市场猜测日本当局将出手干预以遏制日元进一步走弱，这可能会抑制日元空头积极建仓。另一方面，由于市场预期美联储本月将再次降息，美元难以吸引到任何实质性的买盘，这可能进一步限制美元/日元的上涨空间。日本近期公布的一系列经济数据与政策信号，呈现出制造业疲弱、内需保持韧性以及货币政策可能转向的复杂局面。11月日本制造业活动继续处于萎缩区间，但收缩速度有所放缓。标普全球发布的制造业PMI从10月的48.2升至48.7，为近三个月以来最慢的萎缩 pace。中游行业和投资品领域依旧低迷，消费品领域则略有改善。新订单已连续两年半下降，企业普遍将需求疲弱归因于全球经济环境黯淡、客户预算紧缩以及资本投资不足。汽车与半导体行业的需求萎缩尤为明显。与此同时，投入成本通胀连续第四个月加速，主要受劳动力成本和原材料价格上涨带动，企业也因此提高出厂价格。尽管短期压力仍在，但企业对未来12个月的信心升至十个月高点，受到电子设备与交通运输领域需求回暖以及新产品发布的预期提振。在经济数据显示疲弱与结构性调整并行的背景下，日本央行正在考虑政策转向。行长植田和男指出，央行将在12月的政策会议上评估加息的利弊，这是目前最明确的加息信号。他表示，日本经济有望从第三季度的收缩中反弹，美国关税带来的冲击也低于此前担忧。随着关税风险减弱，实现央行物价与经济预测的可能性正在提升。植田强调，日本正处于需要检验工资增长趋势的阶段，而工资增长将对加息时点产生决定性影响。在企业利润维持高位、劳动力短缺加剧以及主要商界团体倡导加薪的背景下，薪资问题成为货币政策讨论的核心。

周一美元跌至两周低点，此前美国供应管理协会公布的11月制造业采购经理人指数降至48.2，低于上月的48.7。该数据低于市场预期，且此前美国经济数据疲软，表明全球最大经济体的增长正在降温。美联储官员释放的鸽派信号加剧了市场对本月再次降息的猜测。事实上，芝商所的FedWatch工具显示，美联储在12月9日至10日的会议上降息25个基点的可能性接近88%。这与日本央行的鹰派立场形成鲜明对比，或将抑制美元/日元货币对的走势。在下周美联储利率决议公布前，投资者将密切关注美国个人消费支出价格指数的发布——该指数是美联储首选的通胀指标——以从中寻找未来降息路径的更多线索。然而，由于近期联邦政府停摆，官方就业报告尚未发布，这加剧了市场的不确定性。

美日从日线级别看布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。价格回到布林中轨附近后企稳，MACD上涨能量有所减弱，RSI数值56，市场看涨情绪强烈，只要价格持续站稳布林中轨，大概率会向上冲击布林上轨和整数关口附近，价格分别为157.6、160。从周线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，MACD形成金叉后，快慢线回到0轴之上，说明行情回到多头区域。RSI数值为67，市场投资者以买入为主。如果周K收出长下影线，大概率会上涨至前高158.8附近。短期策略以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：155.8

目标点位：158.8

止损点位：154

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：157、158.8、160

近期金价在地缘风险与利率预期交织下走强，金价一度冲高至4264.66后回落震荡。市场对中日关系紧张的连串消息（包括围绕钓鱼岛/尖阁海域的摩擦与两国在国际场合的口水战）把“地区性地缘风险”提到交易议程，投资者在不确定性升温时自然回补避险头寸，黄金作为传统避险资产因此受益。

从传导逻辑看，中日紧张对金价的影响有三条路径：第一，直接的避险溢价——当区域冲突风险升高，部分跨国资金会把仓位从风险资产移向黄金与国债，短期内推高金价；第二，宏观与贸易冲击——若紧张导致贸易受阻或市场担忧全球供应链与增长，市场对美联储降息节奏的预期可能被提前或放大（风险回撤→央行放松预期），这会压低实际利率，利好金价；第三，货币与资本流动——日元若因战争溢价与资本外流而波动，区域货币与美元的互动也会间接影响黄金的跨币种买需。上述三条路径合力，使得在当前消息窗口，黄金的敏感度显著上升。

从4小时图来看，近期黄金在突破三角收敛区间后持续上行，突破4245压力位达到4264.66后开始回落。目前黄金连续两根4小时K线向下测试20日均线支撑，均收出下影线，显示未能有效跌破，市场多头动能得到显著增强；同时，均线系统多根均线呈现多头排列形态，表明了黄金多头趋势的延续性强，进一步增强了后市继续上涨的可能性。

上行方面，黄金上方首要压力位注意4264.66，若能突破此压力位，黄金的上行空间将进一步打开，有望向上测试4300.00甚至历史前高4381.44。

下行方面，若黄金向下放量跌破4200.00关键支撑，黄金可能将回调至4140.00附近。

交易方向: 多

进场点位：4215.00

目标点位：4360.00

止损点位：4190.00

有效期至：2025-12-16 23:00:00

支撑点位：4200.00、4173.47

阻力点位：4264.66、4300.00

上周公布的数据显示，新西兰三季度零售销售额大幅超出预期，环比增长1.9%，远高于预期的0.6%。剔除汽车销售数据后，销售额也超出预期，环比增长1.2%，高于市场普遍预期的0.8%。

新西兰统计局表示，这是自2021年底以来零售活动的最大季度增幅，整个行业普遍增长。9月份大多数行业都实现了增长。

与此同时，新西兰澳新银行商业信心指数飙升至11年来的最高点，经济复苏迹象明显，从58.1跃升至67.1，创11年来新高。该调查的自身活动展望指数也从44.6飙升至53.1，达到2014年以来的最高水平，表明实际经济增长势头显著改善，而不仅仅是市场情绪的改善。澳新银行指出，“复苏迹象已显现”，近期的增长越来越依赖于实际经济活动。

然而，通胀信号较为复杂。计划在未来三个月内提价的企业比例从44%升至51%，为3月以来的最高水平。然而，预期成本上涨的比例略有回落，从76%降至74%，而一年期通胀预期则稳定在2.7%。这些因素综合表明通胀压力趋于稳定，但尚未出现足以促使新西兰联储采取新一轮宽松政策的通缩迹象。

市场观察。基本面的改善令人放心，经济复苏势头有望持续。鉴于经济复苏正在进行，且消费者物价指数处于目标区间的上限，我们认为“除非出现意外情况”，否则没有理由进一步下调官方现金利率。

欧元兑纽元在 4 小时周期中维持稳固的上行结构，目前报价 2.0283，多头仍占据优势。欧元受益于欧洲央行延后降息预期，而新西兰联储上次降息后释放进一步宽松空间有限的信号，使纽元短线得到支撑，但整体基本面仍偏弱。技术面显示趋势未被破坏，只要关键支撑守住，价格仍有望继续测试上方阻力区。

交易方向：多

进场点位：2.0254

目标点位：2.0863

止损点位：2.0053

有效期至：2025-12-20 23:55:00

支撑点位：2.0271、2.0077、2.0004

阻力点位：2.0680、2.0753、2.0850

上周五公布的加拿大三季度经济恢复增长，环比增长0.6%，此前二季度萎缩了0.5%。这一改善主要得益于贸易顺差的改善，进口下降，出口小幅增长。这一数字大幅超出预期；

该消息发布后，加元大幅上涨，因为市场可能认为加拿大央行不再需要通过增加流动性来支持经济，这使得加元更具吸引力。

另一方面，GDP意外增长可能部分是统计假象，与计算方法以及特朗普政府对全球贸易征收关税的影响有关。GDP增长也可能是由于进口下降所致——这意味着即使总体数据强劲，经济实质可能依然脆弱。

现在，市场的焦点转向本周五公布的11月就业报告，该报告将是加拿大央行12月10日利率决议公布前最后一份重要数据。

我们预计11月份就业增长将持平，此前10月份和9月份的就业增长分别超出预期，达到6.7万人和6万人。人口增长放缓预计将限制新进入劳动力市场的数量，导致失业率在9月份和8月份为7.1%之后，10月份维持在6.9%不变。

加拿大劳动力市场依然疲软，失业率仍比我们预期的“正常”水平高出约一个百分点。然而，如果11月份失业率稳定在6.9%，这将是自2023年5月以来首次出现同比零增长。

加拿大央行在 10 月份的降息中明确表示，利率现在已经调整到合适的水平（估计的“中性区间”的下限，不会显著增加通胀压力），因此，除非经济增长或通胀出现重大下行意外，否则不太可能进一步降息。

美元兑加元今日跌势放缓，考虑到日线MACD指标出现看跌背离，跌破1.3920支撑位是看跌反转的首个信号。若跌破1.3538至1.4139区间38.2%的回撤1.3909，则表明自1.3538以来的上涨行情已经结束。接下来，汇价可能进一步下跌至1.3768的61.8%回撤位。目前来看，只要1.4129阻力位守住，即使出现反弹，下行风险依然存在。

但从好的方面来看，四月至今形成的头肩底形态依然稳固，多头调整过后或将重拾上涨信心。

交易方向：多

进场点位：1.3957

目标点位：1.4289

止损点位：1.3860

有效期至：2025-12-17 23:55:00

支撑点位：1.3937、1.3921、1.3888

阻力点位：1.3992、1.4000、1.4040

加元方面，强于预期的加拿大季度国内生产总值数据促使交易员减少了对加拿大央行在当前降息行动中进一步放松货币政策的预期，从而支撑了加元。加拿大统计局周五公布的数据显示，加拿大经济第三季度按年率计算增长2.6%，而第二季度则萎缩1.8%（此前修正为萎缩1.6%）。这一数据优于此前0.5%的预期增长。加拿大政府在面对美国关税带来的持续冲击时，正不断强化对本国钢铁和木材行业的支持。总理马克·卡尼表示，政府将进一步收紧来自非自贸协定国家的钢铁进口配额，将其从原先设定的2024年水平的50%削减至20%；来自签订自由贸易协定国家的配额也将从100%降至75%，但美国和墨西哥因受《美加墨协定》约束而不在调整之列。政府还计划对部分钢铁衍生产品征收25%的全球关税，并在边境实施更严密的反倾销措施，以为本国生产释放更大的市场空间。此前，非自贸国家的进口配额已被限制在2024年水平的50%，这些措施被视为加拿大对钢铁倾销问题的再次收紧。钢铁行业在加拿大经济中占据重要地位，贡献超过40亿加元GDP并提供逾2.3万个就业岗位，但在美国总统特朗普对加拿大钢铁征收50%关税后，该行业受到严重打击。为缓解冲击，加拿大政府将从2026年起与铁路公司合作，将钢铁和木材的省际运输成本降低一半，并推动建筑业更多采用国产钢材和木材，同时向因关税而遭受损失的企业提供财政支持，以帮助其应对员工安置、现金流压力及业务调整问题。

交易员们正密切关注周一晚些时候公布的美国11月ISM制造业采购经理人指数报告，以期从中寻找新的市场动能。在美联储官员发表鸽派言论以及一系列弱于预期的美国经济数据公布后，投资者对美联储在12月政策会议上降息的预期不断升温。这反过来可能在短期内对美元兑加元构成压力。据芝商所FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率高达87%。此外，有报道称白宫经济顾问凯文·哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选，这可能加剧美元的下跌。哈塞特被视为美国总统唐纳德·特朗普的亲密盟友，支持特朗普提出的更快、更大幅度降息以刺激经济的呼吁。

美加从日线级别看，布林轨道开始收口变窄，短期均线EMA12走平，价格在EMA50附近震荡，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线即将再次死叉，大概率跌至EMA200附近附近，价格约为1.39。RSI数值44，说明市场悲观情绪强烈，短期调整未结束。从一小时级别看，布林轨道张口向下，MACD金叉后，快慢线正在回抽0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在布林下轨和整数关口附近，价格分别为1.393、1.39。RSI数值40，市场处于悲观情绪中。因此策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.399

目标点位：1.386

止损点位：1.405

支撑点位：1.393、1.39、1.386

阻力点位：1.414、1.42、1.44

OPEC+在最新会议上决定在2026年第一季度保持当前产量不变，并建立产能评估机制，这在短期内被市场解读为“稳产而非放松”，给油价提供了有限的支撑，但并未根本解除关于2026年供过于求的担忧。

此外，地缘与运输端的扰动（例如里海输油管道临时停运与俄乌相关设施受损的报道）在消息面上制造了短期的供应紧张预期，但这些因素的持续性与量级仍待确认，市场情绪因此出现反复。

与此同时，美国周度库存数据显示，炼厂开工与原油库存并未出现明显去库迹象——库存结构与“船上库存”数据提示隐性供给压力依旧存在，说明即便有政策口径支持，上行动力仍需实际库存消化配合。

综合来看，当前基本面呈现“消息性利好（停产/地缘）与实体库存压力并存”的混合信号，短期方向高度依赖随后几周的库存数据与OPEC+执行情况。

从4小时图来看，今日WTI受周末利好影响高开高走，目前反弹至近期K线走势形成的下跌通道上轨附近，上根4小时的K线收盘形成长上影线，表明下跌通道的上轨施加的下行压力沉重，短期多头动能遭到削弱，短期内下行的可能性逐渐增加。

目前来看，若短期内WTI未能强势突破并站稳于下跌通道的上轨上方，短期内或将延续下跌趋势；相反，若能强势突破下跌通道，WTI的上行空间将得到进一步打开，有望向上测试61.40压力位。

交易方向: 空

进场点位：59.50

目标点位：55.50

止损点位：61.70

有效期至：2025-12-15 23:00:00

支撑点位：58.96、57.02

阻力点位：59.77、61.40