普遍认为特朗普无权禁止邮寄投票，圣母大学法学院教授德里克·穆勒（Derek Muller）指出：“总统对选举方式没有单方面授权，各州才掌握主导权。”

特朗普对邮寄选票的持续抨击已影响共和党选民行为。尽管其毫无证据地指控该方式存在舞弊，2024年大选中，共和党人使用邮寄投票的比例已显著回升。波士顿大学法学教授杰德·汉德尔斯曼·舒格曼（Jed Handelsman Shugerman）直言，特朗普所谓“各州是联邦政府选举代理人”的说法是“违宪的威权主义幻想，暴露出对政府架构的根本性无知”。

美国公民自由联盟投票权项目主任索菲亚·林·拉金（Sophia Lin Lakin）强调：“邮寄选票对保障选举公平至关重要，我们已准备好通过法律途径抵御这些无根据的违宪攻击。”

来源: 金十数据

全球目光再次聚焦于美国总统唐纳德·特朗普，这位以大胆外交风格著称的领导人，在俄乌冲突的复杂棋局中掀起波澜。继上周末在阿拉斯加与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京进行高风险一对一会谈后，特朗普周一（8月18日）迅速将舞台转向白宫，与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基及多位欧洲领导人展开一场备受瞩目的峰会。

这场会议不仅聚焦于俄乌冲突的解决方案，更是特朗普推动和平协议、施压乌克兰让步的战略布局。在会议高潮时刻，特朗普突然中断讨论，亲自致电普京，这一“协调且建设性”的举动引发国际社会热议。欧洲领导人对峰会成果超出预期，泽连斯基态度软化，甚至不再坚持停火为谈判前提，而特朗普则宣称正加速筹备泽连斯基与普京的峰会。

峰会前的紧张铺垫与特朗普的战略施压

事件的导火索始于上周末，特朗普在阿拉斯加与普京举行了一场备受争议的闭门会谈。这次会晤让欧洲盟友们如坐针毡，他们担忧特朗普可能迫使乌克兰在领土问题上向俄罗斯妥协，以换取和平的“速成方案”。特朗普随后公开加大对乌克兰的压力，要求基辅达成和平协议，并将部分责任归咎于乌克兰一方。

乌克兰总统泽连斯基对此强烈反对，他警告，放弃领土将削弱乌克兰的关键防御能力，使其在未来更易受到俄罗斯的威胁。

与此同时，基辅及其欧洲盟友积极倡导建立安全保障机制，以确保乌克兰及欧洲的长期稳定。

特朗普承诺，白宫峰会将深入探讨这些安全保障措施，为周一的会议设定了充满火药味的背景。

欧盟领导人计划在周二（8月19日）召开紧急会议，以应对可能的变局，而特朗普则暗示将与普京进行“赛后总结”，预示着更多高层次互动即将来临。

泽连斯基的态度也出现微妙变化，他在峰会开场时对特朗普的“个人努力”表达了罕见的感激，甚至在10秒内连说四次“谢谢”，这与他此前被指缺乏感恩的态度形成鲜明对比。

白宫峰会开幕：特朗普的魅力外交与芬兰的桥梁角色

周一，白宫东厅化身为国际外交的中心舞台。特朗普以其标志性的热情开场，对每位欧洲领导人送上溢美之词，营造出一种轻松却又主导的氛围。

他称北约秘书长马克·鲁特为“伟大的绅士和政治领袖”，赞扬其出色表现；英国首相基尔·斯塔默被形容为“深受喜爱的朋友”；法国总统埃马纽埃尔·马克龙被他视为“从第一天就支持我的伙伴”，如今关系更加亲密；意大利总理乔治亚·梅洛尼是“灵感来源”，执政时间长久；德国总理弗里德里希·默茨被称作“强有力的朋友”，特朗普还幽默地询问他晒黑的秘诀；芬兰总统亚历山大·斯特布被赞“比以往任何时候都好”；而欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩则被调侃为“可能比在场所有人都更有权力”。这些赞美不仅缓和了会议气氛，也凸显了特朗普在峰会中的主导地位。

特别值得一提的是芬兰总统斯特布，他强调了芬兰的独特角色，作为与俄罗斯接壤的小国，拥有超过800英里边境线和二战期间与苏联交手的经验，使其成为解读俄罗斯意图的“桥梁”。斯特布利用与特朗普的私人友谊——包括在佛罗里达的高尔夫球场时光——支持泽连斯基，确保会议不偏离对乌克兰有利的轨道。

峰会焦点：停火、安全保障与人道主义危机

随着会议深入，讨论迅速聚焦于俄乌停火、安全保障及人道主义问题。

德国总理默茨和法国总统马克龙一致强调停火的必要性，认为在正式谈判前，停火是提升可信度的关键一步。马克龙特别指出，“至少要停止杀戮”是所有讨论的前提条件，两位领导人均支持特朗普、泽连斯基与普京的三边会晤作为下一步，并希望在欧洲安全受威胁时继续推进后续会议。北约秘书长鲁特高度评价特朗普对乌克兰安全保障的承诺，称其为“重大突破”，将带来深远影响。

特朗普回应称，欧洲将主导安全保障工作，美国则会提供“非常好的保护和安全”，但明确排除派遣美军进入乌克兰。

会议的另一高潮来自冯德莱恩，她以母亲和祖母的身份，动情呼吁俄罗斯归还自2022年俄乌冲突以来被绑架的约2万名乌克兰儿童。这些儿童被强行转移至俄罗斯和白俄罗斯，普京因此被国际刑事法院指控战争罪。冯德莱恩强调，这应是谈判的首要任务。

泽连斯基对此深表认同，并通过特朗普转交了一封由其妻子奥尔娜写给美国第一夫人梅拉尼娅的信，感谢梅拉尼娅此前致信普京的努力，这一举动进一步凸显了人道主义议题的紧迫性。

特朗普的戏剧性举动：中断会议直拨普京

峰会进行到关键时刻，特朗普突然暂停与欧洲和乌克兰官员的讨论，转而单独致电普京。据知情人士透露，这次通话持续了约40分钟，内容聚焦于白宫会议的决定，并探讨通过俄罗斯与泽连斯基举行双边会谈的可能性。

芬兰总统斯特布在接受CNN采访时，将这一举动评价为“协调且建设性”，并表示与会者一致支持特朗普的决定。

克里姆林宫证实，通话内容涉及提升俄乌谈判级别的可能性，但未确认普京是否同意与泽连斯基直接会面。

特朗普随后在Truth Social发文，宣布已开始筹备泽连斯基与普京的峰会，地点待定，并计划由他本人、泽连斯基和普京进行三边会谈，协调工作由副总统JD Vance、国务卿Marco Rubio及特使Steve Witkoff负责。

德国总理默茨在会后表示，峰会成果“超出预期”，未讨论领土交换让基辅支持者松了一口气。他透露，安全保障谈判“长时间且紧张”，若和平协议达成，欧洲全地区将参与保障。默茨还向普京施压，质疑他是否有勇气参与峰会。

泽连斯基则在会后记者会上表示，这是美乌间“最成功的一次会晤”，他不再坚持停火作为谈判前提，强调安全保障才是终结战争的起点，并对三边会谈表示支持。

俄方则提议先举行普京与泽连斯基双边会谈，再开展三方会谈。泽连斯基称他同意这一方案并愿意与普京会面。泽连斯基强调，领土问题只能在他和普京会谈时才可以讨论。

峰会后续：各方反应与未解之谜

峰会结束后，白宫宣布东厅会议结束，领导人们返回大使馆进行简报，特朗普当晚未安排更多公开活动，但其Truth Social动态仍备受关注。

泽连斯基取消了与福克斯新闻的预定采访，或许因会谈的强度或出于战略考量。

一位英国官员评论称，和平“任重道远”，但峰会展现了西方团结和美国重返领导角色，称这是普京的“糟糕一天”。然而，特朗普坚持带上普京的策略被视为结束战争的关键。

欧盟大使被紧急召集参加深夜虚拟核心小组会议，这一罕见举动显示出外交官们对会议细节的迫切需求。俄罗斯方面，总统助理乌沙科夫表示，普京与特朗普的通话坦诚且建设性，双方支持俄乌继续直接谈判，并将保持密切沟通。峰会虽超出预期，但领土问题、安全保障的具体参与方及三边峰会细节等悬而未决的问题，仍为未来局势蒙上阴影。

这场白宫峰会不仅是特朗普外交风格的集中展现，也为俄乌冲突的解决打开了新窗口。从施压乌克兰到推动三边对话，特朗普的每一步都充满争议，却可能成为和平的转折点。泽连斯基的软化态度、欧洲领导人的乐观情绪与普京的谨慎回应形成复杂博弈。未来几天，欧盟的紧急会议、特朗普的进一步动作以及俄方的最终表态，将决定和平之路的走向。全球都在屏息以待，期待这一充满戏剧性的外交大戏揭晓下一幕。

总体来看，特朗普的峰会举动和和平谈判前景短期内可能降低地缘政治风险，导致金价和油价面临下行压力，特别在市场乐观情绪主导下。然而，谈判的不确定性、特朗普的关税政策及其对美元和通胀的潜在影响，可能为金价提供长期支撑，而油价则在供应增加和地缘风险缓解的平衡中波动。未来几天，欧盟紧急会议和普京的回应将是关键变量，投资者需密切关注俄乌谈判进展和特朗普的进一步政策动向。

来源: 汇通网