本轮金价上行的直接催化剂并非单一因素，而是“地缘政治—资金面—利率预期”三条线交织。

首先，随着日本政府在台湾议题上的强硬表态以及中国对日方口头与实质反制的升级，市场对亚洲地区军事与贸易风险的担忧明显上升。媒体与官方消息显示，中方对日方动作发出严厉警告，双边紧张对风险溢价的提升有即时传导——在风险偏好下降时，黄金传统上被视为首选避险资产，故短线买盘显著放大。

其次，避险买盘的放大遇上了已经偏向鸽派的全球利率预期——市场对美联储在12月的降息预期显著升温，实际利率若继续回落，将进一步降低持有黄金的机会成本，从而增强黄金的吸引力。多家市场快讯与技术分析指出，当前美元与美债收益率的回落为金价提供了“下支撑”，使得在地缘风险事件发生时，黄金的反应更为剧烈。

第三，资金面与机构配置层面亦在放大这一行情：在过去数月央行与大型资管机构持续增持黄金的大背景下，任何短期的避险触发都更容易引发规模化的ETF与机构买盘，从而把消息性冲击放大为价格上行。

从4小时图来看，黄金今日强势突破三角收敛区间，短期多头动能得到显著增强，黄金首要目标将向上测试4245压力位，若能强势突破此位置，黄金的上涨空间将得到进一步打开，有望向上刷新历史新高。

交易方向: 多

进场点位：4160.00

目标点位：4340.00

止损点位：4105.00

有效期至：2025-12-12 23:00:00

支撑点位：4173.43、4158.05

阻力点位：4245.09、4300.00

尽管东京消费者通胀数据高于预期，这为日本央行进一步收紧货币政策提供了依据，但日元(JPY)仍难以吸引到任何实质性买家。野口在演讲中强调，尽管日元疲软过去曾有利于出口，但随着日本经济接近充分就业、产出缺口缩小，汇率贬值带来的积极作用正在减弱，而其负面影响正逐渐显现。他认为，加息有助于抑制通胀并不妨碍政府促进经济增长的目标。日本央行此前结束了长达十年的刺激政策，并在今年初将利率提高至0.5% 后暂停行动，以评估美国关税冲击。野口指出，只要经济与物价走势符合央行预期，逐步恢复加息将是适当的选择。日本央行决策者释放出的谨慎信号表明，利率正常化将是一个渐进的过程，迫使投资者重新评估对下一步政策举措的预期。除此之外，受美国利率下调预期以及俄乌和平协议有望达成的提振，市场风险偏好情绪持续走强，也对日元的避险地位构成压力。与此同时，投资者仍然担忧日本政府大规模经济刺激计划导致其财政状况恶化，并引发近期日本国债收益率飙升。这反过来被视为日元走弱的另一个因素。另一方面，美元有望延续隔夜反弹势头，进一步支撑美元/日元汇率。然而，市场对美联储鸽派立场的预期将对美元构成下行压力，并可能抑制美元/日元的走势。

随美联储官员的鸽派言论提振了市场对降息的预期。旧金山联储主席玛丽·戴利本周早些时候表示，她支持12月降息，理由是劳动力市场疲软。美联储理事克里斯托弗·沃勒指出，就业市场疲软到足以在12月再次降息25个基点，但这一决定取决于即将公布的大量数据，这些数据因美国政府停摆而推迟发布。 根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具显示，美国联邦基金期货市场隐含着美联储在12月政策会议上降息25个基点的概率为87%，而一周前这一概率为 39%。

美日从日线级别看布林轨道张口向上，均线向上发散，多头趋势未变。价格再次回到EMA12附近，MACD上涨能量有所减弱，RSI数值61，市场看涨情绪强烈，只要价格持续站稳EMA12，大概率会向上冲击布林上轨和整数关口附近，价格分别为157.7、160。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，均线走平，MACD即将形成金叉，快慢线回拉到0轴附近，说明随时会出现变盘。RSI数值为50，市场投资者以观望为主。如果价格持续受压布林中轨，大概率会调整至EMA200日均线154附近；如果价格持续站稳布林中轨，则大概率会进一步上涨至158附近。短期策略以逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：156.3

目标点位：158.8

止损点位：154

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：157、158.8、160

受英国财政大臣雷切尔·里夫斯公布的预算案推动，英镑兑美元汇率升至10月下旬以来最高水平。预算案通过增税措施将政府五年内可支配的财政空间扩大至近220亿英镑，远超市场预期，显著缓解了投资者对英国长期财政状况的担忧。债券市场随之积极响应，30年期英国国债收益率下跌11个基点至5.215%，创下4月中旬以来最大单日跌幅。英镑兑美元一周累计涨幅达1.325%，为8月以来最佳表现。Wren Sterling首席投资官罗里·麦克弗森表示，市场原本担忧情况可能更糟，目前债券收益率下降、货币稳定等关键指标均呈现积极信号。机构投资者迅速调整布局。野村证券平仓了看涨欧元兑英镑的头寸，瑞穗证券转而看好英国国债相对于美债的表现。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对预算案中促进增长的措施表示赞赏。不过，Peel Hunt首席经济学家Kallum Pickering等人士仍提醒，财政措施多集中于预算期后半段，且依赖可能过于乐观的预测，英国长期财政可持续性仍需观察。

美元持续走弱进一步支撑了英镑升势。美元指数本周下跌0.54%，创7月以来最大单周跌幅。市场对美联储降息的预期持续升温，目前交易员预计12月降息概率已升至85%，远高于一周前的30%。多位数美联储官员近期释放的政策信号，以及总统特朗普要求降息的压力，均加剧了美元弱势。尽管美国政府停摆结束后经济数据恢复发布，但多数信息已过时，使投资者更加依赖美联储政策信号。K2资产管理公司乔治·布布拉斯指出，尽管核心通胀仍高于目标，但劳动力市场疲软已成为政策核心考量，而10年期盈亏平衡通胀率维持在2.25%左右，显示长期通胀预期依然稳定。瑞银全球财富管理建议投资者转向欧元和澳元，远离美元。市场预计美联储至明年底将累计降息超过90个基点。巴克莱全球外汇策略主管西莫斯·菲奥塔基斯指出，利率差异和增长预期近期更有利于欧洲。此外，若白宫降息倡导者凯文·哈塞特被提名为美联储下任主席，可能对美元构成进一步压力。

镑美从四小时级别看，价格围绕EM12附近震荡，MACD形成死叉，出现大阴线开始回调，如果跌破EMA12，大概率会回调至布林中轨和EMA50附近，分别为1.318、1.316。RSI数值61，市场处于乐观情绪。从日线级别看，价格受压EMA200和布林上轨，短期看有望回到布林中轨附近，约为1.315，MACD快慢线金叉后，快慢线回抽到0轴附近，说明随时会出现变盘。RSI数值55，市场仍然处于观望情绪，总体来看短期反弹接近尾声。因此策略上以逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.323

目标点位：1.29

止损点位：1.34

支撑点位：1.3、1.29、1.28

阻力点位：1.326、1.33、1.34

周三，受新西兰联储降息以及市场对美联储12月降息预期升温的提振，欧元兑纽元汇率走低。然而，该资产的跌势在2.0335附近遭遇阻力，随后继续暂停。正如市场普遍预期，新西兰联储将官方现金利率下调 25 个基点至 2.25%，但公告的语气比市场预期的更为鹰派。

政策制定者透露，他们曾讨论过维持利率在2.50%不变还是下调至2.25%，最终以5比1的投票结果做出决定。唯一一位投反对票的议员支持维持利率不变，这凸显了部分议员对过度宽松政策的担忧，也反映出内部平衡比许多人预想的更为谨慎。

对市场而言，更重要的是，新西兰联储更新后的前瞻性指引显示出更为坚定的政策路径。该行目前预计，官方现金利率（OCR）将在2026年触底至2.2%，之后逐步回升至2027年底的2.7%。如果经济前景保持不变，这一走势意味着明年进一步降息的空间微乎其微，实际上也表明今天的举措可能标志着宽松周期的结束。

随附的声明进一步强化了这一信息。新西兰联储表示，经济活动在2025年年中之前将持续疲软，但目前正在改善，较低的利率支撑了家庭支出，劳动力市场也趋于稳定。汇率下跌也提振了出口商的收入，从而降低了未来采取更激进刺激措施的必要性。目前，通胀前景面临的风险被认为是“平衡的”。

从技术结构来看，欧元兑纽元在 2.0406 位置附近呈现明显的阻力反应，而下方 2.0330–2.0360 区间存在初步买盘支撑。价格短线仍维持高位震荡格局，但缺乏突破动力。

如若未来数据不出现明确方向性变化，预计价格在 2.0350–2.0450 区间震荡概率较大，之后再度上涨。

目前市场对于新西兰降息路径已有较明确的预期，而欧元的宏观背景相对平淡，使得欧元兑纽元短期难以形成趋势行情。随着宏观指引缺乏，区间交易将成为主导节奏。

交易方向：多

进场点位：2.0320

目标点位：2.0863

止损点位：2.0053

有效期至：2025-12-12 23:55:00

支撑点位：2.0271、2.0077、2.0004

阻力点位：2.0680、2.0753、2.0850

金价周三攀升至近两周高位4169美元。此前。美国经济数据增强了对美国联邦公开市场委员会（FOMC）12月降息的预期，并令美元承压。现货黄金上涨逾0.7%，至4169美元，为11月14日以来的最高水平。目前市场预期更倾向于12月降息。美联储官员的鸽派言论和良好的经济数据加强了这一理由，从收益率角度来看，这提振了黄金。

此外，随着黄金传统的销售旺季12月临近，金价已站稳在4000美元上方，这增加了金价再创历史新高的可能性。从东方到西方，实物黄金在年底前后都会迎来巨大需求，因为亚洲（尤其是印度）的婚庆季与欧美圣诞新年假期恰好重合。而各国央行为建立外汇储备而持续购入黄金，以及资金不断流入黄金ETF，也增加了金价再次走高的可能性。

从技术角度来看，金价在周三突破关键水平4161美元之后，市场为多头后期进一步走高打开了早期上升信号，从而为价格测试对等形态AB=CD的目标（4346美元）奠定基础。

现在需要关注的是感恩节前夜的市场流动性问题，如若流动性下降可能引发一定程度的抛售，从而打乱整体升上结构。抛售低于4109美元水平，多头或需要重新调整。

交易方向：多

进场点位：4125

目标点位：4346

止损点位：4085

有效期至：2025-12-12 23:55:00

支撑点位：4136、4125、4109

阻力点位：4170、4211、4232

加元走势总体平稳，市场预期加拿大央行近期将维持利率不变。在10月份的政策会议上，加拿大央行将利率下调25个基点至2.25%，暗示其货币扩张周期已经结束。与加拿大央行的评论相反，花旗集团的分析师预计2026年将进一步降息，理由是明年经济增长和通胀都可能低于预期。今年北美零售和宏观经济环境在多重压力下显现出复杂而紧绷的态势，加拿大与美国在消费和价格走势上的变化尤其引人关注。在加拿大，“黑色星期五”促销季尚未到来，零售商已因消费者可能收紧预算而提前感受到压力。由于通胀及生活成本持续上升，多项调查显示加拿大人在今年假期或将减少购物，促使商家不得不将促销期从万圣节后一路延长到 12 月下旬。“黑五”已从单日折扣演变为覆盖数周的促销周期，零售商不断推出优惠以维持消费者兴趣。一些小型商家也开始顺应趋势，以实现客流增长与库存清理。例如温莎的 Wolf & Rebel 店因成本上涨、顾客预算紧缩而借助大幅折扣吸引消费者；家居品牌 VdeV 亦因消费者对折扣形成期待而继续参与促销。大型零售连锁则进一步提前折扣时间并加大力度，百思买和沃尔玛均较往年更早启动促销并延续数周，希望分散客流、刺激提前消费。然而，尽管“购买加拿大制造”被视为支持本地经济的方式，这种情绪今年有所减弱，消费者普遍仍将价格作为最重要的考量。加拿大银行的调查显示，多数消费者不愿为本地产品支付较高溢价。在生活成本压力持续攀升的背景下，价格因素成为整个促销季的主导力量。

根据CME FedWatch工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点至 3.50%-3.75% 的概率已从一周前的50.1%升至85.3%。美联储鸽派预期在纽约银行行长约翰·威廉姆斯周五发表讲话后加剧，他的讲话暗示他可能支持在12月的政策会议上降息。据CNBC报道，威廉姆斯表示：“我认为货币政策目前略微收紧，虽然比我们近期采取行动之前有所放松，但短期内仍有进一步调整的空间。”威廉姆斯支持进一步扩张货币政策的必要性，并指出“经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温”。除了美联储主席威廉姆斯鸽派的货币政策指引外，温和的美国经济数据也对美元构成压力。周二公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国核心生产者通胀率有所回落，9月份零售销售额温和增长。

美加从日线级别看，布林轨道开始收口变窄，短期均线EMA12走平，价格在EMA12附近震荡，MACD上涨能量逐渐减弱，快慢线即将再次死叉，大概率跌至EMA50附近附近，价格约为1.4。RSI数值54，说明市场观望情绪强烈，随时出现变盘。从四小时级别看，布林轨道收口变窄，MACD快慢线在回抽0轴附近，目前仍有一定距离，说明调整尚未完成。下方支撑在布林下轨和EMA200附近，价格分别为1.406、1.402。RSI数值42，市场处于悲观情绪中。因此策略上逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：1.408

目标点位：1.4

止损点位：1.414

支撑点位：1.4、1.392、1.362

阻力点位：1.414、1.42、1.44