12月18日，在美国国防部长奥斯汀（Lloyd Austin）访问以色列、巴林多国之际，美国国防部宣布启动有十国参与的「繁荣卫士行动」（Operation Properity Guardian），联手保护红海曼德海峡（Bab al-Mandab Strait）上的商船。

同一天，由伊朗支持的也门胡塞武装组织（Houthis）再次袭击了一艘挪威拥有的石油化工货轮，以及一艘挂巴拿马旗的散货船。

货柜巨头纷纷停运

上周以来，全球五大货柜航运的其中四间——瑞士的地中海航运公司（MSC）、丹麦的马士基（Maersk）、法国达飞海运（CMA CGM）和德国的赫伯罗特（Hapag-Lloyd） ——已宣布暂停在红海航行。英国石油巨头BP宣布停止红海运输。台湾货柜三巨头长荣海运、阳明海运同万海跟随相关行动。挪威全球第四大油轮公司Frontline也及发布了同类的通告......

虽然胡塞组织的公开目标是要阻止以色列在加沙造成的人道灾难，强调化解人道灾难的实际行动有助减低武力升级，但其攻击的对象往往与以色列无关。例如12月14日一架由挂香港旗、由阿曼塞拉莱（Salalah）开往沙特吉达（Jeddah）的货柜轮船就受到胡塞组织的飞弹攻击；18日受袭的挪威石油化工货轮也正由法国开往位于印度洋的法国领土留尼旺（Réunion）。

事实上，红海航道对以色列的重要性非常低，其红海港口埃拉特（Eilat）航运只占该国贸易量的5％。

图：截至12月16日在红海一带的海上事故

美国早有多艘军舰在红海一带巡逻，多次拦截胡塞组织的无人机或飞弹，单单在12月17日，美军就击落了14架来自胡塞组织控制地区的无人机。不过，美军拦阻胡塞攻击的能力始终有限，例如18日受袭的挪威船只就在无人机攻击之下起火，其水缸受到破坏，不过机件依然能正常运作。

航运樽颈

红海航道，紧握苏彞士运河（Suez Canal）同阿拉伯海的交通，每日有近900万桶石油通过此地，占全球需求大约10％，全球近三成的货柜航运会经过此海域，全球海运的15％则会经过苏彞士运河。因此，红海航道对全球货运极其重要，不然交通欧亚的货船就要绕过南非好望角，大大增加运输时间和成本。

在也门与厄立特里亚（Eritrea）、吉布提隔海对望的红海曼德海峡，最窄处只得26公里之遥，因此就构成了红海航道的樽颈。

偏偏此处却是政治不稳之地：往南一点有索马里海盗，也门有胡塞组织，而曾是埃塞俄比亚唯一出海口的厄立特里亚近月也可能跟埃塞俄比亚爆发战争——埃塞俄比亚总理艾哈迈德（ Abiy Ahmed）10月曾高调宣称红海是该国的「自然边界」，为1.2亿人民破解「地理监狱」是一个「存亡问题」，有埃塞俄比亚的匿名官员还向媒体放风称不排除使用武力，让人们担心内战还未完成平息的埃塞俄比亚会同邻邦发生另一场地区战争。

只有包括中国在内的多国海军都有基地的吉布提比较稳定。

由于目前全球另一主要航道巴拿马运河因为1950年以来未见的干旱天气而大减每日可以通过的船只数量，造成航运成本增加，有美东到亚洲的货运甚至改道航行时间较长的苏彞士。如果红海航道这一边也出意外，全球航运可能会出现疫情以来未见的另一场危机。

伊朗角色有限

对于胡塞组织针对商船发动愈来愈频繁的攻击，美国公开将责任归咎于伊朗，认为伊朗要控制好胡塞。不过，伊朗对胡塞组织的控制力有多大也值得质疑：在沙特明显不想再继续也门内战的背景下，去年4月以来也门战事已相对平静，胡塞也加强了对其占领区的控制能力，并同沙特持续进行长久停火的谈判，伊朗支持的重要性已然减低。

同时，红海航道和苏彞士运河是各方利益所在的关键要道，俄乌战争爆发后的欧洲需要从中东进口更多的燃料，而原本供应欧洲的俄罗斯原油和燃料也要经由此处运往亚洲的新买家。在红海航道搞破坏，无疑会触动到全球一致的反对。

而且，在加沙战争爆发之后，伊朗一直保持克制，获其支持、对以色列构成最大威胁的黎巴嫩圣主党，两个多月来也只停留在以黎边境进行「表演式」攻击。为了回报伊朗的「温和」，美国拜登当局在11月中更再次暂缓对伊朗的制裁，让伊朗能使用其以能源出口赚取、被扣留在伊拉克的超过100亿美元资金。

注：12月2日，胡塞武装份子在也门首都萨那（Sanaa）游行。

在国内政治依然不稳的背景之下，伊朗绝对没有诱因去打破这个紧张关系之中的平衡。

要压止胡塞组织对商船的攻击，武力威胁似乎是最直接的出路。于是，就有了此刻美国带头的「繁荣卫士行动」，参与的国家则有英国、巴林、加拿大、意大利、荷兰、挪威、西班牙和塞舌尔（Seychelles）。

不过，胡塞组织所用的无人机和飞弹成本低廉，稍有漏网之鱼都会对商船构成威胁，增加航运保险成本。要阻止另一场苏彞士运河危机出现，「繁荣卫士行动」有可能要升级至军舰直接护航商船的规模，甚至直接对胡塞组织的军火库等目标进行直接打击，前者成本高昂，后者有可能扩大区内冲突。

而在武力威胁之外，加沙停战则是另一出路——至少，这将会让胡塞组织失去发动攻击的理由。近日，欧美多国都逐渐倾向呼吁停火，维持红海航道的商业考虑就是其中的一种推力。

文章来源：香港01

文章来源：“美好小仙的礼物”微信公众号

美国联邦储备委员会(FRB)主席鲍威尔在12月13日的记者招待会上明确表示已就降息时间进行讨论。这引发了日元兑美元快速升值的“鲍威尔冲击”。在次日14日的东京市场，日元汇率一度暴涨至1美元兑140.0~140.9日元区间。历史性的日元贬值局面迎来了转折点。

图：市场对美国的降息预期招致日元汇率一度暴涨至1美元兑140日元区间。

美联储迟早会转向降息是市场的共识。多数市场相关人士认为，美联储将从2024年中期开始降息，美日之间的利率差将逐渐缩小。关于日元汇率，市场也描绘了在2024年底之前升值至1美元兑130日元的前景。

“原先设想的汇率预期提前了半年左右”，日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的深谷幸司如此表示。此前，深谷预测2024年上半年将为140～150日元，2024年下半年为130～140日元。深谷认为“美联储实际启动降息将是2024年中期以后”。但由于此次鲍威尔的发言，倾向于认为2024年上半年也有可能出现超过140日元的日元升值。

日本瑞穗证券的上野泰此前也描绘了类似的汇率前景，但在鲍威尔发言后，提前了日元升值预期，认为：“2024年上半年出现130～140日元的交易也不奇怪”。

2024年的日元汇率的焦点是美国降息的时间，但在市场上，认为“美国降息开始将比当初预想的更早”的观点正在迅速加强。美国高盛集团公布了美联储将于2024年3月、5月、6月实施分别为0.25%的连续降息这一修正预期。预测2024年上半年将有3次降息。

在日美利率差扩大的背景下，2022年和2023年连续2年出现突破150日元关口的历史性日元贬值局面，但2024年转为日元升值趋势成为市场主题的可能性很高。

此前，以利率差扩大为依托、主导日元贬值的是海外的对冲基金。从2023年初的130日元左右的水平开始卖出日元、买入美元，预计今后锁定汇兑收益的买入日元、卖出美元的情况将扩大。很多市场相关人士将130日元视为高点的指标也是出于这个原因。

不过，反过来看，很少有观点预测日元升值将大幅超过130日元。原因何在呢？

如果稍微扩大一下日元汇率的时间轴，就可以看出其中的原因。2022年以后，美欧的中央银行为了抑制新冠疫情后的消费急速扩大和乌克兰局势导致的物价过热，大幅提高了利率。这招致了押注与日本的利率差扩大的历史性日元贬值。回顾之前截至2021年的日元汇率，可以发现在大约5年时间里一直徘徊在110日元左右的水平。

2022年以后发生的是日本的供求结构的变化。按月度观察贸易和服务收支的动向，截至2021年，持续着顺差和逆差混杂出现的状况，但2022年以后变为几乎一直出现逆差的状况。逆差成为日元贬值的主要原因。

虽然利率差会随着经济和物价的周期而扩大和缩小，但与持续实行负利率政策的日本相比，伴随贸易和投资的资金更容易停留在增长预期更突出的海外。在资金长久性流向海外的“日元弱势”时代，即使利率差转为缩小，距离110日元时代仍然遥远，日元也很难像以前那样显著升值。

按泡沫经济崩溃后的30年来看，可以说130日元的水平仍处于大幅贬值的区间之内。即使转向日元升值，想要重现如同过去一样突破100日元的“强势日元”时代或许存在困难。

文章来源：日经中文网

XAUUSD 黄金市场

AUDUSD 澳元兑美元

文章来源：馨月说财经