稳定币爆红，新一轮货币竞争初现

在特朗普90天互惠关税暂缓期于7月9日到期的最后几天，这位美国总统计划周一宣布贸易协议并发出关税警告，而各国在整个周末持续谈判，力求在周三(7月9日)原截止日前避免对美出口商品被施以最高惩罚性措施。在美国官员暗示贸易伙伴可在8月1日关税生效前继续协商后，谈判时间表似乎被重置，这为他们争取到额外三周的协议磋商期。

美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)上周日表示，若美国的贸易伙伴在贸易谈判中未取得进展，关税将于8月1日生效，恢复至4月水平。他评论道：“特朗普总统将向部分贸易伙伴致信，表明若你们不推进谈判，那么8月1日起，你们的关税将回弹至4月2日的水平。”

不过，贝森特早些时候否认特朗普以8月1日为新的最后期限。他称：“最后阶段事务非常繁忙。”“这不是新的截止期限。我们是在说明，事情就会在这天发生。要是你们想加快进度，那就去做。要是你们想回到原来的税率，那是你们的选择。”

贝森特还说：“走着瞧吧，我不会透露全盘策略。”当被问及政府是否会在周三前达成若干协议时，贝森特回应：“我预计未来几日会有几项重大声明发布。”

贝森特表示，18个主要贸易伙伴是优先事项，预计将宣布几项重大协议。他也承认，正在进行的大量谈判让最后阶段变得复杂。

另外，特朗普上周日晚间在Truth Social平台发文称：“我很高兴地宣布，美国给世界各国的关税信函及/或协议，将于美东时间7月7日(周一)中午12点开始发出。”

他上周日透露，已签署约十几封信函，将于周一寄出，告知各国关税上调事宜。他表示：“我认为到7月9日，多数国家要么收到信函，要么达成协议，有些协议已经谈成了。”

特朗普上周五早些时候也曾对记者说：“他们将从8月1日开始缴税，几乎所有情况下，资金会从8月1日起流入美国。”

美国商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)也表示，针对个别国家的新关税将于8月1日生效。

欧盟：已就达成协议取得进展 仍为周三截止日期努力

随着特朗普对美国对等关税实施的关键90天暂停期临近，关税不确定性及各国谈判进展预计将在一段时间内占据市场关注点。

欧盟表示，已在达成协议方面取得进展，且仍在为周三的截止日期努力。欧盟执行机构发言人周一在布鲁塞尔称，特朗普与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德莱恩周日进行了通话，双方“交流良好”。

德国总理弗里德里希·默茨的政府发言人周一在柏林对记者表示，默茨上周末分别与冯·德莱恩及法国、意大利领导人通电话，讨论如何解决与美国的贸易争端。

默茨的首席发言人斯特凡·科内利乌斯在柏林例行政府新闻发布会上称：“时间所剩无几。”他补充道，德国将继续支持欧盟委员会在与美谈判中的策略，“这是一个需要综合考虑诸多复杂因素的矩阵。”

上周，特朗普签署通过了“大而美法案”，纳斯达克和标普500刷新历史高位，值此之际，特朗普也将关税权力作为追求国内经济利益、制衡地缘政治对手的工具。他发出的最新威胁是对“任何与金砖国家反美政策为伍的国家”征收10%进口税。

就在巴西、俄罗斯、印度、中国和南非等金砖国家于上周日齐聚里约热内卢召开会议之际，特朗普在Truth Social平台发帖称：“此项政策绝无例外。”

包括欧盟和日本在内的经济体官员在整个美国独立日(7月4日)假期周末仍与之进行谈判。

特朗普政府数周来一直称多项协议即将达成，但迄今仅宣布了与英国的有限框架、与中国的休战，以及特朗普简要概述的与越南的协议。

大摩：关税仍是市场前景关键变量

尽管已确认大幅加征关税将于8月1日而非7月9日开始，但未来几周，贸易协议和政策仍将占据新闻头条，机构对此也议论纷纷。

摩根士丹利的基准情形预计，关税仅会适度上调，但也会出现一些新的干扰因素。该行策略师迈克尔·泽萨斯(MichaelZezas)表示：“但值得思考的是，若事态未按计划发展会怎样。目前，贸易协议方面几乎没有公开报道的实质性进展。”

泽萨斯补充道，简而言之，考虑多种情形是审慎之举。在一种情形下，白宫可能以双边谈判取得“进展”为由，选择延长对盟友的关税暂停期，同时宣布与部分贸易伙伴(包括越南)达成高层协议，还可能对其他国家择期上调关税税率。

泽萨斯称：“在此情形下，我们预计欧盟、日本等国家最终会维持当前10%的基准税率，不过可能会发布声明，称若某些谈判条件未达成，未来税率有可能提高。”

另一种情形是，政府可能决定有选择地、分阶段重新加征关税。谈判进展缓慢，也可能导致决定上调关税但延迟实施，这就为解决问题留出了空间。

泽萨斯表示：“往更乐观的方向看，政府可能宣布一些区域或双边框架——并非完整的贸易协议，但足以明确美国实际关税税率的走向是趋于降低，从而减少近期进口成本走向的不确定性。”

若关税大幅上调，可能会强化摩根士丹利较为悲观的经济展望，其预计到2025年第四季度，美国国内生产总值(GDP)同比增速仅为1%左右。

来源: 智通财经

欧盟表示，在欧盟委员会主席冯德莱恩周日与美国总统唐纳德·特朗普进行通话后，双方正接近达成一项贸易协议的框架。

“他们进行了很好的交流，”欧盟发言人Olof Gill周一在布鲁塞尔对记者表示。“我们已经进入‘终局阶段’的起点，至少是在达成原则性协议方面。”

欧盟正在抓紧在最后期限之前与美国达成贸易协议，否则其几乎所有对美出口产品的关税都将提高至50%。

欧盟与美国谈判代表周末期间持续磋商，力图敲定一项初步协议，以避免关税大幅上调。成员国大使已待命随时响应，以备欧盟在谈判方面取得突破。

特朗普表示，他将在周一宣布贸易协议，并给予贸易伙伴至8月1日的时间，在关税生效前达成协议。这意味着他们还有大约三周的谈判时间。此前，美国政府曾表示关税将于7月9日生效。

据此前报道，欧盟方面已表示愿意接受一项安排，其中包括对其多种出口产品征收10%的普遍性关税，但欧盟希望美国在关键领域（如医药、酒类、半导体和商用飞机）事先承诺适用低于10%的较低税率。

欧盟还在推动美国通过配额或豁免的方式，有效降低对汽车及零部件征收的25%关税，以及对钢和铝产品征收的50%关税。有关这些特定行业关税的谈判尤为艰难。一些汽车制造商和欧盟成员国正推动建立一种机制，即通过在美投资和生产来换取关税减免。

初步框架协议还将涵盖非关税壁垒、经济安全及在数字贸易等领域的合作。

德国总理默茨在周末与法国总统马克龙、意大利总理梅洛尼以及冯德莱恩通了电话，讨论如何化解当前的贸易争端。

“时间所剩无几，” 默茨的首席发言人Stefan Kornelius周一在柏林对记者表示。“我一贯持乐观态度，但欧盟委员会正在准备多个应对方案。”

来源: 新浪财经

即便面临关税冲击、市场剧烈波动与中东战火，个人投资者今年上半年的炒股热潮仍未降温，反而交易了创纪录的股票。

纳斯达克数据显示，2025年1-6月散户累计买入约3.4万亿美元股票，卖出3.2万亿美元，总交易额达6.6万亿美元。这表明，尽管今年上半年市场波动很大，但投资者还是强烈倾向于买入市场，而不是撤资。

数据显示，散户投资者买入的股票多于卖出的股票

特朗普的关税声明曾惊吓市场，投资者必须权衡全球贸易战可能引发的经济放缓与通胀上行。道指（DJI）和标普500指数（SPX）一度进入回调区间，纳斯达克综合指数（IXIC）跌入熊市，有投资者称这是“史上最艰难的投资环境”。

大型科技股与ETF成吸金主力

然而，散户行为显示其逆势看涨：纳斯达克数据显示，2025年上半年美国个股与交易所交易基金（ETF）的散户净流入达1376亿美元。

资本市场研究公司Vanda Research的数据略有差异，但趋势一致——该机构发现同期散户净买入1553亿美元个股与ETF，创下2014年有记录以来最高净流入，超过2021年上半年1528亿美元的前高（当时散户借迷因股热潮与疫情刺激支票涌入市场）。

散户上半年的累计净购买量超过了此前的纪录

Vanda指出，2025年的买入潮由两大因素驱动：对“美国例外论”的押注，以及特朗普“解放日”关税引发的创纪录抄底行为。

英伟达（NVDA）、特斯拉（TSLA）和帕兰提尔（PLTR）等热门美股成为上半年交易最活跃股票，同时散户也向标普500 ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）和纳指100 ETF（Invesco QQQ Trust Series I）等指数基金注入大量资金。

散户组合回报跑平大盘

Vanda数据显示，散户日均流入约13亿美元，较2024年平均水平激增21.6%。这种买股热情并未拖累投资组合的表现：Vanda估算，2025年至今散户投资组合平均回报率达6.2%，与标普500指数上半年6.1%的涨幅基本持平。

“散户仍是市场主要力量：参与度创历史新高，抄底倾向完全未改，对个股（尤其是高贝塔和杠杆标的）的关注度持续上升。业绩保持稳健，风险偏好毫无收敛，似乎没有什么能阻止这列散户列车。”Vanda研究高级副总裁马尔科·亚基尼（Marco Iachini）在报告中写道。

来源: 金十数据

来源：《财经》杂志

葡萄牙财政部长Joaquim Miranda Sarmento表示，他认为欧盟和美国能够达成一项关税低于10%的协议，这将有助于维持贸易的正常进行。Sarmento表示：“有可能达成一项关税极低的协议，该协议可能会被双方视为有利的，而且还能继续让我们进行贸易，并为我们的民众增加价值。我们期待在周一和周二举行的欧盟财长会议上，能了解到欧盟方面与美国政府达成的谈判成果的最新情况。”

当被问及这些关税能降到何种程度时，他随后表示：“可能低于10%，但让我们看看最终的结果会怎样。”

欧盟必须在7月9日之前与美国总统特朗普达成贸易协议，否则欧盟对美国大部分出口商品的关税将提高至50%。特朗普已对几乎所有其贸易伙伴实施了关税措施，他称此举旨在恢复国内制造业、为延长减税政策提供资金以及阻止其他国家利用美国的优势。

Sarmento表示：“如果该协议的条款对欧盟不利，那么就不会达成协议。如果周三无法达成协议，很可能会设定一个新的截止日期。如果最终仍无法达成协议，欧洲不应进行全面报复，而应有选择性地采取行动，以保护欧洲经济和保护欧洲消费者。”

Sarmento补充说，葡萄牙将支持欧元集团主席Paschal Donohoe谋求连任欧元区财长会议主席的请求。Sarmento还表示，政府仍在评估是任命新的葡萄牙央行行长，还是重新任命Mario Centeno(因其领导央行的任期将于本月结束)。

此外，该部长表示，葡萄牙政府将在未来几周内宣布启动国有航空公司TAP SA的私有化进程。他重申，葡萄牙计划出售该航空公司不到50%的股份。

欧洲几家最大的全服务航空公司——法国航空-荷兰皇家航空集团、德国汉莎航空集团以及英国航空公司的母公司IAG SA——都公开表达了对TAP SA的兴趣。葡萄牙的旗舰航空公司最大的优势在于它是欧洲向巴西提供航空服务最多的航空公司。TAP SA在非洲也有很强的影响力，并运营着多条飞往北美的航班。

今年早些时候，一项将TAP SA私有化的计划因议会于3月的一次信任投票中推翻了中右翼少数派政府而被推迟。葡萄牙于5月举行了提前选举，执政联盟赢得了选举，使其在议会中的席位有所增加，但仍未获得绝对多数席位。

来源: 智通财经

目前生效的关税列表

关税减让协议和贸易谈判

美国对关税的立场不变：保护主义仍是主旋律

贸易格局变化

还需关注什么？

来源：ING