来源：澎湃新闻

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文称，美联储主席鲍威尔目前面临一个艰难的决定：首次降息幅度是25个基点还是50个基点？

在讨论这个问题之前，可以先回顾一下最近公布的经济与就业数据，这方面喜忧参半：本周的CPI报告显示，住房成本走强削弱了下周降息50个基点的可能性，但周四的另一份报告显示，美联储偏爱的通胀指标8月份的基础价格可能要温和得多。与此同时，6月和7月的招聘情况弱于最初公布的数据，而8月的就业增长又有所改善。

下周的经济预期同样重要：美联储将在下周会议上公布的季度经济预测可能会使问题进一步复杂化。这些预测将显示官员们预计今年会有多少次降息。曾担任鲍威尔高级顾问的经济学家福斯特说，在接下来几个月内降息次数要比首次行动的幅度要重要得多。下周公布的点阵图并不是委员会辩论的最终结果，但对投资者来说可能和降息幅度一样重要，尤其是如果官员们选择较小幅度的降息的话。

由于市场目前预计美联储今年将降息逾100个基点，如果降息幅度小于预期，则可能导致市场回调，从而收紧金融环境，在美联储下调短期利率之际推高借贷成本。

目前市场对于下周降息幅度的辩论分为两大阵营，而他们似乎各有理由支撑。

支持美联储首降25个基点的理由：

1. 若经济看起来将走弱，后续可加大降息幅度

美联储通常更喜欢以25个基点的幅度进行调整，因为较小的调整可以给他们更多时间来研究其政策变化的影响。2011年至2023年担任堪萨斯城联储主席的埃斯特·乔治说：美联储可以说，我们要么保持这种势头一段时间，但如果情况看起来更弱，我们后续也可以采取更强硬的措施。

2. 可以不引起通胀反弹

根据现任和前任官员的说法，从更小的规模开始降息的理由是假定经济基本良好。他们表示，以降息50个基点开始，可能会传达出对经济的更大担忧，或导致市场预期美联储将加快降息步伐，而这反过来可能引发市场反弹，从而加大遏制通胀的难度。

3. 以50个基点开始可能导致市场对今后行动进行“错误”定价

美联储下周若以50个基点开启降息周期，将导致市场错误地认为美联储在11月和12月的会议上的降息幅度将会与9月相同。

在2008年至2023年期间担任圣路易斯联储主席的布拉德上周接受采访时表示，这将让人产生一种预期，即美联储将非常迅速地转向既不刺激也不减缓增长的中性利率水平。

考虑到美联储倾向于建立广泛共识，以及要在大选前面临解释更大幅度降息的挑战，从降息25个基点开始是阻力最小的途径。

支持美联储首降50个基点似乎同样有理由支撑：

1. 美联储是否还想要在失业率上升的情况下保持严格立场？

芝加哥联储主席古尔斯比上周接受采访时表示，官员们需要考虑的是，在通胀率明显接近2%且失业率高于多数美联储官员预期的水平之际，是否还想要在整个降息周期中采取最严格的限制措施。

当金融市场对经济前景表现出更大的担忧时，负责制定利率的联邦公开市场委员会通常会以更大的幅度降息，比如2001年初和2007年全球金融危机初期的情况。

2. 美联储可以通过大量措辞打消市场对其行动太慢产生的顾虑

约翰霍普金斯大学金融经济中心研究员Faust说，他也更倾向于从50个开始降息，美联储完全可以通过提供大量措辞，使其不那么可怕，来应对投资者对更大幅度降息的担忧。

Faust说，他认为几位官员预计今年将降息100个基点。如果是这样的话，首先降息25个基点可能会引发一个尴尬的问题：为什么官员们要在今年晚些时候会采取更大的降息幅度，而不是在刚开始便降息50个基点？

3. 如果美联储真的达到了“平衡”，那么以25个基点行动是没意义的

2009年至2018年担任纽约联储主席的杜德利表示，如果通胀上升和劳动力市场疲软之间的风险真的达到平衡，就像美联储官员所说的那样，那么美联储应该希望利率更接近中性水平。

鉴于所有美联储官员都认为利率低于4%，以25个基点的幅度开始降息是没有意义的。从逻辑上讲，他们应该走得更快。加之上周的就业报告并不是特别令人放心，因为失业率自年初以来已经攀升了0.5个百分点。

通常情况下，当失业率上升一点点时，它往往会继续上升，而且会上升很多。尤其是近几个月来，房地产市场一直疲软，尽管8月份建筑业增加了就业岗位，但新住宅建设的下降表明，就业前景可能出现另一个疲弱因素。

来源: 新浪财经

美国民主党总统候选人、副总统哈里斯和共和党总统候选人、前总统特朗普，在参加完辩论后立即前往可以决定选举结果的摇摆州竞选造势。根据双方团队公布的日程，哈里斯周二前往北卡罗来纳州参加了在夏洛特市举行的集会，周五哈里斯将前往宾夕法尼亚州的约翰斯顿和威尔克斯-巴里（Wilkes-Barre）举行两场集会。

特朗普周四下午出席了在亚利桑那州图森市的集会，当晚他前往加州洛杉矶参加筹款活动，周五将在加州湾区参加另外一场筹款活动，之后将前往内华达州拉斯维加斯参加一场集会。

哈里斯：连共和党人都支持我

北卡罗来纳州是特朗普在上两届大选中都获得胜利的州。2020年，特朗普在该州以1.3个百分点的微弱优势获胜。而亚利桑那州则是四年前特朗普以最小差距输掉的州。

在北卡州的集会上，哈里斯特别强调了两名共和党人、美国前副总统切尼和切尼的女儿对她的支持，哈里斯在演讲中承诺保护医保计划和妇女堕胎权，同时庆祝了她在周二辩论时的表现。

“我们玩得很开心，不是吗？民主党人、共和党人和独立人士都支持我们的竞选活动。”哈里斯表示，切尼家族和持类似观点的共和党人是认识到需要“将国家置于政党之上并捍卫我们的宪法”的公民。

她还在集会上对《平价医疗法案》，也就是奥巴马医保法案进行了全力辩护。她讥讽特朗普多年来一直承诺废除《平价医疗法案》，但却在辩论中表示，他仍然没有具体的替代方案。“他（特朗普）谈到‘计划的概念’。”哈里斯说。“概念。概念。没有实际计划。四千五百万美国人通过《平价医疗法案》获得了保险。他将根据一个概念来结束这一切。”

哈里斯竞选发言人周四称，副总统哈里斯在周二晚上与特朗普辩论后的24小时内筹集了4700万美元。

这一巨额数字被看作哈里斯筹款活动的强大推动力，自从拜登退出竞选并支持她竞选总统以来，哈里斯的筹款活动不断创下多项历史纪录。

哈里斯竞选团队表示，这4700万美元来自近60万个人捐助者，他们向支持哈里斯及其竞选搭档沃尔兹(Tim Walz)的几个竞选委员会和政治行动委员会(PAC)之一捐款。

特朗普：不会参加第三轮辩论！

与此同时，特朗普在亚利桑那州的一次集会上称，他重返白宫的道路主要取决于他的核心支持者，以及受到他的税收减免承诺吸引的工薪阶层和中产阶级选民的足够支持。

哈里斯表示，特朗普政府放弃了奥巴马政府大幅增加有资格获得加班费的工人数量的计划，转而采取不那么慷慨的扩张。特朗普还承诺将住房建设成本降低“30%至50%”——这是一个令人震惊的下降幅度，除了承诺削减监管和禁令外，他没有详细说明这一下降幅度。

“我们将把美国梦带回来，比以往任何时候都更大、更好、更强！”特朗普微笑着说道。

亚利桑那州是特朗普和哈里斯竞选团队本周都重点关注的战场州。哈里斯的丈夫、“第二先生”埃姆霍夫也在周四访问了亚利桑那州的图森市。

特朗普当天站在的背景上印有他的竞选承诺——“让住房再次变得负担得起”和“小费不征税”——表明，这次演讲将重点关注经济议题。但是，特朗普首先谈到了他在周二的辩论表现。

“我们对卡玛拉·哈里斯的辩论取得了巨大的胜利。”特朗普在欢呼声中说。随后，他指责辩论的两名主持人，称他们为“低俗主播”，批评他们两位对待自己不公。“我对这场辩论感到愤怒。是的，我很生气。”特朗普说，因为“一切都很糟糕”，因为哈里斯和拜登正在“摧毁我们的国家”。随后，特朗普表示：“不想重来一次。不会有第三轮辩论。”

来源: 第一财经

俄罗斯国防部副部长亚历山大∙福明周五表示，北约国家为确保以武力迫使俄罗斯按乌克兰方案进行谈判的条件，正制定向乌克兰派遣其部队的计划，这会进一步加剧冲突。

在北京香山安全论坛开幕式上，福明重申了俄罗斯的立场，即敌对行动是美国发起的针对俄罗斯的代理人战争。而西方国家坚称，它们不是冲突的当事方，只是在帮助乌克兰抵御俄罗斯的“无端侵略”。

福明表示：“为确保以武力迫使俄罗斯按乌克兰方案进行谈判的条件，北约国家正制定向乌克兰派遣其部队的计划。这是一场危险的游戏，可能导致核大国的直接军事冲突。”

他补充道，乌克兰正在接受全面的军事援助，乌克兰人正在获得现代化武器，并被逼向俄罗斯领土发动袭击。

这位国防部副部长概述了俄罗斯的担忧，即美国可能会大幅降低使用核武器的门槛，作为修改其核威慑政策的一部分。

随着乌克兰攻入俄罗斯库尔斯克地区，俄乌冲突上升到了一个新的维度。福明指出，西方国家声称乌克兰是一个为独立而战的受害者的说法，已经被“乌克兰对俄罗斯平民的侵略”所打破。

今年早些时候，法国总统马克龙提出了向乌克兰派遣西方军队的可能性，但其他几个北约成员国随后排除了任何此类部署的可能性。

俄罗斯认为，向乌克兰提供武器阻碍局势的调解，直接使北约成员国卷入冲突，是在“玩火”。

此前一天，俄罗斯总统普京表示，如果西方允许乌克兰使用远程武器打击俄罗斯目标，这将意味着北约与俄罗斯处于战争状态。“如果情况是这样，考虑到冲突性质的变化，我们将根据所面临的威胁作出相应的决定。”

俄罗斯国家杜马主席沃洛金周五强调，西方允许乌克兰使用其提供的远程武器打击俄罗斯腹地，这使北约成为乌克兰军事行动的参与者，他们正在与俄罗斯交战。

俄外长拉夫罗夫此前指出，任何包含向乌克兰提供武器的物资，都将成为俄罗斯的合法打击目标。他表示，美国和北约正在直接卷入乌克兰冲突，不仅供应武器，还在英国、德国、意大利和其它国家境内培训人员。

美国总统拜登和英国首相斯塔默将于周五举行会谈，两国领导人可能会批准乌克兰使用西方武器打击俄罗斯境内目标。

来源: 财联社

普京的红线

致命的回应

波兰的异动

来源：券商中国