昨日金价在高位出现分化——盘初因对美联储未来降息路径的持续押注与央行/实体买盘预期支撑而继续维持高位，但随即在交易所层面的风险控制动作与美元短线回升的影响下回落。市场对2026年美联储降息的定价仍是驱动黄金的核心宏观逻辑：只要市场认为降息浪继续，实际利率回落将持续提升黄金吸引力；反之，任何暗示降息节奏放缓的信号都会快速抑制金价。

与此同时，流动性与交易机制端的突发变化放大了日内波动。芝商所近期上调贵金属期货保证金以应对极端波动，这一做法在开盘后立即对杠杆资金与高频头寸产生挤出效应，导致金银等贵金属期货出现快速回撤——这是昨日盘面回落的直接触发器之一。

资金面方面，尽管年内黄金ETF 持续录得净流入、央行买盘仍在（构成中长期支撑），但在节假日薄流动性窗口与保证金上调的双重压力下，机构短期被迫调整仓位，引发无量回撤或“冲高回落”的技术性修正。全球金 ETF 的月度与季度流向仍显示多头基础稳固，但短线资金面可瞬间转向。

从日线图来看，黄金昨日高开低走，日内空头主导市场走势，使得单日跌幅超过200美元，但从整体趋势来看，均线系统仍然维持多头排列，表明中长期趋势仍然看涨。

从4小时图来看，受昨日大跌情绪影响，日内维持弱势反弹走势，短期可能将二次向下探底，下方首要支撑注意4300-4290，上方短期压力注意4400-4415。

交易方向: 空

进场点位：4395.00

目标点位：4295.00

止损点位：4450.00

有效期至：2026-1-13 23:00:00

支撑点位：4300.00、4290.00

阻力点位：4400.00、4415.00

对加拿大来说，2025年的经济表现可谓“稳中有忧”。尽管与美国的贸易紧张局势一度被认为可能引发衰退，但GDP仍维持正增长，只是在年底阶段明显放缓。劳动力市场保持韧性，失业率稳定在6.5%左右，但这一水平仍高于历史均值，反映出潜在压力并未消散。进入2026年，新的风险正在逐步浮现，其中最突出的来自贸易、金融市场以及就业前景。贸易不确定性预计将持续成为加拿大经济的重要掣肘。《加拿大—美国—墨西哥协定》将在2026年7月接受审查，这一过程本身就足以压制企业投资意愿。尽管美国国内多数行业团体倾向于保留该协定，但现行审查机制赋予美国较大的谈判杠杆，使得协定在2036年前顺利延续的前景并不明朗。美国方面已明确关注加拿大乳制品供应管理制度以及《在线流媒体法案》等问题，而这些议题都可能成为谈判中的摩擦点。目前，大约90%的加拿大对美出口商品因符合原产地规则而享有关税豁免，一旦协定谈判恶化甚至解散，加拿大出口商将面临关税上升的风险，这种不确定性在谈判结束前都可能持续抑制投资和增长预期。与此同时，全球范围内人工智能投资的快速扩张，也为加拿大带来了间接但不容忽视的金融风险。随着大型科技公司在AI基础设施上的投入不断加码，其债务水平显著上升，市场开始担忧是否正在形成资产泡沫。一旦相关企业未能实现投资回报预期，股价和融资环境可能迅速恶化。加拿大央行已警告称，如果美国市场对AI前景进行大幅重新定价，引发股市调整，其负面影响很可能通过金融和信心渠道外溢至加拿大。近期个别科技股从高位明显回落，也显示市场对AI的过度乐观情绪正在降温。

投资者将密切关注联邦公开市场委员会会议纪要，以获取货币政策前景的最新线索。在本次政策会议上，美联储连续第三次降息25个基点，将利率下调至3.50%-3.75%。美联储还暗示，2026年只会降息一次。野村证券经济学家指出，尽管2025年的经济增长受到贸易和移民政策的明显拖累，但整体仍保持韧性，当前这些逆风正在减弱，而财政和货币政策正在转向更具刺激性的方向。与此同时，美国经济仍面临多项风险，包括劳动力市场走弱、通胀水平居高不下，以及美联储内部在政策重点上的分歧。此外，特朗普即将任命新的美联储主席，以接替将在5月任期届满的杰罗姆·鲍威尔。市场普遍预计，新任主席将倾向于推动降息。今年以来，美国就业市场逐步降温，月度新增就业人数显著低于一年前，失业率小幅上升。这些变化促使美联储政策制定者在年底一致支持实施一系列降息。11月失业率为4.6%，但经济学家指出，由于政府关门期间数据收集受限，该数据可能存在一定失真。顽固的高通胀仍可能限制未来进一步降息的空间。尽管第三季度通胀水平明显低于预期，但经济学家认为这一结果可能低估了实际物价压力，同时也需要数月时间才能确认关税推动的商品通胀是否会如政策制定者所预期的那样消退。消费者对劳动力市场的担忧正在上升。会议委员会的最新数据显示，消费者对就业市场的看法已恶化至2021年初以来的最低水平。这一趋势使部分经济学家预计，家庭可能会选择将税改带来的额外收入用于储蓄，而非扩大消费。

美加从日线级别看，价格跌破EMA200并且沿着EMA12震荡下跌，并且MACD快慢线跌破0轴，代表行情进入空头走势。但K线出现阳包阴形态突破下跌通道，短期看会有望出现反弹。MACD即将形成金叉，RSI数值29，市场进入超卖区域，说明下跌未确认结束但随时会出现反弹。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，均线粘合，下跌能量逐渐减弱。MACD金叉后，快慢线正在回抽0轴，目前距离较远，说明反弹尚未完成。上方压力在EMA50和EMA200附近，价格分别为1.372、1.384。RSI数值44，市场处于悲观情绪中。因此策略上先多后空。

交易方向：多

进场点位：1.368

目标点位：1.42

止损点位：1.35

支撑点位：1.36、1.357、1.35

阻力点位：1.414、1.42、1.44

纽元是在上周表现最突出的货币，兑及欧元上涨约1.3%，跑赢大多数主要货币对。该资产正延续自11月高点以来的下跌势头，动量指标显示其处于加速下跌阶段。然而，随着二次下跌没有跌破前期低点，该资产获将重回上涨势头。

近几周来，基本面形势趋于利好。其中最重要的转变来自新西兰联储，该行暗示11月份降息25个基点可能是宽松周期的最后一次举措。这一指引标志着在经历了数月对经济增长下行的担忧之后，市场语气发生了明显转变。

后续数据基本证实了新西兰联储的立场。三季度GDP环比强劲反弹1.1%，足以抵消二季度意外出现的0.9%的环比萎缩。商业信心也大幅提升，澳新银行商业信心指数在12月份跃升至三十年来的最高水平。

这些进展引发了早期猜测，认为如果经济复苏势头强劲，新西兰联储甚至可能在2026年底考虑加息。然而，这种说法目前仍为时尚早，而且高度依赖于整体经济的持续改善。

新西兰联储新任行长安娜·布雷曼已坚决否认收紧货币政策的说法，强调政策并非一成不变。事实上，经济仍存在一些疲软领域。服务业持续低迷，11月份新西兰银行服务业指数徘徊在46.9。

技术面来看，欧元兑纽元上周小幅跌破2.0075水平后引发强烈的反弹。55日均线的强劲支撑是近期明显的看涨信号。目前二次下跌并没有跌破前期低点，需要关注焦点是中期上涨趋势线阻力位（目前位于2.0680）。若能持续突破该阻力位，则将进一步证实自上周低点2.0075以来的下跌已完成，并构成延续上涨浪潮。

交易方向：多

进场点位：2.0231

目标点位：2.0904

止损点位：2.0000

有效期至：2026-01- 13 23:55:00

支撑点位：2.0220、2.0157、2.0074

阻力点位：2.0561、2.0682、2.0823

日本央行 12 月 18 日至 19 日会议的最新意见摘要强化了明显的紧缩倾向，许多政策制定者认为 12 月的加息不应标志着本轮周期的结束。

一种观点指出，目前距离中性水平“仍有相当大的差距”，并明确呼吁“每隔几个月”加息一次。另一种观点则认为，日元疲软和长期收益率上升的部分原因是政策利率相对于通胀水平过低，这表明延迟正常化可能会加剧金融扭曲。

通胀问题在整个讨论中占据了显著位置。多位成员将近期的价格压力描述为“顽固性”。一位成员强调春季工资谈判是一次关键考验，认为如果工资连续第三年保持目标水平，则可确认潜在通胀率已达到2%。

然而，并非所有人都赞成采取激进的政策路线。一些政策制定者敦促谨慎行事，他们指出中性利率存在不确定性，且全球利率环境瞬息万变。他们认为，灵活性应优先于设定具体的政策目标。

在会议上，日本央行将政策利率上调至 30 年来的最高点 0.75%。

纪要显示，首相高市早苗的政府并未反对日本央行最新的加息行动，但提出了谨慎的基调。参加会议的内阁府代表表示：“有必要充分关注企业固定资产投资和企业利润等因素的未来发展。”

以主张刺激性政策闻名的高市早苗于10月就任首相。她上台后，曾引发市场对植田和男继续推进政策正常化空间的质疑，但通胀和日元疲软带来的政治成本被认为限制了本月对该加息行动的阻力。

经济成长战略大臣Minoru Kiuchi是出席会议的三位内阁府代表之一。他曾是执政党内部一个倡导支持刺激性政策团体的创始成员。

市场在很大程度上已提前消化了本月的这次加息行动，因植田和男在决定前的信号表明，缩减货币宽松程度的条件正在就位。

美元兑日元自157.88以来的盘整仍在延续，日内走势仍保持中性。由于154.33的支撑位依然有效，前景依然看涨。上行方面，若能有效突破关键结构阻力位158.85，将是一个重要的中期看涨信号。下一个目标位是161.94的高点。然而，若跌破154.38，则走势将转为下行，可能出现更深的回调。

交易方向：多

进场点位：156.00

目标点位：161.07

止损点位：154.00

有效期至：2026-01- 13 23:55:00

支撑点位：156.04、155.54、154.33

阻力点位：156.73、157.05、157.76

据求职网站Adzuna数据显示，英国劳动力市场正经历招聘降温与薪资上涨并存的局面。截至11月的一年内，在线招聘广告数量大幅下降15.2%，创下2025年以来最大跌幅，且环比已连续第五个月下滑，表明雇主招聘意愿明显收缩。这一趋势与政策环境紧密相关，自财政大臣雷切尔·里夫斯去年上调社会保障缴款以来，企业用工更趋谨慎，而对未来可能进一步加税的担忧亦给就业市场带来压力，导致英国失业率在截至10月的三个月内升至2021年以来新高。然而，与招聘活动收缩形成鲜明对比的是薪资的持续走强。同期招聘广告中的薪资水平较上年同期上涨7.7%，涨幅较前月还有所扩大，其中信息技术行业的薪酬增长尤为突出。这种矛盾态势令英国央行陷入两难：薪资的强劲上涨可能加剧通胀黏性，而招聘降温与经济放缓的迹象又支持继续实施宽松的货币政策。英国央行12月将政策利率下调25个基点至3.75%，5比4的投票结果凸显了持续存在的通胀担忧。尽管11月通胀率回落至3.2%，但仍远高于英国央行2%的目标。英国第三季度GDP增长0.1%，符合预期，但英国央行预计第四季度GDP将持平。英国央行行长安德鲁·贝利暗示，利率预计将以渐进的方式进一步下调，但他同时警告称，随着利率接近中性水平，进一步降息的空间有限。任何超出最新降息幅度的举措都可能需要谨慎权衡，并很大程度上取决于即将公布的经济数据。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储1月份会议维持利率不变的概率为80.6%，高于一周前的77.9%。与此同时，降息25个基点的可能性已从一周前的22.1%降至19.4%。美国央行在12月会议上将联邦基金利率下调25个基点，目标区间降至3.50%-3.75%。在劳动力市场降温和通胀依然高企的情况下，美联储计划在2025年累计降息75个基点。最新公布的美国每周劳动力市场数据喜忧参半。首次申请失业救济人数从前一周的22.4万人降至21.4万人，好于市场预期的22.3万人。与此同时，持续申请失业救济人数从188.5万人升至192.3万人，而四周平均首次申请失业救济人数则从21.75万人小幅下降至21.675万人。交易员们可能会关注周二公布的联邦公开市场委员会 (FOMC) 12 月会议纪要，该纪要可能会揭示影响美联储2026 年展望的内部政策辩论。

镑美从日线级别看，价格出现乌云盖顶形态，MACD快慢线即将出现死叉，RSI高点开始回落，预示会有调整出现，大概率会跌破EMA12附近，下方支撑在EMA12和布林中轨附近，分别为1.343、1.33。RSI数值67，市场处于看涨情绪。从一小时级别看，布林带张口向下，均线向下发散，价格跌破EMA50，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线出现死叉并且跌破0轴，说明行情进入短空走势。下方支撑在EMA200和整数关口附近，约为1.344、1.34。RSI数值42，市场处于悲观情绪，RSI高点也是逐渐降低。因此以逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.349

目标点位：1.29

止损点位：1.36

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.35、1.36、1.373

地缘政治不确定性亦助推市场避险情绪。特朗普透露俄乌停火谈判“接近达成协议”，但双方在关键领土问题上仍未取得共识。乌克兰总统泽连斯基宣称美乌安全保障协议已达成一致，然而俄罗斯于27日凌晨对基辅等多地能源及民用基础设施发动大规模空袭，表明冲突短期内难以实质性缓和。此外，特朗普政府宣布对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施“封锁”，等地缘事件加剧市场波动，推动避险资产配置需求。资金流向进一步印证市场热度。截至12月26日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增至1071.13吨，单周增加18.59吨。IG分析师Tony Sycamore指出，白银市场正出现“世代泡沫”特征，资本大量涌入贵金属类别。这一现象不仅源于市场对美联储降息预期的定价，以及央行与私人部门的实体买盘，更直接受到白银供需格局严重失衡的驱动，实物白银抢购情绪蔓延。

美联储今年已三次降息，交易员预计明年还将降息两次。据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，金融市场预期美联储在明年1月的下次会议上降息的可能性接近19.4%。特朗普上周表示，他希望下一任美联储主席能够维持低利率，并且永远不会与他“意见相市场对美联储2026年货币政策走向的宽松预期持续升温。目前普遍预测该年度将实施两次降息，首次降息窗口可能于年中打开。此外，市场关注美联储主席人选动向，现任美国国家经济委员会主任哈塞特及前美联储理事沃什被视为主要候选人。鉴于特朗普总统长期以来呼吁降息的立场，市场预期新任主席政策立场可能偏向鸽派，进一步强化了中长期货币宽松的叙事。尽管近期美国部分经济数据仍显韧性，但并未削弱市场对政策转向的憧憬。债务方面，美债规模已突破38.5万亿美元，不断攀升的债务压力加剧投资者对2026年美国经济与金融风险的担忧，促使避险资金持续流向贵金属。同时，全球央行增持黄金储备及去美元化结构性趋势，为金价奠定了坚实的长期支撑。

黄金从四小时级别看布林轨道收口变窄，均线走平，总体来看多头趋势未变。K线形成长上影线，说明短期上方压力较大。MACD形成死叉，上涨能量所有减弱，快慢线正在回拉0轴，目前距离较远，说明调整尚未完成。如果跌破布林中轨，大概率会调整至EMA50或布林下轨，价格分别为4418和4400。RSI数值52，市场处于观望区域，上方压力为4500和4550。从日线级别看，价格沿着布林上轨上涨，但K线出现阴包阳形态，只要不再突破4550.短线看会调整至EMA12附近，价格约为4400。RSI高点开始回落，但未能确认出现顶部。与此同时RSI数值72，价格处于看涨区域。策略上先空后多。

交易方向：空

进场点位：4494

目标点位：4100

止损点位：4600

支撑点位：4200、4100、3800

阻力点位：4530、4550、5000