今日，美联储最新会议将联邦基金利率下调25个基点至3.50%-3.75%，同时宣布恢复短期国债技术性买入以管理年末流动性；紧接着，美联储的声明与点阵图总体传递“降息但节奏谨慎、未来或暂停”的信号，市场因此在短线先压低美元，但随即开始消化“降息并非长期放松”的含义，美元兑日元呈出先跌后稳甚至重拾上攻的格局。

此次决议的影响并非单一方向。美联储此次降息25个基点确实在名义利率层面减弱了美元的即时收益率优势，但更重要的是美联储在声明与主席谈话中并未给出进一步快速降息的承诺，且新版预测点阵图显示政策收紧周期并未全面终结，市场因此把“降息幅度有限、未来或暂停”的概率纳入定价。换言之，短端利率被下调但中短端收益率并未断崖式下移，美元在经历初期回调后可能因“降息节奏慢于预期”而得到支撑。

与此同时，日本方面利率与政策节奏并未发生对等反应——若日本央行仍保持相对宽松且日债与美债之间的利差结构依然存在，美元兑日元的多头基本面逻辑仍然成立；加上美联储同时恢复短期国债购买以缓和货币市场技术性紧张，这在年底流动性层面有助于抑制市场极端波动，从而为在回撤时布局多单提供可操作窗口。

从日线图来看，美元兑日元近期走势呈现出明显的上涨趋势，昨日虽阴走弱，但截至今日欧盘时段，汇价仍维持在斐波那契0.236回调位155.91附近震荡，若今日收盘价站稳于155.91上方，美元兑日元延续前期上涨趋势的可能性将大幅增加。

与此同时，4小时图已形成长下影阳线，并形成看涨吞没结构，进一步增强了美元兑日元的多头动能。

交易方向: 多

进场点位：156.00

目标点位：160.10

止损点位：155.40

有效期至：2025-12-25 23:00:00

支撑点位：155.48、154.34

阻力点位：157.89、160.00

澳元兑美元近期强劲上涨势头或可能结束，目前正处于盘整阶段；此前，资产曾触及9月18日以来的最高水平，并在周三交易时段呈现盘整阶段，涨跌互现。

澳洲联储周二维持现金利率在3.60%不变，市场已充分消化了这一预期。但行长米歇尔·布洛克的语气比预期更为强硬，驳斥了市场对2026年初宽松政策的猜测。她表示：“鉴于当前经济的潜在增长势头……看来没有必要进一步降息。”她还补充说，她认为“在可预见的未来”不会降息。

布洛克证实，董事会今天并未将加息作为一项积极的政策选项进行讨论，但她强调，成员们花费了“相当多”的时间来研究哪些情况可能迫使他们在明年加息。讨论的重点是通胀的持续性，以及经济还需要降温到什么程度，董事会才能确信物价压力已回落到目标水平。

当被问及2月份加息的可能性时，布洛克并未排除这种可能性。她表示，联储将密切关注通胀是否持续高企。如果通胀未能回升至目标水平，“我认为这确实会引发人们对金融环境紧张程度的质疑，董事会或许需要考虑是否应该维持现有利率，或者在某个时候是否应该加息。”她补充说，任何决定都将“逐次会议”做出。

市场观察。澳洲联储在2026年末左右加息的预期已被充分计入市场。周二的沟通实际上暗示“短期内别指望放松，也不要假设下一步会降息”。与此同时，澳洲联储实际上承认通胀下降的趋势已停滞，而风险平衡已向不利方向倾斜；通胀在上升，国内需求比预期更强劲，劳动市场依然过于紧张。如果目前粘性服务业通胀、强劲的国内需求和紧张的劳动条件持续存在，未来的加息将从尾部风险变为现实选项。

澳元兑美元自 0.6420 以来持续上涨，日内走势偏向中性向上，有望重新测试 0.6705 高点。若有效突破该位置，则将确认上涨趋势，并向 0.6910 附近 0.6420 至 0.6706 区间的 61.8% 回撤测试。

然而，自0.6421水平以来的上涨几乎没有结构，进一步上涨的动能不具有延续性。风险最小的路径是下行。

交易方向：空

进场点位：0.6670

目标点位：0.6520

止损点位：0.6750

有效期至：2025-12 - 26 23:55:00

支撑点位：0.6608、0.6580、0.6550

阻力点位：0.6670、0.6690、0.6707

加元是本月表现最佳的货币之一，因为市场越来越相信加拿大央行已经结束宽松周期并进入长期暂停货币政策的阶段。市场对明日维持利率不变的预期已被充分消化，如果加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆确认这一预期，加元可能会进一步上涨。

市场普遍预期，在过去17个月九次降息之后，央行将维持利率不变。麦克勒姆在10月下旬暗示，在将政策利率下调至2.25%之后，决策者可能已经停止降息。尽管央行持续强调，由于中美贸易冲突造成的结构性损害，经济正经历“艰难转型”，但同时也指出，在维持通胀稳定的同时，货币政策刺激需求的空间有限。

此后公布的数据进一步强化了维持利率不变的立场。

第三季度GDP按年率计算增长2.6%，高于加拿大央行0.5%的预期。11月份新增就业5.4万人，延续了9月和10月的稳步增长势头。潜在通胀率仍高于2%的目标，且可能比央行预期的更为顽固。这些发展进一步印证了宽松周期已接近尾声的结论。

市场将关注麦克勒姆是否会在声明和新闻发布会上明确重申其长期停牌立场。在这方面的清晰沟通可能会进一步支撑加元在2026年初走强。

然而，鉴于当前预期与市场定价，加元不太可能出现大幅波动，尤其考虑到市场焦点集中在今天晚些时候美联储决议上。

周三欧洲交易时段，美元兑加元在1.3850附近交投。该资产在近期的暴跌中一直低于200日均线1.3912，空头继续占据主导地位。此前200日均线缓慢上涨后趋于平缓，表明趋势强度减弱。若未能重新站上200日均线，则将继续面临下行压力。

我们认为预计将在跌破近期低点1.3799后引发强劲反弹。若直接走高至前期支撑位1.3936（现已转为阻力位），则反弹空间有限。

交易方向：多

进场点位：1.3780

目标点位：1.3950

止损点位：1.3700

有效期至：2025-12 - 26 23:55:00

支撑点位：1.3799、1.3780、1.3748

阻力点位：1.3904、1.3923、1.3950

加拿大经济展现出显著超预期韧性。三季度实际GDP年化增速达2.6%，远高于加拿大央行10月货币政策报告预测的0.5%，主要驱动因素包括联邦国防支出脉冲式增加及净出口大幅改善。劳动力市场表现尤为强劲：11月新增就业5.4万，9月以来累计新增18.1万岗位，失业率回落至6.5%，已十分接近理事会估算的自然失业率下沿（6.3%–6.8%）。通胀方面，10月CPI同比2.2%，央行偏好的三项剪除核心通胀均值稳定在2.9%–3.1%区间，租金分项粘性仍是主要上行压力。上述数据已基本消除进一步降息的必要性，市场完全定价12月10日会议维持政策利率2.25%不变，2026年全年降息概率降至15%以下。机构主流情景为：除非出现重大外部冲击，否则加拿大央行将在较长时间内将政策利率锚定于当前被视为中性偏紧的水平，必要时甚至保留小幅加息选项以抑制租金通胀。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储在12月政策会议上降息25个基点的概率为87.6%。这将是美联储连续第三次降息。美国经济则呈现“增长放缓但未失速、通胀粘性仍存”的特征。10月JOLTS数据显示职位空缺小幅回升至767万，但招聘人数进一步降至514.9万，创疫情以来新低，离职率与辞职率双双回落，劳动力市场进入“高空缺、低流动、低招聘”的新均衡状态。供给端移民净流入放缓、需求端人工智能对白领入门级岗位的快速替代，是本轮招聘意愿低迷的结构性原因。在12月议息会议前缺乏最新非农数据的背景下，市场仍预期美联储将兑现25个基点降息至3.50%–3.75%，但点阵图中值预计将把2026年末联邦基金利率上修至3.75%–4.00%（9月为3.25%–3.50%）。2026年美联储面临的外部约束将显著高于以往。主席鲍威尔任期将于2026年2月结束，新主席提名与参议院确认过程预计高度政治化；特朗普政府已就“总统能否随意解雇理事”提起诉讼，若胜诉将直接削弱美联储法定独立性；当前理事会及FOMC投票成员整体偏鹰，且2026年轮换票委构成进一步右移，快速、大幅降息的内部阻力将明显加大。

美加从日线级别看，价格跌破EMA200并且沿着布林下轨运行，大概率会进一步下探至前低附近，价格约为1.373。MACD死叉后，快慢线跌破0轴，代表行情进入空头走势。RSI数值33，市场进入超卖区域，短期下跌还在继续。从四小时级别看，布林轨道张口向下，均线向下发散，MACD金叉后，快慢线正在回抽0轴，目前仍有一定距离，反弹尚未完成，但价格反弹力度弱，说明空头非常强势。下方支撑在整数关口和布林下轨附近，价格分别为1.38、1.376。RSI数值38，市场处于悲观情绪中。因此策略上先空后多。

交易方向：多

进场点位：1.373

目标点位：1.42

止损点位：1.357

支撑点位：1.38、1.373、1.357

阻力点位：1.414、1.42、1.44

近期加密市场出现资金流结构变化：尽管部分比特币相关ETF出现净流出，但多家报告指出，以太坊相关产品正吸引新的资金流入。具体数据显示，在 12 月 9 日，美国市场 Bitcoin ETF 出现净流出，而包括以太坊在内的“非比特币加密资产”获得了显著资金涌入。

与此同时，多家市场分析机构指出，当下资金正从风险资产（如科技股、小盘股）以及稳定资产转向加密以寻求收益与流动性。这在年底资金再配置周期中尤为明显，尤其是在稳定币收益率较低、传统债市/股市不确定性增加的环境中。

此外，加密社区与机构间流传“聪明钱正在逢低布局以太坊”的论调，对市场情绪形成了积极推动。多数分析师认为，目前加密资产整体尚未过热，仍有资金与市场情绪支持中期上涨空间。

从日线图来看，以太坊在近两个月的下跌后于2700附近获得支撑，K线结构形成双底形态，进一步增强了支撑力度，进而推动以太坊在近期持续反弹。

目前来看，以太坊反弹至3400压力位附近，短期上行压力加大，短期内可能将向下调整，不过相对强弱指数RSI显示市场动能位于中性偏强区域，可能调整幅度受限，市场情绪可能更偏向于多头。

上行方面，若以太坊能强势突破3400压力位，将打开通往3600-3700的上涨空间，若市场流动性持续改善与资金流入不减，以太坊有望恢复其前期中期上涨趋势。

下行方面，以太坊下方首要支撑注意3000关口，若跌破此位置，以太坊可能将继续向下测试2700支撑位。

交易方向: 多

进场点位：3260

目标点位：3700

止损点位：3070

有效期至：2025-12-24 23:00:00

支撑点位：3240、3000

阻力点位：3400、3700

周二，日本央行行长植田和男在政策会议后的记者会上表示，近期长期利率上升速度偏快，基准10年期国债收益率已触及18年来高点。若利率过快攀升并偏离正常市场走势，日本央行将灵活采取措施，包括在必要时增加国债购买。他认为，在美国经济和关税政策不确定性下降的背景下，日本经济与通胀前景实现的可能性有所改善。目前日本央行正收集企业下一财年的工资计划，并将在劳动力市场趋紧、工资和物价上行压力增大的情况下，适度调整货币宽松政策，以维持市场稳定并推动经济进入可持续增长轨道。他在接受《金融时报》采访时也表达了对经济前景的乐观态度，预计潜在通胀将继续向2%的目标靠拢，同时强调需关注食品价格上涨和日元持续走弱对通胀预期可能带来的影响。

美国劳动力市场呈现停滞态势。10月职位空缺较9月增加12,000个至767万个，高于市场预期，但招聘人数却减少21.8万人至514.9万人。由于政府关门导致9月数据此前未公布，本次报告合并发布了两个月的信息，显示劳动力市场既无明显扩张，也无显著裁员。劳动力供给因移民减少而下降，特别是在拜登政府最后一年及特朗普第二任期加速，而人工智能在部分岗位上的应用则削弱了入门级劳动力需求。在这一背景下，金融市场普遍预计美联储将再次降息25个基点至3.50%-3.75%，尽管决策者缺乏最新的就业与通胀数据，这使政策判断更具挑战性。随着2025年最后一次议息会议临近，美联储也正走向2026年前后的动荡时期。鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，特朗普预计将在2025年初公布继任人选，可能包括其经济顾问凯文·哈塞特等。新主席预计将在当年6月正式接任。与鲍威尔此前两次均获得跨党派支持不同，下一任主席的提名预计将面临更激烈的政治争论，因为特朗普政府公开寻求对美联储施加更大影响，而国会多数成员仍支持央行独立性。当前FOMC内部已经出现政策分歧，一些地区行长反对进一步降息，而特朗普任命的三名理事则倾向支持降息。2026年的投票成员中鹰派比例偏高，将使迅速降息的计划更难推进。特朗普试图通过解除理事丽莎·库克的职务来争取更多席位，库克已提起诉讼并获最高法院允许继续任职，案件判决预计将直接影响美联储独立性。财政部长斯科特·贝森特也对部分地区联储行长并非当地人选提出质疑，而所有地区行长的五年任期将在2026年初面临续任决定。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。价格以大阳线重新站稳EMA12之上，如果能持续维持在156之上，大概率会再次冲击158或160。MACD死叉后，快慢线正在回抽0轴，目前仍有一定距离，说明调整未确认结束。RSI数值61，市场看涨情绪强烈，上方压力在布林上轨和整数关口附近，价格分别为157.7、160。从周线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。MACD形成金叉后，快慢线回到0轴之上，价格EMA12震荡上行，这是强势上涨的信号。RSI数值为68，市场投资者以买入为主。短期策略以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：155.8

目标点位：158.8

止损点位：153.5

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：157、158.8、160