货币市场已将欧洲央行2026年2月降息25个基点的预期计入价格，目前欧元汇率仍低于10%。欧洲央行降息周期即将结束的信号可能有助于限制欧元的跌幅。当前欧元汇率受到两方面因素的牵引，一方面，欧洲央行政策制定者的言论为市场提供了短期安抚。执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔近日在接受媒体采访时明确表示，尽管她预期利率的下一步行动将是上调，但这在“可预见的未来”不会发生。此番表态延续了欧洲央行近期维持政策耐心的基调，缓解了市场对过早收紧的担忧，为欧元汇率提供了一定支撑。另一方面，来自美国的政策不确定性构成了反向压力。前总统特朗普近期的关税言论持续引发市场的避险情绪，这种不确定性支撑了美元的避险属性，间接压制了欧元的上行空间。此外，俄乌局势等地缘政治风险尚未完全消退，也构成了欧元区的潜在外部风险。法国的财政动态尤其值得关注。消息显示，法国2025年预算很可能会被推迟至明年审议。这一技术性操作在短期内可能为法国国债市场带来一些喘息空间，甚至在一定程度上缓解更广泛的欧洲固定收益市场的压力。但从长远看，这并未解决欧元区内部财政纪律与经济增长之间的根本矛盾。数据显示，德国进口价格环比上涨0.5%，高于预期的0.1%，同比降幅亦小于预期，这或许暗示输入性通胀压力并未如预期般迅速消退，为欧洲央行的政策路径增添了复杂性。

12月23日，美国经济分析局BEA公布的初步数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比4.3%，预期 3.3%，前值 3.8%；美国三季度核心个人消费支出PCE物价指数年化季环比 2.9%，预期 2.9%，前值 2.6%。该数据反映受益于强劲的消费者和企业支出以及更加平稳的贸易政策，美国经济在第三季度展现出两年来最快的扩张步伐。这份滞后的经济“成绩单”揭示了在特朗普关税政策被撤销之际，经济成功维持了增长势头。由于美国政府经历了创纪录的长时间停摆，BEA取消了原定于10月底发布的GDP初值预估。通常该机构会发布三次季度增长预估，随着数据完善进行微调，但受停摆影响，本季度仅将发布两次预估。尽管经济学家预计政府停摆将对第四季度的增长造成压力，但市场对2026年的前景持谨慎乐观态度。分析人士预计，随着家庭收到退税款，以及最高法院可能作出的一项裁决，该裁决预计将推翻特朗普广泛的全球关税政策，经济有望在明年迎来温和反弹。强劲的经济数据与美联储最新的预测相呼应。美联储主席鲍威尔指出，支持性的财政政策、人工智能数据中心的支出以及持续的家庭消费，是央行预测明年经济增长加快的主要原因。然而，部分官员对进一步大幅降低借贷成本表现出犹豫，主要原因在于通胀率仍高于美联储2%的目标。报告显示，美联储最青睐的通胀指标，剔除食品和能源的个人消费支出PCE价格指数，在第三季度上涨了2.9%。受停摆影响，BEA尚未重新安排10月及11月PCE月度数据的发布时间。基于当前的通胀与增长态势，政策制定者目前预计，在今年结束前的连续三次降息之后，2026年将仅有一次降息

欧元美元日线级别布林轨道张口向上，均线向上发散，MACD出现金叉信号后，价格沿着布林上轨强势上涨，总体来看多头趋势延续中。但短期接近1.18整数关口，市场抛压加大，价格有可能会回到EMA12之后再次上涨，支撑为1.173。RSI数值69，市场看涨情绪强烈，上方压力在整数关口和前高附近，价格为1.18和1.192。站在周线级别看，布林轨道收口变窄，EMA12均线走平，MACD快慢线回到0轴附近，代表随时会出现变盘。MACD即将形成金叉，如果能形成，价格大概率会突破1.2。RSI数值61，市场进入乐观情绪，短期只要不有效跌破EMA12，多头趋势就不会结束。短期内策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：1.174

目标点位：1.2

止损点位：1.15

支撑点位：1.166、1.16、1.15

阻力点位：1.18、1.192、1.2

近期全球风险因子集中爆发：局部地缘摩擦、去全球化讨论以及对美元体系再平衡的担忧，令风险避险需求明显上升，投资者与央行纷纷增配实物与ETF；与此同时，市场预期美联储将在未来数月继续下调利率，降低了持有无息资产的机会成本，从而强化了贵金属的吸引力。世界黄金理事会与主流媒体均记录到今年以来黄金ETF的持续净流入与央行买盘，这些“实物需求+资金面”因素，为金价在突破技术阻力后能形成延续性提供了基本面支撑。

从日线图来看，黄金今日强势突破4500.00并一度触及4525.79高位，但亚盘时段显示冲高回落走势，显示黄金于4525.00-4540.00区间附近存在较大上行压力，同时，相对强弱指数RSI显示已进入超买区域，表明短期回调风险加大。

目前来看，若黄金能强势突破近期压力位4525.00-4540.00，黄金的上行空间将得到进一步打开，下一目标有望至斐波那契0.786拓展位4718.00附近；下方重要支撑注意4420.00-4400.00，若失守此支撑，黄金可能将回撤至4300.00-4250.00附近。

交易方向: 空

进场点位：4495.00

目标点位：4390.00

止损点位：4550.00

有效期至：2026-1-7 23:00:00

支撑点位：4420.00、4380.00

阻力点位：4525.00、4540.00

周二，英镑兑日元从周一触及的多年高点211.60回落至210.30附近。日本财务大臣片山皋月周一表示，政府可能干预市场，以应对过度单边波动，日元获得暂时支撑，英镑兑日元的涨势因此暂停。

日本财务大臣片山皋月在接受媒体采访时表示，若汇率走势明显偏离经济基本面，日本政府拥有“自由出手”采取果断外汇干预行动的空间。这是她在日元近期持续走弱后，向市场投机者发出的迄今最强烈警告。

片山皋月指出，上周五日元的急剧贬值明显并非由基本面驱动，而是源于投机行为。她强调：“针对此类走势，我们已明确表示将采取果断行动，正如日美两国财长联合声明中所阐明的那样。”她的言论正值市场再度猜测日本当局可能出手干预汇市之际。

值得注意的是，片山皋月特别提及日美财长9月签署的汇率联合声明，暗示日本若采取干预行动，已获得美方默许，无需再行协商。该声明重申双方支持由市场决定汇率，但同时确认在“过度波动”等特殊情况下，干预仍属合理选项。片山皋月表示，“这意味着我们拥有自由出手的空间。”美元兑日元、英镑兑日元应声下挫。

然而，正如我们昨日提到，日本当局若试图通过外汇干预支撑日元，除非政府同步妥善管控财政政策风险，否则干预行动很可能难以奏效。

日本政府预计将于本周五通过2026财年预算案，而投资者担忧该预算可能包含超出常规的部门支出规模。若果真如此，或将引发日本国债价格下跌，并进一步加剧日元贬值压力。

英镑兑日元周二承压，但走势仍偏向上行，短期目标价位为211.98，该价位是199.04至205.30区间61.8%回撤。若有效突破该位置，则当前上涨趋势将延续至下一个目标位215.75，（该水平为2008年次贷危机抛售的起点）。下行方面，若跌破210.00的短期支撑位，则日内走势将转为中性，并可能先进入盘整阶段，之后再发起新一轮上涨。

交易方向：多

进场点位：210.00

目标点位：215.75

止损点位：208.00

有效期至：2026-01- 09 23:55:00

支撑点位：209.81、209.29、208.21

阻力点位：211.98、212.82、215.10

周二亚洲时段，黄金价格再次创下历史新高，接近4500美元。美联储进一步降息的预期以及地缘政治担忧推高了避险资金流入，从而利好黄金价格。

此外，美国扣押委内瑞拉油轮事件给本已充满俄乌冲突等多重压力的地缘政治格局注入了新的不确定性。然而，尽管美国施压委内瑞拉令市场持续紧张，但在因圣诞节假日缩短的本周交易时段内，这一局势可能不足以继续支撑价格维持在纪录高位。

周二亚洲时段，黄金价格强势上涨，接近4500美元的历史新高，延续了自10月份低点3886美元以来持续两个月的反弹势头。多种因素共同推动金价走高，包括市场预期美联储将降息、有关以色列和伊朗之间紧张局势可能再次升级的新闻，以及美国对委内瑞拉再次实施石油封锁。

多头现在必须确保价格稳住日内低点4470美元上方，才能向 4500 美元的心理关口迈进，然后继续向关键阻力4685美元发起冲击。

然而，从技术角度来看，尽管MACD 的上升是另一个令人鼓舞的信号，但由于相对强弱指数在超买区域走强，因此仍需保持谨慎。

如果上行压力立即消退，首个关键支撑区域为10月21日触及的前一个历史峰值4381美元，下一个关键上行支撑为4307美元；如果该支撑位失守，将预示着此轮上涨已经见顶，价格或将再次陷入长时间的震荡交投。

整体来看，贵金属市场正在进入未知领域，可能会迎来一波圣诞行情，多、空双方都在创造自己的新纪录，止损空间不宜过大，量力而行。

交易方向：空

进场点位：4495、4502

目标点位：4357

止损点位：4532

有效期至：2026-01- 08 23:55:00

支撑点位：4470、4442、4429

阻力点位：4498、4502、4515

日本财务大臣片山五月表示，政府可能干预市场，以应对过度单边波动，日元获得暂时支撑。尽管日本的隐蔽干预有望支撑日元回升，但由于投资者对日本央行的货币政策前景仍持谨慎态度（这是日元下跌的主要原因），这种复苏势头不太可能持续太久。前日本央行政策委员指出，日本央行可能在行长植田和男任期结束前再加息三次，将政策利率提高至1.5%。首次加息至1.0%可能发生在明年年中，具体取决于美国经济表现以及日本国内工资和物价走势。随着利率逐步接近被视为对经济中性的水平，进一步加息的难度可能上升，并面临来自政府内部再通胀派的压力。日本政府正通过扩大零售国债产品和激励机制，试图引导规模约7万亿美元的国内家庭储蓄进入国债市场，以支撑债券需求并缓解日本央行逐步缩减购债所带来的压力。在收益率上升的推动下，2025年零售日本国债销售同比增长30.5%，达到5.28万亿日元，创2007年以来最高水平。财务省正在扩大零售国债的产品范围，并支持推出以30年期日本国债为标的的投资信托，以吸引个人投资者长期持有。日本过去也曾尝试通过营销手段吸引家庭投资国债，但效果有限。相比之下，近期国债收益率的显著上升成为更直接的吸引因素。日本央行上调政策利率后，10年期日本国债收益率突破2%，创26年来新高，30年期国债收益率亦升至3%以上的历史高位。在央行减少购债、商业银行受资本监管限制而难以继续大规模增持国债的背景下，家庭部门被视为新的关键需求来源。

由于市场普遍预期美联储将继续宽松货币政策，加之特朗普总统呼吁降低借贷成本，美元承压。美国联邦储备委员会（理事会成员史蒂芬·米兰周一在接受彭博电视台采访时表示，过去几个月的数据与他对世界局势的看法一致，他认为短期内不会出现经济衰退。米兰表示，不放松货币政策将增加经济衰退的风险，并补充说，随着利率的降低，反对降息50个基点的必要性也会逐渐降低。交易员们正等待周二公布的美国第三季度国内生产总值年化数据。预计美国经济第三季度年化增长率为3.2%，低于第二季度的3.8%。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，上周五出现大阳线突破布林上轨后，最近两天在回踩布林中轨确认，短期看已重回上涨趋势。如果能持续维持在155之上，大概率会再次冲击158或160。MACD形成金叉，快慢线回抽0轴附近，说明调整已结束。RSI数值52，市场观望情绪较强，下方支撑在156.1和155。从周线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。MACD形成金叉后，快慢线回到0轴之上，价格沿着EMA12震荡上行，这是强势上涨的信号。RSI数值为62，市场投资者以买入为主。策略上以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：155.6

目标点位：160

止损点位：154

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：158、158.8、160

美国总统特朗普周一表示，美国将保留并可能出售近几周在委内瑞拉沿海扣押的石油。特朗普还补充说，美国还将保留扣押的船只。此外，乌克兰继续袭击俄罗斯能源基础设施，最近一次袭击损坏了两艘船只和两个码头，并在黑海沿岸一个村庄引发火灾。投资者寻求避险以应对地缘政治紧张局势和货币政策预期变化带来的双重压力。全球贸易路线和能源基础设施风险的加剧，进一步增加了市场的不确定性，也强化了投资者对贵金属的需求，将其视为投资组合的对冲工具，而非投机交易。东欧关键基础设施中断以及能源流动不确定性的加剧，扰乱了更广泛的大宗商品市场。尽管直接供应影响仍然有限，但分析师指出，即使是局部中断也可能加剧市场风险情绪。

由于通胀出现降温迹象且劳动力市场增长势头减弱，期货市场预计未来一年将多次降息。较低的利率通常会降低持有黄金等无收益资产的机会成本，同时也会削弱实际收益率，而实际收益率是贵金属价格的关键驱动因素。美联储官员已发出谨慎信号，在通胀上升和经济增长放缓之间寻求平衡。近期评论表明，政策决策仍将取决于经济数据，投资者将继续关注即将发布的宏观经济数据。目前市场关注的焦点转向美国经济增长和制造业指标，包括GDP修正值、耐用品订单和就业数据。预计美国经济第三季度年化增长率为3.2%，低于第二季度的3.8%。经济学家预计经济增长将较前几个季度有所放缓，而制造业活动仍将不均衡。弱于预期的数据可能会增强市场对黄金和白银等防御性资产的需求，而强于预期的数据则可能短暂利好美元。目前，贵金属市场依然反映出市场偏好抗风险而非避险。

白银四小时级别看布林轨道张口向上，均线向上发散，价格沿着布林上轨上涨，MACD出现金叉后，上涨能量没有明显减弱，说明总体会继续上涨。RSI数值69，市场即将进入超买区域，上方压力在整数关口70附近。从日线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。但如果今天收出十字星，大概率会回到EMA12附近，价格约为65。如果守住EMA12还会继续上涨；一旦跌破EMA12，短期趋势就会改变。RSI数值79，市场进入超买区域。短期看高点逐渐降低，市场或许会在这里出现回调信号。策略上先空后多。

交易方向：空

进场点位：69.6

目标点位：60

止损点位：75

支撑点位：65、60、56

阻力点位：70、75、80