“稳定币第一股”暴涨约五倍，机构却在做空，他们看到了什么？

在日本3年一度的国会参议院改选还剩不到1个月的时间，对于日本首相石破茂而言，利空消息频频出现。

最新让石破茂政府陷入争议的是他领导的内阁成立半年多来所花费的超过6亿日元的“机密费”。由于该费用无须对外公开具体的用途，因此这笔资金的去向成为外界关注。当前日本在野党已就最新公布的“机密费”开支情况向石破茂政府发难。

上周，日本政府举行内阁会议，决定参议院选举将于7月3日发布公告，并在7月20日进行投票。据央视新闻报道，29日，日本一项最新民意调查结果显示，首相石破茂领导的内阁支持率为24%，已连续4个月低于30%。在日本政坛，内阁支持率低于30%会被舆论视为进入“危险水域”；如果进一步跌破20%，就被视为陷入“下台水域”。

6月底的东京都议会选举结果显示，自民党失去了在该议会第一大党的地位，仅仅获得21个席位，创下该党在东京都议会选举最低纪录。这一选举通常被视为参议院选举的“前哨战”和“风向标”。

“机密费”去向成谜

日本内阁官房总务官室最新披露的数据显示，自2024年10月石破茂内阁成立至2025年3月底，半年之内，石破茂内阁的官房机要费（又称“机密费”）累计高达6.294亿日元‌。这笔费用主要用于国家政府运作过程中的必要支出，由内阁官房长官负责出纳与管理，且无须报告具体用途‌。

一直以来，日本内阁每年约10亿日元的官房机密费都是一个敏感话题，日本历届政府以“高度机密性”为由拒绝披露资金去向，而外界普遍怀疑这笔公款可能被用于向政治家送礼、谋划选举对策等偏离原本用途的事项。而日本民众已数次在前首相菅直人、安倍等任期内要求公开该款项的使用情况，但政府方面一直未作任何回复。

今年3月，石破茂就深陷“商品券”争议。当时，15位首次当选的自民党议员在石破茂官邸与他一同用餐。石破茂的秘书在用餐期间向这些新议员发放了约10万日元的“商品券”，当时外界就猜测这些商品券可能来源于机密费，但石破茂否认了这一说法，并且强调这一行为完全不触犯《政治资金规正法》和《公职选举法》。

据央视新闻报道，25日，陷入自民党派阀“黑金丑闻”的原“安倍派”向日本总务大臣提交了政治团体解散报告，于当天正式解散。

而自民党之所以在东京都议会改选中“惨败”，自民党选举对策委员长木原诚二认为，相当一部分选民重视“政治与金钱”问题，这一点必须“严肃对待”。日本国内研究政治资金问题专家神户学院大学教授上脇博之认为，如果不建立机密费用途相关的公开机制，这笔钱极有可能沦为“贿赂”资金，这也是导致日本政坛“黑金丑闻”不断的原因之一。因此，机密费的相关公开机制是否会在此次参议院选举中，尤其是各党派的拉票环节中国成为关键议题，则备受关注。

上述民调还显示，超半数受访民众（50.2%）认为石破茂所在的执政党联盟在7月的参议院改选中无法过半数。

特朗普对日再强硬表态

除了内部的“机密费”去向问题，留给石破茂政府在7月9日“大限”前与美国政府达成关税谈判的时间不多了。

29日，美国总统特朗普在接受媒体采访时公开指责对与日本的汽车贸易不满。他称关税由目的地国的进口商支付，而不是出口国，“我们没向日本出口汽车。他们不接受我们的汽车，而每年数百万辆日本产的汽车运往美国。这不公平。我们对日本有很大的赤字（贸易逆差）。”

其实，日本对进口乘用车早已实行零关税政策，美国对进口乘用车普遍征收2.5%的关税，但根据《美墨加协定》（USMCA），允许来自墨西哥和加拿大的汽车免税入境。这些年来，许多日本车企正利用这一协定中条款来规避关税。

自特朗普政府宣布所谓“对等关税”以来，日方谈判代表赤泽亮正几乎每周都往返华盛顿与东京，寻求取消包括汽车在内的所有关税。目前，日美之间已经进行了7轮贸易谈判，依旧未能取得突破。

日本政府6月中旬公布的企业景气预测调查报告显示，受美国关税政策拖累，今年第二季度日本大企业信心恶化。其中，在第二季度，资本金达10亿日元（1美元约合143日元）以上的大企业信心指数由上季度的2.0降至负1.9。其中，受美国关税政策影响最大的制造业信心指数从上季度的负2.4继续下降，至负4.8。从行业来看，钢铁行业指数低至负29.1，汽车及汽车部件制造业为负16.1。

来源: 第一财经

英国国家统计局数据显示，2025年前三个月英国经济以一年来最快速度增长，增速达0.7%，确认了初值数据并创下自2024年一季度以来最大季度增幅。这一反弹主要受购房者抢搭税收优惠末班车，以及制造商赶在特朗普加征进口关税前加速生产的推动，但预计2025年剩余时间难以持续。

3月单月增长率从初值0.2%上修至0.4%，与2024年四季度仅0.1%的增速形成鲜明对比。不过数据显示，4月GDP环比下降0.3%（尽管受一次性因素放大影响），英国央行预计二季度经济增速将放缓至约0.25%。

英国财政大臣雷切尔·里夫斯期待经济复苏以缓解压力，避免在今年晚些时候再次增税来实现预算目标。审计机构RSM UK首席经济学家托马斯·普表示，近期消费和招聘数据疲软可能是对雇主增税和特朗普关税的短期反应（多数关税现已暂停），“随着不确定性消退，消费者信心正在回升，商业调查显示劳动力市场最严峻时期已过去”。

周一另一项调查显示，英国雇主信心升至九年新高。预计英国央行将在2025年下半年再降息两次以支撑家庭支出，但中东冲突升级导致能源价格再度上涨可能给本已疲弱的经济带来压力。

修正数据显示，一季度家庭支出增长0.4%（高于初值0.2%），受住房、家居用品及交通支出推动。房地产市场在3月31日购房税收优惠截止前交易激增，家庭动用储蓄支撑消费致使储蓄率两年来首次下降（仍保持10.9%的健康水平）。制造业一季度增长1.1%（赶在4月美国加税前），但当季经常账户赤字扩大至234.6亿英镑，超预期水平。

来源: 新浪财经

黄金在触及盘中高点3328美元后大幅下跌。在全球经济状况改善的背景下，投资者情绪转向风险较高的资产，推动了黄金的下跌。以色列和伊朗之间的紧张局势已经缓和。德黑兰方面也出现了外交进展的迹象。

中美贸易协定标志着全球贸易情绪的一个重大转折点。投资者对该协议表示欢迎，并宣布可能与韩国、越南和欧盟等国达成后续协议。中国向美国提供稀土材料，这增加了美国将解除反制措施的预期。随着地缘政治和经济紧张局势的缓解，这些情况削弱了黄金的看涨前景。

另一方面，5月份核心个人消费价格指数（PCE）同比上涨2.7%，略高于预期和4月份的2.6%。此外，总体通胀率与预期相符，同比增长2.3%。然而，尽管通胀有所上升，但反通胀的进展仍然缓慢。

此外，消费者信心有所改善，密歇根大学指数升至60.7。通胀预期温和下降，这可能减轻美联储采取激进行动的压力，使收益率保持稳定，短期内黄金的吸引力下降。

美国10年期国债收益率稳定在4.242%，而美元指数在97.28保持疲软。尽管美元走软，黄金仍面临抛售压力。对经济复苏的乐观情绪减少了对避险资产的需求。地缘政治风险的缓解也让投资者不再关注黄金。明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari仍预计2025年将降息两次。货币市场目前的定价显示，到年底，美联储将降息63.5个基点。这些因素表明，除非新的不确定性或疲弱的经济数据重新点燃避险需求，否则黄金可能继续承压。

黄金技术分析

黄金日线图-上升三角形

现货黄金日线图显示，金价处于上升三角形边缘，并已跌破50日移动均线。该支撑与黑色趋势线相交。黑色趋势线是上升通道的下边界。

跌破黑色趋势线可能开启通往100日移动均线的道路，100日移动均线位于3,150美元附近。此外，确认跌破三角形态将标志着继续向下移动至3000美元区域。

这种调整可能为投资者提供一个机会，让投资者为2025年下半年的下一轮强劲反弹做好准备。

黄金4小时图-盘整

现货黄金4小时图也显示价格正在接近3230美元支撑位。如果跌破这一水平，则表明金价将继续跌向3150美元和3000美元区域。

白银技术分析

白银日线图-看涨结构内修正

现货白银日线图显示，在突破35美元之后，价格一直在盘整。这种盘整使价格回到了35美元附近的突破区域。向该支撑位的回调可能为向更高水平移动提供另一个买入机会。此外，50日移动均线目前位于34.20美元附近。

白银4小时走势图-看涨势头

现货白银4小时图也显示，价格正在向橙色区域修正，橙色区域代表着一个强有力的长期支撑区域。这次修正可能为下一个买入信号提供机会，受到31.80美元附近出现强劲看涨模式的支撑。

美元指数技术分析

美元日线图-看跌压力

美元指数仍处于看跌压力之下，并已跌破橙色区域，橙色区域是一个长期支撑区域。此次下跌是在50日移动均线遭到拒绝之后。只要美元指数保持在100.50以下，就有可能继续向90区域下行。

美元4小时图-下行通道

美元指数4小时图也显示，美元指数在下行通道内交易，并仍处于看跌压力之下。下一个支撑位在94.50附近，跌破这一点将预示着将继续向90水平下跌，与红色趋势线一致。

来源: 中国白银网

贸易协议乐观情绪推高降息预期

特朗普的言行加剧美元压力

美元兑主要货币表现疲软

本周关键风险事件：非农就业报告

美联储9月会议的临近使得市场对降息的预期持续升温，而特朗普的干预言论和债务法案的潜在影响进一步复杂化了美元的前景。投资者需警惕全球经济环境的变化以及地缘政治风险对汇市的潜在冲击。

来源: 汇通网

有迹象显示，尽管亚洲买家仍在马不停蹄地扫货黄金实物资产，但曾热衷购买金条和金币的美国人如今却正在高位试图套现，这一分歧似乎或多或少地表明，全球各地的投资者对经济前景和黄金市场的走向，有着截然不同的看法。

数据显示，美国市场上的金条和金币目前正出现供过于求的状况，部分贵金属经销商已将溢价降至六年来的最低水平以刺激销售。当散户投资者试图出售黄金时，现在需要支付给经销商额外费用才能成功脱手。

据悉，贵金属经销商Money Metals Exchange LLC目前对购买一盎司美国鹰扬金币的买家，只收取比现货价格高出20美元的费用，而四年前这一数字曾高达175美元。同时，卖家现在需要支付大约20美元给该在线交易平台才能卖出黄金，而2021年他们出售时还能因此额外获得121美元。

供应过剩也正在导致新铸造的实物黄金产品销量暴跌：作为零售需求代表之一的美国铸币局生产的鹰扬金币，在5月份的销量同比暴跌了逾70%……

据Metals Focus的数据，过去三年北美和西欧对金条和金币的需求其实一直在下降，而世界其他地区普遍在上升，去年两者间创下了自2014年有记录以来最大的年度差距。据该咨询公司介绍称，这一差距一路持续到了2025年第一季度，主要由美国市场的抛售驱动。

东西方实物黄金市场缘何大相径庭?

市场人士表示，上述实物黄金市场的分歧似乎表明，那些今年早些时候还曾试图囤积黄金——将金条和金币存放在家中或保险箱中的美国消费者，如今对美国总统特朗普的关税政策、不断上升的政府债务以及地缘政治紧张局势等风险，似乎正变得更加漠视。

同时，在过去两年金价惊人上涨后，他们正准备开始获利了结，即便此举似乎正逆转更广泛的潮流趋势——许多富裕投资者仍在继续积极购买这一避险资产，主权基金和中央银行也同样如此。此外，亚洲实物买家也依然扫货不休。

研究咨询公司Metals Focus Ltd.董事总经理Philip Newman对此表示，“许多美国散户投资者倾向于支持共和党。因此，无论我们如何评价关税政策，他们似乎都不抵触特朗普的行事方式。因此，从他们的角度来看，购买黄金的理由减少了。”

花旗集团大宗商品策略师Kenny Hu对媒体表示：“当存在恐惧时，他们(美国投资者)会持有更多黄金，减少风险资产配置。现在他们可能觉得情况其实还好。关税没那么糟糕。事情可以通过谈判解决。地缘紧张局势最终会缓和，美国经济增长也许也不会那么差。”

而与此同时，根据世界黄金协会的最新数据，2025年第一季度亚太地区对金条和金币的需求依然强势增长了3%，其中中国市场同比增长12%;韩国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚更是录得了超过30%的惊人涨幅。

花旗策略师Kenny Hu表示，最初对亚洲经济体可能受特朗普关税严重冲击的担忧，导致该地区对黄金出现“异常强劲”的需求。对本国货币贬值的担忧也意味着，黄金仍是亚洲投资者的首选资产，而他们在2024年以来黄金价格上涨中发挥了关键作用。

新加坡贵金属经销商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan对媒体表示，东南亚投资者因缺乏其他投资选择，已开始将黄金视为战略性资产，经历过紧张局势的东南亚人深知，黄金在不确定时期是一种保险资产。

在美国，鉴于黄金价格过去一年半时间所录得的惊人上涨——自2024年初以来已飙升了59%，获利了结情绪也是实物市场出现抛售的关键因素之一。

当然，华尔街投行对于这轮黄金升势是否已经结束仍存在分歧。高盛集团近期就重申了对明年金价达到每盎司4000美元的预测，摩根士丹利预计今年年底金价将达到3800美元，而花旗集团则预计明年价格将跌破3000美元。

来源: 财联社

A股今日半年度收官，从上半年市场表现来看，主要股指全线上涨。其中沪指上半年涨2.76%，北证50指数大涨39.45%一度创出历史新高，国证2000指数涨超10%。

来源：财联社