重演去年6月调整？涨幅超80%后，英伟达现过热信号

周五（7月18日），现货银（XAG/USD）价格在分时图上呈现出先震荡后大幅拉升的走势。特别是在下午13:30之后，价格突破了之前的震荡区间，形成了明显的上升趋势。盘中报38.382美元/盎司，涨幅0.72%。

白银近期展现出强劲的上行趋势，价格在突破关键阻力位37.50美元后，进入高位盘整阶段。根据最新市场数据，截至7月17日白银价格年内涨幅已达24.82%，远超黄金同期表现。

从技术面看，白银在37.00美元附近形成坚实支撑，50日均线（EMA50）提供动态支持，表明短期内多头动能依然主导市场。

基本面分析工业需求驱动

白银的强势表现得益于其作为工业金属和避险资产的双重属性。银行业协会（Silver Institute）预测，2025年白银市场将连续第五年出现供需缺口，工业需求预计创纪录达到7亿盎司以上。光伏行业需求持续增长，全球太阳能装机量预计在2025年再创新高，尽管特朗普政府可能对美国可再生能源项目施加政策压力。汽车行业的电气化趋势以及5G技术和人工智能相关电子产品的需求进一步推高白银用量。

避险需求与地缘政治

地缘政治紧张局势和经济不确定性为白银提供了避险支撑。特朗普政府的关税政策（将于8月1日生效）加剧了全球贸易紧张情绪，促使投资者转向贵金属以对冲风险。

市场情绪显示，白银因其避险属性和工业需求双重驱动，吸引了大量资金流入，尤其是在印度市场，6月白银ETF资金流入达200.4亿卢比，同比增长135%。

此外，市场传言俄罗斯央行可能通过未公开的大规模购买推高白银价格，进一步强化了看涨情绪。

宏观经济背景

美国经济数据对白银价格构成重要影响。6月生产者物价指数（PPI）持平，低于预期0.2%的增幅，强化了市场对美联储9月降息的预期（当前利率区间为4.25%-4.50%）。 降息预期削弱美元吸引力，可能为白银价格提供进一步支撑。

然而，特朗普的关税政策可能引发通胀压力，增加市场波动性。 全球经济放缓可能抑制部分工业需求，但银行业协会预计，绿色经济应用的结构性增长将抵消这一影响。

经纪商预测

多家机构对2025年白银价格持乐观态度：

花旗集团：预测3个月内白银价格达40美元，6至12个月目标为43美元，强调供需缺口和工业需求支撑。

ANZ Research：预计2025年均价为35.40美元/盎司，基于宏观经济和工业因素。

UBS：预测价格在36至38美元/盎司区间，强调绿色科技需求。

TD Securities：预计2025年四季度价格达36美元/盎司。

技术分析

（现货白银日图 来源：易汇通）

白银近期突破37.50美元阻力位后，测试了年内高点37.12美元（6月17日）。若价格能稳定在37.50美元上方，下一目标位可能指向39.50美元，甚至突破40.00美元的心理关口。

日线图显示，相对强弱指数（RSI）接近超买区域，但尚未出现明显背离，暗示短期内仍有上行空间。突破40.00美元可能引发进一步资金流入，推动价格测试花旗预测的43.00美元（6至12个月目标）。

若价格回落，37.00美元为首要支撑位，跌破后可能进一步测试35.00美元（50日EMA与关键心理关口）。更强的支撑位于33.00至34.00美元区间，跌破此区域可能引发更深的回调，但目前看跌动能较弱，市场仍倾向“逢低买入”。

交易策略

逢低买入：在37.00至35.00美元区间寻找买入机会，止损可设在34.50美元以下，目标价位39.50至40.00美元。

突破追多：若价格突破37.50美元并站稳，可考虑追多，目标40.00美元，止损设在37.00美元。

来源: 汇通网

美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间不断升级的政治紧张关系正在动摇投资者的信心，分析师警告称，对央行独立性的任何打击都可能导致金价飙升。

特朗普从不羞于表达他对鲍威尔的不满，因为鲍威尔维持着美联储当前的中性货币政策立场。特朗普最近表示，美联储应迅速降息300个基点，这将使联邦基金利率处于1.25%至1.50%的区间。

在过去几个月里，特朗普发起了人身攻击，称鲍威尔为“笨蛋”、“白痴”、“蠢货”，并给他起了个绰号叫“太迟先生”。然而，这种言辞在近几天有所加剧。

此前房利美和房地美董事会主席比尔·普尔特（William Pulte）还帮助散布了关于鲍威尔正考虑辞职的虚假谣言。

他在一份官方声明中说，“有报道称鲍威尔正考虑辞职，我对此感到鼓舞。我认为这对美国来说将是正确的决定，经济将会蓬勃发展。”

另据透露，特朗普周二与共和党议员讨论了可能解雇鲍威尔的问题，但他后来又收回了说法，称这“极不可能”。

围绕美联储领导层的不确定性正在给市场注入新的波动性，分析师表示，随着对美联储独立性的担忧加剧，这种环境只会恶化。

美联储恐丧失“超能力”

在周四发布的一份报告中，瑞讯银行（Swissquote Bank）高级分析师Ipek Ozkardeskaya将美联储的独立性描述为其“超能力”。

“对美联储独立性的这种攻击，其后果可能是戏剧性的。不仅美元和美国国债会暴跌，美联储还将失去一种超能力：即通过购买数十亿美元的美国国债来支持动荡的金融市场的能力。”

她说，“请记住，美国——以及少数几个享有特权的经济区——是独一无二的，因为政府债券可以得到其央行购买其债务的支持。这是基于信誉。如果这种信誉丧失，美联储就失去了其最重要的工具。如果量化宽松（QE）和美联储不断扩大的资产负债表在过去几十年里运作得如此之好，那是因为美联储享有少数其他机构所没有的信誉水平。如果这种信誉消失，降息将严重损害美元和美国国债。”

黄金可能起飞？

在这种环境下，Ozkardeskaya建议投资者关注避险资产，并指出，“看起来我们可能会在今年秋天看到美联储出现一些大动作。”

她以土耳其央行为例，说明一个机构在失去独立性后是如何失去信誉的。从2018年到2023年，土耳其总统埃尔多安推行了持续降息和货币干预的政策，即便当时通胀已飙升失控。

Pepperstone的高级市场分析师Michael Brown也引用了土耳其的经济动荡作为对美国投资者的警告。他补充说，这样的环境将对黄金有利。

“当人们不得不以土耳其作为货币政策最终可能如何制定的类比时，这绝不是一个有希望或令人放心的迹象，”他在一份报告中说。“而且，无论如何，市场反应支持了我长期以来的看空观点：在美元反弹时卖出，因为货币政策独立性的所有伪装都在以相当快的速度被侵蚀。”

Brown还补充道，“看来本届政府正试图侵蚀掉每一丝一毫的货币政策独立性——要么是现在，要么是通过明年5月任命鲍威尔的继任者，无论哪种方式，这都将使国际投资者感到恐慌，并确保储备分配者继续寻求美元的替代品。显然，这就是黄金可以大放异彩的地方。”

Zaye Capital Markets的首席投资官Naeem Aslam表示，他看好黄金，因为美联储的动荡加剧了金融市场日益增长的地缘政治不确定性。

“如果政治紧张局势进一步加剧，美联储面临来自白宫的更多压力，最可能出现的情景将是市场波动性增加。鉴于黄金过去在政治和经济动荡时期作为避风港的角色，它很可能会被更多地用作价值储存手段，”他说。

Kitco.com的高级市场分析师Jim Wyckoff也表示，如果特朗普兑现他最初解雇鲍威尔的威胁，他预计黄金将会上涨。他说，“特朗普解雇鲍威尔会让市场感到意外，并将避险需求推向黄金，这反过来又可能给美元指数带来压力——至少在最初是这样。”

巨大风险

一些分析师怀疑，特朗普的言论就是对更换美联储领导层一事“试探水温”。Bannockburn Global Forex的董事总经理Marc Chandler表示，这种“试探”的下场“就像一艘铅制飞艇一样”（意指彻底失败）。

分析师们还指出，关于美联储的这场大戏只是支撑黄金的一长串基本面因素中最新的一项。他们说，就像特朗普持续的贸易战一样，任何威胁到美元作为世界储备货币角色的事情，最终都会推高金价。

尽管今年的投资需求有所增加，但分析师们强调，央行需求仍然是过去三年黄金历史性上涨背后的一个关键因素。一些人预计，全球央行今年的黄金储备将再增加1000吨——这将是连续第三年如此。

道明证券的市场分析师表示，特朗普不太可能在鲍威尔2026年5月任期届满前解雇他，但他们暗示，在美联储中设立一位“影子主席”可能是一个选项。然而，他们警告说，这将对更广泛的金融市场产生类似的破坏性影响。

“在这种情景下，货币政策指引将被稀释，因为将没有一个核心信息可以依赖，这将使美联储用来管理预期的一条途径变得复杂化，”分析师们写道。“一位‘影子美联储主席’可能成为美元的下一个大麻烦，特别是考虑到不断扩大的财政赤字所带来的融资风险。如果美联储开始失去信誉，这将缩短通往外汇价值交易（美元抛售）的路径。这可能引发美元的下一轮下跌，并伴随着更陡峭的收益率曲线和与10年期美国国债利率历史关系的进一步逆转。”

来源: 金十数据

7月18日，在国新办举行的新闻发布会上，工业和信息化部总工程师谢少锋介绍，今年上半年规上工业增加值同比增长6.4%，在一季度良好开局的基础上展现出较强的韧性，制造业增加值占GDP比重达到25.7%，基本保持稳定。

据介绍，今年一季度和二季度，规上工业增加值同比分别增长6.5%和6.3%，在去年同期较高基数的基础上，实现了进一步增长。

主要表现在，重点行业支撑作用明显，电气机械、汽车、电子、通用设备、化工、有色金属等行业增长较快，对规上工业增长的贡献率进一步提升。装备制造业、高技术制造业“量质齐升”，增加值占规上工业分别达到35.5%和16.4%，电子、电气机械、通用设备等行业利润增长超过10%。工业大省“挑大梁”的作用突出，31个省份规上工业增加值保持增长，并全部实现了同比增长，其中，福建、安徽、河南、湖南实现8%以上的增长；8个工业大省利润增速高于全国平均水平，其中，河南、湖南、湖北、江苏实现两位数增长。

谢少锋表示，同时也应该看到，保持工业经济平稳运行和高质量发展仍面临不少挑战，外部不确定性需加强应对、产业结构性矛盾需妥善化解，

下一步，工信部将在巩固基础、提升质量、培育动能、优化环境等方面持续发力。将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。支持重点工业大省发挥“挑大梁”作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业转型、提高运行质效、应对外部风险等方面。加快实施“人工智能+”行动，推动大模型在制造业重点行业落地部署，提升智能化水平。组织实施国家科技重大专项和国家重点研发计划，开展专项行动，培育新产业、打造新动能，加快发展生物制造、低空产业。推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。

来源: 网易财经

日本定于20日举行国会参议院选举。近期民调显示，由自民党和公明党组成的执政联盟选情不佳。

分析人士指出，执政联盟一旦在这次选举中失利，将继去年在众议院成为少数派后，又在参议院丧失多数地位，首相石破茂领导的政府执政将更加困难。同时，主打排外政策的民粹保守政党强势参选，今后可能导致日本政治进一步保守化和右倾化。此外，美国对日加征关税最后期限即将到来，这次选举也将影响日美关税谈判。

执政联盟难“过半”

日本参议院共有248个议席，议员任期六年，每三年改选一半。今年选举要角逐125个议席，包括到期改选的124个议席和1个补选议席。目前自民和公明两党在非改选议席中共拥有75席。身为自民党总裁的石破茂将选举目标定为执政联盟在参议院维持议席数过半，意味着自公两党此次需要至少赢得50个议席。

《朝日新闻》《日本经济新闻》等日本媒体的最新调查显示，与选战初期相比，执政联盟在全国范围内的支持率持续下滑，连许多传统优势选区也选情不妙。上述两家媒体均指出，执政联盟赢得50个议席难度“极大”。《读卖新闻》预测，自民党最终可能仅获30多席，即使加上公明党的席位也难以跨过半数门槛。

分析人士指出，根据日本相关法律，政权应由众议院占多数的政党或政党联盟执掌。自民和公明两党去年10月在众议院选举中丧失多数地位后，已面临下台危险，只是因为在野党无法团结一致组成多数派政府，才使两党能以少数派身份继续执政。如果执政联盟在参议院选举中再次失利，促使在野势力联合组成在众议院占多数的联盟，自民党和公明党就要下台。

专家认为，目前来看，在野党之间分歧依然明显，在野势力“联合组阁”的可能性尚不大。但失去参议院多数地位也将让执政联盟在国会推进政策、通过法案面临更大阻力。东京大学政治学教授内山融说，近期多项民调显示石破茂内阁支持率持续低迷。无论是否在选举中获胜，执政党今后在重要法案的审议中可能不得不依赖在野党配合，陷入难以独立执政的局面。

此外，从自民党内部来看，如果石破茂未能实现其宣布的选举目标，他本人将面临很大的下台压力。

关税谈判添难度

此次选举竞选期间，美国在关税问题上加大对日施压力度。本月7日，美国总统特朗普致函石破茂，宣布拟于8月1日起对日本输美商品加征25%关税。特朗普16日再次释放强硬信号，暗示8月1日前与日本完成谈判难度很大，美方可能将“按照信函内容执行”。

《每日新闻》报道，日美谈判人士此前普遍认为，双方在本次参议院选举前难以就关税问题展开实质性磋商，因此从投票结束到美方启动加税之间，日本方面的实际谈判时间仅有大约10天，窗口期极其有限。

野村证券首席市场经济学家冈崎康平说，如果执政联盟在这次选举中失利并引发自民党领导层变更，日美关税谈判将更加难以推进，甚至可能被迫中断，或导致日本在谈判中失利。他认为，这一局面将被资本市场视为重大利空，可能对日本出口企业和股市信心造成直接冲击。

民粹保守政党势头上升

本次选举竞选中，民粹保守政党参政党的强势参选引人注目。该党在2022年参议院选举中获得1个议席，首次进入国会，在去年众议院选举中又获得3个议席。近期多项民调显示，此次该党在东京、埼玉等关键选区具有强大竞争力。

《朝日新闻》预测，参政党有望拿下约7个选区议席和约8个比例代表议席（即不同政党按得票比例分配的议席），总席位有望达到15席。另有媒体指出，该党或将一跃成为继最大在野党立宪民主党之后的重要在野势力，成为今后“少数决定性力量”。

参政党迎合选民对日本经济现状的不满，主打限制移民、保障“日本人优先”等主张，并通过在社交媒体发布短视频和煽动性言论扩大影响，在保守派和一些年轻人中迅速积聚人气。在部分民调中，其政党支持率甚至一度跃居第二，仅次于自民党。

在参政党鼓动下，“外国人政策”也成为本次选举的焦点之一，引发日本国内外广泛关注。15日，日本政府在内阁官房下新设“与外国人有秩序共生社会推进室”，作为协调涉外国人事务的跨部门常设机构。

分析人士认为，参政党的排外主张已促使日本政府在“外国人政策”上采取行动，如果该党通过此次选举成为日本政坛“关键少数”，日本政治或将进一步保守化和右倾化。

来源: 中国金融信息网

周五（7月18日），美元/加元（USD/CAD）在欧洲交易时段小幅回落，汇价跌至1.3725附近。当前汇价承压，主要受美元短线回调影响。美元指数（DXY）在冲击99.00关口未果后回落至98.30水平，结束了此前持续两周的上涨态势。

基本面上，市场关注美欧贸易谈判动态。欧洲贸易专员马罗斯·塞夫科维奇本周三抵达华盛顿开启新一轮磋商。此前，美国总统特朗普上周末对来自欧盟的进口商品加征30%关税，令贸易局势骤然紧张。此外，美国上周末对加拿大的部分进口商品也单独征收了30%的关税。

从联邦基金利率预期来看，市场对美联储9月降息的概率预期从一周前的70.4%降至目前的58%。6月美国CPI数据显示，进口商品价格上涨，抑制了市场对美联储快速转向的预期。尽管如此，整体来看，美元仍有基本面支撑，但短期获利回吐导致美元指数震荡回调。

技术面：

从日线图来看，美元/加元的近期走势处于震荡反弹阶段，目前已接近布林带上轨的压制区域。布林带指标显示：布林带中轨（MID）：1.3671布林带上轨（UPPER）：1.3779布林带下轨（LOWER）：1.3562

汇价自低点1.3539逐步震荡反弹，近期价格已触及1.3773，逼近上轨1.3779的关键阻力。短线存在明显的“布林带收敛”特征，市场波动率有所收窄，暗示变盘窗口临近。

MACD指标方面，MACD柱状图持续放量，但动能逐渐减弱，DIFF线略高于DEA线，金叉状态延续，但两线贴合，存在回调风险。

RSI指标显示，RSI在53.80附近震荡，未进入超买区，说明当前多头力量并不极端，但上方压力明显。

市场情绪观察：

市场情绪目前处于多空拉锯阶段。美元的整体偏强逻辑仍在，但短期因贸易谈判不确定性及加征关税引发的市场避险情绪升温，令部分资金流向非美资产。

加元受商品货币属性影响，面临原油价格波动与贸易壁垒的双重压力。此外，市场对美联储9月降息预期有所降温，导致汇价短线出现技术性反弹。但反弹动能有限，市场情绪偏谨慎，交易员多以震荡市心态对待。

从交易情绪角度来看，短线资金有获利了结倾向，倾向在关键阻力位附近减仓观望，等待更明确的方向信号。

后市展望：

短期展望：短线来看分析认为，美元/加元接近布林带上轨1.3779，若无法有效突破该区域，存在技术性回撤风险。MACD动能减弱，RSI指标高位震荡，警惕假突破及短线回调；

若汇价回落，下方关注布林带中轨1.3671的支撑，一旦跌破，将打开回测1.3562（布林带下轨）的空间。

中长期展望：中长期来看分析认为，美元/加元仍处于震荡偏多结构，但需关注贸易谈判进展及美联储政策预期变化。若美元指数维持强势，且市场对美联储降息预期进一步降低，美元/加元有望挑战高点1.4061；

但若贸易摩擦进一步升级，可能引发市场避险情绪升温，反而打压美元涨势，汇价将重回盘整区间，进入多空平衡状态。

来源: 汇通网

来源: 金十数据