美国出口许可证积压危机：商务部内乱导致数千企业受困，AI芯片订单岌岌可危

•周一亚洲早盘，金价跌至3,360美元/盎司附近。

•美元复苏令黄金承压。

•美国非农就业数据疲软和关税担忧可能会推高黄金等避险资产的价格。

周一亚洲早盘，黄金价格小幅下跌至3,360美元左右，结束了连续两天的涨势。尽管如此，疲弱的美国就业数据和对关税的担忧可能会打压美元，并有助于限制黄金的下跌。

由于美元的反弹，黄金失去了牵引力。由于美国非农就业数据平淡无奇，提高了对美联储降息的预期，黄金的潜在上行空间可能有限。

上周五，美国劳工统计局公布，美国7月份非农就业人数增加了73,000人，而此前的增幅为14,000人（从147,000人修正）。这一数字低于市场普遍预期的11万。与此同时，正如预期的那样，美国失业率从6月份的4.1%升至7月份的4.2%。

“就业数据低于预期，但略高于市场预期。因此，这加大了美联储在今年晚些时候降息的可能性。”道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示。

此外，新的关税公告和美国贸易政策的不确定性刺激了避险需求。周五，特朗普对许多国家征收了新的关税，引起了震惊和困惑。投资者将密切关注围绕美国关税公告的事态发展。

在美国对美国-墨西哥-加拿大贸易协定未涵盖的商品征收35%的关税后，特朗普和加拿大总理马克·卡尼可能会在“未来几天”进行会谈。此外，中美关税暂停期延长也将受到密切关注。任何贸易紧张局势再起的迹象都可能提振金价。

来源: 中国白银网

美国知名作家马克·吐温曾有过一句名言：“世界上有三种谎言：谎言、该死的谎言和统计数字”。

在这位美国批判现实主义文学的奠基人眼中，世界上最危险、最高级的谎言，不是赤裸裸的欺骗，也不是下流的造谣，而是那些披着“科学”和“事实”外衣、经过精心包装和操纵的统计数据……

而如今，美国总统特朗普显然正想要把这最危险、最高级的“第三种谎言”，操于自己的手中：

当特朗普不喜欢上周五发布的疲软就业数据时，他解雇了负责发布这些数据的人——在美国长达百年的经济统计史上，这几乎是史无前例的举动。

然而，全球范围内的历史也表明，当政治领导人开始沉迷于干预和影响政府数据时，很少会有好结果！

本世纪头十年的希腊便是典型案例。该国政府在此期间曾被质疑篡改了预算赤字数据，最终引发了一场致命的债务危机，迫使国际社会多次提供救助。当希腊前统计局局长坚持公布真实数据时，希腊政府竟对其提起刑事诉讼，进一步损害了其国际声誉。

而更为著名的案例或许当属阿根廷。该国在2000年代和2010年代系统性地低报了通胀数据，程度之严重最终导致国际社会不再依赖其政府数据进行评估。这种信任危机推高了该国的借贷成本，加剧了债务危机，并最终导致其陷入违约深渊。

目前，尚无法确定在特朗普对经济数据“指手画脚”的情况下，美国是否会走上类似道路。但经济学家和其他专家表示，特朗普上周五解雇参议院确认的劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗的决定，无疑是朝着这一方向迈出的令人担忧的一步。

前美国财政部长耶伦表示，这种解雇行为并非世界最发达经济体应有的做法，“这种事情只有在香蕉共和国才会发生。”

“香蕉共和国”通常是对那些拥有不民主或不稳定的政府，特别是那些拥有广泛贪污和强大外国势力介入之国家的贬称。

特朗普干预之手伸向劳工统计局

长期以来，美国劳工统计局虽然隶属于美国劳工部——劳工部部长是总统内阁成员，但该机构一直有着一套独立的运作体系，提供着有关就业、物价、工资和其他主题的一系列详细、无党派倾向的经济指标。

经济学家表示，可靠、独立生成的统计数据对于公共和私营部门的正确决策至关重要。美联储官员便依靠政府收集的通胀和失业数据来决定如何设定利率，而利率则会影响美国人获得抵押贷款或汽车贷款的成本。

美联储主席鲍威尔在上周议息会议后的新闻发布会上，就曾强调了经济数据准确性的重要——“良好的数据不仅对美联储有利，对政府有利，也对私营部门有利。”他补充道：“美国在这方面已经领先了100年，在我看来，我们真的需要继续保持这种领先地位。”

然而，几天前还在捍卫统计机构诚信的专家们，现在却对美国经济数据的轨迹提出了令人不安的担忧……

“如果贫困数据公布后看起来不错，人口普查局局长会被加薪吗？”前人口普查局官员、现任乔治城大学教授的艾米·奥哈拉问道。“如果家庭收入数据未来看起来不太好，那又会发生什么？GDP怎么办？CPI怎么办？”

政府统计专家表示，在麦肯塔弗被解雇后，劳工统计局和其他机构的数据不太可能一夜之间急剧恶化。被临时任命接替麦肯塔弗的代理局长William J. Wiatrowski是该机构的资深雇员，受到着政府内外专家的广泛尊重。负责收集和分析数据的职业员工也仍然在位，使用着与麦肯塔弗被赶下台之前相同的统计方法和程序。

但是，这依然不足以化解外界对此的疑虑。

希腊“往事”

前希腊统计局局长耶奥尔耶欧(Andreas Georgiou)就深知抵抗这种政治压力所面临的巨大挑战。

2010年，他接管希腊统计机构后，发现希腊政府严重低估了预算赤字——这些发现与希腊当局发生了冲突。尽管独立调查支持他的结论，但希腊当局多年来一直试图以与其工作相关的各种指控起诉他。

耶奥尔耶欧则拒绝妥协。他表示，可靠的统计数据对政策制定至关重要，但对民主也至关重要。“官方统计数据，政府统计数据是社会自我反省的一面镜子。如果这面镜子被扭曲，甚至完全破碎，那么民主制度的核心问责制就无法发挥作用。”

“如果社会不能认清自身，就无法识别自身存在的问题，”耶奥尔耶欧表示，“如果社会不能识别自身存在的问题，就无法找到正确的解决方案。也找不到合适的人才来解决这些问题。”

回到今时今日，美国总统特朗普表示，他解雇劳工统计局局长麦肯塔弗是因为该机构提供的数据被“操纵”，目的是在政治上损害他的利益。

但包括民主党人和共和党人在内的政府统计专家，都对这一指控提出了质疑。作为统计局唯一的政治任命官员，局长并不控制该机构发布的数据，甚至在这些数据最终定稿之前都看不到它们。这些数据由一批职业技术官僚们处理定稿，这些官僚的职业生涯通常跨越多个总统任期。

事实上，美国劳工统计局的工作过往向来以严谨著称。

曾在奥巴马总统任期内执掌该局的埃里卡·格罗申回忆说，当她试图让月度就业报告的措辞更生动时，遭到了该机构工作人员的抵制。该局工作人员坚称，该机构的职责不是说“杯子是半满还是半空”，而是应该报告“它是一个八盎司的容器，里面装着四盎司的液体”。格罗申最终让步了。

特朗普会否“摧毁”官方数据可信度？

当然，这并非是说政治干预统计数据，是完全不可能的。

政府统计依赖于数百项方法论决策，其中许多是凭主观判断的选项，没有绝对正确的答案。一个足够精明的机构负责人——随着时间的推移，或许的确能够将数据向政治有利的方向推动，而不会做出任何严重到导致职业员工大规模辞职的、引人注目的人事地震。

“我可以想象，一位新局长上任后会试图改变那些试图左右这些数字的方法和程序，”曾在克林顿和小布什政府期间领导该局的Katharine G. Abraham表示，“当然，他们需要了解很多(编制流程)，才知道该在何处动手脚。”

而在历史上，其实还有一些更“直接”的做法。2007年，阿根廷时任总统内斯托尔·基什内尔领导的政府赶走了负责该国CPI数据编制的数学家，随后公布的通胀数据远低于此前官员计算出的数字……

但公众并没有被愚弄，国际债券投资者也没有被愚弄，他们最终转向了由政府外研究人员计算的其他通胀数据来源……

当然，哈佛大学经济学家Alberto Cavallo也表示，这些替代的民间数据(精准性)本质上是有限的，他本人就开发了阿根廷最广泛使用的民间通胀指数之一。“民间数据可以补充官方统计数据，但不能完全替代，”Cavallo在一封电子邮件中写道。“政府机构拥有开展全国性调查的资源和规模——这是任何私人机构都无法完全复制的。”

最近，Cavallo还一直在发布美国消费者价格数据，这些数据比美国政府数据更快地反映了特朗普关税的影响。然而，尽管此类实时数据很有价值，但它们并不具备政府数据那样的“机构可信度”。

而对于眼下的美国官方统计机构而言，问题显然在于，一旦信誉受损，或许就将很难修复……

曾在特朗普第一届政府期间担任过美国联邦人口普查局副局长的Nancy Potok表示，过去在国会和商界对统计体系曾有过强大的两党支持。但如今党派之争似乎已经削弱了这种支持。而政治压力和长期存在的预算挑战的结合，又恰恰使得这种支持变得最为必要。

“曾经有些人能真正理解经济数据的价值，但现在人们不再谈论这个，过去的拥护者也不复存在了，没有人再带头投身此类活动了，”Potok感慨道。

来源: 财联社

当地时间周日，OPEC+同意将9月份的石油日产量提高54.7万桶，这是该组织近段时间一系列的加速增产以夺回市场份额的最新举措，标志着OPEC+最大规模减产计划的全面逆转。

在这一决定影响下，本周一早盘，国际油价开盘下跌。布伦特原油早间一度跌超0.8%，WTI原油早间一度跌超0.9%。不过随后油价跌幅有所收窄，截至发稿，布伦特原油价格下跌0.33%，报69.43美元/桶；WTI原油跌0.15%，报67.23美元/桶。

OPEC+决定加速增产

近日，美国对印度施加越来越大的压力，要求印度停止购买俄罗斯的石油，这是美国努力将俄罗斯带到与乌克兰达成和平协议的谈判桌上的一部分。美国总统特朗普总统表示，他希望在8月8日之前实现这一目标。但是，这一决定也可能增加了俄罗斯石油供应中断的风险。

在这一背景下，八个OPEC+成员国举行了一次简短的虚拟会议，并决定加速增产。在会议结束后的一份声明中，OPEC+将全球经济健康和石油库存较低作为其决定背后的原因。

尽管OPEC+近期已经提高了产量，但国际油价仍保持高位——上周五，布伦特原油收于每桶70美元附近，远高于4月份接近58美元的2025年低点，部分原因是季节性需求上升。

Energy Aspects联合创始人Amrita Sen表示：“鉴于油价在70美元左右相当强劲，这确实让OPEC+对市场基本面有了一些信心。”他补充称，市场结构也表明石油库存紧张。

两位OPEC+消息人士在周日的会议后表示，八个成员国计划在9月7日再次举行会议，届时他们可能会考虑进一步恢复一部分此前削减的产能，总计约166万桶/日。根据目前的减产计划，这部分产能的削减原定将持续到明年年底。

下一轮考验更加艰巨

OPEC+的石油产量约占全球的一半。过去多年来，OPEC+一直在减产以支撑油价。为了夺回市场份额，今年OPEC+在沙特的带领下改变了减产路线。

从4月份开始，八个OPEC+成员国开始增产，产量在当月小幅增加13.8万桶/日，随后在5月、6月和7月分别增产41.1万桶/日，8月增产54.8万桶/日，9月增产54.7万桶/日。

瑞银分析师乔瓦尼•斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“迄今为止，市场能够很好地吸收这些额外的原油…所有的目光都将在本周五（8月8日）转向特朗普对俄罗斯的决定。”

“OPEC+已经通过了第一个考验，”前OPEC官员、Rystad Energy的豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）表示，因为它已经完全扭转了其最大的减产，而没有导致油价暴跌。

“但下一个任务将更加艰巨：决定是否以及何时释放剩余的166万桶石油，同时应对地缘政治紧张局势，保持凝聚力。”

来源: 财联社

一、汇市回顾以及关注要点

二、汇率观点

三、本周重点关注

贵金属市场方面

大宗商品市场方面

来源：招银避险

技术分析

美指周图，上周行情收出一根长上影线的阳线形态，虽然是阳线但也不代表多头情绪主导，主要是因为价格测试99.86-99.23水平压力带后遇阻大幅走弱，空头情绪在晚间非农数据发布一刻集中爆发。

美指天图，虽然上周前几天行情一路上冲拉升，多头表现强势，技术形态也有利于多头走向，但在周五晚盘非农数据发布后行情大幅走弱跌去了之前一半涨幅，短期属于非理性市场，暂时观望。

美指4小时图，行情极端拉升后在大周期关键压制附近极端下跌，这种踩踏式下跌会引起很大的恐慌情绪，主要的诱因是非农数据“大爆冷”，不排除有继续下跌的可能，但这种市场环境无法直接做空，需要更多调整，待市场回归理性后再关注合理机会。

交易思路

风险提示

美国总统特朗普在北京时间周一表示，将在未来几天宣布新任美联储理事和就业数据统计主管人选，这两项关键任命或将在全球焦虑中深刻影响其经济议程。

特朗普从新泽西州贝德明斯特（Bedminster）返回白宫途中向记者作出上述表态。他此前因持续攻击美联储主席鲍威尔以及在劳工统计局数据显示就业增长疲软后解雇局长埃里卡·麦克恩塔弗（Erika McEntarfer）而备受批评——这些举动被认为破坏了通常被视为不受政治影响的关键财政机构独立性。

在劳工统计局方面，特朗普在就业报告显示5-6月数据大幅下修后数小时便解雇了麦克恩塔弗。此举遭其前任局长威廉·比奇（William Beach）批评为毫无根据的行动。“这具有破坏性，我不认为这次解雇有任何正当理由。”特朗普首任期内任命的比奇在CNN表示。

对于美联储职位，特朗普表示在库格勒上周五宣布提前卸任理事职务后，他已有“几个人选”在考虑。库格勒的任期原定于明年1月届满，她的离任使特朗普获得比预期更早任命倾向低利率政策理事的机会。

国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、现任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）均被视为下任美联储主席潜在人选。特朗普提名的理事人选可能在鲍威尔明年5月任期届满后接任主席。

库格勒离职之际，白宫正对美联储施加史无前例的公开压力，特朗普频繁对鲍威尔进行人身攻击。因鲍威尔坚持反对降息，特朗普称其“太愤怒、太愚蠢、太政治化”，并要求其辞职。

美联储理事空缺或加速特朗普选定下任主席

库格勒辞职为特朗普提供了立即安插支持降息官员的机会，而无需等到明年1月其任期届满。但多一票支持远不能确保降息。

“现在球在特朗普这边，”LH Meyer/货币政策分析公司经济学家德里克·唐（Derek Tang）表示，“特朗普一直在施压美联储做这做那，他说希望安插自己人。现在机会来了。”

比单独一票更重要的是，库格勒辞职可能影响特朗普选择下任主席的时间表。因为若他想提名外部人士（如哈塞特或沃什）进入理事会，可能短期内再无机会。鲍威尔的主席任期明年5月结束，但其理事任期至2028年。虽然离任主席通常也会辞去理事职务，但鲍威尔尚未透露计划。如果他不完全离任，特朗普在2028年前将无法再获得理事提名机会。

这种情况下，特朗普可能被迫直接提名拟于明年5月提拔的人选接替库格勒。若他急于尽快安插亲信，就必须尽早决定主席人选。

Wolfe Research的美国政策与政治主管托宾·马库斯（Tobin Marcus）表示：“关键影响在于，这是特朗普唯一可操作的理事空缺。因此若他想从现任理事会之外选任下任主席，我们很快就会知道人选。”

不确定性犹存

但也有观点认为空缺未必导致快速行动。“若特朗普已确定主席人选，没理由现在不行动，但这并非强制行动。理事会此前曾以不足七人运作，政府似乎不介意关键职位空缺。”彼得森国际经济研究所所长亚当·波森（Adam Posen）表示。

目前没有迹象表明特朗普已做出人选决定。

无论何时提名，人选都需参议院确认，这一过程可能耗时数月。“即使是共和党控制的参议院，走完流程也需要时间，可能会拖延。”布鲁金斯学会哈钦斯财政与货币政策中心主任戴维·韦塞尔（David Wessel）表示。

即使特朗普任命新主席，鲍威尔的继任者也未必能立即改变美联储政策。利率调整必须经联邦公开市场委员会（FOMC）多数投票通过。传统上当委员会意见分歧时，其他成员会高度尊重主席寻求共识的呼吁，但若新主席无法提出令人信服的降息经济论据，这种共识将难以达成。

来源: 金十数据