马斯克力挺特朗普

民调差距拉近

经济议题上的角力

来源：国际金融报

在过去几年里，美联储主席鲍威尔时常把“依赖数据”、“逐次会议做出决定”等措辞挂在嘴边。然而，这种看似稳妥的官僚做派正在遭受经济学家们的批评。

最近三个月的就业数据更是说明了这件事情的不寻常：7、8月的就业数据明显疲软，因此在鲍威尔的率领下，美联储以超规格的50基点降息拉开了本轮降息周期。然而，9月的就业增速反弹，此前的疲软又似乎消失了。交易员们撤回继续大幅降息的押注，一些经济学家开始批评美联储过于恐慌，过快采取行动。

这正是困住鲍威尔、经济学家和全球市场的问题：大家的目光正被牢牢束缚在每隔6周的美联储决策周期里，持续轮回。

死盯数据正在造成波动

对于中央银行来说，关注数据本身是绝对正确的。在短期的经济严重不确定性下，政策制定者会追随这些数据进行决策。但问题在于，鲍威尔持续做“甩手掌柜”，正在令越来越多的投资者和经济学家感到不满，他们认为美联储掌门至少应该对未来一年左右的经济预期表现出更多信心，有助于公众更好地理解货币政策方向。

大都会人寿投资管理的策略师Drew Matus抨击称，美联储对数据的依赖正在造成更多波动。经济数据的质量已经恶化，而且大多数数据都是向后看的。此外数据修订可能会颠覆之前关于经济健康和方向的假设。所以现在美联储的做法真的不是推进政策的好办法。

与现在大家只关心“6周之后”不同，过去几十年的研究表明，货币政策的作用不仅体现在利率的设定上，还体现在市场参与者和公众对未来一年利率可能走向的预期上。官方的表态对于这种预测至关重要。

达特茅斯学院教授、前美联储经济学家Andrew Levin表示，每位货币经济学家都知道，货币政策通过整个期限结构发挥作用，而不仅仅是当前的联邦基金利率设置。中央银行需要清楚地解释，如果其基线预测被证明是错误的，它将如何调整政策利率的路径。

鲍威尔的局限性?

这个问题的一部分，源自于美联储并没有所谓的经济共识预期，而是每个季度发布19个独立的预测。同时，美联储主席对这份预测的态度也时近时远——用得上的时候积极采纳，又不时保持距离。

（美联储委员们9月对政策利率变化的预期）

但事实上，美联储主席对于政策委员会的前景看法有足够的信息。他在每次会议前都会与所有的FOMC成员交谈。而且在开会期间，官员们的表示通常会非常详细且具有前瞻性。问题在于，这些详细记录要等5年才会向社会公开。

所以如何向公众透露货币政策制定者的预期，完全看鲍威尔的个人选择。在上个月的新闻发布会上，他对当前经济形势发表了许多看法，但没有过多关注中期展望。

安永首席经济学家Gregory Daco解读称，鲍威尔的风格更多是关于“对选择的开放性”，而不是对预期的怀疑，这有些不寻常。Daco表示，他对经济如何演变非常坦率，然而前瞻性的视角将会是有益的。

前段时间火了一阵的“萨姆规则”创立者克劳迪娅·萨姆也表示，对于经济发展的一个扎实、结构化故事有助于政策制定者讨论前景风险。在这种情况下，故事结构稍微紧凑一些是有帮助的，因为如果基本情境没有很好地展开，那么相关的风险也不会得到深入分析。

来源: 财联社

欧盟统计局下修了欧元区9月通胀率，这为欧洲央行连续第二次降息奠定了基础。

欧盟统计局周四报告称，9月消费者价格指数(CPI)涨幅从上月的2.2%放缓至1.7%。此前公布的初值为1.8%。

数据公布后，市场普遍预计欧洲央行将再次将存款利率下调25个基点至3.25%。最新的数据表明，欧元区通胀的回落速度比预期的要快，经济状况也比预期的更糟。

虽然在交易员看来，今晚欧洲央行降息几乎板上钉钉，而且可能会采取更多措施，但进一步降息的步伐和程度仍有待确定。更多的鸽派政策制定者正在推动迅速降息，但鉴于通胀仍居高不下，一些鹰派人士敦促谨慎行事。

不过，挑战这些观点的是，服务业通胀率降至3.9%，两年来第二次降至4%以下。尽管如此，不包括波动的能源和食品成本的潜在价格变动指标仍保持在2.7%。

来源: 智通财经

自8月5日触底以来，比特币整体呈现缓慢上涨的态势，几乎每月都有新的突破。与此同时，随着流动性宽松预期逐渐明朗，过去一周，以MEME、AI以及MOVE语言公链为代表的山寨币持续暴涨，市场的赚钱效应正逐渐显现。

与以往快拉猛干的风格不同，本轮行情的节奏十分慢热，不仅比特币反复一拉三洗，山寨币行情也基本以轮动为主，市场几乎很少出现普涨性的行情。虽然这种慢热的状态让大多数人都无法快速获利，但也体现了上涨行情的可持续性。毕竟在存量的格局下，每一次多头情绪的集中爆发往往都是行情阶段性见顶的信号。因此，反复洗盘、稳步推进才是慢牛、长牛最理想的形式。

尽管比特币距离历史高点仍有12%的涨幅，但全网的期货持仓量已经创历史新高。期货持仓量的急速飙升意味着多空双方对市场即将变盘的预期愈发强烈，都开始排兵布阵，准备一决高下，因此近期的日内博弈变得异常激烈。例如，10月15日，比特币的日内震幅仅为3.2%，但爆仓金额却达到3.6亿美元，仅21:00-22:00一个小时的爆仓金额就达到2.2亿美元。显然，主力正利用场内急躁情绪反复对高杠杆头寸进行收割。更有意思的是，在全网9.3万个爆仓账户中，做多账户占比约60%，这也验证了多头在牛市中更容易亏钱的现象。从长期来看，尽管当前位置做多的胜率更高，但笔者始终不建议投资者在变盘期参与高杠杆交易。

从交易层面来看，比特币本轮上涨很大程度上得益于特朗普当选新一任美国总统的概率上升。PredictIt博彩数据显示哈里斯的领先优势自9月下旬以来不断收窄，并在10月14日被特朗普反超，后者的胜率达到54%。这一时点与比特币上涨的启动时间高度吻合。10月15日，美国各州民意调查结果显示，特朗普在密歇根、宾夕法尼亚、内华达、北卡罗来纳、乔治亚和亚利桑那等七个关键摇摆州的支持率已经超过哈里斯。如果选情与民调一致，特朗普最终将获得302张选举人票，超过胜选所需的270票。受此影响，比特币盘中继续上涨，突破了关键压力位66500美元。

尽管哈里斯近期也频频向加密市场释放友好信号，但这些空泛的言辞相较于特朗普直击人心的承诺和深度的利益捆绑，显得苍白无力。首先，特朗普承诺采取措施确保美国在加密货币领域的领导地位，计划将比特币纳入国家储备，并解雇被称为“加密杀手”的SEC主席Gary Gensler。其次，特朗普本人深度参与加密市场，不仅多次发行NFT，近期还频繁在社交媒体上宣传其家族发行的WLFI代币。此外，特朗普最大的金主及顾问成员——马斯克，同样是比特币和狗狗币的支持者。在媒体披露马斯克豪掷7500万美元支持特朗普后，狗狗币应声大涨，飙升超过12%。因此，可以预见，无论是兑现竞选承诺、扩大家族收益，还是回馈支持者，特朗普在当选后都有足够的动力出台提振加密市场的政策。

当前，美股市场对比特币的狂热看涨情绪在MicroStrategy（MSTR）的估值背离上展现得淋漓尽致。根据MSTR披露的数据，公司持有总计252,220枚比特币，价值约为170亿美元，而公司当前总市值为378亿美元。参考Tableau、Qlik等成熟商业智能公司3至5倍的EV/Revenue倍数，MicroStrategy主营业务的估值在15亿至25亿美元之间。即便取其上限25亿美元，市场对MSTR比特币资产的溢价率依然高达107.65% [（378亿 - 25亿 - 170亿）/ 170亿]。这表明，当前买入MSTR股票的投资者仍预期比特币还有一倍以上的涨幅。事实上，美股历史上也曾出现类似现象，例如2020年灰度比特币信托的溢价率一度达到80%，随后比特币价格大幅飙升。

操作上，尽管比特币自8月5日低点以来累计上涨了38%，但由于反弹过程中洗盘非常充分，目前比特币的筹码结构相对稳定。即便短期出现调整，大概率也会以非常温和的方式展开。对于趋势投资者而言，这种波动完全可以忽略。

来源: 金色财经

尽管不清楚唐纳德·特朗普或卡马拉·哈里斯谁将成为新总统，但越来越多的证据表明，选举可能会促使金融交易活动回暖。这对花旗集团(C.N)、高盛(GS.N)和摩根大通(JPM.N)等大银行而言是个好消息。

历史先例是一个原因。根据Mergermarket的统计，过去选举年中，合并和收购活动通常在第三季度下降（选举前），而在第四季度上升。在过去四个选举周期中，第三季度的交易量在三次下降，而第四季度则在三次上升，例外情况包括2008年的金融危机和2020年的新冠疫情。

虽然Mergermarket指出整体合并和收购活动与去年同期略有下降，但大型银行的投资银行业务仍然强劲。花旗集团和高盛本周表示，投资银行业务的费用分别同比增长了44%和20%。这一增长趋势紧随摩根大通和富国银行的上周报告，分别增长了30%和37%。

许多分析师相信，无论哈里斯或特朗普获胜，重大交易的政治环境都会改善。乔·拜登总统将强有力的反垄断执法作为其政府的标志，分别任命了两位强硬的执法官员——莉娜·汗和乔纳森·坎特，担任联邦贸易委员会和司法部反垄断部门的负责人。

现在，一些商界领袖认为哈里斯会放缓强硬执法，甚至可能替换掉莉娜·汗。包括LinkedIn联合创始人瑞德·霍夫曼在内的大型民主党捐赠者公开表示哈里斯应该这样做，尽管霍夫曼后来表示自己从未与哈里斯直接谈论此事。

Signum Global Advisors的分析师在周三的一份报告中写道：“新总统让一个任期已满的主席留任是前所未有的。”他们补充道，哈里斯更可能会任命其他民主党委员作为主席。

对一些大型科技公司和其他大型企业而言，这样的变化将是受欢迎的。作为联邦贸易委员会主席，莉娜·汗反对了一些其他主席可能会批准的交易。她曾对亚马逊(AMZN.O)和Meta Platforms(META.O)等科技公司提起诉讼或展开调查，并起诉阻止克罗格与阿尔伯森斯的合并。

对大型科技公司的审查让一些保守派感到满意，尽管他们也批评这些公司，但如果特朗普胜选，莉娜·汗和乔纳森·坎特很可能会被替换。尽管莉娜·汗与一些共和党人在反垄断问题上意见一致，但作为主席，她还掌控了FTC的其他监管议程，这对特朗普来说是难以接受的，Beacon Policy Advisors在一份研究报告中写道。

Beacon在本月早些时候表示：“如果哈里斯未能获胜，几乎可以肯定她和坎特都不会继续留任。”

特朗普在反垄断计划上也没有明确表态。本周在芝加哥经济俱乐部的采访中，特朗普未直接回应是否支持司法部提出的法院可能会解散Alphabet(GOOGL.O)的建议，他表示将“采取措施”来应对该公司，但认为谷歌可以在不解散的情况下变得“更公平”。

在特朗普的政府下，任何替换莉娜·汗的人可能不会像传统的共和党候选人那样“宽松”，Beacon写道，但对华尔街的交易者而言，这种未知的情况可能看起来比目前的形势更具吸引力。

来源: 金十数据