伊朗“黄金堡垒”对抗美国制裁，80%涨幅碾压全球

来源：日经中文网

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在本轮黄金历史性的牛市行情中，各国央行的“购金潮”无疑正成为金价上涨背后的一股关键推动力量。虽然“央妈”们购买黄金的真实规模仍是个谜，但几乎没有业内人士认为它们未来将会停止……

根据高盛分析师的估计，全球各国央行目前每月大致会增持约80吨黄金——按当前价格计算价值约85亿美元。其中，大多数的购买行为都是私下秘密进行的。

世界黄金协会的数据也能得出类似的结论：各国央行和主权财富基金当前合计每年会“扫货”约1000吨黄金，至少相当于全球黄金年矿产量的四分之一。而汇丰银行今年1月对72家央行进行的一项调查则显示，超过三分之一的受访央行计划在2025年买入更多黄金，没有一家打算出售。

在地缘政治紧张时期，黄金经常扮演着避风港的角色。

尽管这波买入潮在美国总统特朗普发动全球贸易战之前就已开始，但它依然突显了一些国家对过度依赖世界主导储备货币——美元的日益加剧的担忧。过去几年金价的炙热涨势，只是进一步增加了贵金属的吸引力。

最具代表性的一个例子是，哈萨克斯坦央行去年还曾是全球央行中最大的黄金卖家之一。但据哈萨克斯坦央行行长苏莱曼诺夫表示，今年哈萨克斯坦央行已重新成为净买家，并计划继续增加储备。

苏莱曼诺夫称，“黄金通常被视为一种避险资源，但在当前这种情况下，考虑到所有的恐慌、关税和全球贸易的重塑，它已不失为一种投资资源。”

有“捷径”能通向6000美元？

对高盛而言，相信各国央行的购金潮将持续下去，是该行坚持其年底每盎司3700美元的预测的主要原因。

截至周三亚洲时段，现货黄金价格最新交投于3365美元附近，距离其4月份创下的历史峰值3500美元并不算特别遥远。

从全球央行的动态来看，在2022年俄乌冲突导致美国及其西方盟国冻结了俄罗斯的外汇储备后，各国“央妈”们的购金速度几乎加快了一倍。这一将“金融武器化”的举措促使许多央行开始考虑多元化储备，而通胀重燃的威胁以及对美国政府可能不那么优待外国债权人的猜测，也进一步凸显了黄金对政策制定者的吸引力。

近年来最大黄金买家之一的波兰央行行长亚当·格拉平斯基表示，“黄金是最安全的储备资产。它与任何国家的经济政策都没有直接联系，能抵御危机，并能长期保持其实际价值。”

瑞银资产管理公司董事总经理Massimiliano Castelli表示，“除了制裁风险之外，今年早些时候有关特朗普政府将刻意推行美元贬值政策的猜测，以及美联储独立性所面临的威胁，都令一些机构感到不安。”该公司为不少央行提供战略建议。

Castelli称，“鉴于美元面临的威胁，其在国际储备中的占比可能会面临持续的下降——也许比过去几年我们看到的速度略快一些，因为各国央行正分散投资于其他货币和黄金。”

话虽如此，由于其他国家货币计价的债券发行量不算多，各国央行寻求多元化时的选择其实也很有限。但越来越多的资金流入黄金终究已成为大势所趋，并可能会进一步支撑始于2022年末金价翻番的涨势。

根据摩根大通的说法，未来几年哪怕仅将外国持有美国资产中的0.5%转入黄金，就足以推动黄金在2029年升至每盎司6000美元。

贝莱德公司主题和行业投资主管Evy Hambro表示，“黄金市场很大，但美元市场更为巨大。哪怕少量资金从美元市场流向黄金，就会产生巨大的影响。”

来源: 财联社

• 白银在短暂跌破34.00美元后，保持在34.54美元上方；盘中疲软时，多头再度出现。

• 相对强弱指标保持看涨；突破35.00美元将开启通往2012年高点37.49美元的道路。

• 若日收盘价低于34.58美元，则有回调至34.00美元和支撑位33.69美元的风险。

白银价格在周一5%的涨幅中有所回落，周二小幅下跌0.52%，白银交易于34.50美元附近，守住本周高点。美国乐观的经济数据将白银推低至34.00美元以下，但多头出现并提振了无息白银。

白银价格预测：技术展望

银价维持看涨倾向，尽管盘中有所回落，但仍高于10月29日的波动高点34.54美元，该高位被视为首个支撑位。相对强弱指标（RSI）表明多头掌控市场；然而，需要克服下一个关键阻力位，即35.00美元。一旦清除，银价将测试2012年2月29日创下的37.49美元高点。

反之，如果日收盘价低于3月28日峰值34.59美元，则可能导致白银下跌至34.00美元。若进一步走弱，下一个支撑位将是5月22日峰值33.69美元。

白银日线图

来源: 中国白银网

韩国，这个繁荣的加密市场，选择了一位将推动韩元稳定币和加密ETF的总统李在明。

作为共同民主党的核心成员，李在明曾在2022年总统选举中惜败于尹锡悦。当时，他就将加密货币政策作为重要政见，试图吸引年轻人和散户投资者的支持。然而，接连两次竞选失利，一度让他被贴上「永远的候选人」的标签。

直到那一天。2024年12月，韩国政坛风云突变。时任总统尹锡悦因试图颁布戒严令引发宪政危机，在舆论与国会的双重压力下被迅速弹劾。这场危机不仅让总统宝座提前两年空缺，更打破了原有的权力平衡，意外地为李在明，这位屡败屡战的政治人物创造了上位契机。

但当权力架构崩塌、国会陷入动荡之际，李在明迅速抓住了机遇。他召集议员进入国会大厅，发起直播，在民众的托举之下翻墙进入国会。

那一天开始，李在明就成为了韩国人心中更合适的总统人选。「我必须尽快让尽可能多的国民了解这一情况。」他在直播中呼吁民众亲眼见证国会推翻戒严令的过程。

最终，在昨天晚上公布的总统补选中，李在明以49.2% 的得票率领先对手金文洙（36.8% ），成功当选韩国21届总统。对于他的支持者而言，这是一次「无论如何都要赢」的胜利，是三次参选后的正名之战。

而对韩国加密行业来说，李在明的胜利意义可能更为深远： 他不仅是政坛赢家，更是加密政策最坚定的倡导者之一。他的当选，标志着韩国数字资产监管即将迎来一次根本性的制度转向。

李在明对韩国加密的承诺

早在就任前，李在明就在竞选期间提出了一系列明确的数字资产政策主张。

他将虚拟资产定位为国家金融改革的关键一环，并首次将其纳入总统级别的承诺体系。其目标是通过顶层制度设计，重塑加密市场的合法性与安全性。

李在明对「韩国机密行业」的承诺，核心内容包括：

1、推动虚拟资产现货ETF合法化；

2、引导规模庞大的韩国国民养老基金（约8840亿美元）配置加密资产；

3、构建以韩元为锚定的稳定币体系，以此作为防止资本外流、强化本币金融主权的战略工具。

其中，最引人瞩目的是他对韩元稳定币的执着主张。在YouTube直播中，李在明公开表示：「为了防止国家财富外流，需要建立以韩元为基础的稳定货币市场。」这一表态不仅体现了他对数字资产国际竞争格局的敏锐洞察，也直接回应了监管层对Tether（USDT）和USD Coin（USDC）等美元稳定币在韩国境内交易中占比日益攀升的担忧。

据韩国央行数据，仅2025年第一季度，与美元挂钩的稳定币交易额已高达57万亿韩元，占稳定币总交易量的一半以上。

为实现这些目标，李在明计划「由政府主导整顿市场、降低手续费、建立综合监管系统」，并推动成立专门的「数字资产监管局」。其核心思路是：通过官方主导，为普通投资者提供更安全的交易环境，推动加密资产从「投机工具」向「资产配置选项」转变。

这并非李在明首次在数字金融领域发声。早在2021年，他就主张推迟原定于2022年开征的虚拟资产所得税，强调「监管先行，征税在后」。他还提议将征税门槛从250万韩元大幅提升至与股票投资持平的5000万韩元，并允许亏损抵扣，以减轻散户负担、提升政策公平性。

如今，这套以ETF、稳定币、监管体制为核心的政策路线图，已不再是竞选口号，正随着李在明的执政逐步转化为具体提案。对于韩国加密行业而言，这或许意味着一个全新的发展阶段——从金融体系的边缘走向制度核心。

一朝Luna崩，十年怕算稳？

然而，李在明大力推动韩元稳定币的计划并非没有争议。

就在他提出构建本土韩元稳定币市场的主张后不久，新改革党总统候选人李准锡便在社交媒体上发起猛烈抨击。他写道：「李在明候选人的经济观总是危险且充满实验性。他轻率地抛出未经实践检验的想法，显然不了解市场，只是在重复空洞的口号。」

李准锡特别提及了曾震惊全球的Terra/Luna事件——一个声称与韩元挂钩，却依靠算法维持价格的「稳定币」项目。该项目崩盘导致数十万投资者血本无归，使「稳定币」一词在韩国公众心中蒙上巨大阴影，也成为保守阵营攻击李在明政策的主要突破口。李准锡指责李在明的主张是在「重蹈覆辙」，是「用国家信用为虚幻结构背书」。

对此，民主党阵营迅速反击。前议员金炳旭公开表示：「仅凭Terra和Luna事件就全盘否定韩元稳定币，显然与国际监管趋势背道而驰。」他解释道：「美国、欧洲、日本等主要监管机构已明确将『算法稳定币』（如Terra/Luna）排除在合规稳定币范畴之外，认为其波动性过高，难以成为可靠的储值手段。」

金炳旭强调，真正的合规稳定币应采用「 1: 1全额抵押」模式，即用现金或短期国债等安全资产足额担保，实时披露储备金状况并承担即时赎回义务。他指出，当前主流的Tether（USDT）等即属此类。相比之下，李准锡对所有稳定币「一刀切」的否定态度，暴露了其对全球加密监管框架理解的偏差。

另一名民主党议员闵炳德的回应则更具讽刺意味：「如果因为一台复印机坏了就要淘汰整个印刷术，那未免太可笑了。」他将稳定币比作金融技术发展的一个阶段，强调应通过制度化监管来规范其发展，而非因个别失败案例就全面封杀。

韩国加密生态步入「国家化」新周期

在李在明胜选的背景下，韩国加密行业正悄然进入一个政策驱动型的新周期。

与以往草莽生长、平台各自为战的时期不同，如今的市场更像是一盘围绕「制度红利」重新洗牌的博弈。

韩国本就是全球最活跃的加密货币市场之一。据韩国金融情报院（FIU）统计，截至2024年底，完成实名认证的加密投资者已达970万，同比增长25% 。尤为值得注意的是， 30至50岁年龄段的投资者增长显著，在持币价值超过1亿韩元的高净值群体中， 40岁以上人群占比高达约78% 。这一结构变化表明，加密资产正逐渐摆脱「年轻人投机工具」的刻板印象，成为中产及以上阶层资产配置的一部分。

同时， 2025年韩国加密交易市场呈现爆发式增长，总交易市值突破100万亿韩元，甚至一度超越本国股市的交易量。这轮增长既受国内政策宽松预期的刺激，也与全球政经局势相关。特别是在特朗普再度当选美国总统引发美元资产避险情绪的背景下，韩国本地投资者大量涌入以韩元计价的虚拟资产市场，形成了一股区域性资金回流潮。

面对市场的活跃，监管也在逐步跟进。政府已宣布将原定于2025年实施的虚拟资产转让所得税推迟至2027年，理由是「技术落地尚不成熟」及「投资者保护制度仍不完备」。这一举措有效安抚了市场情绪，也为李在明推动的新监管框架争取了缓冲时间。

但推迟征税并不等于放松监管。2024年出台的《虚拟资产用户保护法》（VAUPA）已正式生效，对交易平台提出了更严苛的合规要求，包括资产托管机制、内幕交易防控、用户资产分离管理等核心内容。政府的意图明确：通过更健全的制度设计，防止Terra/Luna式的信任危机重演，为加密市场的「正规化」奠定基础。

这一系列政策信号传递出一个清晰的信息： 韩国政府正致力于将加密资产纳入国家金融治理体系，推动市场从自由放任向「国家化」的制度嵌入转型。这正是李在明所描绘的愿景——一个由政府引导、规则保障、创新驱动的数字资产市场。

未来的韩国，加密政策或许不会一帆风顺。稳定币的争议、税务的落地、国际监管的协调，这些问题仍然存在。但可以肯定的是，在李在明执政的周期内，加密货币不再是避谈的灰色地带，而是被写入总统承诺的国家战略。韩国的加密行业，终于等来了一个制度化的起点。

来源: 非小号

技术分析

镑日4小时图，压力线被强势突破，短期多头占据主导，目前暂时遇阻水平压力附近，适当保持短多思路，密切关注行情在压制力的调整过程，谨慎关注一次短多机会。

镑日小时图，行情连续下跌走弱后形成了急转表现，连续突破多个压制作用，蜡烛形态也表现坚决，多头有望继续走一段，等待充分调整后可能的短多形态。

交易思路

风险提示