上周公布的数据显示，新西兰三季度零售销售额大幅超出预期，环比增长1.9%，远高于预期的0.6%。剔除汽车销售数据后，销售额也超出预期，环比增长1.2%，高于市场普遍预期的0.8%。

新西兰统计局表示，这是自2021年底以来零售活动的最大季度增幅，整个行业普遍增长。9月份大多数行业都实现了增长。

与此同时，新西兰澳新银行商业信心指数飙升至11年来的最高点，经济复苏迹象明显，从58.1跃升至67.1，创11年来新高。该调查的自身活动展望指数也从44.6飙升至53.1，达到2014年以来的最高水平，表明实际经济增长势头显著改善，而不仅仅是市场情绪的改善。澳新银行指出，“复苏迹象已显现”，近期的增长越来越依赖于实际经济活动。

然而，通胀信号较为复杂。计划在未来三个月内提价的企业比例从44%升至51%，为3月以来的最高水平。然而，预期成本上涨的比例略有回落，从76%降至74%，而一年期通胀预期则稳定在2.7%。这些因素综合表明通胀压力趋于稳定，但尚未出现足以促使新西兰联储采取新一轮宽松政策的通缩迹象。

市场观察。基本面的改善令人放心，经济复苏势头有望持续。鉴于经济复苏正在进行，且消费者物价指数处于目标区间的上限，我们认为“除非出现意外情况”，否则没有理由进一步下调官方现金利率。

欧元兑纽元在 4 小时周期中维持稳固的上行结构，目前报价 2.0283，多头仍占据优势。欧元受益于欧洲央行延后降息预期，而新西兰联储上次降息后释放进一步宽松空间有限的信号，使纽元短线得到支撑，但整体基本面仍偏弱。技术面显示趋势未被破坏，只要关键支撑守住，价格仍有望继续测试上方阻力区。

交易方向：多

进场点位：2.0254

目标点位：2.0863

止损点位：2.0053

有效期至：2025-12-20 23:55:00

支撑点位：2.0271、2.0077、2.0004

阻力点位：2.0680、2.0753、2.0850

上周五公布的加拿大三季度经济恢复增长，环比增长0.6%，此前二季度萎缩了0.5%。这一改善主要得益于贸易顺差的改善，进口下降，出口小幅增长。这一数字大幅超出预期；

该消息发布后，加元大幅上涨，因为市场可能认为加拿大央行不再需要通过增加流动性来支持经济，这使得加元更具吸引力。

另一方面，GDP意外增长可能部分是统计假象，与计算方法以及特朗普政府对全球贸易征收关税的影响有关。GDP增长也可能是由于进口下降所致——这意味着即使总体数据强劲，经济实质可能依然脆弱。

现在，市场的焦点转向本周五公布的11月就业报告，该报告将是加拿大央行12月10日利率决议公布前最后一份重要数据。

我们预计11月份就业增长将持平，此前10月份和9月份的就业增长分别超出预期，达到6.7万人和6万人。人口增长放缓预计将限制新进入劳动力市场的数量，导致失业率在9月份和8月份为7.1%之后，10月份维持在6.9%不变。

加拿大劳动力市场依然疲软，失业率仍比我们预期的“正常”水平高出约一个百分点。然而，如果11月份失业率稳定在6.9%，这将是自2023年5月以来首次出现同比零增长。

加拿大央行在 10 月份的降息中明确表示，利率现在已经调整到合适的水平（估计的“中性区间”的下限，不会显著增加通胀压力），因此，除非经济增长或通胀出现重大下行意外，否则不太可能进一步降息。

美元兑加元今日跌势放缓，考虑到日线MACD指标出现看跌背离，跌破1.3920支撑位是看跌反转的首个信号。若跌破1.3538至1.4139区间38.2%的回撤1.3909，则表明自1.3538以来的上涨行情已经结束。接下来，汇价可能进一步下跌至1.3768的61.8%回撤位。目前来看，只要1.4129阻力位守住，即使出现反弹，下行风险依然存在。

但从好的方面来看，四月至今形成的头肩底形态依然稳固，多头调整过后或将重拾上涨信心。

交易方向：多

进场点位：1.3957

目标点位：1.4289

止损点位：1.3860

有效期至：2025-12-17 23:55:00

支撑点位：1.3937、1.3921、1.3888

阻力点位：1.3992、1.4000、1.4040

加元方面，强于预期的加拿大季度国内生产总值数据促使交易员减少了对加拿大央行在当前降息行动中进一步放松货币政策的预期，从而支撑了加元。加拿大统计局周五公布的数据显示，加拿大经济第三季度按年率计算增长2.6%，而第二季度则萎缩1.8%（此前修正为萎缩1.6%）。这一数据优于此前0.5%的预期增长。加拿大政府在面对美国关税带来的持续冲击时，正不断强化对本国钢铁和木材行业的支持。总理马克·卡尼表示，政府将进一步收紧来自非自贸协定国家的钢铁进口配额，将其从原先设定的2024年水平的50%削减至20%；来自签订自由贸易协定国家的配额也将从100%降至75%，但美国和墨西哥因受《美加墨协定》约束而不在调整之列。政府还计划对部分钢铁衍生产品征收25%的全球关税，并在边境实施更严密的反倾销措施，以为本国生产释放更大的市场空间。此前，非自贸国家的进口配额已被限制在2024年水平的50%，这些措施被视为加拿大对钢铁倾销问题的再次收紧。钢铁行业在加拿大经济中占据重要地位，贡献超过40亿加元GDP并提供逾2.3万个就业岗位，但在美国总统特朗普对加拿大钢铁征收50%关税后，该行业受到严重打击。为缓解冲击，加拿大政府将从2026年起与铁路公司合作，将钢铁和木材的省际运输成本降低一半，并推动建筑业更多采用国产钢材和木材，同时向因关税而遭受损失的企业提供财政支持，以帮助其应对员工安置、现金流压力及业务调整问题。

交易员们正密切关注周一晚些时候公布的美国11月ISM制造业采购经理人指数报告，以期从中寻找新的市场动能。在美联储官员发表鸽派言论以及一系列弱于预期的美国经济数据公布后，投资者对美联储在12月政策会议上降息的预期不断升温。这反过来可能在短期内对美元兑加元构成压力。据芝商所FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率高达87%。此外，有报道称白宫经济顾问凯文·哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选，这可能加剧美元的下跌。哈塞特被视为美国总统唐纳德·特朗普的亲密盟友，支持特朗普提出的更快、更大幅度降息以刺激经济的呼吁。

美加从日线级别看，布林轨道开始收口变窄，短期均线EMA12走平，价格在EMA50附近震荡，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线即将再次死叉，大概率跌至EMA200附近附近，价格约为1.39。RSI数值44，说明市场悲观情绪强烈，短期调整未结束。从一小时级别看，布林轨道张口向下，MACD金叉后，快慢线正在回抽0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在布林下轨和整数关口附近，价格分别为1.393、1.39。RSI数值40，市场处于悲观情绪中。因此策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.399

目标点位：1.386

止损点位：1.405

支撑点位：1.393、1.39、1.386

阻力点位：1.414、1.42、1.44

OPEC+在最新会议上决定在2026年第一季度保持当前产量不变，并建立产能评估机制，这在短期内被市场解读为“稳产而非放松”，给油价提供了有限的支撑，但并未根本解除关于2026年供过于求的担忧。

此外，地缘与运输端的扰动（例如里海输油管道临时停运与俄乌相关设施受损的报道）在消息面上制造了短期的供应紧张预期，但这些因素的持续性与量级仍待确认，市场情绪因此出现反复。

与此同时，美国周度库存数据显示，炼厂开工与原油库存并未出现明显去库迹象——库存结构与“船上库存”数据提示隐性供给压力依旧存在，说明即便有政策口径支持，上行动力仍需实际库存消化配合。

综合来看，当前基本面呈现“消息性利好（停产/地缘）与实体库存压力并存”的混合信号，短期方向高度依赖随后几周的库存数据与OPEC+执行情况。

从4小时图来看，今日WTI受周末利好影响高开高走，目前反弹至近期K线走势形成的下跌通道上轨附近，上根4小时的K线收盘形成长上影线，表明下跌通道的上轨施加的下行压力沉重，短期多头动能遭到削弱，短期内下行的可能性逐渐增加。

目前来看，若短期内WTI未能强势突破并站稳于下跌通道的上轨上方，短期内或将延续下跌趋势；相反，若能强势突破下跌通道，WTI的上行空间将得到进一步打开，有望向上测试61.40压力位。

交易方向: 空

进场点位：59.50

目标点位：55.50

止损点位：61.70

有效期至：2025-12-15 23:00:00

支撑点位：58.96、57.02

阻力点位：59.77、61.40

上周，英国财政大臣雷切尔·里夫斯公布的以增税为核心的新预算案成为市场关注焦点。该预算案提出多项税收调整与支出措施，旨在扩大财政空间、应对公共财政压力，但同时引发了对经济增长前景与政策可行性的广泛讨论。预算案中，税收措施构成主要增收来源。政府计划自2028年起再次冻结个人所得税起征点三年，预计至2029/30年度可增加76亿英镑税收；对高价值住宅开征年度附加税，价值超200万英镑和500万英镑的房产将分别征收2500英镑和7500英镑，预计到2031年筹集超4亿英镑。在交通领域，燃油税减税政策将延长至2026年9月，同时为弥补电动汽车普及带来的税收缺口，2028年4月起将引入电动汽车里程税，纯电动车每英里征收3便士，插电混动车辆每英里1.5便士，预计带来14亿英镑收入。此外，预算案还包括提高股息税率2个百分点、改革商业地产税、上调博彩税与酒类税等一系列措施，整体新增税收规模超过260亿英镑。从中长期视角来看，英国财政计划中推迟实施的增税措施、疲弱的生产率预期以及债务可持续性方面的隐忧，仍可能对英镑构成下行压力。

由于市场不确定性以及美联储官员发表的鸽派言论，交易员加大了对美联储降息的押注，这导致美元走低，并对美元兑美元构成不利影响。据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美国联邦基金期货市场隐含的美联储在12月政策会议上降息25个基点的概率为87%，高于一周前的71%。 上周，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，现有数据显示劳动力市场依然疲软，足以在12月会议上再次降息25个基点。与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴利指出，她支持下个月降息，因为她看到就业市场突然恶化，而就业市场恶化和通胀飙升都比通胀飙升更容易发生，也更难控制。

镑美从四小时级别看，价格围绕EM12附近震荡，MACD形成死叉，快慢线正在回抽0轴附近，目前还有一定距离，说明调整尚未完成。如果跌破EMA12和EMA200，大概率会回调至EMA50附近，价格为1.318。RSI数值54，市场处于观望情绪。从日线级别看，价格受压EMA200和布林上轨，短期看有望回到布林中轨附近，约为1.315，MACD快慢线金叉后，快慢线回抽到0轴附近，说明随时会出现变盘。RSI数值53，市场仍然处于观望情绪，总体来看短期反弹接近尾声。因此策略上以逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.322

目标点位：1.29

止损点位：1.34

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.326、1.33、1.34

本轮金价上行的直接催化剂并非单一因素，而是“地缘政治—资金面—利率预期”三条线交织。

首先，随着日本政府在台湾议题上的强硬表态以及中国对日方口头与实质反制的升级，市场对亚洲地区军事与贸易风险的担忧明显上升。媒体与官方消息显示，中方对日方动作发出严厉警告，双边紧张对风险溢价的提升有即时传导——在风险偏好下降时，黄金传统上被视为首选避险资产，故短线买盘显著放大。

其次，避险买盘的放大遇上了已经偏向鸽派的全球利率预期——市场对美联储在12月的降息预期显著升温，实际利率若继续回落，将进一步降低持有黄金的机会成本，从而增强黄金的吸引力。多家市场快讯与技术分析指出，当前美元与美债收益率的回落为金价提供了“下支撑”，使得在地缘风险事件发生时，黄金的反应更为剧烈。

第三，资金面与机构配置层面亦在放大这一行情：在过去数月央行与大型资管机构持续增持黄金的大背景下，任何短期的避险触发都更容易引发规模化的ETF与机构买盘，从而把消息性冲击放大为价格上行。

从4小时图来看，黄金今日强势突破三角收敛区间，短期多头动能得到显著增强，黄金首要目标将向上测试4245压力位，若能强势突破此位置，黄金的上涨空间将得到进一步打开，有望向上刷新历史新高。

交易方向: 多

进场点位：4160.00

目标点位：4340.00

止损点位：4105.00

有效期至：2025-12-12 23:00:00

支撑点位：4173.43、4158.05

阻力点位：4245.09、4300.00