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捷克防务集团CSG:已签署一项为期7年的框架协议,其中包含潜在使用欧盟“安全计划”的可能性。

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印度航空监管机构:该委员会将在15天内向监管机构提交调查结果及建议。

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巴西10月份PPI环比下降0.48%。

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奈飞将以总企业价值827亿美元(股权价值720亿美元)收购华纳兄弟,此前Discovery Global已宣布分拆。

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塔斯社援引俄罗斯克宫的消息称,如果乌克兰拒绝解决冲突,俄罗斯将在乌克兰继续其行动。

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印度央行:截至11月28日当周,印度外汇储备降至6862.3亿美元。

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印度央行:截至11月28日,联邦政府未有未偿还贷款。

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黎巴嫩方面表示,停火谈判的主要目标是阻止以色列的敌对行动。

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消息人士和路透社计算显示,俄罗斯计划将12月西部港口的石油出口量较11月提高27%。

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俄罗斯联邦储蓄银行:计划在印度投资约1亿美元用于技术、团队扩张和开设新办公室。

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俄罗斯联邦储蓄银行:公布在印度大规模扩张战略,计划全面开展银行业务、教育和技术转让。

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印度政府:预计航班时刻表将于12月6日开始趋于稳定并恢复正常。

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欧盟:TikTok已同意修改广告储存库,以确保透明度,且不会被处以罚款。

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欧盟技术主管:欧盟无意施以最高额罚款,罚款X与违规行为的性质及对欧盟用户的影响成比例。

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欧盟监管机构:欧盟对X平台传播非法内容、采取措施打击虚假信息一事的调查仍在继续。

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乌克兰军方:袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的一个港口。

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摩根士丹利:此前的预测操之过急,将12月美联储降息预期由25个基点上调至50个基点。

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黎巴嫩总统奥恩:黎巴嫩欢迎任何国家在联黎部队任务结束后继续在南黎嫩保持驻军,以协助黎巴嫩军队。

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中国国常会:要坚决防范重大火灾事故发生。

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中国国常会:要加大对企业相关执法中滥用职权的打击力度。

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美国当周初请失业金人数四周均值 (季调后)

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美国工厂订单月率 (不含运输) (9月)

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美国工厂订单月率 (不含国防) (9月)

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法国经常账 (未季调) (10月)

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美国当周钻井总数

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          每日市场焦点(12月24日)

          恒生银行

          经济

          摘要:

          环球主要市场动向及焦点分析。

          今日焦点每日市场焦点(12月24日)_1

          根据彭博统计,年初至今南向资金净买入港股金额接近7,800亿港元,已高于去年全年一倍并创下新纪录,反映港股对内地投资者具一定吸引力;
          近期市场憧憬内地降准以支持房地产市场及经济增长,并预料明年三月举行的两会将提高赤字率及发行专项债以刺激经济。

          环球重点分析

          加元
          加拿大11月或出现GDP收缩。加拿大10月GDP按月虽录得0.3%增长,但预计11月经济因采矿业、运输和仓储以及金融服务业产出下降而出现今年首次单月倒退。第四季或只录得1.7%增长,低于央行估计的2%。利率期货显示,市场预计明年1月减息25个基点的机会约六至七成。加拿大经济有转弱迹象,宜继续观望加元走势。
          中国台湾股市
          AI浪潮带动台湾制造业表现持续向好。AI浪潮带动高端半导体及服务器需求,台经济部预计今年全年制造业生产指数有望扭转近2年负增长势头。台湾11月制造业生产指数按年升10.7%,连续九个月录得正增长,并预计全年升幅约11%。AI和高效能运算需求殷切,料有助支持台湾经济,及以高端科技制造业为主的台股表现。
          英镑
          英国第三季经济向下修订至无增长。英国公布第三季GDP增长终值,按季由初值增长0.1%向下修订至无增长。英国工业联会更警告,因雇主工资税的增加,未来三个月私营企业活动将急剧下降。英伦银行上周继续维持利率不变,惟支持减息的委员人数增至3位,反映央行对经济前景忧虑加深,英镑未来表现或继续偏软。

          市场评论

          美国及欧洲股市
          美国11月耐用品订单及12月消费者信心数据均逊预期,市场憧憬联储局明年继续减息,科技股带动美股三大指数全线反弹。市场续关注美国或对欧洲加征关税,欧股投资气氛仍然审慎,欧洲三大指数走势个别发展。
          亚洲及香港股市
          美国核心PCE通胀低于预期,或支持美国明年继续减息,带动亚洲股市普遍上升,MSCI亚太指数连跌六天后反弹。外围市况造好带动港股攀升,然而长假期临近大市或倾向整固,关注本周公布工业利润数据表现。
          外汇商品市场
          英国第三季GDP按季修正至零增长,反映经济陷停滞,增强市场对英伦银行加速减息预期,料限制英镑表现。
          债券市场
          市场继续消化联储局对明年息口走向的预测,美国10年期债息延续近日升势,升6个基点至4.59%。

          环球主要市场动向每日市场焦点(12月24日)_2短线外汇技术预测每日市场焦点(12月24日)_3

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          叙利亚新政权能否成功将各派整合为一支军队?

          Thomas

          政治

          随着叙利亚联合行动部发起的代号“遏制侵略”的广泛军事行动走向尾声,该国局势正朝着建立组织的局势方向发展,以填补因被原总统巴沙尔·阿萨德政权倒台而留下的空白。基于此,该国现已宣布成立以穆罕默德·巴希尔领导的“看守政府”,而后者同时也是伊德利卜的“救国政府”总理——该政府由此次军事行动部的主要成分“沙姆解放组织”成立。
          叙利亚“看守政府”的消息人士向半岛电视台记者证实,该政府当前的首要任务是维持安全并将各个军事派系整合进同一个机构。

          新政府总司令、沙姆解放组织领导人朱拉尼于上周六(12月21日)在大马士革与叙利亚的不同军事派别举行了会议,并在其中讨论了新军事机构的形式,并且宣布这些派系将合并成为由国防部管理的统一机构。

          派系会议

          据半岛电视台消息人士证实,朱拉尼与叙利亚各大军事派别之间的会议重点讨论了合作组建国防部的必要性,并且强调了在现阶段采取这一步骤的必要性,以便重新建立叙利亚军队的核心。

          在这场会议的前一天,看守政府宣布任命穆尔哈夫·阿布·卡斯拉为国防部长,此前,他曾多年担任沙姆解放组织军事部门指挥官。

          代表叙利亚北部、南部和中部的派系和团体领导人出席了在大马士革召开的这场会议,其中最著名的包括沙姆自由运动、沙姆阵线、沙姆之鹰以及来自德拉省的各个军事团体,与此同时,第八旅旅长艾哈迈德·阿瓦达尽管来到了大马士革,却以派系领导人需要经过复杂的程度和冗长的时间才能进入与朱拉尼的会议为由而拒绝出席。

          据半岛电视台掌握的信息表明,剩余派系对沙姆解放组织可能“吞噬所有人”的可能性持谨慎态度,尤其是来自德拉省的派系和军事团体——该省对朱拉尼的步骤持极为谨慎的态度。

          注:朱拉尼证实,各个派系将会合并为一支隶属国防部的军队

          对盟友开放

          沙姆解放组织赶在大马士革会议召开之前采取了一系列的决定,以表明其希望取悦传统盟友,其中包括由沙姆解放组织组建的新政府任命沙姆阵线领导人阿扎姆·加里卜为阿勒颇的省长——阿勒颇被视为叙利亚的经济首都,其重要性几乎与该国的行政首都大马士革相当。需要指出的是,沙姆阵线早在“遏制侵略”行动开始的前几个月就与沙姆解放组织达成了和解。

          此外,该组织还任命“沙姆之鹰”旅的领导人艾哈迈德·伊萨·谢赫为伊德利卜省省长,在此之前,该组织还任命“沙姆自由人”组织的领导人阿米尔·谢赫为大马士革郊区省长,任命在数年前为实现各派系与沙姆解放组织之间的和解而作出了很大贡献的哈桑·苏凡为拉塔基亚省副省长——该省俯瞰着地中海并坐拥一个重要港口,此后又任命来自“救国政府”的穆罕默德·奥斯曼为该省省长。

          信息内容显示,这些任命是为了安抚传统盟友,并说服他们与国防部内各派别合并的提议开展互动。这些任命也具有安全属性,因为隶属“叙利亚民主军”的团体仍被部署在阿勒颇的一些街区内,此外,该市内还部署着一些忠于前政权的民兵部队,因此,阿勒颇的新任省长阿扎姆·加里卜将肩负重任,以通过由他领导的、成员主要来自阿勒颇乡村的军事派别来维持当地的安全。

          另一方面,哈桑·苏凡也在拉塔基亚面临着巨大的挑战——当地的农村地区分布着数千名前军队和安全人员,而且俄罗斯的赫梅米姆空军基地也坐落在那里。

          国家与组织

          半岛电视台采访了两位要求匿名的反对派武装组织领导人——他们部署在德拉和大马士革郊区,以征求他们对沙姆解放组织新政府所采取的措施的意见。他们强调,德拉和大马士革郊区的大多数派别和军事团体并不接受新政府提出的要求,并且认为沙姆解放组织是按照一种组织心态来运作的,而这种心态并不适用于国家的治理。

          另一方面,亲近沙姆解放组织的消息人士解释称,部分南方派系的立场是基于一些地区势力的利益——这些势力似乎对叙利亚近期的事态发展感到不安,并且正在寻求推动一些与其有过关系的军事团体来阻挠该组织不符合地区与国际愿景的行动。

          然而,随着该组织寻求让地区国家及国际社会感到放心,预计这个问题将会取得积极进展,而该组织似乎也在这方面取得了长足进展,特别是从朱拉尼与国际代表团举行的多次会议及其总体满意度来看——尽管其结果有时是极为谨慎的。

          来源: 半岛电视台

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          特朗普为何想买格陵兰岛?多位美国总统都曾动此念头

          Damon

          政治

          美国当选总统特朗普当地时间22日在社交媒体上发帖表达对购买丹麦自治领地格陵兰岛的兴趣。他还在同一条帖文中宣布提名美国知名科技投资人霍维利(Ken Howery)为美国驻丹麦大使。

          霍维利曾在特朗普第一任政府期间担任美国驻瑞典大使,此前曾和马斯克等人一起联合创立Paypal公司。

          霍维利在社交媒体发帖回应特朗普的提名称,他将致力于加深美国、丹麦和格陵兰岛之间的联系。

          对特朗普的帖文,格陵兰岛自治政府总理埃格德(Mute Bourup Egede)回应称,该岛“不会出售,且永远不会出售。”

          格陵兰岛吸引多名美国总统

          这不是特朗普首次提出美国“有意”购买格陵兰岛。在2019年底,特朗普也曾表示美国有意买下具有战略意义的格陵兰岛。

          特朗普22日的帖文称,拥有该岛是美国的国家安全目标。据美国太空军称,美国军方在该岛上设有皮图菲克太空基地(Pituffik Space Base),该基地是美国执行导弹防御的战略要地。

          除了战略原因外,根据英国皇家化学学会的报告,格陵兰岛面积远超过80万平方英里,自然资源丰富,特别是石油和稀土矿物,如钕和镝。

          特朗普在第一个任期内购买该岛的想法得到了阿肯色州共和党参议员科顿(Tom Cotton)的认同,他于2019年在《纽约时报》上撰写了一篇专栏文章,阐述了美国购买格陵兰岛的战略利益。

          除特朗普外,还有多名美国总统提出过对格陵兰岛“感兴趣”。

          在19世纪60年代,美国第17任总统约翰逊曾公布一份报告称,格陵兰岛的自然资源可能使其成为一项战略资产,但这个想法当时并没有得到推动。

          在第二次世界大战结束后,美国时任总统杜鲁门政府曾提出通过1亿美元黄金收购该岛的意向,但并没有得到响应。

          “又来了”

          “又来了。”北极研究所(Arctic Institute)高级研究员兼创始人汉波特(Malte Humpert)23日谈到特朗普想购买格陵兰岛的计划称,“这个想法仍然像2019年一样荒谬。”

          “特朗普新政府应该将重点放在帮助美国加强其在北极的存在上,最终为美国海岸警卫队破冰船计划提供足够的资金,并消除购买外国建造的破冰船的障碍。”汉波特表示。

          北极安全政治和外交专家雅格布森(Marc Jacobsen)称:“虽然特朗普的言论和措辞‘非常独特’,但他对格陵兰岛的兴趣与美国关注地缘战略位置和矿产资源的历史兴趣相呼应。格陵兰岛丰富的稀土元素储量在现代技术中的潜在用途也格外引人注目。”

          “在2019年(特朗普)的提议以及美国对北极的关注度增加之后,格陵兰岛在国际政治中的地位得到了增强。”雅格布森说,“今天,格陵兰岛的几名政客表示,格陵兰岛当然不会出售,但他们非常有兴趣加强与美国的关系,尤其是借此改善格陵兰岛经济。”

          来源: 第一财经

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          澳联储、日本央行会议纪要展望

          艾拓思

          央行

          经济

          周一市场波动较轻,预计整个节日期间将延续这一趋势。本周事件相对清淡,但澳大利亚储备银行(RBA)和日本央行(BOJ)的会议纪要成为今日的焦点,这或许能为交易者在波动性加剧前提供一些准备线索。

          澳大利亚储备银行 12 月会议纪要:通胀上行风险减弱

          澳大利亚储备银行今日公布的会议纪要进一步确认了 RBA 官员语调的变化。在此前的政策声明中,RBA 提到,尽管整体通胀率已大幅下降,但核心通胀仍高于目标区间。然而,董事会对通胀可持续向目标移动的信心有所增强,并暗示未来货币政策可能发生转变。
          会议纪要显示,与此前会议相比,董事会对通胀的信心有所提升,但仍对潜在风险保持谨慎。值得注意的是,纪要提到通胀上行风险已显著减弱,而经济活动的下行风险正在加剧。
          如果未来经济数据符合或弱于预期,这将进一步增强 RBA 对通胀前景的信心,从而可能促使 RBA放松货币政策的紧缩程度。换句话说,如果数据显示通胀风险已减弱,政策宽松可能已在计划之中。
          需要特别注意的是,会议纪要提到,到明年 2 月会议时,将有更多数据和更新的预测供参考。这一表态与其他主要央行开始宽松政策并担忧经济增长的情景相符,表明 RBA 也面临类似压力,可能很快加入宽松行列。这一语调与此前的立场相比已发生重大变化。
          尽管 RBA 在会议纪要中暗示可能在 2 月行动,我认为降息更有可能在 3 月会议上发生,前提是数据支持这一决策。不管如何,RBA 显然正在逐步加入全球宽松的“盛宴”。

          日本央行:超预期发展或加息

          会议纪要显示,委员会成员普遍认为,如果经济和价格水平按照预期发展,日本央行将继续逐步加息。同时,成员们也一致认为,日本的消费可能会继续温和增长。
          不过,从成员的观点来看,对未来政策的预期仍存在分歧。值得注意的是,一名持鸽派立场的委员表示,在决定下一次加息时机时,必须保持谨慎并给予足够的时间。而另一名持鹰派立场的委员则认为,如果核心通胀如预期加速上升,逐步加息是理想的选择。
          整体来看,本次会议纪要并未透露太多超出预期的信息,大致与上周日本央行的声明一致。市场似乎也未从此次纪要中捕捉到更多的鹰派信号。

          技术展望:AUD/USD、AUD/JPY

          从技术角度来看,澳洲联储转向鸽派的立场导致澳元持续承压。对于 AUD/USD 而言,上周美联储的鹰派立场进一步施压,汇价下破关键支撑位 0.6300,创下自 2022 年 10 月以来的两年新低。
          澳联储、日本央行会议纪要展望_1
          汇价跌破 0.6300 这一关键水平表明,AUD/USD 可能进一步走低。目前预计将测试 2022 年 10 月的低点 0.6170,随后是 2020 年 COVID-19 危机以来未曾触及的 0.6000 这一重要心理关口。
          澳联储、日本央行会议纪要展望_2
          在短期趋势中,AUD/USD 整体呈现明显的下行趋势,自今年 10 月初以来的大幅抛售中,几乎没有出现显著反弹或短期回调。
          这意味着,尽管我们对 AUD/USD 维持强烈的看空观点,但在当前主要支撑位附近,可能出现技术性反弹的潜力。
          从技术角度来看,0.6300 仍是需要重点关注的关键水平。若汇价反弹并突破这一水平,可能暗示下跌趋势中的短期反弹阶段开始;相反,若持续跌破 0.6300,则表明 AUD/USD 有进一步下行的空间。
          澳联储、日本央行会议纪要展望_3
          澳元兑日元的走势主要受日元的影响。近期日元的疲软支持了该货币对的反弹,但相比其他日元交叉盘,由于澳元同样表现疲弱,该货币对的上行幅度相对有限。
          从整体趋势来看,澳元兑日元处于盘整状态,上下波动均受到限制。从理论上讲,澳洲联储(RBA)的鸽派转向与日本央行(BoJ)的潜在鹰派立场可能在长期内为该货币对带来下行压力。但这需要特别注意日本央行未来政策路径上是否释放更多鹰派信号作为前提条件。
          澳联储、日本央行会议纪要展望_4
          在短期技术形态中,澳元兑日元呈现出扩展楔形的走势,这表明该货币对可能会继续在这一形态内盘整。此外,近期反弹基本受限于 4 小时图的 200 均线(EMA)下方,显示目前尚未出现明显的上行趋势,近期的涨势更可能是技术性反弹的体现。
          我对该货币对的短期前景仍持看空观点,除非出现多条均线形成明确的看涨交叉信号,否则短期内不太可能出现趋势性上涨。
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          日本央行两项重要活动前日元持续疲软,财务大臣再发干预警告

          Damon

          外汇

          央行

          经济

          在本周两项可能影响市场的日本央行活动之前,日元继续表现疲软。与此同时,日本当局对日元的投机性走势发出了更多警告。日本财务大臣加藤胜信(Katsunobu Kato)表示:“我对近期的日元汇率走势深感担忧,包括投机者推动的汇率走势。”他重申:“政府将采取适当行动,防止汇率过度波动。”

          加藤胜信的警告是日本当局对可能干预汇市的标准暗示。在加藤胜信发表讲话后,日元兑美元汇率走强,一度触及1美元兑157.06日元。而在加藤胜信发表讲话之前,日元兑美元汇率报1美元兑157.39日元。

          日本央行两项重要活动前日元持续疲软,财务大臣再发干预警告_1

          日本央行行长植田和男将于周三发表讲话。日本央行将于周五公布12月货币政策会议审议委员意见摘要。对日本货币当局来说,日元进一步走软的空间仍是其面临的风险。

          分析师表示,假日期间市场的低流动性放大了市场大幅波动的可能性,但这也可能使任何干预措施都更加有效。Kansai Mirai Bank外汇策略师Takeshi Ishida表示:“就日本当局是否真的会进行干预而言,随着美元兑日元汇率接近160,紧张感可能会加剧。”“如果他们在流动性低的环境下进行干预,日元的升值幅度可能会更大。”

          在美元兑日元汇率于7月触及160以后,日本当局一直远离汇市。今年以来,日本当局已经花费了近1000亿美元用于支撑日元。一些分析师认为,美元兑日元汇率在7月触及的161.95关口是日本当局下场干预汇市的潜在门槛。

          在加藤胜信发表上述言论之际,日元自上周以来再次面临压力,主要原因是人们认为美日之间的利率差距将需要更长时间才能缩窄。上周,在日本央行决定维持利率不变、以及植田和男表达了谨慎加息的态度后,日元大幅下挫。此外,美联储上周释放鹰派信号,暗示明年将放缓降息步伐。

          市场参与者将密切关注植田和男周三的讲话,观察其语气是否有变化。如果植田和男重申日本央行可能推迟加息,可能会进一步推低日元。

          周五将公布的日本央行12月货币政策会议审议委员意见摘要可能会提供更多有关持鹰派立场的委员会成员Naoki Tamura加息提议的细节,这些信息可能有助于日元走强。不过,如果该份意见摘要主要集中在需要更谨慎加息上,日元可能会再次下跌。

          Fukuoka Financial Group首席策略师Tohru Sasaki表示:“如果日本当局现在干预,可能不会奏效,因为美元也在走强,因此可能会产生不必要的影响。他们可能会推迟干预,直到美元兑日元汇率超过160,这是他们上次进行干预时的水平。”

          来源: 智通财经

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          美国核心资本财订单强劲反弹,但关税担忧拖累消费者信心骤降

          Thomas

          经济

          • 11月核心资本财订单增长0.7%
          • 核心资本财订单出货量增长0.5%
          • 耐久财订单下降1.1%,受累于飞机
          • 12月消费者信心指数下滑8.1点,至104.7
          美国11月关键资本财新订单大增,对机械的需求强劲,新屋销售也在受到飓风拖累后反弹,这些迹象表明,今年即将结束之际,美国经济根基稳固。
          不过,人们担心,当选总统特朗普即将上任的政府计划对进口商品征收关税或大幅提高关税,这可能会减缓明年的经济增长势头,周一的其他数据显示,12月消费者信心下滑。不过,消费者对劳动力市场的前景仍然乐观。
          上周出炉了强劲的消费者支出数据。这些数据凸显了经济的韧性,促使美联储上周预计在2025年将减少降息次数。
          “这种强劲势头与我们的观点一致,即企业设备支出增长将在明年温和加速,”牛津经济研究院副首席美国经济学家Michael Pearce表示。"人工智能的持续发展以及过去几年新工厂建设热潮的溢出效应将提供持续的推动力。"
          美国统计局表示,除飞机以外的非国防资本财订单在10月下降0.1%后,11月反弹0.7%。接受路透访查的经济学家此前预计,该核心资本财订单将增长0.1%。这是受到密切关注的衡量企业支出计划的指标。
          统计局的其他数据显示,11月新屋销售大增5.9%,经季节性因素调整后年率为66.4万户。但抵押贷款利率追随10年期美国公债收益率上升,将在明年构成挑战。
          11月核心资本财订单同比增长0.4%。核心资本财出货量在10月增长0.4%之后,11月又增长0.5%。尽管美联储在2022年和2023年激进收紧货币政策以抑制通胀,但企业投资在很大程度上仍得以维持。

          对劳动力市场保持乐观

          消费者已经开始注意到关税对经济的潜在负面影响。世企研周一的一项调查显示,46%的受访消费者预计关税将提高生活成本。这导致12月消费者信心指数骤降8.1点至104.7,抹去了特朗普11月5日大选获胜后的所有涨幅。
          消费者对劳动力市场保持乐观,后者是通过消费者支出拉动经济的主要动力。
          调查中的劳动力市场差值从11月的18.4升至22.2,创七个月新高。这一指标基于受访者对工作机会充足还是难找的看法,且与劳工部月度就业报告中的失业率相关。目前美国失业率为4.2%。
          美国华尔街股市涨跌互现。美元兑一篮子货币上涨。美国公债收益率上升。
          从烤面包机到飞机等可使用三年或更长时间的耐久财订单在10月增长0.8%之后,11月下降1.1%。这一下降主要反映了商用飞机订单疲软。
          亚特兰大联储预测第四季度美国国内生产总值(GDP)将增长3.1%。第三季度经济增长率为3.1%。

          来源:路透

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          中国国债市场风云突变!

          Kevin Du

          债券

          国债市场今天早盘再度冲高。然而,午后却迎来了大变化。30年期国债期货主力合约一度杀跌0.66%,10年期国债期货跌0.14%。10年期国债现券活跃券收益率一度上行超2BP报1.7150%,30年期国债现券活跃券收益率一度上行近4BP报1.995%。
          那么,究竟又有何变量驱动?一方面则是全国财政工作会议的召开,会议提出2025年要实施更加积极的财政政策;持续用力、更加给力,打好政策“组合拳”;提高财政赤字率,加大支出强度、加快支出进度。另一方面,市场上关于特别国债的传闻引发关注。从目前市场情绪来看,国债收益率正逐渐成为主流资金关注的重要变量。

          突然跳水

          午后,近期持续逼空的国债市场突然变脸。期货午后集体跳水,长债跌幅尤其较大。同时,30年期国债ETF跌幅扩大,博时上证30年期国债ETF跌0.67%,鹏扬中债-30年期国债ETF跌0.64%。
          银行间现券长端收益率加速上行,7年及10年期国债活跃券收益率上行超2BP,10年期“24附息国债11”报1.715%,同期限“24国开15”上行2BP报1.78%。30年期“24特别国债06”上行3.75BP报1.995%。
          那么,究竟有何消息刺激?
          一方面,据财政部网站消息,‍‍12月23日至24日,全国财政工作会议在北京召开。会议总结2024年财政工作,研究布置2025年重点任务。财政部党组书记、部长蓝佛安作工作报告。 会议指出,要提高财政赤字率,加大支出强度、加快支出进度。要安排更大规模政府债券,为稳增长、调结构提供更多支撑。要大力优化支出结构、强化精准投放,更加注重惠民生、促消费、增后劲。要持续用力防范化解重点领域风险,促进财政平稳运行、可持续发展。要进一步增加对地方转移支付,增强地方财力,兜牢基层“三保”底线。
          另一方面,市场上关于特别国债的传闻引发关注。据国家信息中心消息,截至目前,用于“两重”建设的7000亿元超长期特别国债已分三批全部安排到项目,另安排3000亿元用于加力支持“两新”工作。至此,全年1万亿元超长期特别国债已全部安排完毕,正在加快推进实施。2025年的预期规模则可能更大。

          如何演绎?

          国债收益率对权益的影响越来越大。那么,国债市场究竟如何演绎?
          兴业证券认为,11月中旬以来,国债收益率加速下行。在没有明显利空因素的环境下,市场形成高度一致的预期,这是债牛行情极致演绎的直接原因。2025年债市大概率仍处于牛市环境,但在低利率时代,投资者持有债券的超额收益明显下降,需要更多地向交易策略要收益。当前市场的做多情绪过于亢奋,对降息交易的抢跑已出现透支。货币“适度宽松”的基调虽然已被框定,但央行操作仍然面临汇率和存款成本刚性的约束,流动性的现实与预期可能阶段性出现分化。
          德邦证券认为,市场对于“弱现实”可能存在交易过度,而对于“强预期”则重视不足。2021年以来,10年国债收益率持续震荡下行,具体而言,在“去地产化”、政策层面保持战略定力的宏观背景之下,市场配置力量占据主导地位,“资产荒”逻辑盛行并推动国债收益率不断创下新低,信用利差也被压缩到了极致水平。
          展望2025年,外部强美元、高利率以及意识形态扰动跨境资本流动的三大利空或将逐步缓释,叠加内部“去地产化”的拖累和政策基调也都出现改善,经济逐步进入“见龙在田”的阶段,虽有压力但也不可轻视积极迹象的出现,2025年宏观政策将动态校准,并视经济运行和政策效果逐步加力。随着更精准有力的政策陆续出台,一方面可以积极应对短期资产负债表“调整”风险,另一方面也能持续推进中长期经济结构转型,或许市场已经到了调整预期的时候了。

          来源:券商中国

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