美国9月非农就业报告将于今晚八点半公布，预计将显示美国劳动力市场有所放缓，但依然稳健。尽管维持现状往往并不是最激动人心的状态，但进一步的稳定迹象可能对整体经济和美联储来说是好兆头。在以50个基点开启降息周期之后，美联储密切关注劳动力市场的放缓是否会演变成全面的经济衰退。

“接下来的两份就业报告对于塑造美联储11月的政策决定至关重要，”EY-Parthenon的高级经济学家莉迪亚·布苏尔在周三的一份报告中写道。

虽然预计9月份的就业数据相对平稳，但10月份的就业报告恐怕不会如此。该报告将于11月1日发布，恰好在总统选举前几天。到时的数据可能会因三大重大干扰而受到严重扭曲：飓风海伦的破坏，波音公司技工的持续罢工，以及美国东海岸和墨西哥湾沿岸的大规模港口罢工。

“这些罢工和飓风相关的影响不会永久性改变劳动力市场的轨迹；但9月份可能是我们一段时间内最后一次‘干净’的劳动力市场数据，”牛津经济研究院的美国首席经济学家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）说道。“如果波音罢工和港口罢工持续到10月12日的非农参考期，它们将减少就业数据。”他补充说：“再加上飓风海伦的影响，10月份的就业数据可能会出现下降。”

尽管原因是暂时性的，但美国自2020年12月以来还没有出现负增长的就业报告，当时就业市场还在受到新冠肺炎疫情的影响。

对周五报告的预期

美国的劳动力市场已经有一段时间在降温，逐渐恢复平衡，同时也受到了应对通胀飙升而进行的激进加息的影响。

回顾此前几个月的数据，7月报告的就业数据低于预期（当月仅增加11.4万个就业岗位，后被下修至8.9万），加上随后对截至2024年3月的年度数据的大幅下修，暴露了劳动力市场的痛点并引发了分析师和交易员对其崩溃的担忧。而8月份的就业报告则显示就业增长好于预期，新增14.2万个就业岗位，失业率有所下降，这大大缓解了这些担忧。

9月份的报告可能会产生类似的效果：根据FactSet的估计，经济学家预测9月份美国新增14万个就业岗位，失业率保持在4.2%。

“目前劳动力市场相当强劲，”前美国劳工统计局局长、康奈尔大学工业与劳动关系学院高级经济顾问埃丽卡·格罗申（Erica Groshen）说道。“相比几个月前的高峰期，劳动力市场略有回落，”她补充说。

“失业率依然非常低。就业增长可能接近可持续的水平。”

劳动力市场表现稳健，但“脆弱”

经济学家一直强调劳动力市场的基本面保持坚实。他们指出了高就业人口比例、劳动参与率、职位空缺数量、强劲的消费者支出、生产力和企业资产负债表，尤其是低裁员水平。

周四发布的新数据显示，9月份的裁员数量略有下降。根据Challenger, Gray & Christmas的数据，上月雇主宣布裁员72,821人，较8月份下降4%。尽管如此，与去年同期相比，9月份的裁员量仍增长了53%。

初请失业金人数作为裁员的替代指标，虽然过去一年有所增加，但整体保持稳定。根据劳工部周四发布的数据，上周首次申请失业救济的人数从219,000增加到225,000。Pantheon Macroeconomics的经济学家在周三的投资者报告中写道，这种增加是预期中的，部分原因是波音公司为应对长期罢工而采取的“轮休”制度。

“我们现在处于一个拐点，劳动力市场可能停滞或再次紧缩，”Challenger, Gray & Christmas的高级副总裁安德鲁·查伦杰（Andrew Challenger）在声明中说道。

“利率下降对雇主成本以及消费者储蓄账户的影响需要几个月时间才能显现。预计消费者支出将增加，这可能会导致面对消费者的行业对劳动力需求增加。”

这一“观望态度”在本周早些时候劳工统计局发布的《职位空缺和劳动力流动调查》报告中也得到了体现。尽管8月份职位空缺有所增加，但招聘活动依然疲软：在疫情之后，招聘与整体就业的比率与大衰退期间及之后的情况相似。

同样，除了疫情期间外，辞职率为2015年以来的最低水平。富国银行的经济学家在周二发布的报告中写道，这表明就业市场处于“停滞状态”。“从数值上看，美国劳动力市场仍在维持，但它处于一个脆弱的位置，”他们写道。

“在表面之下，劳动力市场的流动性（即新招聘和员工辞职）已经回落到2010年代初期至中期的水平。”

好消息是，裁员和解雇仍然处于历史低位。然而，他们补充道，裁员和其他离职行为“需要保持低水平，才能避免净招聘显著放缓”，特别是在对新工人的需求疲软的背景下。

混乱的局面变得更加不明朗

进一步的货币政策宽松可能会再次推动情况好转，但美联储最近的50个基点降息需要时间才能传导至经济中。美国招聘协会的首席经济学家诺亚·尤西夫（Noah Yosif）表示，“仅仅因为美联储在9月份决定降低利率，并不意味着雇主在10月份就会看到成本降低，”他说，并补充道，这可能需要三到六个月的时间才能传导到企业。

今年晚些时候预计还会有更多的降息，但幅度将取决于劳动力市场的健康状况，而由于罢工和飓风海伦的影响，这一前景可能非常不确定。牛津经济研究院的瑞安·斯威特（Ryan Sweet）表示，美联储官员将在10月份非农就业报告发布后几天做出利率决定，他们将尽力排除噪音和偶发的因素来做出判断。

但罢工持续时间越长或恢复工作所需的时间越长，劳动力市场和经济受到的连锁反应影响就越大，迈阿密大学经济学副教授埃金杜·乌梅（Ejindu Ume）表示。

“我们已经看到了劳动力市场中既有疲软也有强劲的混合数据，但这些新事态发展可能会给系统带来更多风险：更多人被解雇的风险，失业率继续上升的风险，”乌梅在采访中说道。

“这使得美联储的工作变得更加艰难。”

来源: 金十数据

政策频出，持续深化，市场情绪显著提振

投资建议：

来源：华金证券

以色列连夜对贝鲁特机场附近进行了大规模轰炸，旨在打击真主党的指挥官及其设施，而美国及其盟友则警告中东地区可能出现“无法控制的升级”。

《纽约时报》援引以色列官员的话说，空袭发生在黎巴嫩首都南部郊区，空袭的目标包括了被暗杀的真主党领导人纳斯鲁拉的潜在继任者及其他人物。尚不清楚潜在继任者哈希姆·萨菲丁（Hashem Safieddine）是否在这次轰炸中丧生。

自上个月以来，以色列加强了对真主党的打击行动，杀死了其大部分高层领导人，并自2006年以来首次派遣军队进入黎巴嫩南部，以清除战斗人员并摧毁其导弹和无人机储备。

当地时间周二，伊朗向以色列发射了200枚弹道导弹，作为对以色列袭击真主党和哈马斯领导人被刺事件的报复。这引发了人们对中东地区全面战争的担忧，并牵涉到以色列的主要盟友美国。

当地时间周四，当被问及美国是否会支持以色列对伊朗石油基础设施的攻击时，美国总统拜登回答说：“我们正在讨论这个问题。我认为那会有点——不管怎么说。”

以色列总理内塔尼亚胡誓言要进行报复，并在国内承受着比四月份更大的反击压力。当时，以色列对伊朗军事设施造成了有限的损害，作为对德黑兰发射300枚导弹和无人机的报复，其中绝大多数被拦截。

周二的情况类似，不过伊朗提供的预警较少，有更多的导弹突破了以色列的防空系统。有一人在约旦河西岸死亡。

伊朗警告美国，准备对任何帮助以色列执行新打击的政府采取行动。

“我们建议各国不要卷入以色列政权与伊朗之间的冲突，并远离纷争，”伊朗驻联合国代表团在一份声明中说，根据国家通讯社伊斯兰共和国通讯社的报道。如果“其他国家帮助侵略者，这个国家将被视为共犯，并成为合法目标。”

以色列称其在黎巴嫩的行动是为了结束真主党持续一年的跨境火箭袭击。

黎巴嫩方面表示，周四又有37人在空袭中丧生，超过150人受伤。黎巴嫩卫生部称，除了贝鲁特之外，以色列战机还袭击了黎巴嫩南部、东北部的贝卡谷地以及北部的黎巴嫩山区。

七国集团呼吁交战双方保持“克制”，并警告中东可能出现“无法控制的升级”。

他们还呼吁立即在加沙地带停火。

哈马斯与以色列之间的停火谈判陷入僵局，但由于哈马斯遭受了严重的损失，战斗已经缓解。这使得以色列能够将注意力更多地集中在北部和真主党身上。

美国将真主党和哈马斯都视为恐怖组织。

以色列对黎巴嫩的军事干预引发了人们的担忧，以色列可能会再次进行类似1982年入侵黎巴嫩那样的行为，那次入侵原本是短暂的，但却持续了18年。

周三，八名以色列士兵在黎巴嫩南部丧生，黎巴嫩军方周四表示，两名士兵在不同事件中死亡。黎巴嫩军队与真主党无关，很少卷入与以色列军队的事件中。

真主党拥有大量的导弹库存和数万名战士，以色列国防军称，真主党周四从黎巴嫩向以色列领土发射了约230枚火箭弹。

来源: 金十数据

多项重磅政策出台从金融和财政两端入手，服务消费喜迎春风有望率先受益

本地生活/旅游：平台经济供需共振“卖铲人”率先受益，期待国庆旅游数据

餐饮/酒店：消费力上行有望进入提价周期，关注强阿尔法的餐饮、酒店集团

潮玩/教育/医美：板块均具备高成长性+强韧性，受益于消费潜力释放

来源：开源证券

来源：中航证券

周五(10月4日)，美元指数连续反弹，交易价格达到六周高点，在非农就业数据即将发布之际，市场情绪愈发紧张。根据最新数据显示，地缘政治因素与避险买盘的推动下，美元已经连续数日获得支撑。美国9月的非农就业报告将在北京时间今晚发布，投资者高度关注该数据的表现，尤其是其对美联储未来货币政策的影响。
美元指数在中东地缘局势升温及避险情绪驱动下稳步走高，当前报在106.43点附近，逼近50日均线。在此之前，美国供应管理协会(ISM)发布的制造业和服务业PMI数据均指向就业市场疲软，而ADP私人就业报告显示新增就业人数略高于市场预期，为14.3万，高于此前上修后的10.3万。

分析师普遍认为，今晚的非农就业数据将在短期内对美元走势产生重大影响。交易员与经济学家预期，美国9月新增就业岗位将达到14.8万个，平均时薪环比增长0.3%，失业率维持在4.2%。如果数据强于预期，美元有望进一步走强；反之，弱于预期的数据可能引发对美联储进一步降息的押注，打压美元走势。

就业数据或成决策关键

知名机构市场研究主管Matt Weller指出，今晚的非农就业报告可能好于预期，综合多个领先指标，本次就业增长或介于13万至20万之间。他特别提到，若报告数据“尚算不错”，将进一步提振美元，并打击市场对美联储大幅降息50个基点的预期。

Weller列举了本月报告的四个重要领先指标：
1. ISM制造业PMI就业分项指数从46.0降至43.9；
2. ISM服务业PMI就业分项指数从50.2降至48.0；
3. ADP就业报告显示新增14.3万个就业岗位；
4. 首次申请失业救济人数的4周平均值从23万降至22.4万。

这些指标显示，尽管部分数据低迷，但整体就业增长表现相对稳健。Weller还表示，尽管非农就业报告的月度波动难以预测，但本月数据的市场影响不可忽视，特别是在美联储即将于11月7日召开会议的背景下。由于市场不确定性增加，交易员将密切关注今晚的数据，任何显著超预期或低于预期的结果，都可能引发市场剧烈波动。

美元指数逼近关键阻力

从技术面来看，美元指数已连续四个交易日上涨，测试50日均线的阻力位。Weller分析指出，尽管美元近期走势稳健，但自今年4月创下的年内高点以来，美元指数仍处于较低水平。对于当前的技术形态，他认为，如果非农就业数据强劲，美元多头将有望冲击102.60的关键阻力位，突破这一点位可能进一步推动美元上涨。而若数据疲软，美元则可能回落至101.00。

这一判断与市场情绪紧密相关。目前，美联储尚未明确表态是否在下次会议上会降息50个基点，投资者的焦点自然转向今晚的就业报告。Weller强调，若非农就业报告显示新增岗位低于预期，并伴随失业率上升，市场对大幅降息的预期将迅速升温，美元可能面临短期回调压力。

市场解读：工资数据或成关键变量

在今晚的非农就业报告中，市场不仅关注新增就业岗位的数量，工资数据同样是关注焦点之一。根据Weller的分析，工资增速的变化可能成为美元短期走势的关键因素。具体而言，若平均时薪环比增长0.4%或以上，可能进一步提振市场对通胀压力的担忧，进而为美元提供支撑。而若工资增速低于0.2%，则市场对美联储大幅降息的预期可能上升，打压美元。

他提供了一份市场可能的反应图表，帮助交易员理解不同情境下美元的潜在走势：
根据该分析，如果今晚的非农就业报告中工资增长超过0.4%，且新增岗位超过20万，美元有望大幅走强。然而，若就业数据疲软且工资增速低于0.2%，美元可能承压。

地缘局势的影响：避险情绪能否延续支撑？

除了非农就业数据，近期的中东局势也在影响美元的避险需求。随着以色列和黎巴嫩之间的冲突升级，市场避险情绪升温，美元的避险属性进一步凸显。Weller指出，虽然非农数据将决定美元的短期走势，但中东地缘政治的紧张局势可能为美元提供额外的支撑。如果该地区局势进一步恶化，避险买盘或将推动美元继续走高。

然而，避险情绪的持续性依然存疑。一些市场观察人士担心，随着中东局势的缓解，美元可能遭遇获利回吐的压力。因此，今晚的非农就业报告将成为决定美元短期走势的关键。

总结：非农就业数据或引发市场剧震

综合基本面、技术面及消息面分析，今晚即将公布的非农就业报告无疑是市场的焦点。Weller与其他分析师一致认为，尽管当前美元受到避险情绪支撑，但未来走势仍高度依赖就业数据的表现。如果就业增长符合或超预期，美元有望延续涨势。然而，若数据不及预期，尤其是工资增速低于预期，美元可能面临短期下行压力。

无论数据结果如何，市场的波动性将显著增加。交易员应做好应对各种情境的准备，密切关注今晚的数据发布及其对市场的即时影响。

来源: 汇通网