特朗普称可能对150多个次要贸易伙伴统一加征关税

英国失业率升至四年来最高，最新就业数据再度表明就业市场疲软。

英国国家统计局周四公布，截至5月份的三个月失业率升至4.7%，前期为4.6%。另外税务数据显示，6月份受薪雇员人数减少逾4.1万，降幅大于经济学家预期的3.5万。

统计数据显示，工党政府上调最低工资标准和提高企业工资税的举措持续造成影响，但也表明对就业的冲击或没有预想严重。5月份受薪雇员人数减少幅度从之前公布的10.9万修正至2.5万，统计局将这一调整归因于该月报告周期异常。

来源: 新浪财经

来源：日经中文网

华尔街正在经历一场加密货币的高光时刻。

传统金融（TradFi）正在耗尽增长叙事的资源。人工智能已经成为市场的热点，但大家对它的关注已经过度，而软件公司如今远没有2000年代和2010年代那么吸引人了。

深层次来看，那些为投资创新故事和大规模可服务市场（TAM）筹集资本的增长投资者们心知肚明，大多数人工智能相关公司的估值都处于荒谬的溢价水平，而其他所谓的“增长型”叙事已经不再容易找到。曾经备受推崇的FAANG股票也在逐渐转型为“品质优良、利润最大化、年增长率中等”的复合型资产。

举个例子，软件公司的企业价值与收入（EV/Rev）倍数中位数已经下降到2.0倍以下。

这个时候，加密货币登场了。

比特币（$BTC）突破历史高点，美国总统在新闻发布会上大力宣传我们的资产，还有一波监管利好风潮将加密货币资产类别自2021年以来首次推回聚光灯下。

BTC、COIN、HOOD、CIRCLE vs. SPY和QQQ（来源：Artemis）

这一次，主角不再是NFT和狗狗币。这一次，是数字黄金、稳定币、“代币化”和支付改革的时代。Stripe和Robinhood正在声称加密货币将成为它们下一轮增长的核心重点；$COIN（Coinbase）成功加入标普500指数；Circle向世界展示，加密货币足够具备吸引力，让成长型股票可以再次忽略收益倍数。

但这一切如何与 $ETH相关联呢？

对于我们这些加密原住民来说，智能合约平台的领域看起来非常分散。有Solana，有Hyperliquid，还有十几个新兴的高性能区块链和Rollups（链上扩容解决方案）。

我们知道以太坊的领先地位已经真正受到挑战，它正面临存在性的威胁。我们也知道它尚未解决价值捕获的问题。

但我非常怀疑华尔街是否了解这些。事实上，我甚至可以大胆地说，大多数华尔街的投资者对Solana几乎一无所知。如果我们诚实一点，XRP、Litecoin、Chainlink、Cardano和Dogecoin可能比$SOL在外部市场的认知度更高。毕竟，这些人已经对整个加密资产类别冷漠了好几年。

华尔街知道的是，$ETH是“林迪效应”（指长期存在的事物更可能继续存在）的代表，它经过了实战检验，并且多年来一直是 $BTC的主要“beta投资选择”。华尔街看到的是，$ETH是唯一另一种拥有流动性ETF的加密资产。华尔街热衷的是即将到来的催化剂与经典的相对价值投资。

那些穿西装的投资者或许对加密货币了解不多，但他们知道Coinbase、Kraken以及现在的Robinhood都决定“基于以太坊进行构建”。通过最少的尽职调查，他们可以发现以太坊链上拥有最大的稳定币池。他们会开始计算“登月数学”，很快意识到，虽然 $BTC已经达到历史新高，但 $ETH仍比2021年的高点低了30%以上。

你可能认为相对表现不佳看起来很悲观，但这些人有不同的投资方式。他们更愿意买入价格较低但目标明确的资产，而不是追高那些让他们质疑自己是否“已经错过机会”的资产。

我认为他们已经来了。投资授权不是问题，任何基金都可以通过适当的激励推动加密货币敞口。尽管加密推特（CT）已经宣称一年多不会再碰 $ETH，但该交易代码过去一个月表现持续优异。

截至今年，$SOLETH下跌了近9%。以太坊的市场主导地位在5月份触底，此后创下自2023年中以来最长的上涨趋势。

答案是：它正在吸引新的买家。

自今年3月以来，现货ETF资金流入一直呈现单向增长趋势。

来源：Coinglass

或许，一些加密货币原住民意识到自己对 $ETH的敞口不足，开始重新调整仓位，可能从过去两年间表现突出的 $BTC和 $SOL中退出，转而布局以太坊。

我并不是说以太坊已经解决了它存在的问题。我认为现阶段可能发生的事情是，$ETH作为资产开始与以太坊网络本身脱钩。

外部买家正在推动 $ETH资产的范式转变，挑战我们对它“只会下跌”的固有认知。空头最终会被迫平仓。而后，加密货币原住资本将开始追逐涨势，直到市场对 $ETH的某种全面投机狂热出现，并以一次壮观的顶部结束。

如果这一切真的发生，那么历史新高（ATH）也不会太遥远。

来源: 非小号

来源: 中国金融信息网

来源：咖啡金融网

美元在经历了“最惨”上半年后，近期因美联储降息预期下调、美国经济“软着陆”预期升温以及关税不确定性逐渐消失，于7月开始显示出逆转反弹的迹象。

与此同时，17日人民币对美元中间价调升65点，报7.1461，创2024年11月8日以来高位。近期人民币中间价延续连续升值的趋势，对稳定人民币汇率预期起到了积极作用，关于美元和人民币后续走势的话题再度成为市场关注的焦点。

美元或持续走弱

近期，因美国6月美国消费者价格指数（CPI）显示出美国通胀风险将趋于上行，市场对美联储降息预期再度下调，为美债收益率和美元指数小幅反弹提供了动力。

根据芝商所 “美联储观察”（Fedwatch）工具的数据显示，交易员仍维持对美联储年内降息两次的判断，但对美联储9月降息的预期出现小幅下调。

海通期货研究所总经理助理顾佳男对新华财经表示，近期美元指数出现周线级别以上的反弹，一方面是因为关税的影响逐步消退，市场对于美元资产抛售以及对冲力度的放缓，另一方面则因为市场对美国经济“软着陆”的预期升温。

美元此前持续上行的根本原因取决于美国经济的相对表现所形成的“美国例外论”的格局。欧洲此前受地缘冲突、能源价格冲击以及人口老化等长期因素制约，经济复苏乏力。相比之下，美国凭借更强的内需韧性和科技驱动的结构性优势，经济表现相对突出，进一步巩固了美元的主导地位。

多位接受新华财经采访的分析师均认为，“弱美元”的共识源于国际货币体系多极化趋势，因此长期美元走弱的逻辑并不会发生改变，美国利率处于高位，经济也同时面临下行的压力。

一方面，关税对美国经济不确定性的影响短期内仍难以转变；另一方面，美国总统特朗普的“制造业回归”需要弱美元配合。此外，美国的债务问题突出，财政赤字居高不下，债务风险增加，均使得美元信用受到考验。

中银证券全球首席经济学家管涛近期表示，到今年一季度末，全球美元储备份额已连续10个季度低于60%，处于1999年有数据以来的低位。国际货币体系多极化趋势已基本确立。国际社会开始进一步反思要减轻对单一货币的过度依赖。

人民币或将温和升值

顾佳男表示，近期观察到人民币中间价依旧在继续调升，表明央行或在持续引导人民币温和升值，预计短期内人民币或能维持强势。

有观点认为，人民币走势也与美元前景息息相关，在美元走弱的背景下，人民币具有较好的升值潜力，可能很快会“破7”，未来人民币汇率定价框架需要充分重视美元信用这个变量，人民币汇率稳步升值的方向将较为明确。但也有分析人士指出，人民币汇率将双向波动，很难出现单边大幅调整。从监管来看，更看重汇率保持平稳。

中信期货表示，人民币汇率的走向与节奏或取决于三方面因素，一是外部美元指数方向性演绎以及亚系货币波动对人民币的影响；二是内部财政政策边际变化；三是企业结售汇行为与央行中间价调控相关，人民币汇率或呈稳中有升局面。

业内人士表示，央行汇率政策更多侧重于纠偏单边预期，其工具储备充足，为人民币汇率提供韧性。

中国人民银行副行长邹澜近期指出：“中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势。人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，在经济基本面温和复苏的情况下，下半年人民币汇率大部分时间或将保持在7.1-7.3区间内双向波动。尽管美元指数可能继续走弱，但下行趋势已明显放缓，人民币汇率升破7的可能性较小。

不少海外机构近期陆续表达了对人民币后续走势的乐观情绪。摩根士丹利预计，到2026年底，美元指数可能跌至89，人民币对美元汇率可能达到7.05。高盛预计，未来12个月人民币对美元指数汇率将稳步升至7.0。瑞银财富管理亚太区首席投资总监陈敏兰表示，资本流动改善为人民币进一步升值潜力提供支撑，人民币汇率预计在明年年中升至7。

此外，根据央行14日发布的最新数据显示，上半年，经常项下跨境人民币结算金额为8.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为6.38万亿元、1.92万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为4.11万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1.46万亿元、2.65万亿元。

跨境人民币结算金额增长是人民币国际化提速的具体体现，服务贸易结算金额高企的背后，也可以看出外资机构对中国资产的信心。数据显示，5月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入330亿美元。其中，外资增持境内股票较4月进一步增加。

来源: 中国金融信息网