新西兰储备银行上周决定将官方现金利率下调0.25个百分点至2.25%。新西兰央行表示，未来的利率变动将取决于经济和通胀前景，分析师认为，目前的降息周期可能已经结束。这反过来可能会推高纽元汇率。 新任储备银行行长安娜·布雷曼上任后的首次公开露面中，她明确了未来的政策重点。在出席议会财政和支出委员会会议时，布雷曼强调，央行将始终专注于其核心使命：维持低而稳定的通货膨胀、稳定的金融体系以及安全高效的支付体系。尽管承认经济增长和就业状况会影响通胀演变，但布雷曼明确指出，货币政策的主要工具官方现金利率的核心目标是控制通胀。她认为，高通胀尤其损害低收入家庭，长远来看也不利于就业市场的健康发展。对于财政政策与货币政策的关系，她划清了界限，指出财政政策属于政府职责范畴，央行的焦点在于通胀。当前新西兰经济面临局部调整。房地产市场供应充裕、要价松动，主导权向买方倾斜。与此同时，新任央行行长已明确将抗通胀作为首要政策目标，预示着货币政策在短期内可能仍将保持偏紧的基调，以稳定宏观经济环境。

美元指数持续走弱反映出市场对美联储下周启动降息周期的坚定预期，根据CME美联储观察工具显示，当前市场对25个基点降息的定价概率已升至89%。这种鸽派定价使美元持续承压，投资者为适应更宽松的货币政策立场调整仓位，导致美元难以出现实质性反弹。与此同时，美国ADP小非农数据意外下滑，令美元指数再度承压。数据显示，美国11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加4万个岗位。这一数据突显在美联储政策转向关键时刻，就业市场面临的压力正在加大。其中，小型企业成为裁员重灾区。员工数少于50人的小型企业合计减少12万个岗位，其中20至49人规模的企业裁员7.4万人。相比之下，50人以上的大型企业净增9万个岗位，劳动力市场呈现明显分化。劳动力市场走弱的迹象同样体现在薪资数据上。ADP与斯坦福数字经济实验室合作发布的报告显示，跳槽者的薪资增幅为6.3%，为2021年2月以来最低水平。留在原岗位的员工薪资增幅为4.4%。该数据基于覆盖超过2600万美国私营部门雇员的工资单。据报道，直到最近，经济学家还普遍认为劳动力市场处于低招聘、低解雇状态，但包括苹果公司和Verizon Communications在内的多家大型企业近期已裁员或宣布裁员计划，这可能推动失业率上升。

美日从月线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。上个月形成十字星形态，这个月开出阳线上涨，大概率会反弹至EMA50附近，价格约为0.61。MACD下跌能量逐渐减弱，RSI数值44，市场仍处于悲观情绪，但价格未创新低，这是底背离的信号，说明后续还会持续反弹。从四小时级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，MACD形成金叉后，快慢线未回抽过0轴附近，说明行情处于多头区域，但上涨能量柱有所减弱，短期看会形成震荡走势。RSI数值为66，市场投资者以买入为主。如果持续站稳0.57之上，大概率会上涨至0.583附近。短期策略以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：0.574

目标点位：0.61

止损点位：0.566

支撑点位：0.57、0.566、0.55

阻力点位：0.58、0.583、0.61

市场正把目光集中在美联储下周会议与最新数据上，普遍预期在多项经济指标疲软的背景下，美联储降息概率被持续讨论，这压低了美元与美债实际收益率，从而对黄金形成基本支撑。不过，投资者在“降息预期+避险需求”之间保持谨慎，常在获得短线收益后出现获利回吐，使得金价短线来回震荡。近年来ETF与央行的持续买盘仍然构成中长期的需求底座，但短期资金对宏观事件（如就业、PCE）和地缘政治消息的反应更为敏感，任何一项意外都能迅速放大波动。

另外，全球市场的利率与债市动态也在影响金价。亚洲市场中日本国债竞拍表现强劲、日债收益率回落，区域性收益率变化与美元走势共同影响跨币种黄金买需；同时，市场对美联储会前数据（初请失业金、PCE）表现出“观望+择机”心态，令资金在避险与风险资产之间频繁轮动。

总体来看，今日的基本面逻辑是“降息预期提供上行动力，但消息面与获利回吐限制短期大幅单边”。

从日线图来看，近期K线结构形成明显的三角收敛突破走势，随着4245高点被突破，黄金通往4300的上涨空间得到打开。目前黄金的短线阻力位于4200-4241区间，一旦放量突破并站稳，黄金上涨第一目标将延伸至4300；下方支撑注意4175-4160，若失守，黄金可能将回撤至4130-4100附近。

技术指标方面，均线系统仍显示多头排列，表明整体趋势仍然维持上涨，且上涨趋势的持续性强，RSI在中性偏高区域，显示市场多头动能占据优势。

需要注意的是，若日内出现无量冲高，需警惕技术性回吐。

交易方向: 多

进场点位：4190.00

目标点位：4290.00

止损点位：4150.00

有效期至：2025-12-18 23:00:00

支撑点位：4175.05、4163.82

阻力点位：4264.66、4300.00

金属板块整体已连续数月走强，但白银的涨势却远超一般水平。关键原因在于：白银的价值不再仅仅局限于贵金属，而是被视为一种工业必需品。宏观和微观基本面因素在此独特地交汇融合。降息预期推高贵金属价格经过数周的不确定性，市场再次转向押注降息。较低的利率会削弱美元，并降低持有金属的机会成本。2025年，全球太阳能产业装机量创历史新高，白银的工业需求推动库存水平降至十年来的最低点。光伏需求在过去的五年出现了爆发式增长，其他新产业对白银需求的提振相对有限，需求弹性增长和供应刚性也构成了白银牛市的基础。而金融因素目前处于白银需求增量的主导力量，基于信用货币体系总体下沉和通胀、流动性预期的金融因素带来的需求是估值抬升的主要动力。与黄金不同，白银的需求难以替代，产量也无法迅速提升。虽然黄金是主要的对冲工具，但当市场动能加速时，资金往往会流入白银。白银具有更高的上涨空间，因此一旦宏观经济转向看涨，投机需求就会增加。

根据 CME FedWatch 工具显示，美联储在 12 月政策会议上将利率下调 25 个基点 (bps) 至 3.50%-3.75% 的概率为 89%。由于美国劳动力市场状况似乎进一步恶化，美联储鸽派预期持续升温。美国ADP就业人数变动数据显示，11月份有3.2万名员工被裁，而经济学家此前预计新增就业岗位仅为5000个。美国劳动力需求疲软也对美元构成压力。

白银一小时级别看布林轨道张口向下，均线向下发散，价格沿着布林下轨下跌，MACD出现死亡之吻，上涨能量逐渐减弱，这是顶背离的信号，说明会继续下跌。RSI数值33，进入超卖区域，下方支撑在整数关口和EMA200附近，分别为57和55.2。从日线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。但十字星后出现大阴线下跌，大概率会回到EMA12，一旦跌破EMA12，趋势就会改变。RSI数值68，但高点逐渐降低，市场或许会在这里出现转折信号。策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：57.9

目标点位：50

止损点位：60

支撑点位：55、53、50

阻力点位：59、60、65

澳元兑美元周三延续涨势，创下10月下旬以来新高，并逼近0.6600关口。市场对令人失望的澳大利亚经济增长数据的最初反应短暂，因为澳储行进一步放松货币政策的可能性越来越小。

澳洲联储主席米歇尔·布洛克在参议院经济立法委员会作证时表示，该行仍对通胀压力再次上升保持高度警惕，并准备在物价上涨“持续时间超出预期”的情况下采取行动。她指出，未来几个月即将公布的数据对于判断需求压力是否正在缓解至关重要，并补充说，如果通胀出现反弹迹象，官员们可能仍需重新收紧货币政策。

面对有关过去预算和通胀预测失误的质询，布洛克承认，澳洲联储在使通胀可持续地回归目标水平方面“尚未做到”，必须继续朝着这个目标努力。她强调，理事会必须“继续为此努力”。

她指出，由于国家债务预计将超过 1 万亿澳元，赤字预计将达到 420 亿澳元，公共和私人储蓄减少——如果投资保持不变——可能会“对中性利率构成上行压力”。

但她补充说，这样的结果是有可能的，但取决于国内和国际因素。她强调，虽然澳大利亚储备银行可以应对国内动态，但我们无法控制全球因素。

市场观察。市场目前普遍认为，降息在较长一段时间内不太可能，但如果即将公布的数据好于预期，也不能排除提前加息的可能性。

从技术层面来看，澳元兑美元突破0.6579进一步印证了自0.6706以来的回调可能已在0.6420结束。自2025年低点0.5913以来的上升趋势可能正在恢复，并可能再次测试0.6706的高点。关键问题在于，上涨动能能否持续到该水平，还是在接近该水平时上涨能量会减弱。

交易方向：多

进场点位：0.6535

目标点位：0.6800

止损点位：0.6440

有效期至：2025-12-20 23:55:00

支撑点位：0.6549、0.6514、0.6468

阻力点位：0.6597、0.6617、0.6707

今日交易中，黄金价格下跌至4194美元，跌幅0.59%，从近期高点回落。

黄金的上涨势头可能会受到挑战，如果明年市场情绪改善，资产配置重新流向风险资产。

虽然当前黄金期货的持仓量高于长期平均水平，但远低于今年的峰值，这可能预示着在年初强劲上涨之后，黄金市场乐观情绪有所减弱。但在降息周期中通胀仍具粘性的情况下，投资人对黄金的配置仍然可能会增加。

央行对黄金的需求更具结构性，因为美国财政赤字一直在增加，而且新兴市场央行配置黄金占外汇储备的比例偏低。

周三欧洲时段，黄金价格在区间的下限附近徘徊，尽管市场情绪喜忧参半，但金价仍守住昨日低点4163美元上方。股市整体走强被视为对贵金属构成不利影响的关键因素。

目前日内高点4230美元成为多头走高的直接阻力，突破该水平成为多头下一步走高的早期信号；而下一高点为4246美元，该水平的突破标志着自上周上涨的延续，并瞄准抛售水平4346美元。

另一方面，如果金价跌破4182美元关口，可能会延续下跌浪潮，一旦昨日低点4163美元被突破，金价可能下探至4100 美元，最终落至 4075-4073 美元的汇合支撑位，该支撑位由 4 小时图上的 200 均线和自 10 月下旬以来的上升趋势线组成。

交易方向：多

进场点位：4205

目标点位：4346

止损点位：4170

有效期至：2025-12-20 23:55:00

支撑点位：4180、4165、4154

阻力点位：4220、4228、4239

本周加元将受到11月份劳动力市场数据的影响，该数据将于周五公布。预计加拿大失业率将从10月份的6.9%上升至7%。与此同时，预计整体劳动力规模将保持不变。加拿大政府计划在出售横山输油管道股权之前，先采取措施提升该管道的产能。能源部长蒂姆·霍奇森表示，联邦政府只有在未来几年通过相关优化措施将管道产量最大化后，才会考虑出售这家国有公司的股权。横山管道于2018年被政府收购，确保其扩建项目顺利完成，该项目最终成本约340亿加元，并于去年正式投产，使原油运输能力从每日30万桶提升至89万桶。前总理特鲁多曾多次表示，政府无意长期持有管道，计划最终出售给私营部门，并向沿线原住民团体赠予部分股权。现任总理马克·卡尼政府倾向在解决管道通行费争议和完成多项产能优化项目后，再启动出售程序。霍奇森指出，这些高性价比的“去瓶颈”措施可将管道总产能提升至约125万桶/日，同时温哥华弗雷泽港务局也在疏浚航道，使油轮装载量增加，从而最大化纳税人资产价值。目前，通行费争议预计要到2026年底或2027年初才能最终解决。至于原住民股权问题，卡尼政府尚未明确是否沿用前政府方案，但最新与阿尔伯塔省签署的谅解备忘录要求，未来通往不列颠哥伦比亚省海岸的新管道必须实现原住民共同所有制，并由联邦提供贷款担保支持。

周二，美国总统特朗普表示，他已将美联储下一任主席候选人名单缩小至一人，将于 2026 年初宣布人选，并在讲话中提到了白宫顾问哈塞特的名字。据路透社报道，特朗普说：“我想，这里也来了一位潜在的美联储主席。我可以这么说吗？是潜在的。我可以告诉你，他是一位受人尊敬的人。谢谢你，凯文。”与此同时，投资者正翘首以盼11月份的美国ADP就业人数变动数据和ISM服务业采购经理人指数（PMI）数据，这些数据将于北美交易时段公布。鉴于包括杰罗姆·鲍威尔在内的大多数官员都曾警告劳动力市场存在下行风险，美国私营部门就业数据将对市场预期美联储的货币政策前景产生重大影响。主要投行显著上调对美联储12月降息的预期。美国银行全球研究、摩根大通、高盛等机构预测降息25个基点，仅摩根士丹利和渣打银行维持不变。CME FedWatch工具显示，市场给予降息的概率已升至89.2%，反映投资者对劳动力市场疲软及近期偏鸽派表态的高度关注。

美加从日线级别看，布林轨道开始收口变窄，短期均线EMA12掉头向下，价格在EMA50和布林下轨之间震荡，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线死叉，大概率跌至EMA200附近附近，价格约为1.392。RSI数值42，说明市场悲观情绪强烈，短期调整未结束。从四小时级别看，布林轨道张口向下，MACD金叉后，快慢线正在回抽0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在布林下轨和整数关口附近，价格分别为1.394、1.39。RSI数值36，处于超跌区域中。因此策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.399

目标点位：1.386

止损点位：1.41

支撑点位：1.393、1.39、1.386

阻力点位：1.414、1.42、1.44